經(jīng)濟(jì)新常態(tài)視角下保險(xiǎn)資金運(yùn)用中存在的問(wèn)題

陳煥杰

[摘 要]隨著我國(guó)市場(chǎng)發(fā)展不斷壯大，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新常態(tài)模式，發(fā)展的步伐更為穩(wěn)健。保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)，2018年保險(xiǎn)資金的余額與2013年相比，已經(jīng)增加了一倍之多，從中可見(jiàn)，保險(xiǎn)資金已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略布局發(fā)展不可忽視的力量。保險(xiǎn)資金的持續(xù)性擴(kuò)大，必然會(huì)帶來(lái)一系列的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題?；诖?，文章結(jié)合我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用現(xiàn)狀，總結(jié)分析經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的存在問(wèn)題，以望為保險(xiǎn)資金的投入運(yùn)用提供更多有效指導(dǎo)，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟(jì)新常態(tài)；保險(xiǎn)行業(yè)；資金運(yùn)用

保險(xiǎn)資金的運(yùn)用，可理解為保險(xiǎn)投資，其實(shí)質(zhì)是保險(xiǎn)企業(yè)在運(yùn)用發(fā)展過(guò)程中利用保險(xiǎn)所聚集的資金、保險(xiǎn)賠付的時(shí)間差所帶來(lái)的資金流而進(jìn)行的系列性投資活動(dòng)。保險(xiǎn)資金的運(yùn)用能夠?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展補(bǔ)充大量動(dòng)力資源，也能夠發(fā)實(shí)現(xiàn)企業(yè)與經(jīng)濟(jì)整體的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，保險(xiǎn)資金的投資領(lǐng)域不斷擴(kuò)大、規(guī)模也持續(xù)壯大，讓人們開(kāi)始關(guān)注保險(xiǎn)資金運(yùn)用上所存在的問(wèn)題，以預(yù)測(cè)其發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。

1 我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用現(xiàn)狀

1.1 保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域擴(kuò)大

2006年，政府頒布“國(guó)十條”，在此條例中對(duì)保險(xiǎn)資金作了大力的發(fā)展支持，提倡保險(xiǎn)資金能夠隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求而進(jìn)行不斷的運(yùn)用領(lǐng)域擴(kuò)大。2010年，《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》以及相關(guān)修訂案中指出，在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍之內(nèi)，保險(xiǎn)資金可以對(duì)不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)、新三板等資本市場(chǎng)進(jìn)行適當(dāng)投資。2014年，“新國(guó)十條”頒布。在此條例中，對(duì)于保險(xiǎn)資金的服務(wù)功能作了更廣的說(shuō)明要求。同時(shí)更明確指出，保險(xiǎn)資金能夠?qū)π∥⑵髽I(yè)、“三農(nóng)”、新興產(chǎn)業(yè)等等有所投資，以促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2018年初，保監(jiān)會(huì)規(guī)范了保險(xiǎn)資金的相關(guān)融資行為，使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在投資過(guò)程中更具有安全性。2018年終，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用領(lǐng)域再一次擴(kuò)大，準(zhǔn)許其進(jìn)入長(zhǎng)租市場(chǎng)。政策對(duì)保險(xiǎn)資金的傾斜，促進(jìn)了保險(xiǎn)資金的運(yùn)用領(lǐng)域擴(kuò)大，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了源源不斷的動(dòng)力支持。

1.2 保險(xiǎn)資金規(guī)模持續(xù)壯大

我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)的積極向上，使得保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)也獲得了相應(yīng)的快速發(fā)展。從相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可知，2013年我國(guó)保險(xiǎn)運(yùn)用余額約為7.7萬(wàn)億元，2017年我國(guó)保險(xiǎn)運(yùn)用余額已經(jīng)高達(dá)15萬(wàn)億元，翻了一倍之多。此時(shí)，中國(guó)更成為全球保險(xiǎn)新興大國(guó)。在政策的支持之下，保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域的擴(kuò)大無(wú)疑為規(guī)模的壯大作了大力的推動(dòng)。根據(jù)我國(guó)銀保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，我國(guó)保險(xiǎn)資金的發(fā)展規(guī)模在2020年將會(huì)破20萬(wàn)億元大關(guān)，并以高速穩(wěn)健的姿態(tài)發(fā)展。

1.3 保險(xiǎn)資金結(jié)構(gòu)變化明顯

縱觀近年來(lái)的保險(xiǎn)資金發(fā)展，其整體的結(jié)構(gòu)變動(dòng)主要集中在三小點(diǎn)之上。第一點(diǎn)，固定收益類(lèi)資產(chǎn)占比下降。2012年，我國(guó)銀行存款中，保險(xiǎn)資金的占據(jù)約為30%，2017年則下降為13%；另外，在債券的占比之中，從2012年的45%快速下降到2017年的32%。第二點(diǎn)，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比保持穩(wěn)定。保險(xiǎn)資金一直都均有“快進(jìn)快出”的不足，這使得保險(xiǎn)資金在投資過(guò)程中難免產(chǎn)生一定風(fēng)險(xiǎn)。2016年，保監(jiān)會(huì)明確要求保險(xiǎn)資金的運(yùn)用不能用作短期性的股票炒作；2017年初，保監(jiān)會(huì)更對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)的相關(guān)企業(yè)投資行為進(jìn)行嚴(yán)厲的整頓，以正行業(yè)之風(fēng)。因此，保險(xiǎn)資金對(duì)于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的占比出現(xiàn)了一定程度回落。第三點(diǎn)，保險(xiǎn)資金渠道不斷增多，另類(lèi)投資比例上升。2014年的“新國(guó)十條”，大力推動(dòng)了基礎(chǔ)設(shè)備債權(quán)投資方面的力量，是保險(xiǎn)資金獲得大量的投入，促進(jìn)整體發(fā)展。

2 經(jīng)濟(jì)新常態(tài)視角下保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的問(wèn)題所在

2.1 資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配

從本質(zhì)屬性層面上看，保險(xiǎn)資金負(fù)債具有長(zhǎng)期且穩(wěn)定的特征。從投資結(jié)構(gòu)層面上看，保險(xiǎn)資金中約半數(shù)用于債權(quán)與存款投資之中。當(dāng)前，我過(guò)債權(quán)的年限普遍不長(zhǎng)，10年以上的債券更是屈指可數(shù)。另外，銀行存款也并不屬于長(zhǎng)期性投資產(chǎn)品，對(duì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用而言，則會(huì)出現(xiàn)米昂新的資產(chǎn)負(fù)債不相匹配情況。壽險(xiǎn)行業(yè)之中，這種因期限不相匹配的問(wèn)題尤為明顯與嚴(yán)重。壽險(xiǎn)具有長(zhǎng)時(shí)限、安全強(qiáng)的屬性，其負(fù)債的年限多為二十年。但是，對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)而言，他們并沒(méi)有足夠的能夠?qū)Υ碎L(zhǎng)負(fù)債作保障。保險(xiǎn)資金運(yùn)用在短期性的投資項(xiàng)目時(shí)，極有可能面臨再投資的風(fēng)險(xiǎn)。假若當(dāng)下市場(chǎng)整體環(huán)境不明朗、投資利率偏低等情況，則會(huì)使得保險(xiǎn)資金所獲取的利潤(rùn)達(dá)不到負(fù)載的要求額度，從而直接損害保險(xiǎn)企業(yè)的利益。

2.2 保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率偏低

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)之下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)遠(yuǎn)不如過(guò)往一般快速，而是進(jìn)入了緩慢的發(fā)展期。在此階段中，市場(chǎng)投資的機(jī)會(huì)自然會(huì)變得更少，市場(chǎng)動(dòng)蕩的情況也會(huì)變得越來(lái)越多。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的綜合收益率在2017年仍不足6%，占比尤為偏低。其與我國(guó)GDP增長(zhǎng)率相對(duì)比，是大大落后的狀態(tài)，此嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)資金升值保值的發(fā)展。

2.3 保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道不足

當(dāng)先，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)雖然獲得了政策性的大力支持，運(yùn)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大。但是從宏觀角度而言，所運(yùn)用的渠道仍然是難以滿足現(xiàn)所投資，在某些領(lǐng)域之上更是空白狀態(tài)。例如在貸款產(chǎn)品之中，保險(xiǎn)資金之允許繼續(xù)進(jìn)行保單質(zhì)抵押，其他種類(lèi)則并不允許。除此之外，金融市場(chǎng)的整體環(huán)境并不樂(lè)觀，保險(xiǎn)資金所能運(yùn)用的產(chǎn)品也是相對(duì)較少，嚴(yán)重限制了保險(xiǎn)資金的投資運(yùn)用。例如，新三板股票是允許保險(xiǎn)資金的投資運(yùn)用，但是綜合實(shí)際情況而言，則是難以有效落地開(kāi)展的。

3 經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下保險(xiǎn)資金運(yùn)用的新路徑

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景之下，有效投資是最為客觀的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，同時(shí)也是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策層面上的鼓勵(lì)性措施之一。因此，保險(xiǎn)資金應(yīng)該充分借用此發(fā)展態(tài)勢(shì)所在，積極加大長(zhǎng)期性、高價(jià)值的投資活動(dòng)，尤其是國(guó)家層面上的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)自身獲利以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體目標(biāo)。

3.1 支持國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

對(duì)于國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，其在融資過(guò)程中常遇見(jiàn)的問(wèn)題便是資金不足，。銀行貸款方面，其所設(shè)定的年限一般為十年以下，但是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的周期是相當(dāng)長(zhǎng)的，大部分更是十年以上。保險(xiǎn)資金長(zhǎng)時(shí)間的特性所在，在確保項(xiàng)目整體的安全性、流動(dòng)性、獲利程度等多方面風(fēng)險(xiǎn)之下，能夠加大支持國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的力度，以此降低保險(xiǎn)資金中時(shí)限不匹配的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，保險(xiǎn)資金可以加大力度對(duì)交通設(shè)施、城鎮(zhèn)化發(fā)展等民生性工程的投入力度，以實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的低風(fēng)險(xiǎn)、高收益。

3.2 支持國(guó)家“一帶一路”倡議

“一帶一路”，是國(guó)家主導(dǎo)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)之中具有顯著的高安全度、高收益性、長(zhǎng)時(shí)效性的屬性，這與保險(xiǎn)資金的本質(zhì)屬性相似。保險(xiǎn)資金應(yīng)該抓住此機(jī)遇。當(dāng)下，保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)了全球范圍內(nèi)的配置利用，這能夠有效分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。隨此不斷發(fā)展之下，保險(xiǎn)資金更會(huì)成為全球內(nèi)流動(dòng)資金的主流?，F(xiàn)時(shí)，我國(guó)保險(xiǎn)基金已經(jīng)成功募集超四百億元的資金，用于國(guó)家“一帶一路”的戰(zhàn)略發(fā)展。

3.3 支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，更是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向所在、希望所在，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)有著不可忽視的重要指導(dǎo)性作用價(jià)值。新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要依靠科學(xué)技術(shù)，科學(xué)技術(shù)的提高更需要大量的資金投入，只有資金的充足到位才能夠完成技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新、人才的培養(yǎng)等等。保險(xiǎn)資金可以適當(dāng)在此行業(yè)投入，例如生物科學(xué)、高端設(shè)備制作、綠色節(jié)能等等，以其資本的力量帶動(dòng)新興行業(yè)的發(fā)展、帶動(dòng)我國(guó)未來(lái)的發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)而言是發(fā)展的穩(wěn)健期，但也是一次機(jī)遇期。在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健的發(fā)展之中，尋找風(fēng)險(xiǎn)更低、收益更可觀的稿性?xún)r(jià)比項(xiàng)目，以完成保險(xiǎn)資金利用的最大化。

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