基于金融衍生品的農(nóng)村金融供給側(cè)改革研究

王慶石 吉祥樂 董曉寧

【摘 要】目前我國農(nóng)村地區(qū)金融供給側(cè)改革的現(xiàn)狀不容樂觀，面臨著諸多困難。本文基于金融衍生品的角度，在分析農(nóng)村地區(qū)金融供給側(cè)改革現(xiàn)狀后，探討了農(nóng)產(chǎn)品的保險與期貨相結(jié)合的模式，分析了其優(yōu)勢和劣勢，并提出了相關(guān)的政策建議。

【關(guān)鍵詞】金融衍生品；金融供給側(cè)改革；農(nóng)村金融

1.引言

金融供給側(cè)改革就是要充分發(fā)揮金融在市場出清領(lǐng)域中的作用，讓現(xiàn)有的金融資源配置得更加合理。張曉波（2018）[1]運用雙向固定效應(yīng)模型回歸分析，得出了金融體系改革越深化，經(jīng)濟發(fā)展效益越好的結(jié)論。然而，目前我國的金融業(yè)存在著有效供給不足的結(jié)構(gòu)性問題。華紅梅（2017）[2]分析了我國目前的金融供給與需求的問題，認為目前普通小微企業(yè)與大中型企業(yè)的金融供給結(jié)構(gòu)存在著明顯的不匹配。劉玚等（2017）[3]研究了融資規(guī)模和結(jié)構(gòu)對實體經(jīng)濟增長的影響，在金融不發(fā)達地區(qū)，需要先做大融資規(guī)模。農(nóng)村地區(qū)是精準(zhǔn)脫貧的主戰(zhàn)場，更要發(fā)揮金融對資源配置的優(yōu)勢作用。在解決了農(nóng)村地區(qū)金融供給失衡的問題之后，才能夠有效地發(fā)揮金融對農(nóng)村地區(qū)精準(zhǔn)脫貧的推動作用。

2.農(nóng)村金融供給側(cè)改革的現(xiàn)狀

從農(nóng)村金融供給來看，首先，目前農(nóng)村的金融機構(gòu)依然十分單一，基本上呈現(xiàn)出農(nóng)村信用社一家獨大的局面。農(nóng)村金融機構(gòu)種類較少，網(wǎng)點分布受地域限制明顯。這樣就造成農(nóng)村地區(qū)金融供給嚴(yán)重不足，更不用說有效的金融供給就更加稀缺。接著，我國金融供給的地區(qū)差距也十分明顯，東部地區(qū)發(fā)展得要明顯優(yōu)于中部和西部地區(qū)，西部地區(qū)金融機構(gòu)網(wǎng)點的稀缺度更加嚴(yán)重。最后，農(nóng)村的金融機構(gòu)的經(jīng)營業(yè)務(wù)過于側(cè)重存款的吸收，在資金貸出的方面就極為欠缺。農(nóng)村地區(qū)的金融機構(gòu)網(wǎng)點往往只提供單一的存款和匯兌業(yè)務(wù)，不能針對農(nóng)民生產(chǎn)的多樣化需求提供相應(yīng)的金融服務(wù)。

從農(nóng)村金融需求來看，首先，農(nóng)村地區(qū)的金融需求與城市地區(qū)一樣具有多樣化的特點。無論是普通的農(nóng)村居民還是農(nóng)村地區(qū)的小型企業(yè)，無論是基本的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)還是擴大經(jīng)營規(guī)模的生產(chǎn)，都有大量的金融需求。接著，農(nóng)村地區(qū)需要規(guī)模較大的金融信貸業(yè)務(wù)?，F(xiàn)如今的農(nóng)村產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展頗具規(guī)模，無論是縱向還是橫向的發(fā)展，都比以往有了巨大的進步。最后，隨著近幾年農(nóng)民收入的提高，廣大農(nóng)村地區(qū)的居民生活水平有了明顯的改善。農(nóng)民的消費需求拓展到了諸如旅游度假、網(wǎng)上購物等新的消費領(lǐng)域。從這些發(fā)展不難看出，傳統(tǒng)的農(nóng)村金融供給體系已經(jīng)不能滿足農(nóng)民的需要了。

總結(jié)目前農(nóng)村地區(qū)金融供給與需求的情況，不難發(fā)現(xiàn)，我國農(nóng)村地區(qū)的金融供給體系存在著結(jié)構(gòu)性矛盾，成為制約我國金融發(fā)展的一大重要阻礙因素。

3.基于衍生品的農(nóng)村金融供給側(cè)改革新策略

通過分析農(nóng)村金融供給側(cè)改革的現(xiàn)狀和推進改革的困難，不難發(fā)現(xiàn)，金融衍生品或許可以作為農(nóng)村金融供給側(cè)改革的一個突破口。即使在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，我國的金融衍生品市場在衍生品種類、交易數(shù)量等諸多方面也與發(fā)達經(jīng)濟體之間存在著一定的差距。在農(nóng)村地區(qū)，金融衍生品市場就更加的鮮為人知。

然而，金融衍生品的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能與農(nóng)村地區(qū)的生產(chǎn)發(fā)展其實有很高的契合度。農(nóng)產(chǎn)品的價格受市場供給與需求以及自然因素影響較大，價格波動較為劇烈。農(nóng)產(chǎn)品的收入又是農(nóng)民的基本收入來源，這就間接導(dǎo)致了農(nóng)民收入的波動性。收入存在波動性，那么就必然導(dǎo)致金融機構(gòu)不愿意給農(nóng)民提供信貸支持。畢竟還本付息要以未來的收入為基本。

為了緩解農(nóng)村地區(qū)有效金融供給不足的問題，可以考慮使用保險與期貨相結(jié)合的方式來改變金融供給失衡的問題。在整個過程中，存在著三個方面的主體，購買農(nóng)產(chǎn)品價格保險的農(nóng)戶或是村鎮(zhèn)企業(yè)、提供保險服務(wù)的保險公司和期貨公司。農(nóng)戶購買保險公司提供的相應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品的價格保險，保險公司使用保費收入購買期貨公司的看跌期權(quán)產(chǎn)品進行交易，期貨公司將期權(quán)產(chǎn)品的風(fēng)險進一步在衍生品市場上加以分散。這樣就完成了把農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移到衍生品市場的風(fēng)險轉(zhuǎn)移過程。

保險與期貨相結(jié)合的方法至少有以下三方面的優(yōu)勢：

首先，這有助于緩解農(nóng)村金融有效供給不足的局面。金融機構(gòu)可以不在農(nóng)村地區(qū)設(shè)立網(wǎng)點，只需要保險公司在農(nóng)村地區(qū)設(shè)立網(wǎng)點，甚至只需要增加外派的保險業(yè)務(wù)員的數(shù)量就可以辦理相應(yīng)的業(yè)務(wù)。這樣就大幅度降低了增加農(nóng)村金融供給的經(jīng)營成本。

接著，這能夠加快農(nóng)村地區(qū)居民思想方式的轉(zhuǎn)變。衍生品的套期保值功能可以讓農(nóng)民改善對以往不曾了解的金融衍生品的認可程度。即使相關(guān)的轉(zhuǎn)變不能一步到位，也可以先讓農(nóng)民了解到保險的重要性，接受保險對于轉(zhuǎn)移農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險的重要性。

最后，這能夠完善我國的金融衍生品市場。如果一個國家的金融衍生品市場只有大量的投機者，那么整個衍生品市場的風(fēng)險必然是十分巨大。只有保持相當(dāng)一部分的套期保值交易者的數(shù)量，才能夠讓金融衍生品市場良性發(fā)展。同時，農(nóng)村地區(qū)保險與期貨市場的活躍，可以使我國的金融衍生品市場更加完善。

當(dāng)然，目前這種保險加期貨的模式也存在著一些劣勢，首當(dāng)其沖的就是我國目前農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)的期貨、期權(quán)種類還十分匱乏。期貨與期權(quán)相結(jié)合才能最大程度發(fā)揮金融衍生品套期保值的優(yōu)勢。在完善相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種方面，我國還有相當(dāng)長的路要走。

4.結(jié)論與建議

金融衍生品確實能夠在增加農(nóng)村地區(qū)有效金融供給方面發(fā)揮巨大的作用。但是目前的保險與期貨相結(jié)合的模式存在著局限性。因為農(nóng)產(chǎn)品價格波動的不確定性，以及農(nóng)村居民對保險產(chǎn)品缺乏認知度，目前的農(nóng)產(chǎn)品價格保險種類缺乏、數(shù)量稀少，保險公司得不到足夠的保費收入，因而發(fā)展得極為緩慢。然而，任何事物的發(fā)展都有其過程，不存在一蹴而就的情況。我國的金融衍生品市場發(fā)展需要和農(nóng)村金融供給側(cè)改革相互促進，相輔相成。

針對目前金融衍生品在農(nóng)村地區(qū)發(fā)展緩慢的現(xiàn)狀，結(jié)合其遇到的諸多困難，提出了以下幾點建議：

首先，可以借鑒美國、日本等先進經(jīng)驗，將農(nóng)產(chǎn)品價格保險作為強制性政策。由于深層次的思想認知問題，要讓農(nóng)民完整地接受金融衍生品可能需要相當(dāng)長的時間和幾代人的努力。但經(jīng)濟發(fā)展需要其應(yīng)有的節(jié)奏，不能被拖累。政府可以考慮采取強制性投保的方法，然后針對保費，給予農(nóng)民一定數(shù)額的補貼。這樣，既能夠減少農(nóng)民的保費支出，又能夠讓農(nóng)民盡快地享受保險與期貨相結(jié)合的優(yōu)勢。

接著，需要盡快增加相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品衍生品品種。尤其是增加相關(guān)的期權(quán)品種，期權(quán)在套期保值方面可以完整的復(fù)制期貨策略，同時，買入期權(quán)只有權(quán)利而無需承擔(dān)義務(wù)，在交易策略上比期貨要靈活得多，這樣更能夠降低相關(guān)的風(fēng)險。

最后，有效利用再保險機制。在保險與期貨相結(jié)合的模式之中，可以加入農(nóng)產(chǎn)品價格保險方面的再保險主體。不僅通過期貨公司來轉(zhuǎn)移和分散農(nóng)產(chǎn)品價格波動的風(fēng)險，而且讓規(guī)模較大的再保險公司來進一步分散風(fēng)險。從而讓金融衍生品更好地服務(wù)農(nóng)村地區(qū)金融供給側(cè)改革。

【參考文獻】

[1] 張曉波.金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、消費需求與經(jīng)濟增長的動態(tài)關(guān)系分析[J].統(tǒng)計與決策，2018，34（15）：158-161.

[2] 華紅梅.新常態(tài)下我國金融供給側(cè)改革路徑探討[J].商業(yè)經(jīng)濟研究，2017（16）：182-184.

[3] 劉玚，植率，王學(xué)龍.融資規(guī)模、融資結(jié)構(gòu)與實體經(jīng)濟發(fā)展——基于我國金融供給側(cè)改革研究[J].西南民族大學(xué)學(xué)報（人文社科版），2017，38（05）：138-143.