成都市房地產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)量關(guān)系研究

卓武揚(yáng)，陳 婷

（西華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，四川 成都 610000）

0 引言

自新中國(guó)建立以來(lái)，我們一共經(jīng)歷了三次住房體制改革，在近七十年的時(shí)間里，住房供給體系逐漸演變成為住宅建設(shè)市場(chǎng)化和住房消費(fèi)貨幣化的道路.不論是分房制度的取消還是人們?nèi)找嫣岣叩纳钏剑际沟么蟊妼?duì)居住條件的改善或優(yōu)化有了更迫切的需求.由此，房地產(chǎn)市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的發(fā)展成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一.［1］

與此同時(shí)，眾所周知由于歷史發(fā)展和地理位置等原因，一直以來(lái)我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不平衡，各地區(qū)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況的差異較大，相較而言沿海城市的發(fā)展水平高于內(nèi)陸.［2］因此為了改善緩和這種不平衡的發(fā)展態(tài)勢(shì)，研究我國(guó)各類地區(qū)房地產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系尤為必要，具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義.

目前關(guān)于房地產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究有許多，主要體現(xiàn)在研究分析房地產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系.大多數(shù)研究結(jié)果都認(rèn)為房地產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在一個(gè)穩(wěn)定且長(zhǎng)期的關(guān)系，在一定程度上房地產(chǎn)投資會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng).羅國(guó)銀（2010）通過(guò)分析房地產(chǎn)投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn),認(rèn)為房地產(chǎn)投資對(duì)各省市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都存在顯著的正向影響,但對(duì)不同地區(qū)的影響力存在差異 .［3］侯婷（2010）通過(guò)投入產(chǎn)出的方式分析房地產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度，認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及過(guò)度依賴與房地產(chǎn)投資的發(fā)展.［4］陳淑云（2012）對(duì)全國(guó)70個(gè)大中城市根據(jù)規(guī)模分類,并建立面板數(shù)據(jù)模型,結(jié)果認(rèn)為較大城市規(guī)模情況下房地產(chǎn)投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用較為明顯.［5］張屹山（2018）通過(guò)空間效應(yīng)分析認(rèn)為房地產(chǎn)投資的空間溢出效應(yīng)具有結(jié)構(gòu)性差異,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為均衡的地區(qū)間,有顯著的正向溢出效應(yīng),而對(duì)地理位置臨近但經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異較大的地區(qū)則有顯著的擠占效應(yīng).［6］

1 變量、數(shù)據(jù)與模型設(shè)定

1.1 變量與數(shù)據(jù)

考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文主要選取了成都市2002年至2016年的房地產(chǎn)投資和區(qū)域國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值兩項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究和分析.二者的數(shù)據(jù)都來(lái)自于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局.

房地產(chǎn)開發(fā)投資（INV）直接采用了地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)投資額，它反應(yīng)了每年房地產(chǎn)開發(fā)投資的規(guī)模大小.區(qū)域國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）則直接采用地區(qū)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)，它反應(yīng)的是每年成都市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異.

為了消除數(shù)據(jù)中的異方差問(wèn)題，我們將對(duì)二者數(shù)據(jù)取自然對(duì)數(shù)，并將處理后的變量分別命名為lnINV和lnGDP.

由于兩種指標(biāo)的數(shù)值均逐年增加，由此推斷二者之間可能存在相關(guān)聯(lián)系.將lnINV和lnGDP兩個(gè)變量作出趨勢(shì)變化圖，如圖1所示.

圖1 lnGDP與lnINV折線圖

由圖1顯示可知，lnGDP和lnINV兩條直線變化趨同，且lnGDP一直處于lnINV上方，由此推測(cè)二者之間可能存在相互影響的關(guān)系.

1.2 模型設(shè)定

Var模型又稱之為向量自回歸模型，它是計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中常用的一種模型，普遍運(yùn)用于經(jīng)濟(jì)、金融等時(shí)間序列中.這種模型把每一個(gè)外生變量都作為所有內(nèi)生變量滯后值的函數(shù)來(lái)構(gòu)建模型，對(duì)于考察多個(gè)變量之間的動(dòng)態(tài)互動(dòng)關(guān)系非常適用.

黨的十八大報(bào)告提出:“健全反腐敗法律制度，防控廉政風(fēng)險(xiǎn)，防止利益沖突，更加科學(xué)有效地防治腐敗”。2005年中共中央頒布的《建立健全教育、制度、監(jiān)督并重的懲治和預(yù)防腐敗體系實(shí)施綱要》提出，要加快制定廉政立法進(jìn)程，研究制定反腐敗方面的專門法律，修訂和完善《刑法》、《刑事訴訟法》等相關(guān)法律制度。

2 實(shí)證分析

2.1 VAR模型估計(jì)

使用eviews軟件為lnGDP和lnINV變量建立向量自回歸模型，并通過(guò)SC和AIC最小準(zhǔn)則確定最佳滯后期數(shù)為4.［7］

根據(jù)估計(jì)結(jié)果，可以寫出以下的標(biāo)準(zhǔn)型的VAR模型:

從上述公式可以看到，對(duì)于lnGDP變量而言，自身的前三期影響因子較大，且主要呈正向影響，lnINV的前一期影響最大呈負(fù)向影響.對(duì)于lnINV變量而言，自身的前一期影響較大呈負(fù)相關(guān)，lnGDP前三期影響較大，呈正相關(guān).這說(shuō)明房地產(chǎn)開發(fā)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之前是存在一定的相互影響關(guān)系.不過(guò)這種影響強(qiáng)度的強(qiáng)弱則與時(shí)間有關(guān)，距離越近的時(shí)期二者影響作用越大.

2.2 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

在現(xiàn)實(shí)生活中，很多時(shí)候研究者關(guān)注的對(duì)象并不是VAR模型中各個(gè)等式的系數(shù)，這主要是因?yàn)橄禂?shù)往往非常多，而且這個(gè)系數(shù)只能反映一個(gè)局部的動(dòng)態(tài)關(guān)系.所以，為了捕捉全面動(dòng)態(tài)的關(guān)系，系統(tǒng)分析房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)聯(lián)，需要對(duì)此進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析.

利用Eviews軟件求出該VAR模型的脈沖響應(yīng)圖如圖2所示：

圖2 脈沖響應(yīng)函數(shù)的圖形輸出結(jié)果

圖2 中左上角顯示的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)自身的脈沖響應(yīng)函數(shù)圖，右上角顯示的是房地產(chǎn)投資ln-INV變動(dòng)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)lnGDP的脈沖函數(shù)圖.圖中實(shí)線表示lnGDP受沖擊后的趨勢(shì)，兩側(cè)虛線表示兩倍誤差.可以看出，lnINV的一個(gè)正向沖擊后，從第一期開始lnGDP開始上升并在第三期達(dá)到最高值，然后沖擊作用下降.同理可分析lnGDP對(duì)于lnINV的沖擊.所以通過(guò)以上判斷可以得出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和房地產(chǎn)投資之間具有相互的正向沖擊作用.

2.3 方差分解

通常情況下，脈沖響應(yīng)函數(shù)反映的是一個(gè)變量沖擊對(duì)另一個(gè)變量沖擊的動(dòng)態(tài)的影響過(guò)程.而方差分解則可以具體的將VAR模型系統(tǒng)內(nèi)的一個(gè)變量的方差具體分解到各個(gè)擾動(dòng)項(xiàng)上.也就是說(shuō)，方差分解能夠提供每個(gè)因素影響各變量的相對(duì)程度.

綜上，當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)投資和地區(qū)生產(chǎn)總值之間存在著雙向動(dòng)態(tài)影響，但是地區(qū)生產(chǎn)總值對(duì)于房地產(chǎn)投資的貢獻(xiàn)度大于房地產(chǎn)投資對(duì)于地區(qū)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)度.因此得出以下結(jié)論：第一，房地產(chǎn)投資對(duì)于地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有一定的影響作用，但是這種作用有一定的限度，即地方政府不能夠長(zhǎng)期通過(guò)房地產(chǎn)投資這種方式來(lái)保持地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng).第二，地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在某種程度上對(duì)房地產(chǎn)投資發(fā)展形成了路徑依賴，因此房地產(chǎn)投資現(xiàn)象在短期內(nèi)不會(huì)完全消失.

2.4 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)實(shí)際上就是進(jìn)行一組顯著性檢驗(yàn),它可以用來(lái)檢驗(yàn)?zāi)硞€(gè)變量的所有滯后項(xiàng)是否對(duì)另一個(gè)或其他的變量當(dāng)期值有影響.如果影響顯著，說(shuō)明變量之間存在格蘭杰因果關(guān)系，反之則沒(méi)有.

首先運(yùn)用eviews進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果認(rèn)為變量lnGDP和變量lnINV之間具有協(xié)整關(guān)系，從而可以進(jìn)行下一步的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn).結(jié)果如表1所示.

表1 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

從表1的結(jié)果可以看出兩次檢驗(yàn)的P值均遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于0.05，也就是說(shuō)，我們可以認(rèn)為變量lnINV和變量lnGDP之間存在雙向因果關(guān)系.即是說(shuō)成都市的地區(qū)生產(chǎn)總值和房地產(chǎn)投資之間具有密切的關(guān)系.

3 結(jié)論與政策建議

本文通過(guò)建立VAR模型分析了成都市房地產(chǎn)投資與地區(qū)生產(chǎn)總值之間的實(shí)證關(guān)系，主要結(jié)論如下：成都市房地產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)二者之間存在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定、密切且長(zhǎng)效的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，并且這兩個(gè)變量之間的因果關(guān)系是雙向的.房地產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有明顯的促進(jìn)作用，但作用時(shí)間有限；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠激勵(lì)投資者加大房地產(chǎn)投資.這個(gè)結(jié)論在一定程度上體現(xiàn)了成都市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際情況，同時(shí)也暴露出來(lái)在以前政策推行中的一些問(wèn)題.比如說(shuō)，單純依靠加大對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的投入和開發(fā)來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可能會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的“擠出效應(yīng)”從而與初衷背道而馳的的政策效果.

根據(jù)以上結(jié)論，我們可以得到一些相關(guān)的政策啟示：

房地產(chǎn)市場(chǎng)高漲或低迷在一定程度上將影響居民消費(fèi)、土地財(cái)政收入等各個(gè)方面.經(jīng)濟(jì)的好壞同時(shí)也會(huì)影響居民的信心和預(yù)期.正是這些各方面的組合使得房地產(chǎn)行業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間具有錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系.因此為了維持成都市經(jīng)濟(jì)健康增長(zhǎng)，政府有必要調(diào)控好房地產(chǎn)市場(chǎng).

主要從以下幾個(gè)方面的措施：

第一，協(xié)同各行業(yè)共同發(fā)展，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)能夠調(diào)動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)如裝修，鋼鐵等.而這些產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動(dòng)發(fā)展都會(huì)促進(jìn)當(dāng)?shù)卣麄€(gè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng).因此，對(duì)于一個(gè)地區(qū)來(lái)說(shuō)，要想有穩(wěn)定持久的發(fā)展不能僅僅依靠于房地產(chǎn)來(lái)帶動(dòng)，我們需要綜合、有機(jī)的將各行各業(yè)結(jié)合起來(lái)，達(dá)到平衡發(fā)展.

第二，政府應(yīng)該對(duì)于當(dāng)前房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展做出合理的規(guī)劃，使之有目前本地的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)，采取積極有效地措施控制住房的有效供給和不合理需求.同時(shí)相關(guān)部門應(yīng)該針對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格應(yīng)采取調(diào)控和監(jiān)督，防止惡意投機(jī)炒房.

第三，整頓并規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)秩序，制定、完善相應(yīng)的法律法規(guī)，對(duì)違規(guī)企業(yè)和公司進(jìn)行嚴(yán)厲查處.這對(duì)于經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有很大的意義還能有效防范住房泡沫和金融風(fēng)險(xiǎn).