機(jī)構(gòu)“圍獵”科創(chuàng)板公募基金或成最大贏家

曹井雪

周四，科創(chuàng)板第一股華興源創(chuàng)開始網(wǎng)上申購，一場圍繞科創(chuàng)板上市公司的打新大戰(zhàn)如期上演。

記者查閱機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)下配售詢價結(jié)果，公募基金成為最大贏家，包括富國、招商等多公司參與申報的組合全員入選。而根據(jù)記者得到的不完全數(shù)據(jù)，已經(jīng)有27家私募基金公司備案了科創(chuàng)板產(chǎn)品，真正參與科創(chuàng)板打新的私募基金公司遠(yuǎn)不止于此。

與此同時，券商資管、保險資管等機(jī)構(gòu)也在積極備戰(zhàn)科創(chuàng)板。以券商資管為例，據(jù)悉，目前已經(jīng)有中信證券、招商資管以及華泰資管等多家券商推出了科創(chuàng)板相關(guān)產(chǎn)品。其中，中信證券在4月24日宣布成立中信證券科創(chuàng)領(lǐng)先系列（1號～3號）集合資產(chǎn)管理計劃。此外，目前已有多家國有大行和股份制銀行推出或準(zhǔn)備推出科創(chuàng)板理財產(chǎn)品。

華興源創(chuàng)打響頭炮?

前海開源、光大保德信等“出師不利”

6月26日，華興源創(chuàng)正式發(fā)布公告：公司確定了首次發(fā)行不超過4010萬股的發(fā)行數(shù)量，此外，本次發(fā)行價格為24.26元/股，該價格對應(yīng)的市盈率為41.08倍。

根據(jù)其投資者報價信息統(tǒng)計表，公募基金成為最大的贏家。從參與數(shù)量上看，共有148家公司管理的1285只公募基金為有效報價配售對象，是各類機(jī)構(gòu)之最。

不過從最終入圍情況看，可以說是幾家歡樂幾家愁。根據(jù)公告，在華興源創(chuàng)的網(wǎng)下申購中，多家公募旗下的產(chǎn)品全部入圍;但前海開源、光大保德以及上投摩根等公司旗下的產(chǎn)品，由于報價過高被剔除而未能入圍。

例如前海開源，公司有7只產(chǎn)品參與了華興源創(chuàng)的網(wǎng)下申購，其給出的報價為27.45元和26.85元兩檔，均與24.26元的發(fā)行價有較大的差異。此外，在低價未入圍的產(chǎn)品中，興業(yè)基金旗下參與的兩只基金甚至都給出了10.65元的報價，與最終發(fā)行價相距甚遠(yuǎn)。

天天基金網(wǎng)分析師馮鵬飛表示：“打新結(jié)果的差異，一方面與公司的報價策略有關(guān)。公募打新一共可以報三個價，例如上投摩根采用的是完全統(tǒng)一報價，所有產(chǎn)品均報在26.82元，本次的入圍價格區(qū)間在24.31～26.81元，上投摩根以非常小的差距被剔除。另一方面與公司的定價能力有關(guān)，各大公募會根據(jù)詢價區(qū)間和參照A股同類型公司估值方法給出定價，不同的機(jī)構(gòu)會有一定的溢價和折價考慮?！?/p>

除公募外，也有知名私募部分產(chǎn)品由于報價太高被剔除，包括林園、但斌、葛衛(wèi)東等。林園投資旗下有30只產(chǎn)品都參與了華興源創(chuàng)的網(wǎng)下申購，不過入圍的產(chǎn)品僅有7只，其他23只產(chǎn)品由于27.41元的高報價被剔除;而但斌公司的產(chǎn)品僅有1只東方港灣天恩馬拉松私募投資基金參與了申購，同樣也由于27.41元的報價被剔除。

從整體的情況看，多數(shù)被淘汰出局的私募產(chǎn)品皆因報價高過了合理區(qū)間，當(dāng)然這主要與私募詢價偏高有關(guān)，同時也與在這場公私募角利的較量中，私募基金在數(shù)量上的相對劣勢有關(guān)。

公募打新激情澎湃 私募態(tài)度分化

在整體打新的選擇上，據(jù)記者了解，公募基金并非每只科創(chuàng)板新股都會參與，會集中資金在主題概念強(qiáng)的個股上，這樣也能抵御后續(xù)鎖定期內(nèi)股價波動的風(fēng)險。

而且從報價來看，與報低價格一味降低成本相比，公募基金公司對于看中的公司，會參考承銷商報價，從而增加中簽的概率。以華興源創(chuàng)為例，據(jù)悉，華興源創(chuàng)主承銷商華泰聯(lián)合證券提供的報價參考區(qū)間為21.71～26.82元。雖然最終公募基金給出的報價區(qū)間為10.65～31.76元，與參考區(qū)間差距較大，不過實際報價在21.71元之下的基金公司只有6家，而報價在26.82元以上的機(jī)構(gòu)也只有4家，其他公司的報價都在參考區(qū)間內(nèi)，占比約80%。

不同于公募基金的“先天優(yōu)勢”，網(wǎng)下打新對于私募基金提出了較為嚴(yán)格的要求：其中要求私募基金管理人規(guī)模規(guī)在近兩個季度均為10億元一條規(guī)定，就把近九成的私募拒之門外，因此私募基金對于打新的態(tài)度出現(xiàn)了分化。

首先，或許基于打新的諸多限制以及對收益預(yù)期不高等因素考慮，雖然有公司已經(jīng)備案了科創(chuàng)板私募投資基金，但它們暫時沒有參與打新的計劃，例如最早備案的優(yōu)美利蠡然科創(chuàng)1號私募投資基金。接受《紅周刊》記者采訪時，優(yōu)美利投資的CEO賀然表示：“A類投資者報價以及獲配額都有優(yōu)勢，市場預(yù)測打新收益率為10%～20%，類似固收產(chǎn)品;而我們公司產(chǎn)品主要策略是固收類，目前實現(xiàn)的年化收益率為30%，因此暫時不準(zhǔn)備參與科創(chuàng)板的打新?！?/p>

其次，個別私募不把重心放在打新上，弘陽信千石匯科創(chuàng)一號基金經(jīng)理 王小清認(rèn)為：“打新是我們產(chǎn)品配置的一部分，我們會嚴(yán)格按照國家法律法規(guī)積極申購，向我們的托管方、券商合作方積極配合力爭提高中簽數(shù)，但是我們不可能完全依靠打新來賺錢。由于科創(chuàng)板前5個交易日不設(shè)漲跌停幅度限制，新股上市之后大概率會暴漲，目前預(yù)計科創(chuàng)板首批上市應(yīng)該在30家左右，但是到真正開板的時候，進(jìn)場資金保守估計也會達(dá)到幾千億，即使拿出一部分資金來配置指數(shù)類基金，也會獲得很大收益?！?/p>