試析證券投資中如何控制市場風險

李斌

摘? 要：隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，人們生活水平的逐漸提高，促使人們對利用證券投資行為來獲取經(jīng)濟效益的現(xiàn)象較為普遍。本文通過對證券投資中控制市場風險的方法進行概述，以期為采用證券投資市場更好的發(fā)展提供理論參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞：證券投資;控制;市場風險

一、引言

證券投資作為現(xiàn)代化經(jīng)濟行為具有一定風險性，并受到投資人對投資環(huán)境的認識以及投資時機判斷等諸多方面的影響，導(dǎo)致證券投資回報存在差別。為了使投資者在復(fù)雜的社會投資環(huán)境中，可有效掌控變量因素對證券回報率影響的對策，對以當今社會大環(huán)境為背景的證券投資進行風險控制分析尤為重要。

二、證券投資中風險的認定

所謂證券投資風險，是指投資行為發(fā)生后投資收益會受到客觀因素影響，而產(chǎn)生的各種不確定性的情況則稱為投資風險，主要表現(xiàn)形式為債券、股票以及衍生證券。在證券投資中收益與風險組成了矛盾集合體，并因風險與收益相伴而生促使二者存在內(nèi)部必然聯(lián)系。通過分析客觀投資環(huán)境、投資者與投資對象自身客觀情況等風險要素，并結(jié)合科學分析方法對證券投資風險可以進行預(yù)測分析。由于證券投資處于不斷變化且復(fù)雜的市場大環(huán)境中，導(dǎo)致影響證券投資風險的因素有很多，例如市場變動、投資類型、投資時機等因素，均會影響投資收益情況。當今社會對證券風險風險的預(yù)測與評估主要針對在一段時間內(nèi)某一證券品種收盤價、上期收盤價、收益率、股息收入以及單位紅利等影響投資收益的因素進行分析，從而明確標準測度與收益率方差是證券投資重點。證券投資風險根據(jù)風險構(gòu)成分為兩大風險：一是系統(tǒng)風險，如匯率風險、政治風險以及利率風險等;二是非系統(tǒng)風險，例如企業(yè)財務(wù)風險、經(jīng)營風險以及操作風險等方面。其中，操作角度風險又可由投資者風險和選擇風險構(gòu)成。

三、提高證券投資市場風險控制的對策

（1）正確運用證券投資風險預(yù)測的理論方法。通過對證券投資風險的分析可知，在證券投資過程中投資者有可能因證券投資行為受到本金和收益損失的現(xiàn)實結(jié)果，即稱之為證券投資風險。行之有效的測度理論是規(guī)避投資風險的重要理論方法，有且只有符合投資實情科學的理論方法才能對投資起到積極作用。當今證券風險預(yù)測理論時基于效用函數(shù)理念轉(zhuǎn)化而來，并產(chǎn)生風險金測度模型、隨機優(yōu)勢選擇模型、VaR測度理論、下偏矩測度理論論、均值—方差測度理論以及標準風險測度理論來支持證券投資風險科學預(yù)測。在證券風險預(yù)測實際操作過程中對產(chǎn)生新的風險預(yù)測度指標主要有三：一是定性測度。定性測度主要針對某一特定投資證券品種中投資者所產(chǎn)生投資行為的風險進行定性預(yù)判，且投資預(yù)測以投資者在投資中主觀存在的風險為主進行控制;二是定量測度。定量測度主要依據(jù)緊迫程度、損失序列以及頻度與分布實現(xiàn)風險控制;三是定量連同定性相結(jié)合的測度形式進行風險預(yù)測，也成為系統(tǒng)預(yù)測。利用定量測度與定性測度這兩方面的分析結(jié)果進行有機結(jié)合，從而解決因單方出現(xiàn)矛盾而產(chǎn)生投資風險的情況。

（2）強化對風險的預(yù)測與控制。在證券投資行為中對風險的預(yù)測是為了更好規(guī)避因風險而帶來的經(jīng)濟損失。由于證券風險處于動態(tài)之中，對風險的預(yù)測應(yīng)針對不同時段內(nèi)，投資風險產(chǎn)生的風險時間序列與既定標準之間進行對比而得出預(yù)測結(jié)果，利用組合預(yù)測方法充分發(fā)揮預(yù)測模型適應(yīng)投資環(huán)境變化能力，從而確保投資結(jié)果可靠、準確。強化對風險的預(yù)測與控制可從兩大方面進行分析：一方面是證券投資風險中的非系統(tǒng)風險。采用控制各類投資權(quán)重從而達到投資者投資多樣性目的，并根據(jù)各種證券投資測度指標與風險本質(zhì)分析情況，構(gòu)建證券風險的預(yù)測與控制堅實基礎(chǔ);另一方面是非系統(tǒng)風險。對非系統(tǒng)風險主要是使用相應(yīng)的金融衍生工具，例如期貨進行系統(tǒng)風險控制以及股票指數(shù)等工具對非系統(tǒng)風險實現(xiàn)控制與預(yù)測。通過制定多個證券投資行為科學有效的預(yù)期約束條件，明確各類證券品種投資權(quán)重，并對各種證券期望收益與目標收益進行預(yù)測與比較，從而為風險預(yù)測與控制提供有效參考依據(jù)。為了確保投資者在一定投資時間內(nèi)各種證券投資處于風險最小狀態(tài)，應(yīng)通過對現(xiàn)貨、觀測時期數(shù)、以及股票指數(shù)期貨情況組合現(xiàn)貨持有量。與此同時，通過期望收益率、調(diào)整后現(xiàn)貨收益率以及目標收益率的計算，對現(xiàn)貨與期貨實現(xiàn)最優(yōu)組合，并達到投資風險最小的目的。

（3）降低政府對證券市場的干預(yù)作用。社會主義市場經(jīng)濟體制是受國家宏觀調(diào)控與市場經(jīng)濟自我調(diào)控共同影響下的具有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟體制。然而，市場經(jīng)濟自我調(diào)控中的缺陷是客觀存在的，對一些資源很難做到最大程度的優(yōu)化配置，這時國家宏觀調(diào)控這只“有形的手”將通過出臺政策、頒布法令等形式對包括證券市場在內(nèi)的經(jīng)濟矛盾進行調(diào)節(jié)。我國法律明令禁止證券市場無序競爭現(xiàn)象，因此國家頒布了相關(guān)法律對證券這一復(fù)雜經(jīng)濟體系給予發(fā)展依據(jù)，從而實現(xiàn)證券市場有序發(fā)展。由于證券市場處于不斷變化的狀態(tài)，為了確保證券市場有序進行，我國法律法規(guī)也會做出相應(yīng)調(diào)整，而這時就可能產(chǎn)生證券市場的劇烈變動情況，導(dǎo)致投資者存在經(jīng)濟損失可能。因此，政府對證券投資市場的干預(yù)應(yīng)避免太過頻繁，應(yīng)充分利用市場經(jīng)濟這只“無形的手”去靈活控制證券市場的發(fā)展。由此可見，有效降低證券投資風險的方式應(yīng)立足于建立健全證券市場投資體系，例如培養(yǎng)投資機構(gòu)規(guī)范投資行為，從而杜絕個人投資者因盲目跟風而產(chǎn)生投資市場投機風氣;當投資者選定投資目標時，應(yīng)根據(jù)證券投資對象在當今市場經(jīng)濟中的發(fā)展實情，不要沉迷于表象，應(yīng)從長期發(fā)展中預(yù)見隱患與經(jīng)營破綻，從而為自己的冷靜判斷提供有效依據(jù)，最終達到避免證券投資風險的目的。

（4）規(guī)避證券市場風險的存在方式。當國家預(yù)見證券市場在未來發(fā)展中將出現(xiàn)重大漏洞時，則會通過頒布相關(guān)戰(zhàn)略部署指導(dǎo)證券市場發(fā)展規(guī)劃，從而影響證券風險。隨著社會經(jīng)濟不斷發(fā)展，影響證券市場風險的因素也隨之增多，例如公司利潤情況、證券多年發(fā)展情況、收益持續(xù)增長能力以及股價變動均會引起證券市場風險指數(shù)。因此，規(guī)避證券市場風險應(yīng)掌握市場經(jīng)濟基本現(xiàn)狀、了解各個證券品種循環(huán)變化趨勢、掌握投資時機以及科學分析投資能力等方面使投資者風險降至最小。

（5）綜合性風險的防范。綜合性風險主要由購買風險、利率風險以及經(jīng)營風險三部分組成。處于當今市場經(jīng)濟體制中的企業(yè)會受到一些共同因素的影響，例如政治因素、社會環(huán)境以及市場經(jīng)濟變動等其他客觀因素。因此，投資者在購買證券前應(yīng)對企業(yè)客觀實情進行全面了解，應(yīng)選擇信譽好、發(fā)展計劃科學、經(jīng)營狀況良好、盈利趨勢明朗的企業(yè)作為投資對象，從而較長遠的防范證券投資帶來的風險。企業(yè)發(fā)展中較為常見的現(xiàn)象之一是周期波動，并處于隨機波動狀態(tài)，這需要企業(yè)具有一定的資金基礎(chǔ)以及適應(yīng)市場變動的能力，而處于波動期的投資者則應(yīng)冷靜分析企業(yè)運營狀況、債務(wù)情況以及利率高低能客觀現(xiàn)狀，從而站在綜合風險考慮立場防范投資受損情況。

四、結(jié)語

綜上所述，當今社會的證券市場是處于宏觀調(diào)控與市場經(jīng)濟共同影響下不斷變動的市場，促使投資者在進行證券投資決策時，應(yīng)客觀分析市場當前形勢、合理把握投資時機、變化趨勢、正確運用證券投資風險檢測相關(guān)理論方法以及強化對風險的控制與預(yù)測能力，從而實現(xiàn)在證券投資中將風險降至最小的目的。此外，當今證券市場并不成熟，因此企業(yè)需要國家政策給予證券投資機構(gòu)一定調(diào)控基礎(chǔ)上，社會上的各個企業(yè)也隨之不斷提高自身應(yīng)對市場變化的經(jīng)營能力，最終達到證券投資風險控制目的。

參考文獻

[1]劉騰蛟.證券投資中如何控制市場風險[J].商，2015（24）：192-191.