關于企業(yè)并購中建立協(xié)同效應機制的思考

李文河 王明剛

摘要：隨著近年全球一體化浪潮，越來越多的企業(yè)加快并購，迅速做大做強，同時亦有不少企業(yè)未能同并購企業(yè)建立協(xié)同效應。本文將以中國化工并購著名意大利品牌“倍耐力”為例，探究本次收購雙方的出發(fā)點、背后訴求，同時關注并購完成后兩家公司做出的內(nèi)部資源整合。本文將重點分析此次并購產(chǎn)生的協(xié)同效應，得出此次并購使得雙方在產(chǎn)品研發(fā)、銷售等方面均有不同程度的提高，達到雙贏的效果。

關鍵詞：資源整合 并購 協(xié)同效應

企業(yè)并購是企業(yè)快速做大做強的有效途徑。許多中資企業(yè)借以企業(yè)自身戰(zhàn)略布局為引導，相繼出手，掀起海外并購浪潮。而擁有雄厚資本及國家政策支持的中國化工集團，以數(shù)百億元的并購訂單，成為本輪海外投資中名副其實的并購之王。其中，中國化工集團并購倍耐力的案例，不僅憑借75億美元的成交額成為當年最高金額的并購案，同時，也因本次并購實現(xiàn)了高端乘用胎同工業(yè)胎產(chǎn)品互補、打通國內(nèi)外市場的效果，成為了目前中企海外并購案中，發(fā)揮協(xié)同效應的成功典范。

一、并購動因分析

（一）新能源變革推動汽車行業(yè)快速發(fā)展

我國汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展，汽車保有量的穩(wěn)步上升，是推動此次海外并購的根本原因。2015年，人均可支配收入較本世紀初的6290元增長5倍提升至32800元。消費能力的提高，推動了我國汽車行業(yè)的繁榮。2000年至2015年，我國汽車年銷量由1364萬輛增長至2460萬輛，已然成為世界第一大汽車市場。截至2015年，我國汽車保有量突破1.4億量①，整體保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。

在快速發(fā)展的同時，我國同國外人均汽車保有量還存在較大差距，以美國為例，人均0.8輛的保有率遠超我國0.1的數(shù)據(jù)，當前我國汽車市場仍有較大發(fā)展空間;在收入逐步提高的同時，消費者的汽車消費觀念也在逐步變化，提前消費的理念逐漸興起。伴隨著信貸市場的快速發(fā)展，汽車也由當年的“奢侈品”轉(zhuǎn)變成“必需品”，乘用車需求呈現(xiàn)一定程度的普及和加速趨勢;此外，新能源車呈現(xiàn)加速發(fā)展的趨勢，在國內(nèi)政策的大力支持下，新能源車迎來高速發(fā)展的新時期，且催生了消費者升級換代需求。

總體來講，我國汽車市場前景廣闊，由于家庭需求的激增，乘用車成為行業(yè)增長的主要動力。由此可以看到，作為汽車的必要零部件，輪胎產(chǎn)業(yè)市場潛力巨大，尤其是在乘用車胎領域，大有可為。

（二）我國輪胎行業(yè)集中度較低 產(chǎn)業(yè)整合勢在必行

整體來看，目前全球輪胎行業(yè)集中度高。2015年全球輪胎銷售額達1506.75億元，其中，歐洲、日本以26.63%及23.97%的份額占據(jù)輪胎全球市場的半壁江山。從廠商來看，全球輪胎前4大廠商：日本普利司通、法國米其林、美國固特異、德國馬牌4個品牌2015年銷售額均超過100億美元，合計銷售額達717.55億元，全球市場占有率超過47%。而前10大廠商則占據(jù)了超過67%。在歐洲，米其林、馬牌及倍耐力占據(jù)了95%的市場份額。

相比之下，中國輪胎行業(yè)集中度相對較低。2015 年，普利司通、米其林、固特異三個品牌在美國、歐洲、日本、臺灣等地占據(jù)超過90%的市場份額 ，而中國大陸的這一比例僅為 30%，低于全球水平，留給我國輪胎企業(yè)較大的發(fā)展空間。

我國輪胎生產(chǎn)呈現(xiàn)數(shù)量多、規(guī)模小的行業(yè)特點。據(jù)統(tǒng)計②，截至 2014 年，我國輪胎年產(chǎn)量超過56000萬條，連續(xù)多年位居世界第一。與此同時，國內(nèi)輪胎企業(yè)平均年產(chǎn)量不到100 萬條/年，同期，美國企業(yè)平均產(chǎn)量為440萬條/年，日本450萬條/年。在銷售額方面，2016年在全球輪胎75強中 ，中國企業(yè)上榜數(shù)量達30家，占比40%。但合計銷售額僅為225.83 億美元，不及普利司通一家240.45億元的銷售額。

數(shù)量多、規(guī)模小、同質(zhì)化嚴重的行業(yè)格局，導致了部分低端輪胎產(chǎn)品存在結構性產(chǎn)能過剩，2015 年，我國輪胎行業(yè)平均開工率在 70%左右，其中技術含量較低的子午胎產(chǎn)品產(chǎn)能過剩，加劇了行業(yè)惡性競爭。但是高端輪胎產(chǎn)品卻供不應求。如環(huán)保子午胎、工礦型輪胎等。另一方面，輪胎行業(yè)規(guī)模效應顯著，小規(guī)模企業(yè)難以獲得穩(wěn)定的進貨渠道、構建高效的生產(chǎn)體系、以及鋪設廣泛的終端銷售網(wǎng)絡，繼而難以壓低成本。同時，缺乏足夠的的資本投入技術研發(fā)，使得產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，缺乏競爭力，降低了行業(yè)利潤水平。

產(chǎn)業(yè)整合不光是當前行業(yè)現(xiàn)狀的要求，也是政策引導的方向。國家出臺的一系列政策旨在推動輪胎產(chǎn)業(yè)整合③。政策鼓勵通過企業(yè)兼并收購的方式提高行業(yè)集中度，同時提高行業(yè)進入的政策壁壘，控制產(chǎn)能無序擴張，促進輪胎產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級。我國輪胎行業(yè)從規(guī)模小、數(shù)量多、技術差向高集中度、高進入壁壘、高技術含量轉(zhuǎn)型。

總體來看，選擇倍耐力作為并購對象，能夠幫助風神公司迅速進入市場，同時在技術方面走在市場前列。

二、并購協(xié)同效應的形成

此次重組完成后，風神股份成為中國化工旗下工業(yè)胎資產(chǎn)唯一的整合平臺，現(xiàn)企業(yè)擁有工業(yè)胎產(chǎn)能約 1800 萬套，乘用胎產(chǎn)能500萬套。成為全球第四大、中國最大的工業(yè)胎企業(yè)。在股權完成轉(zhuǎn)移交割后，如何整合集團內(nèi)部資源，優(yōu)勢互補、相互借力，發(fā)揮協(xié)同效應才是本次并購重組的關鍵所在。

（一）精簡品牌數(shù)量 明確產(chǎn)品定位

公司通過對輪胎行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和趨勢的分析，認清多品牌經(jīng)營策略不利于形成合力，減弱市場競爭力。所以首先對旗下品牌根據(jù)技術含量、利潤率、產(chǎn)品性能、用途及銷售渠道進行梳理，明確產(chǎn)品定位，構建全新的產(chǎn)品梯度，形成金字塔狀的品牌發(fā)展戰(zhàn)略。

風神公司將旗下產(chǎn)品劃分為高端制造、高性價比和經(jīng)濟適用三個梯度，構建層次明晰、覆蓋完全的產(chǎn)品供應框架。倍耐力作為主打技術的高端品牌位于頂端，凝聚頂尖技術，意在打造品牌效應;風神品牌處于第二梯隊，以高性價比為突出優(yōu)勢，同時力主差異化，縮小與高端品牌的差距，成為企業(yè)盈利的中堅力量;第三梯隊的黃海、雙喜和桂林等品牌，將力求提供富有競爭力的價格，主打中低端市場。產(chǎn)品線架構清晰，互為補充，有助于打造品牌合力，全球化的協(xié)同整合，凝聚品牌價值。

（二）快速引進先進技術 實現(xiàn)倍耐力產(chǎn)品工業(yè)化

在研發(fā)能力提升上，自 2016 年開始，風神公司展開同倍耐力的技術合作，來自意大利、巴西兩個研發(fā)中心的數(shù)十名研發(fā)專家加入風神團隊，在多個新技術與新產(chǎn)品的研發(fā)上開展廣泛而深入的合作。一方面致力于將倍耐力的先進技術融入到公司現(xiàn)有的開發(fā)產(chǎn)品中，提升產(chǎn)品綜合性能;另一方面結合國內(nèi)市場需求研發(fā)新技術、開發(fā)新產(chǎn)品，如產(chǎn)品節(jié)油技術、原材料標準化等，同時長途節(jié)油型產(chǎn)品開發(fā)、巨胎工業(yè)化等多個重點研發(fā)項目一并進行。此外，為更好地引進學習倍耐力先進制胎技術、從根本上提升公司科研能力，在焦作市政府的引導下，匯聚兩家公司研究人員的全球工業(yè)胎研發(fā)中心已全面開工，預計2018 年投入使用。

在新產(chǎn)品開發(fā)上，公司首先實現(xiàn)了倍耐力產(chǎn)品的工業(yè)化，投入國內(nèi)工業(yè)胎市場，同步引入了倍耐力的花紋、配方、工藝設計等方面的技術，并輔以質(zhì)量管控體系標準。其次，在自身產(chǎn)品升級上，經(jīng)過與倍耐力輪胎制造技術的融合再提升，公司主打產(chǎn)品風神第三代“Neo”產(chǎn)品系列研發(fā)成功上市。而響應國家政策號召、著力于節(jié)能環(huán)保的新型輕量化節(jié)油輪胎、風神綠色節(jié)油卡客車輪胎等也相繼問世，在原有產(chǎn)品基礎上實現(xiàn)里程、耐久、 滾動阻力等性能大幅提升，將成為公司在出口、配套和替換市場上業(yè)務增長的有力支撐點。

在管理體系的引入上，作為二者整合工作的重點項目，風神公司全方位引入倍耐力SAP-ERP管理系統(tǒng)。倍耐力全球信息化管理系統(tǒng)將對公司內(nèi)部位于4個國家的8個生產(chǎn)工廠進行統(tǒng)一的專業(yè)化管理，能夠在成本控制、資金集中、精細核算、資源統(tǒng)籌、一致定價、集中管控、庫存共享、物流統(tǒng)一等共計8個方面提供全方位的技術信息支撐。實現(xiàn)了倍耐力與風神公司在市場信息、全生產(chǎn)環(huán)節(jié)以及公司治理上的的真正統(tǒng)一。

（三）打通銷售渠道 構建全球銷售網(wǎng)絡

在工業(yè)胎領域，信耐力 作為領軍企業(yè)之一，經(jīng)過多年運營，在全球主要銷售地區(qū)已經(jīng)鋪設了穩(wěn)定、廣闊的銷售網(wǎng)絡，在南美、中東、北非等地區(qū)搭建的穿透式分銷渠道使其牢牢占據(jù)市場領先地位。本次并購重組完成后，與風神股份在西歐、北美、亞太地區(qū)的全球分銷渠道中形成互補，發(fā)揮協(xié)同效應，打通全球銷售網(wǎng)絡。當前，公司已經(jīng)構造了出口市場、配套市場和替換市場“三位一體”的市場渠道和銷售網(wǎng)絡。出口市場劃分為歐洲、美洲、亞太、中東非和獨聯(lián)體等五大市場銷售區(qū)域，著力于實現(xiàn)原兩家公司產(chǎn)品統(tǒng)一的銷售管理。信耐力在區(qū)域擁有完整的專業(yè)銷售服務團隊，包括銷售管理、產(chǎn)品技術市場等部門，能夠為風神品牌的進入提供全方位的渠道信息支持，有利于風神品牌將各個梯隊的產(chǎn)品迅速打入?yún)^(qū)域市場，提高其國際市場份額。同時，風神公司在國內(nèi)工業(yè)胎市場深耕多年，倍耐力產(chǎn)品工業(yè)化能直接借助其渠道滿足下游企業(yè)高端產(chǎn)品需求，提升綜合服務能力。

在汽車后市場方面，風神公司已建成運營 400多家“愛路馳”品牌快修店，是國內(nèi)擁有線下快修店最多的上市公司。在后倍耐力在全球擁有成熟的快修店管理模式，本次并購完成后，風神股份著力于實現(xiàn)吸納倍耐力管理經(jīng)驗的快速嫁接，提升店面綜合服務能力，領跑發(fā)展?jié)摿薮蟮暮笃囀袌觥?/p>

注釋：

① 數(shù)據(jù)來源于wind。

②中國橡膠協(xié)會輪胎分會數(shù)據(jù)。

③2010 年 9 月工信部：《輪胎產(chǎn)業(yè)政策》：鼓勵國內(nèi)骨干企業(yè)橫向并購以組建大型輪胎企業(yè)集團、縱向并購以降低原材料依賴程度;2011年 8 月中橡協(xié)發(fā)布的《橡膠行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃指導綱要》：力爭使國內(nèi)前十位輪胎企業(yè)的產(chǎn)值集中度超過 50%;2015 年 10 月中橡協(xié)發(fā)布的《橡膠行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導綱要》：淘汰落后產(chǎn)能，限制低水平重復投入，提高產(chǎn)業(yè)集中度和企業(yè)競爭力。

參考文獻：

[1]《2016年我國輪胎行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析》.

[2]《2017年中國輪胎行業(yè)產(chǎn)量及市場集中度分析》.

[3]《“跨國婚姻”將給新風神帶來什么？》 期刊：《中國橡膠》2017年10期.

[4]《中國輪胎產(chǎn)業(yè)集中度研究》.

[5]《中國汽車市場預測保有量研究》.

[6]《風神股份2017年年度報告》.

[7]《風神股份2016年年度報告》.

（作者單位：河北經(jīng)貿(mào)大學公共管理學院）