上市公司內(nèi)部控制信息供求動機探討

張攀紅

【摘 要】文章通過參考數(shù)學(xué)集合的概念給出了內(nèi)部控制信息的定義?；诖砝碚摵托盘杺鬟f理論，探討了以公司經(jīng)理為主體的內(nèi)部控制信息供給的動因及潛在投資者，債權(quán)人對內(nèi)部控制信息需求的動機。同時，從信息不對稱理論和公共產(chǎn)品的角度出發(fā)，有必要規(guī)范資本市場內(nèi)部控制信息的供需關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】內(nèi)部控制信息;供求動機;上市公司

【中圖分類號】F27 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2019）03-0251-02

1 研究背景及意義

近年來，由于控制不力和管理不善而陷入財務(wù)困境甚至倒閉的上市公司不斷增加。從國外的“安然”“世通”財務(wù)舞弊，“巴林銀行”破產(chǎn)，以及“雷曼兄弟”倒臺進而引發(fā)2008年彌漫全球的次貸危機，到國內(nèi)“鄭百文”“中航油”“銀廣夏”及“三鹿”事件掀起新一輪誠信與道德危機，所有這些都促使國內(nèi)外研究人員開始關(guān)注并思考企業(yè)的內(nèi)部控制。為了更有效地保護相關(guān)利益方的利益，內(nèi)部控制的相關(guān)法律法規(guī)也隨之先后提出。2002年頒布了《薩班斯法案》即SOX，2004年發(fā)布了基于COSO框架的企業(yè)風(fēng)險管理-集成框架（ERM框架），受到相關(guān)各方的認可并得以應(yīng)用（鄭洪濤、張穎，2009）。2003年，財政部還頒布了《內(nèi)部會計控制標準-基本規(guī)范》和17項具體會計控制規(guī)范。2008年6月，頒布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》和《企業(yè)內(nèi)部控制指引》，被國際社會譽為SOX的中文版。這是中國內(nèi)部控制發(fā)展史上的一個里程碑（朱華建，張勝勇，高宏偉，2011）。監(jiān)管機構(gòu)迅速披露內(nèi)部控制信息，強制披露內(nèi)部控制信息成為企業(yè)透明度的重要組成部分（李翔，2009）。

內(nèi)部控制信息在降低企業(yè)融資成本、解決信息不對稱、提高企業(yè)管理透明度、提高資本市場效率及增強投資者信心方面發(fā)揮著重要作用（袁克利，2010），是企業(yè)中小投資者、債權(quán)人和公眾了解和分析上市公司經(jīng)營狀況不可或缺的決策依據(jù)。同時，董事會作為內(nèi)部控制信息的供給方和責(zé)任機構(gòu)更傾向于將內(nèi)部控制信息以信號傳遞理論的方式向外部傳遞公司的治理業(yè)績和風(fēng)險管理（陳立蓉、周曙光，2011）。因此，本文分析了資本市場內(nèi)部控制信息的供需狀況，并為監(jiān)管機構(gòu)提供合理化建議，促進中國資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

2 內(nèi)部控制信息的定義探究

縱觀最近幾年的相關(guān)文獻，鮮有學(xué)者對內(nèi)部控制信息下過具體、確切、權(quán)威的定義，故而對內(nèi)部控制信息的研究范圍不易界定，主要原因是公認的內(nèi)部控制概念尚未明確界定（楊雄生，2011）。

1992年，當(dāng)控制基準委員會即COCO發(fā)布COSO框架時，內(nèi)部控制被定義為“內(nèi)部控制是由主體的各層次實施旨在為實現(xiàn)其主要目標提供合理保證的過程”。這一定義被許多當(dāng)前教科書采用，是對內(nèi)部控制比較流行的定義之一。2008年6月，財政部受國務(wù)院委托，與國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、中國證監(jiān)會、國家審計署、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會共同組建內(nèi)部控制標準委員會，并頒布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，其內(nèi)部控制定義如下：內(nèi)部控制由公司董事會、監(jiān)事會、管理團隊和所有員工實施，以實現(xiàn)控制目標的過程。同時，指出內(nèi)部控制的目標是合理保證企業(yè)經(jīng)營管理合法、資產(chǎn)安全、財務(wù)報告和相關(guān)信息的合法合規(guī)真實、完整，提高運營效率，促進企業(yè)實現(xiàn)其長遠目標。

當(dāng)前，大部分內(nèi)部控制信息樣本數(shù)據(jù)來自上市公司的年度報告和內(nèi)部控制自我評估報告，以及內(nèi)部控制鑒證報告等。鑒于此數(shù)據(jù)及上述各種定義為參考依據(jù)，我們在此可以借用數(shù)學(xué)中集合的概念，相對比較具體地定義內(nèi)部控制信息，即由企業(yè)管理層或其委托人發(fā)布的，以公司年報和自我評估報告等所有媒介為載體，向公司所有者、投資者、債權(quán)人及政府監(jiān)管機構(gòu)等利益相關(guān)者提供的，可以以此了解和分析公司內(nèi)部控制和風(fēng)險管理狀況和水平的信息集合。

3 內(nèi)部控制信息的供給動機

根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制評價指引》的規(guī)定，我國上市公司內(nèi)部控制評價主體是企業(yè)董事會或類似機構(gòu)，還需要其對內(nèi)部控制有效性進行評估并形成和出具評估報告。而管理層管理人員作為直接執(zhí)行機構(gòu)負責(zé)根據(jù)法定權(quán)限、公司章程和董事會授權(quán)組織和領(lǐng)導(dǎo)公司內(nèi)部控制的日常運作。在規(guī)定的期限內(nèi)制定內(nèi)部控制自我評估報告，經(jīng)董事會或類似機構(gòu)批準后報告相關(guān)部門（袁克力，2010）。上述規(guī)定表明管理層是內(nèi)部控制信息的供應(yīng)者。

目前，我國內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量仍然不盡如人意，如信息過多、信息披露不足、形式不正確（徐明磊，2011）。由于公司契約合同的不完整性，公司的經(jīng)理層往往追求個人利益的最大化，而不是股東利益的最大化，因此產(chǎn)生了委托代理問題（Bede and Means，1932）。實際上，由于代理成本和信息不對稱，公司經(jīng)營者通常不愿意向利益相關(guān)者披露內(nèi)部控制信息（雷鳴，2010）。

為了緩解代理問題，公司管理者將盡力向股東傳達良好業(yè)績的信息。首先，如果公司的經(jīng)營業(yè)績不佳，公司的生產(chǎn)管理和控制活動都不盡如人意，而管理者為了保持委托人對自己的信任，就會采取必要的措施從而公司披露的內(nèi)部控制信息質(zhì)量將相應(yīng)降低（方紅星，2011）。其次，如果公司的經(jīng)營業(yè)績良好，按照上述內(nèi)部控制信息的定義，公司采用年度報告和內(nèi)部控制自我評估報告以外，還可以選擇是否披露內(nèi)部控制鑒證報告等其他媒體將高質(zhì)量信息及時傳達給投資者，并聘請審計師進行審計，業(yè)績不佳的公司想要模仿則需付出很大的代價。因此，根據(jù)信號傳遞理論，具有良好盈利能力的公司傾向于提供更多的信息，以區(qū)別于盈利能力較差的公司。

4 內(nèi)部控制信息的需求動機

4.1 潛在投資者

張先治、張曉東（2004）用問卷調(diào)查法研究了中國內(nèi)部控制理論和方法的現(xiàn)狀，結(jié)論表明投資者對內(nèi)部控制信息有著較強的需求。投資者獲得的信息是做出投資決策的關(guān)鍵（左田芳，2010）。充分披露了內(nèi)部控制信息可以讓投資者更好地了解公司的運營風(fēng)險，這有助于降低信息風(fēng)險并對投資決策有用（Elliott and Jacobson，1994）。近年來，經(jīng)常發(fā)生財務(wù)舞弊和企業(yè)破產(chǎn)案件，致使信息不足的投資者信心受挫。投資者只能通過分析上市公司披露的詳細、完整、真實的內(nèi)部控制信息，了解投資對象的具體情況，并引導(dǎo)自己做出相對科學(xué)合理的投資決策，以最小化投資風(fēng)險獲得盡可能多的回報。

4.2 債權(quán)人

內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量的提高有助于降低銀企信息不對稱程度，提高企業(yè)獲得銀行貸款的資信度。較低的內(nèi)部控制信息質(zhì)量限定管理層使用公司現(xiàn)金流量（Lambert et. Al. 2007），這將增加公司的違約風(fēng)險，這也將導(dǎo)致債權(quán)人要求更高的債務(wù)成本補償。同時，它將導(dǎo)致債權(quán)人對財務(wù)報告信息的可靠性缺乏信心，并減少以財務(wù)信息進行違約風(fēng)險評估，確定債務(wù)人對債務(wù)的遵守決策（Bhojraj和Sengupta，2003）。因此，在信貸市場中，以銀行為代表的債權(quán)人使用公司披露的內(nèi)部控制信息來評估公司的經(jīng)營穩(wěn)定性和未來的還款能力，合理分配資金，降低貸款錯配風(fēng)險，確保能夠按時、全額收回本金和利息。

參 考 文 獻

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[責(zé)任編輯：高海明]