企業(yè)現(xiàn)金流量與盈利質(zhì)量的關(guān)系研究

謝濤

摘 ?要：在絕大多數(shù)企業(yè)中，企業(yè)的盈利質(zhì)量在根本上取決于企業(yè)未來(lái)獲取現(xiàn)金流量能力的大小和加權(quán)資本成本的設(shè)定。從目前的企業(yè)中可以看出，在企業(yè)的加權(quán)資本成本既定的前提下，企業(yè)未來(lái)獲得的可使用的現(xiàn)金流量越多，那么企業(yè)的盈利質(zhì)量就會(huì)越高。因此企業(yè)一般通過(guò)提高自身的盈利質(zhì)量來(lái)促進(jìn)現(xiàn)金流量的形成。與此同時(shí)，企業(yè)獲取盈利的根本性保證在于企業(yè)的現(xiàn)金流量，所以企業(yè)現(xiàn)金流量的形成與它當(dāng)期的所獲得的盈利情況密切相關(guān)。

關(guān)鍵詞：企業(yè)盈利;現(xiàn)金流量;盈利質(zhì)量;凈利潤(rùn)

現(xiàn)金流量是維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的根本性來(lái)源，當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流量有剩余時(shí)，即現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量后有剩余，才能保持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展;才能為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供必要的資金來(lái)源;才能保障企業(yè)提高財(cái)務(wù)效率、降低經(jīng)營(yíng)成本;才能使企業(yè)進(jìn)行研究與開(kāi)發(fā)，制造出符合市場(chǎng)的盈利產(chǎn)品，提高企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，從而提高企業(yè)的盈利質(zhì)量，用現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)盈利質(zhì)量的各種財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，如現(xiàn)金流量與負(fù)債比率、利息保障倍數(shù)、營(yíng)業(yè)凈利率、權(quán)益凈利率等作分析，能夠從企業(yè)的現(xiàn)金流入流出量的角度去評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利狀況。

一、現(xiàn)金流量與盈利質(zhì)量的關(guān)系

企業(yè)的價(jià)值是通過(guò)生產(chǎn)能力來(lái)創(chuàng)造的，如果一旦企業(yè)的生產(chǎn)能力出現(xiàn)了混亂的現(xiàn)象，那么我們討論企業(yè)通過(guò)生產(chǎn)力創(chuàng)造價(jià)值是毫無(wú)價(jià)值的。通過(guò)研究國(guó)外文獻(xiàn)我們可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)的破產(chǎn)企業(yè)幾乎都是盈利質(zhì)量狀況很好的企業(yè)，但是這些破產(chǎn)企業(yè)雖然從賬面的數(shù)據(jù)中可以看出營(yíng)利性很高，但是因?yàn)楝F(xiàn)金流量不足而破產(chǎn);與這些破產(chǎn)企業(yè)恰恰相反的是，有一些企業(yè)雖然一直處于虧損狀態(tài)，但因?yàn)樗麄兊默F(xiàn)金流量有很強(qiáng)的保證，從而在應(yīng)對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)都能夠從容應(yīng)對(duì)，在渡過(guò)難關(guān)后抓住機(jī)會(huì)迅速壯大。所以，企業(yè)如果想要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中不至于倒閉，就必須保證企業(yè)維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的現(xiàn)金流量。

二、現(xiàn)金流量與盈利質(zhì)量的差異性

企業(yè)現(xiàn)金流量分析表與企業(yè)的利潤(rùn)表在編制方法上有很大的差別，這正是這兩個(gè)表中所寫(xiě)凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量存在差異的原因。企業(yè)在某一季度內(nèi)的凈利潤(rùn)等于這季度內(nèi)總收入與成本之間的差值，而企業(yè)在季度內(nèi)的現(xiàn)金凈流量等于這期間企業(yè)所得現(xiàn)金流入總量與現(xiàn)金總流量之間的差值，但是企業(yè)如果在這季度內(nèi)的總收入剛好與現(xiàn)金總流入量相等，企業(yè)這期間總成本等現(xiàn)金流出來(lái)則盈利與現(xiàn)金流量是一樣的，否則這兩種就不一樣。

三、提高企業(yè)盈利質(zhì)量的應(yīng)對(duì)策略

（一）突出主業(yè)，增強(qiáng)企業(yè)自身的持續(xù)經(jīng)營(yíng)獲利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力

如今經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，國(guó)內(nèi)很多的國(guó)外企業(yè)應(yīng)該明確其主營(yíng)業(yè)務(wù)，要做到不能僅僅依靠非主營(yíng)業(yè)務(wù)或者偶然性收入，去提升企業(yè)的盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，因?yàn)檫@樣是不能持久的。因此，機(jī)械上市公司應(yīng)著力發(fā)展其主營(yíng)業(yè)務(wù)，力爭(zhēng)做大做強(qiáng)，有效利用企業(yè)內(nèi)部的資源，促進(jìn)機(jī)械上市公司穩(wěn)健快速的發(fā)展。制造業(yè)企業(yè)應(yīng)積極進(jìn)行全方位產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新能力，強(qiáng)化產(chǎn)品技術(shù)，適應(yīng)不斷改變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及加強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。公司是否有充足的現(xiàn)金保障是企業(yè)的重中之重。因?yàn)槠浔砻髁似髽I(yè)是否能夠及時(shí)償債和付款。會(huì)計(jì)盈利與實(shí)際盈利應(yīng)該相互對(duì)應(yīng)，必須有相應(yīng)數(shù)額的現(xiàn)金流入。

（二）采取較為穩(wěn)健的應(yīng)收賬款的賒銷(xiāo)政策，真實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)

采納應(yīng)收賬款賒銷(xiāo)策略的前提條件是市場(chǎng)資金嚴(yán)重不足，利率又低，但是公司的利潤(rùn)率又比較高，一方面企業(yè)應(yīng)該積極開(kāi)展銷(xiāo)售渠道，保證管理資產(chǎn)的合理營(yíng)運(yùn)，應(yīng)盡量避免應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險(xiǎn)，充分保證資產(chǎn)的流動(dòng)性，在追求企業(yè)價(jià)值最大化的同時(shí)，應(yīng)該使得企業(yè)處于正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之下，減少不必要的財(cái)務(wù)危機(jī);另一方面，企業(yè)通過(guò)多銷(xiāo)策略，可使企業(yè)獲得較高的盈利。反之，則要慎重行事。企業(yè)自身承擔(dān)客戶(hù)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力。如果當(dāng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力上升到一定程度時(shí)，通過(guò)降低企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)促進(jìn)本公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，拿下更多的潛在客戶(hù)，從而使得賒銷(xiāo)上升;相反，企業(yè)如果選擇高的應(yīng)收賬款信用標(biāo)準(zhǔn)，那么可以避免企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)論：

企業(yè)追求的根本目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值的最大化或股東權(quán)益的最大化， 但不管怎么樣，企業(yè)終究是以盈利為目的，盈利已成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的直接目標(biāo)。在很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，企業(yè)的利潤(rùn)與現(xiàn)金流量卻是有相當(dāng)高的同步性，也就是說(shuō)企業(yè)的利潤(rùn)增加，現(xiàn)金凈流量也會(huì)隨之增加。

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作者簡(jiǎn)介：謝 ?濤（1996-），男，漢族，山西省萬(wàn)榮縣人，學(xué)生，會(huì)計(jì)碩士，投融資理論。