金融衍生工具在企業(yè)管理中的應(yīng)用

郁滔

[摘要]改革開放以來，我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，我國(guó)逐漸成為世界幾大經(jīng)濟(jì)體之一。企業(yè)想要良好的發(fā)展下去，重視企業(yè)財(cái)務(wù)管理就是非常重要的一項(xiàng)基礎(chǔ)項(xiàng)工作。在新時(shí)期的企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃之中，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)管理挑戰(zhàn)是非常嚴(yán)峻的。所以，企業(yè)要積極的尋求提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平方法，確保企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得效益，并且進(jìn)行生存發(fā)展。金融衍生工具在企業(yè)管理之中的集中體現(xiàn)就是提升企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平。本文首先對(duì)金融衍生工具的特征與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了簡(jiǎn)要的分析，并且在如今金融衍生工具在企業(yè)管理的應(yīng)用現(xiàn)狀的基礎(chǔ)之上，對(duì)其提出了幾點(diǎn)有效的建議。

[關(guān)鍵詞]金融衍生工具 企業(yè)管理 應(yīng)用研究

在全球經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的背景趨勢(shì)之下，我國(guó)的企業(yè)正在面臨著一個(gè)全新的企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展挑戰(zhàn)。以目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，傳統(tǒng)的金融工具已經(jīng)無法滿足我國(guó)多元化快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，尤其是在當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的背景下。我國(guó)的企業(yè)面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與全球經(jīng)濟(jì)的不斷施壓，很大程度上是缺少規(guī)范的企業(yè)財(cái)務(wù)管理，缺少企業(yè)財(cái)務(wù)有效管理，企業(yè)無法規(guī)避其所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)這幾年的金融市場(chǎng)環(huán)境一直不是很好，金融市場(chǎng)也存在著瞬息萬變的情況，就要求企業(yè)具備高水平的財(cái)務(wù)管理能力。在這種情況下，企業(yè)逐漸意識(shí)到對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度，積極規(guī)避企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以金融衍生工具在我國(guó)的企業(yè)管理之中的應(yīng)用價(jià)值就頗為重要。

一、金融衍生工具的特征分析

（一）契約性特征

金融衍生工具具有契約性，金融衍生工具以金融工具為目標(biāo)對(duì)象，主要是通過經(jīng)濟(jì)合同實(shí)現(xiàn)的契約的。通過簽訂合約，確定交易時(shí)間與交易內(nèi)容，使用契約對(duì)雙方進(jìn)行合約約束，確定雙方的基本權(quán)利與義務(wù)，在履約期間雙方合約雙方履行自己的義務(wù)。

（二）杠桿性特征

金融衍生工具具有杠桿特征，通俗點(diǎn)講就是投資者之后比較少的資金，想用這有限的資金去進(jìn)行大額交易，以換取較大的利潤(rùn)回報(bào)，這一特征有效的對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)節(jié)，使金融衍生工具的收益龐大。但是金融衍生工具不僅僅會(huì)給企業(yè)的金融市場(chǎng)帶來調(diào)節(jié)作用，也容易給金融市場(chǎng)帶來負(fù)面影響，甚至破壞了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定秩序。

（三）風(fēng)險(xiǎn)性特征

金融衍生工具有一個(gè)特征非常關(guān)鍵，就是風(fēng)險(xiǎn)性。金融衍生工具的結(jié)算方式是采用未來結(jié)算的方式，這種結(jié)算方式具有不確定性，加上杠桿性特征的影響，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨著預(yù)期收益的增長(zhǎng)而逐漸變大。而且一旦由于前期的預(yù)測(cè)出現(xiàn)失誤，就會(huì)使企業(yè)造成比較大的經(jīng)濟(jì)損失，甚至對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)造成比較大的影響。

（四）復(fù)雜性與靈活性特征

金融市場(chǎng)一直都是一個(gè)非常復(fù)雜的區(qū)域，隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展與壯大，金融衍生工具也在迅速發(fā)展出不同種類。金融衍生工具也在設(shè)計(jì)中調(diào)整了其具有比較強(qiáng)的靈活性，面向不同種類客戶的需求，轉(zhuǎn)變工作形式。隨著市場(chǎng)的復(fù)雜，相應(yīng)的金融系統(tǒng)管理模式也變得復(fù)雜起來，給監(jiān)管造成了比較大的困難。

二、金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）違約和信用風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生工具的合約性，是一種依賴與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)值變動(dòng)的合約。是為了約束合約雙方按照合約來履行各自的職責(zé)，但是如果由一方出現(xiàn)了違約的情況，就會(huì)出現(xiàn)各種各樣的信用問題。違約帶來的風(fēng)險(xiǎn)一般直接與簽訂的合約期限成正比，合約期限短，違約風(fēng)險(xiǎn)也就比較小，相反合約期限場(chǎng)，違約風(fēng)險(xiǎn)也就比較高。在判定是否違約看對(duì)方是由于財(cái)務(wù)危機(jī)還是由于合同的價(jià)值為負(fù)數(shù)。當(dāng)在選擇不同種類的金融衍生工具時(shí)，相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。

（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生工具的基礎(chǔ)變量包括利率、匯率、各類價(jià)值指數(shù)，相應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)形式主要為貨幣、利率和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在以金融衍生工具實(shí)現(xiàn)交易的過程中，如果最終的實(shí)際收益與預(yù)期不相符合，企業(yè)是非常容易造成經(jīng)濟(jì)損失的。在企業(yè)試圖使用較低的投資成本而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)成倍增長(zhǎng)時(shí)，由于金融衍生工具的杠桿特征，就會(huì)使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)又被提升，企業(yè)投資者又會(huì)承受較高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。而且，當(dāng)企業(yè)沒有合理有效的使用金融工具時(shí)，由于市場(chǎng)的不確定性，會(huì)使企業(yè)面臨的市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)被無形的增大。

（三）運(yùn)營(yíng)操作風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生工具的運(yùn)營(yíng)操作風(fēng)險(xiǎn)主要來源于企業(yè)的內(nèi)部。當(dāng)企業(yè)的內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)者出現(xiàn)了較嚴(yán)重的決策失誤，就會(huì)使企業(yè)在投資過程中面臨較高的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而且很多企業(yè)的內(nèi)部管理決策層專業(yè)技術(shù)人員的專業(yè)技術(shù)不到位，對(duì)市場(chǎng)的把控能力不足，企業(yè)的管理層缺乏對(duì)金融衍生工具的正確認(rèn)識(shí)，個(gè)人的市場(chǎng)剖析經(jīng)驗(yàn)不足，對(duì)市場(chǎng)的的未來預(yù)知也相對(duì)薄弱。除了這些方面，管理層與決策層的這方面素質(zhì)欠缺等等原因。多方面的原因的影響下，就是會(huì)使企業(yè)面臨這較嚴(yán)重的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生工具的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括了資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)流量風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在場(chǎng)外交易的比較多，原因主要就是合約的不完善造成的。金融衍生工具的價(jià)格在快速變化的同時(shí)，無法按照預(yù)計(jì)價(jià)格迅速的進(jìn)行轉(zhuǎn)讓而帶來的損失可能性風(fēng)險(xiǎn)。合約是約束交易雙方最重要的東西，如果既定合約的不完善可能會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)平倉的風(fēng)險(xiǎn)，而合約一方出現(xiàn)了資金鏈斷裂的情況時(shí)就會(huì)出現(xiàn)資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也非常容易出現(xiàn)平倉的可能，使企業(yè)遭受了比較大的經(jīng)濟(jì)損失。當(dāng)合約不完善時(shí)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大。反之，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低。

（五）法律風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生工具的運(yùn)用和不斷進(jìn)化，是需要完善的法律相對(duì)應(yīng)的?，F(xiàn)有的法律法規(guī)還不能夠完全的對(duì)既定合約產(chǎn)生非常完善的保護(hù)，因此，交易雙方就非?？赡軙?huì)出現(xiàn)法律風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融市場(chǎng)的不斷擴(kuò)張，金融衍生工具也不斷的在進(jìn)行著創(chuàng)新工程，然而相關(guān)的法律法規(guī)還沒有完善的跟上金融衍生工具的建設(shè)步伐，造成了一個(gè)比較龐大的法律漏洞，很多合約無法受到法律的有效保護(hù)。這樣就會(huì)使合約一方為了收益更大而違背合約，造成另一方出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)損失。

三、金融衍生工具在企業(yè)管理中有效應(yīng)用的意見及建議

（一）建立健全完善的內(nèi)部審計(jì)制度

企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最為直接的參與者，企業(yè)效益的盈虧關(guān)乎到社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在企業(yè)的日常管理過程中，尤其需要注意企業(yè)財(cái)務(wù)部門的管理，加強(qiáng)財(cái)務(wù)部門的內(nèi)部審計(jì)制度。根據(jù)企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，引進(jìn)合適的金融衍生工具，并且加強(qiáng)內(nèi)部管理的規(guī)章與制度。對(duì)企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制，要從避免人為因素而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生這一方面做起，企業(yè)內(nèi)部管理層需要積極的建設(shè)完善相互監(jiān)督的防風(fēng)險(xiǎn)措施，不僅僅對(duì)財(cái)務(wù)管理者進(jìn)行約束，更要對(duì)企業(yè)的管理層進(jìn)行約束，避免中飽私囊情況的發(fā)生。對(duì)已經(jīng)建立的管理措施，需要積極的落實(shí)，通過規(guī)范有效的落實(shí)監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制的效果。對(duì)于內(nèi)部控制審計(jì)可以采取獎(jiǎng)懲責(zé)任制，劃分責(zé)任制度，清晰每一個(gè)部門的監(jiān)督作用，積極監(jiān)督并且與內(nèi)部控制審計(jì)部門進(jìn)行合作，加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部控制能力，減少企業(yè)面臨的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有效的規(guī)避企業(yè)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（二）正確認(rèn)識(shí)金融衍生工具在企業(yè)中的作用

金融衍生工具是具有明顯的雙面性質(zhì)的，既有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高企業(yè)財(cái)務(wù)部門的管理水平，同時(shí)又具備摧毀企業(yè)經(jīng)濟(jì)的高額風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)在對(duì)金融衍生工具的使用過程中，要認(rèn)識(shí)到其兩面性。一方面，企業(yè)的管理決策者需要正確的選取金融衍生工具，對(duì)其有一定正確的辨識(shí)能力，選擇正確合適的以提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展效益，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，企業(yè)的管理決策者需要正確的認(rèn)識(shí)金融衍生工具所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，不可一味的索求高額回報(bào)，忽略的金融衍生工具帶來的風(fēng)險(xiǎn)，要時(shí)刻保持一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，切不可做賭博式行為，以小搏大，這樣往往不利于企業(yè)經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。金融衍生工具在企業(yè)之中運(yùn)用最為關(guān)鍵的一個(gè)步驟就是有效的規(guī)避金融衍生工具發(fā)展所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的發(fā)展做一個(gè)有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的保障。

（三）提高企業(yè)財(cái)務(wù)人員與相關(guān)管理人員的素質(zhì)

提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員的整體素質(zhì)，以及決策層對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)方面的知識(shí)儲(chǔ)備，是當(dāng)今社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)企業(yè)的根本要求。企業(yè)需要定期對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)、考核，需要相關(guān)的金融人員，能夠掌握第一手的金融資訊變化，有效的使用金融衍生工具并且有效的歸并風(fēng)險(xiǎn)。提出獎(jiǎng)罰制度，不僅僅約束中層財(cái)務(wù)人員，更需要約束決策層的領(lǐng)導(dǎo)們，提高他們的工作積極性。企業(yè)在進(jìn)行社會(huì)招聘時(shí)，需要提高有關(guān)財(cái)務(wù)崗位人員的招聘標(biāo)準(zhǔn)，需要財(cái)務(wù)人員掌握良好的金融衍生工具方面的知識(shí)，能夠熟練的運(yùn)用。金融衍生工具的良好運(yùn)用對(duì)于企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益提升是非常巨大的。由于金融衍生工具的極大特征點(diǎn)，都非常具有影響力，甚至嚴(yán)重時(shí)可以影響到企業(yè)的未來規(guī)劃與發(fā)展。所以，相關(guān)的人員需要提高風(fēng)險(xiǎn)投資的意識(shí)，避免固有老化的落后思想的桎梏，為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出自己的貢獻(xiàn)。

綜上所述，金融衍生工具對(duì)于企業(yè)日常有效管理是具有非常重要影響的。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作是企業(yè)最為關(guān)鍵的一個(gè)工作內(nèi)容，甚至是影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益與未來發(fā)展的重要環(huán)節(jié)。企業(yè)需要積極的在財(cái)務(wù)管理工作之中運(yùn)用金融衍生工具，改善日常管理的不足之處，積極對(duì)現(xiàn)有的管理手段進(jìn)行優(yōu)化，融合金融衍生工具，提高企業(yè)從財(cái)務(wù)管理質(zhì)量和管理效率，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立健全的管理制度與科學(xué)有效的管理理念。將提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理作為財(cái)務(wù)部門的工作中心，為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理邁向?qū)I(yè)、高效方向奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。為企業(yè)的良好發(fā)展做出自己的貢獻(xiàn)，以提升企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。