關(guān)于數(shù)字普惠金融對(duì)東部地區(qū)居民消費(fèi)影響的分析

摘?要：擴(kuò)大居民消費(fèi)需求、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變一直是中國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重點(diǎn)。近年來，我國居民消費(fèi)支出占GDP比重總體呈現(xiàn)上升趨勢，與此同時(shí)，我國數(shù)字普惠金融迅速發(fā)展。本文就數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)東部地區(qū)居民消費(fèi)的影響進(jìn)行了理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融的發(fā)展顯著促進(jìn)了東部地區(qū)居民消費(fèi)。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融;東部地區(qū);居民消費(fèi)

中圖分類號(hào)：F014.5+F124.7文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1008-4428（2019）06-0135-02

一、 引言

消費(fèi)是生產(chǎn)的動(dòng)力和最終目的，不僅能給經(jīng)濟(jì)增長提供動(dòng)力，還能解決發(fā)展中國家普遍存在的就業(yè)問題。自2011年以來，我國居民消費(fèi)支出呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，城鎮(zhèn)、農(nóng)村恩格爾系數(shù)顯著下降，人民開始有能力有意愿的追求更高層次的消費(fèi)。

在居民消費(fèi)支出增長的同時(shí)，國家開始大力推廣普惠金融，提出立足機(jī)會(huì)平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，通過加大政策引導(dǎo)扶持、加強(qiáng)金融體系建設(shè)、健全金融基礎(chǔ)設(shè)施，以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會(huì)各階層和群體提供適當(dāng)?shù)摹⒂行У慕鹑诜?wù)。而且，不同于以往單純通過物理網(wǎng)點(diǎn)的鋪開和金融基礎(chǔ)設(shè)施的加強(qiáng)來提高普惠金融的效率，越來越多的金融機(jī)構(gòu)開始依靠信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等創(chuàng)新性互聯(lián)網(wǎng)金融拓展普惠金融的觸達(dá)能力和服務(wù)范圍，甚至有許多互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如螞蟻金服等也積極參與到數(shù)字普惠金融實(shí)踐當(dāng)中，一定程度上緩解了流動(dòng)性約束、便利了居民支付，從而對(duì)居民消費(fèi)的提升產(chǎn)生了正向的影響。

我國是一個(gè)典型的二元經(jīng)濟(jì)國家，城鄉(xiāng)收入差距大，東中西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度差距大，東部地區(qū)相對(duì)于中部和西部來說，經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，數(shù)字普惠金融增長率較低。目前學(xué)術(shù)界對(duì)于數(shù)字普惠金融促進(jìn)中部地區(qū)和西部地區(qū)居民消費(fèi)增長的研究較多，但單獨(dú)對(duì)東部地區(qū)居民消費(fèi)和數(shù)字普惠金融增長有無聯(lián)系做出分析的較少。因此本文利用北京大學(xué)數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)探究數(shù)字普惠金融發(fā)展程度對(duì)東部地區(qū)居民消費(fèi)的影響。

二、 計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型設(shè)定及結(jié)果

（一）計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型探討

由于本文使用的是2011—2018年分省的面板數(shù)據(jù)，因此可以選擇混合OLS回歸、固定效應(yīng)回歸或隨機(jī)效應(yīng)回歸。根據(jù)Hausman檢驗(yàn)，隨機(jī)效應(yīng)回歸分別優(yōu)于固定效應(yīng)回歸與混合OLS回歸，因此，本文將采用面板數(shù)據(jù)隨機(jī)效應(yīng)回歸探究數(shù)字普惠金融指數(shù)對(duì)于東部地區(qū)居民消費(fèi)的影響。所用模型如下：

（二）計(jì)量模型變量選取

根據(jù)生命周期—持久收入假說，理性的消費(fèi)者行為的唯一目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)效用最大化。這樣，理性的消費(fèi)者將根據(jù)效用最大化的原則使用一生的收入，安排一生的消費(fèi)與儲(chǔ)蓄，使一生中的收入等于消費(fèi)。因此人均可支配收入是消費(fèi)的影響因素之一。

根據(jù)預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說，消費(fèi)者在決定消費(fèi)路徑時(shí)不僅要考慮持久收入的多少，還要考慮收入的不確定性。隨著我國勞動(dòng)就業(yè)、教育、住房、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域的市場化改革，城鄉(xiāng)居民面臨的不確定性明顯增加。目前國內(nèi)關(guān)于預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說的研究大多認(rèn)為收入的不確定性對(duì)居民儲(chǔ)蓄有顯著的正向影響，即對(duì)居民消費(fèi)有著抑制作用，且有研究發(fā)現(xiàn)不確定性的來源中，醫(yī)療和住房的影響較大，尤其體現(xiàn)在住房情況上，因此本文也將商品房銷售價(jià)格作為解釋變量之一。

至此，本文被解釋變量與解釋變量如下：

被解釋變量：人均消費(fèi)（元/人年）

核心解釋變量：數(shù)字普惠金融指數(shù)

其他解釋變量：人均可支配收入（元/人年）、商品房銷售價(jià)格（元/平方米）

（三）計(jì)量模型數(shù)據(jù)選取

本文采用2011—2018年分省數(shù)據(jù)，分別為北京市、天津市、河北省、遼寧省、上海市、江蘇省、浙江省、福建省、山東省、廣東省、海南省。核心解釋變量數(shù)字普惠金融指數(shù)來自北京大學(xué)數(shù)字普惠金融研究中心，其余變量均來自中國統(tǒng)計(jì)年鑒。

（四）計(jì)量模型變量穩(wěn)健性檢驗(yàn)

由于宏觀數(shù)據(jù)通常具有趨勢，因此，在進(jìn)行計(jì)量模型實(shí)證檢驗(yàn)前，先對(duì)人均消費(fèi)、人均可支配收入、商品房銷售價(jià)格三個(gè)變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。其中，對(duì)含有趨勢的變量進(jìn)行一階差分再檢驗(yàn)其平穩(wěn)性。表2匯報(bào)了主要變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)的結(jié)果。由于模型（1）中選取的變量存在趨勢，因此，本文所用模型由模型（1）調(diào)整至模型（2）：

（五）計(jì)量模型檢驗(yàn)結(jié)果

基于Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果，本文采用面板隨機(jī)效應(yīng)實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展程度對(duì)居民消費(fèi)的影響，表3報(bào)告了基于模型（2）的隨機(jī)效應(yīng)回歸結(jié)果。首先，根據(jù)模型（2），被解釋變量為東部地區(qū)居民消費(fèi)支出的一階差分，解釋變量中東部地區(qū)人均可支配收入、商品房銷售價(jià)格也取一階差分，其余變量直接選取2011—2018年的截面數(shù)據(jù)，由此構(gòu)造了八期的面板數(shù)據(jù)。在表3的第（1）列中，本文只加入了數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)。在第（2）列，本文增加了人均可支配收入變量。在第（3）列中，本文增加了商品房銷售價(jià)格變量?？梢园l(fā)現(xiàn)，在逐漸增加控制變量的過程中，數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)的系數(shù)始終為正，且一直在1%的顯著性水平下顯著，說明數(shù)字普惠金融的發(fā)展確實(shí)促進(jìn)了東部地區(qū)的居民消費(fèi)支出。

從控制變量來看，人均可支配收入與商品房銷售價(jià)格均對(duì)居民消費(fèi)水平的增長有顯著性的影響。首先，人均可支配收入對(duì)居民消費(fèi)水平有顯著性的正向影響，這與生命周期—持久收入假說是相符合的。其次，商品房銷售價(jià)格對(duì)居民消費(fèi)水平也有顯著的正向影響，這與本文的預(yù)期相反，這可能是由于本文對(duì)商品房銷售價(jià)格取了一階差分有關(guān)，取了一階差分后，其變成了商品房銷售價(jià)格增長的絕對(duì)額，該值越大說明房價(jià)增長越多，大多數(shù)人開始變得買不起房，所謂“無恒產(chǎn)者無恒心”，也能在一定程度上解釋商品房銷售價(jià)格的一階差分對(duì)居民消費(fèi)的促進(jìn)作用。

三、 結(jié)論與啟示

在過去的幾年里，中國數(shù)字普惠金融取得了迅猛的發(fā)展。本文依靠北京大學(xué)數(shù)字普惠金融中心編制的數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)，采用理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)的方法探究了數(shù)字普惠金融對(duì)東部地區(qū)居民消費(fèi)的影響。本文發(fā)現(xiàn)，在樣本期內(nèi)，數(shù)字普惠金融能夠顯著的促進(jìn)東部地區(qū)居民消費(fèi)水平的增長，因此，政府部門大力推進(jìn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展是有實(shí)際意義的。與此同時(shí)，人均可支配收入與商品房銷售價(jià)格也能顯著的促進(jìn)居民消費(fèi)水平的增長，因此，政府部門也應(yīng)該關(guān)注居民可支配收入的提升。

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作者簡介：

周涵，女，安徽六安人，江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)學(xué)生。