維護中小銀行同業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展

● 蔡恩澤

近日，金融委辦公室召開會議，研究維護同業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定工作。6月9日，來自中國人民銀行網(wǎng)站的這條會議報道只有不到250字，雖說“輕描淡寫”，但傳遞的信號卻十分重要。會議報道并不回避前些日子同業(yè)市場出現(xiàn)的波動。為什么同業(yè)業(yè)務(wù)這個時候會出現(xiàn)波動？因為每年6月都是金融機構(gòu)的敏感時節(jié)，都是金融機構(gòu)重要的考核和信息披露時點，貸款“沖時點”的動機特別強，一些金融機構(gòu)通過加快同業(yè)擴張等方式提前布局占位，致使同業(yè)業(yè)務(wù)亂像叢生，釀成風(fēng)險。

我們很自然地聯(lián)想到2013年的錢荒，這波主要因同業(yè)業(yè)務(wù)野蠻擴張而引發(fā)的擠兌潮，令央行措手不及。2013年，進入6月份，同業(yè)拆借市場利率迅速攀升，其中隔夜拆借利率漲幅尤為迅猛。從4.5%起步，盤中先后攻破10%、20%、30%大關(guān)，不斷刷新銀行間市場成立以來的歷史紀(jì)錄。在其帶領(lǐng)下，1個月以內(nèi)的中短期資金價格全線飆升，7天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率漲至11.6217%，也創(chuàng)下2007年銀行間市場成立以來的新高。此時，市場“錢荒”的傳言不脛而走，一些銀行門市出現(xiàn)擠兌潮。顯然，同業(yè)業(yè)務(wù)的過度擴張是2013年那場錢荒的罪魁禍?zhǔn)?，教?xùn)深刻。

不過，眼前的同業(yè)業(yè)務(wù)出現(xiàn)波動也有經(jīng)濟大環(huán)境的原因。在經(jīng)濟下行壓力加大的時期，企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，行業(yè)市場前景預(yù)期下滑，有效信貸需求在下降，或還貸能力減弱，同時銀行的信用風(fēng)險也持續(xù)上升。這樣的雙重影響導(dǎo)致銀行對實體經(jīng)濟信貸占比下降。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程完成之前，這一情況會持續(xù)存在。而金融市場的變化也牽著銀行鼻子脫離主業(yè)。利率市場化持續(xù)推進，銀行資金成本上升，同時企業(yè)的融資渠道不斷拓展，銀行議價能力下降，話語權(quán)相對弱化，存貸款凈息差收窄，靠傳統(tǒng)信貸賺得的收入下降。銀行不得已另覓生路，拓展同業(yè)業(yè)務(wù)，抱團取暖，是不得已而為之。金融機構(gòu)之間開展同業(yè)業(yè)務(wù)，最基本的功能是相互搭把手，短期拆借，以解燃眉之急；也可用于中長期的資金交易，以優(yōu)化不同銀行之間的資源配置。無論是短期還是中長期，同業(yè)業(yè)務(wù)的“初心”應(yīng)是服務(wù)實體經(jīng)濟，在服務(wù)實體經(jīng)濟中實現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展、增強市場競爭力。

可是，在實際運作中，一些金融機構(gòu)發(fā)現(xiàn)同業(yè)業(yè)務(wù)雖有一定風(fēng)險，但風(fēng)險中潛藏利潤，有油水可撈，于是“初心”中摻雜“賊心”，逐漸將同業(yè)業(yè)務(wù)偏離實體經(jīng)濟方向，搞起流動性投機鉆營。金融機構(gòu)的“賊心”緣于同業(yè)業(yè)務(wù)的特質(zhì)：一是拉長交易鏈條，表面上看各處局部合規(guī)，實際上隱匿交易實質(zhì)，掛羊頭賣狗肉；二是以不改變資金實際流向，轉(zhuǎn)移債權(quán)，改變會計科目；三是有可能通過創(chuàng)新性資金來源名目掩蓋各種違規(guī)。這些特質(zhì)有可能使同業(yè)業(yè)務(wù)資金在金融體系內(nèi)流于同業(yè)空轉(zhuǎn)，玩弄流動性游戲，脫離實體經(jīng)濟，且逃避穿透式監(jiān)管。有鑒于此，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會強調(diào)，將繼續(xù)支持中小銀行健康發(fā)展，密切監(jiān)測市場運行情況，嚴(yán)肅查處擾亂市場秩序的行為。人民銀行將運用多種貨幣政策工具，保持金融市場流動性合理充裕，并對中小銀行提供定向流動性支持。

其實，早在2017年3月，人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局就聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》，《通知》就規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營行為、加強和改善同業(yè)業(yè)務(wù)內(nèi)外部管理、推動開展規(guī)范的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面提出了18條規(guī)范性意見，對同業(yè)業(yè)務(wù)給予全面管控，銀行間同業(yè)業(yè)務(wù)的占比開始回落。時隔兩年多，同業(yè)業(yè)務(wù)又開始“躁動”起來，既說明同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管的長期性，也說明同業(yè)業(yè)務(wù)確實是銀行主業(yè)之外的一塊唐僧肉，人人必欲爭搶烹而食之。

要維護同業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，首先必須使金融機構(gòu)特別是中小銀行克服集體非理性行為，從根本上擺正主業(yè)與同業(yè)業(yè)務(wù)的關(guān)系，回歸本源、專注主業(yè)，下沉重心，增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力，堅決防止脫實向虛。其次，加強監(jiān)管一刻也不能放松。銀行作為商業(yè)機構(gòu)，其關(guān)注利潤的動機無可厚非，但個體最優(yōu)并不等于集體最優(yōu)，央行需要守住宏觀局面，加強監(jiān)管。行之有效的是穿透式監(jiān)管，用穿透式監(jiān)管貫穿其中，補上監(jiān)管短板，讓監(jiān)管行走事中，穿越風(fēng)險迷霧。再次，針對金融機構(gòu)與監(jiān)管機構(gòu)“斗智斗勇”的現(xiàn)狀，在監(jiān)管完全到位、萬無一失之前，有必要先進行總量管制，這雖是笨辦法，但很管用。在無法確定某筆業(yè)務(wù)是否存在“監(jiān)管套利”行為時，權(quán)宜之計只能是先控制總量。

好消息是，6月9日，銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，銀保監(jiān)會將繼續(xù)按照黨中央、國務(wù)院的工作部署，支持中小銀行回歸本源、專注主業(yè)，加大政策支持力度，積極解決發(fā)展難題，推動中小銀行高質(zhì)量發(fā)展。從近期與大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行座談的情況看，他們一致表示，將繼續(xù)與中小銀行正常開展同業(yè)業(yè)務(wù)，共同維護金融市場平穩(wěn)運行。這相當(dāng)于給中小銀行吃了定心丸，當(dāng)然實際效果如何，還需要走著瞧。