社會資本、金融素養(yǎng)與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資決策

曹 瓅 羅劍朝

(1.南京財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，江蘇 南京 210023；2.西北農(nóng)林科技大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院，陜西 楊凌 712100)

一、引言

中國作為農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)戶是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的主要組織形式，推動農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)是促進農(nóng)村經(jīng)濟增長、實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要載體。黨的十九大報告提出實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，大力推進農(nóng)村“雙創(chuàng)”工作尤其是創(chuàng)業(yè)活動，充分調(diào)動億萬農(nóng)民的積極性和創(chuàng)造性。習(xí)近平總書記強調(diào)“要促進農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，支持和鼓勵農(nóng)民就業(yè)創(chuàng)業(yè)，拓寬增收渠道”，2018年和2019年中央“一號文件”也相繼指出要“加強扶持引導(dǎo)服務(wù)，實施鄉(xiāng)村就業(yè)創(chuàng)業(yè)促進行動”，“支持建立多種形式的創(chuàng)業(yè)支撐服務(wù)平臺，鼓勵地方設(shè)立鄉(xiāng)村就業(yè)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金”。農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)通過在生產(chǎn)、銷售等領(lǐng)域應(yīng)用先進科學(xué)技術(shù)及組織方式，實現(xiàn)從生產(chǎn)規(guī)模小、科技含量低的“小農(nóng)”生產(chǎn)向規(guī)?；?、專業(yè)化生產(chǎn)以及其他經(jīng)營模式、業(yè)態(tài)進行轉(zhuǎn)變，這有利于加快農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)新驅(qū)動，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)發(fā)展的新舊動能轉(zhuǎn)換，推進中國農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。此外，農(nóng)戶在當(dāng)?shù)貏?chuàng)業(yè)不但可以促進農(nóng)民就業(yè)、增加農(nóng)民收入，而且還有利于解決子女教育、贍養(yǎng)老人等社會問題。因此，在我國城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡、農(nóng)村勞動力大量富余的背景下，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)是解決我國“三農(nóng)”問題的有效途徑。

然而，由于信息不對稱、信用擔(dān)保體系不健全、風(fēng)險管理體制缺失等原因，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)始終面臨融資難、融資貴的問題[1]，農(nóng)戶較難獲得有效的金融服務(wù)，甚至根本就得不到基本的金融服務(wù)，融資困難的問題依然嚴(yán)峻，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶面臨的融資約束制約著中國農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)提檔升級，迫切需要深化農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)供給的創(chuàng)新。中國農(nóng)村是一個以血緣、親緣與地緣為中心的“熟人社會”，在中國農(nóng)村社會，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)和現(xiàn)代工業(yè)并存，鄉(xiāng)土社會的典型特征依然存在，農(nóng)戶的經(jīng)濟行為也經(jīng)常圍繞社會資本而展開，從而導(dǎo)致社會資本在農(nóng)村經(jīng)濟社會中有舉足輕重的影響，起著信息共享、風(fēng)險分擔(dān)及集體行動等作用。金融素養(yǎng)能夠促使個人做出正確的金融決策，成為個人和家庭實現(xiàn)財富積累的保障。由于一般農(nóng)戶金融知識欠缺、認(rèn)知水平較低且金融知識的應(yīng)用能力較弱，對風(fēng)險認(rèn)識不足，致使其參與金融市場的方式有限，尤其是在創(chuàng)業(yè)活動中無法真正判斷自己所需要的金融服務(wù)，無法合理選擇金融服務(wù)方式，這在很大程度上降低了創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的金融可得性，并直接影響到農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展。因此,在中國現(xiàn)階段“鄉(xiāng)村振興”農(nóng)民創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大背景下，有必要分析我國農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資情況和融資決策影響因素，對社會資本、金融素養(yǎng)如何影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資方式選擇進行探究，從而提出針對性的政策建議，以期為政府部門制定農(nóng)村金融政策提供參考借鑒。

二、文獻回顧與評述

農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)往往是具備一定創(chuàng)業(yè)資本和能力的農(nóng)戶或家庭在尋找與開拓市場空間的基礎(chǔ)上，通過重組各項生產(chǎn)要素資源、開辟新的生產(chǎn)領(lǐng)域或創(chuàng)新經(jīng)營形式，以達到自身利益最大化和擴大勞動力就業(yè)的過程[2]，具體表現(xiàn)為進行傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的規(guī)?；?jīng)營、新技術(shù)新產(chǎn)品的運用與推廣等。創(chuàng)業(yè)必須要有創(chuàng)業(yè)資金，90%的農(nóng)戶均認(rèn)為資金短缺是其創(chuàng)業(yè)過程中的最大困難[3]。對于資金與創(chuàng)業(yè)的關(guān)系，已有研究較為豐富。著名經(jīng)濟學(xué)家熊彼特很早就指出，資金能夠促進企業(yè)家進行創(chuàng)業(yè)并進行創(chuàng)新組合，富有的家庭相較于低財富家庭更有可能創(chuàng)業(yè)成功[4]。除去家庭固有財富支持，信貸市場是創(chuàng)業(yè)者最重要的資金來源。完善的信貸市場和充分的創(chuàng)業(yè)信貸支持將有利于促進農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，使得那些缺乏初始啟動資金的人獲得融資，并能降低農(nóng)戶的風(fēng)險程度，提高個人的創(chuàng)業(yè)傾向[5](P13)。然而，創(chuàng)業(yè)者融資時往往會面臨流動性約束問題，金融體系不完善導(dǎo)致一些潛在創(chuàng)業(yè)者無法從金融機構(gòu)或金融市場獲得資金[6]。一方面，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的項目大多以農(nóng)業(yè)為主，規(guī)模小、周期較長、風(fēng)險較大，難以達到正規(guī)金融放貸條件；另一方面，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶自身文化素質(zhì)普遍偏低，對融資認(rèn)識不足，且缺乏方便快捷容易被認(rèn)可的抵押物，融資難度大[7]。在融資方式選擇上，研究表明，個人與家庭的積蓄是農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)啟動資金的最重要來源，民間借貸、正規(guī)銀行貸款以及政府項目扶持位列其后[8]。

從已有文獻來看，社會資本是影響農(nóng)戶融資行為的重要因素。社會資本源于人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，主要包括農(nóng)戶所擁有的社會資源和社會網(wǎng)絡(luò)，具體指“在特定的社區(qū)內(nèi)社區(qū)成員累積的優(yōu)勢和機會”或者“社會關(guān)系形成的個人資源”[9]。可以說，社會資本有利于創(chuàng)業(yè)者獲取財務(wù)資源、信息資源、情感支持與聯(lián)絡(luò)介紹，有助于提升創(chuàng)業(yè)者整合、吸收和利用資源的動態(tài)能力[10]。社會資本不僅可以通過提升對外融資的可得性，顯著緩解農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇中的正規(guī)金融約束[11]，而且還能通過緩解信息不對稱問題，促進民間借貸[12]。因此，在金融交易中，社會資本具有類似抵押品的功能[13]，并在一定情況下影響著農(nóng)戶參與農(nóng)村金融服務(wù)的積極程度。既有研究發(fā)現(xiàn)，社會資本對農(nóng)戶不同融資形式的影響有所差異，胡楓和陳玉宇發(fā)現(xiàn)社會資本對農(nóng)戶正規(guī)金融借貸的影響極為顯著，對非正規(guī)借貸的影響較小[14]；而申云的研究結(jié)果則顯示，相較于正規(guī)金融借貸，社會資本在農(nóng)戶非正規(guī)金融借貸中的影響更為突出[15]。

金融素養(yǎng)理論的研究起源于1992年，Noctor等最早提出金融素養(yǎng)的概念，他們認(rèn)為金融素養(yǎng)是指資金使用和管理的能力，這種能力能使居民家庭做出明智的判斷和有效的決策[16]。此后，學(xué)界對金融素養(yǎng)的定義從金融知識、能力和目的等不同層面進行了探討[17][18]。本文傾向于經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)對金融素養(yǎng)的定義，即做出合理金融決策和最終實現(xiàn)個人金融福利的意識、知識、技術(shù)、態(tài)度和行為的有機結(jié)合[19]。國內(nèi)外關(guān)于金融素養(yǎng)的大量調(diào)查和研究顯示，金融素養(yǎng)是影響家庭金融決策行為的重要因素[20]，不當(dāng)?shù)慕鹑跊Q策往往是由于缺乏金融素養(yǎng)而引起的，學(xué)歷水平低、沒學(xué)過經(jīng)濟學(xué)課程、女性、無工作經(jīng)驗的人往往金融素養(yǎng)較低，容易做出不當(dāng)?shù)慕鹑跊Q策[21]。而金融素養(yǎng)較高的個人能夠更合理地配置資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，積極參與信貸市場，并更多地選擇正規(guī)借貸方式[22][23]。

梳理已有文獻可以看出，社會資本、金融素養(yǎng)作為兩種不同的資本在農(nóng)戶融資過程中扮演著重要的角色，是農(nóng)戶借貸行為的重要影響因素。社會資本中復(fù)雜的人際連帶關(guān)系，不僅可以通過彌補農(nóng)戶貸款抵押或擔(dān)保物的缺失，還可以通過緩解借貸雙方信息不對稱狀況，促進農(nóng)戶參與融資；而金融素養(yǎng)不僅反映了農(nóng)戶的金融知識水平，也是農(nóng)戶風(fēng)險識別能力和參與金融服務(wù)積極性的體現(xiàn)。但在已有研究中，定量分析社會資本對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)借貸行為影響的研究較少，且金融素養(yǎng)方面的研究主要著眼于城鎮(zhèn)居民，將社會資本與金融素養(yǎng)綜合考慮分析農(nóng)戶融資決策行為的研究更是鮮見。因此，本文綜合社會資本和金融素養(yǎng)兩個維度探究農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資決策機理，分析二者對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資意愿及方式選擇的影響，提出針對性的對策與建議，以期撬動內(nèi)嵌于農(nóng)村社會的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，彌補農(nóng)村普惠金融教育短板，為增強創(chuàng)業(yè)資源可得性，緩解農(nóng)戶融資約束提供決策參考，進而有效提升農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效。

三、模型設(shè)計與數(shù)據(jù)說明

(一)樣本來源

本文研究所指的創(chuàng)業(yè)項目是指圍繞現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)、農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的涉農(nóng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新項目，包括農(nóng)業(yè)生產(chǎn)(種養(yǎng)殖類)、農(nóng)產(chǎn)品加工流通、休閑農(nóng)業(yè)與鄉(xiāng)村旅游、農(nóng)業(yè)社會化服務(wù)、農(nóng)村電商等產(chǎn)業(yè)以及各類農(nóng)業(yè)農(nóng)村新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式①。本文數(shù)據(jù)來源于課題組2018年對寧夏、陜西、山東、江蘇4省(區(qū))農(nóng)戶的入戶調(diào)查。寧夏、陜西位于西部地區(qū)，主要以農(nóng)牧業(yè)為主；山東、江蘇位于東部地區(qū)，主要以農(nóng)業(yè)、漁業(yè)為主。調(diào)查地區(qū)涵蓋我國東西部不同地區(qū)，選取的省份經(jīng)濟發(fā)展水平存在差異，民族成分不同，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)形式多樣，具有一定的代表性。調(diào)查采用分層抽樣與簡單隨機抽樣相結(jié)合的方式。首先，在東部地區(qū)，選取山東、江蘇2個代表性省份；在西部地區(qū)，選取寧夏、陜西2個代表性省份。其次，依據(jù)省域農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟發(fā)展情況，在每個省份隨機抽取2～4個縣。再次，根據(jù)縣域農(nóng)戶創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)情況每個縣分別選擇3～5個村莊。最后，根據(jù)村莊規(guī)模大小，在每個村莊隨機抽取20～40個農(nóng)戶。此次調(diào)查總共抽取4個省份14個縣44個村莊1301個農(nóng)戶的信息，剔除無效樣本后，最終獲得1263份有效問卷，問卷回收率為97%。

樣本中，具有創(chuàng)業(yè)融資意愿的農(nóng)戶占59.8%，共計755戶。755戶意愿融資農(nóng)戶中，選擇正規(guī)金融融資方式的占比為69.7%，計526戶。總體來說，樣本農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資意愿較高，且融資方式青睞于正規(guī)金融。對獲得數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析可見，樣本農(nóng)戶家庭戶主以男性居多，占樣本總數(shù)的83.2%；戶主年齡集中在30～59歲范圍內(nèi)，占樣本總數(shù)的83.4%；戶主多為初中文化程度，占比為51.2%，高中及以上文化程度戶主的占比為15.3%；農(nóng)戶家庭勞動力占比總體較高，勞動力占比在25%～50%的家庭居多，占比為44.6%，是主要群體。樣本農(nóng)戶的基本特征見表1。

(二)模型構(gòu)建

創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶是否有融資意愿和農(nóng)戶如何選擇融資方式是兩個不同的決策階段。農(nóng)戶是否有創(chuàng)業(yè)融資意愿表征了農(nóng)戶進行創(chuàng)業(yè)的積極性，而農(nóng)戶選擇何種融資方式則直接反映了農(nóng)戶的融資決策行為，進而影響創(chuàng)業(yè)融資的效率和績效。因此本文將創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶融資決策過程分為兩個階段：第一階段是創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶是否有融資的意愿，第二階段是有融資意愿的農(nóng)戶如何選擇融資方式。

表1 樣本基本特征統(tǒng)計

只有當(dāng)農(nóng)戶有創(chuàng)業(yè)融資意愿時，才能觀測到農(nóng)戶選擇融資的方式，故本文研究存在樣本選擇偏誤問題，應(yīng)該建立樣本選擇模型解決該問題。可構(gòu)建如下模型：

(1)

(2)

基于式(1)、式(2)及樣本選擇機制，可建立無條件概率模型如下：

Prob[yi2=0|X,Z]=1-Φ(Z′β)

(3)

Prob[yi1=1|X,Z]=Φ2(-X′α,Z′β,-ρ)

(4)

Prob[yi1=1，yi2=1|X,Z]=Φ2(X′α,Z′β,ρ)

(5)

基于式(3)～(5)，可構(gòu)建對數(shù)似然函數(shù)如下：

(6)

式(6)中，n1代表yi2=0時的樣本量，n2代表yi2=1、yi1=0時的樣本量，n3代表yi2=1、yi1=1時的樣本量，LnL代表對數(shù)似然值，Φ(·)代表累積標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布函數(shù)，Φ2(·)代表累積二元正態(tài)分布函數(shù)，其他符號的含義同式(1)與式(2)。

考慮到數(shù)據(jù)可獲得性與本文研究目的，本文以農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資方式選擇(y1)與農(nóng)戶融資意愿(y2)作為可觀測因變量，以農(nóng)戶社會資本(x1、z1)和金融素養(yǎng)(x2、z2)為核心自變量，選取樣本農(nóng)戶戶主性別、年齡、文化程度3個農(nóng)戶個體特征，勞動力占比、土地規(guī)模和貸款經(jīng)歷3個農(nóng)戶家庭特征，以及金融機構(gòu)數(shù)目、金融機構(gòu)距農(nóng)戶家庭的交通便利程度2個機構(gòu)特征作為控制變量。上述變量均出現(xiàn)在式(1)與式(2)中。然而，為保證式(2)估計的可識別性，式(2)中必須要至少包含一個不在式(1)中出現(xiàn)的變量，且這些變量對式(2)中的因變量“農(nóng)戶融資意愿”有直接影響效應(yīng)，但對式(1)因變量“農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資方式選擇”沒有直接影響效應(yīng)，這些變量被稱為識別變量。本文選取“創(chuàng)業(yè)前景”“是否參加創(chuàng)業(yè)知識講座或技能培訓(xùn)”“是否有合適創(chuàng)業(yè)項目”作為識別變量?；诖?，將式(3)、式(4)和式(5)擴展為本文的實證分析模型如下：

(7)

(8)

(9)

式(7)、式(8)和式(9)中，α0和β0代表兩個常數(shù)項，其他符號的含義如上所述。

結(jié)合式(6)～(9)，考慮到數(shù)據(jù)量較大，本文采用兩步法估計待估系數(shù)。

(三)變量選擇

1.核心自變量：社會資本和金融素養(yǎng)

在社會資本的測度中，我們將其分為一般資本和特殊資本兩個維度，其中一般資本以農(nóng)戶家庭與親友間的來往頻率表示，特殊資本選擇農(nóng)戶家庭是否有成員或親戚擔(dān)任村干部、是否有成員或親戚是銀行職員、是否有成員或親戚在政府部門工作這三個變量表示。一般而言，在親屬擔(dān)任村干部的情況下，由于工作關(guān)系，村干部往往與金融機構(gòu)聯(lián)系比較頻繁，對農(nóng)村信貸服務(wù)政策更為了解，也更容易取得金融機構(gòu)的信賴；且由于擁有固定的工資收入和一定的社會聲望，違約的概率小，信用記錄更易獲得，銀行審貸業(yè)務(wù)相對更便捷，相對更容易參與到銀行的信貸業(yè)務(wù)中。與此類似，有親屬在政府或金融機構(gòu)工作的農(nóng)戶，更容易獲悉信貸支農(nóng)政策；并且，有這類親屬作為“中間人”或擔(dān)保人，農(nóng)戶可以獲得借貸便利，其參與農(nóng)村信貸服務(wù)的積極性也較高。

在金融素養(yǎng)的測度上，本文借鑒Hung等、廖理等、胡振和臧日宏等的研究思路，將金融素養(yǎng)區(qū)分為客觀金融素養(yǎng)和主觀金融素養(yǎng)[21][24][25]。客觀金融素養(yǎng)可以直接影響金融決策，并通過主觀金融認(rèn)知而間接影響金融決策。此外，主觀金融素養(yǎng)也能對個人金融決策造成影響，即使在感知的知識水平超出其實際知識水平時，感知的金融知識也能獨立于實際金融知識而對人們的金融決策產(chǎn)生影響[26][27]。因此，考慮到本文旨在分析農(nóng)戶的金融素養(yǎng)對融資決策的影響，結(jié)合中國農(nóng)村金融與農(nóng)村居民的實際特點，本文對農(nóng)戶金融素養(yǎng)指標(biāo)進行了改進，通過詢問農(nóng)戶金融基礎(chǔ)知識、參與金融培訓(xùn)、風(fēng)險判別、金融規(guī)劃等方面問題，請農(nóng)戶進行作答得到其客觀金融素養(yǎng)綜合得分；主觀金融素養(yǎng)通過詢問農(nóng)戶對自身參與金融服務(wù)的能力評估得出。

2.個人特征變量

(1)戶主性別。一般而言，男性在家庭中主要承擔(dān)著維持家庭生計與提高生活水平的責(zé)任，且女性由于其自身生理特征的影響，創(chuàng)業(yè)能力弱，致富能力相對較差。因此，在創(chuàng)業(yè)融資過程中男性相較于女性更具有創(chuàng)業(yè)動機，進行創(chuàng)業(yè)融資的意愿相對更強。

(2)戶主年齡。隨著年齡的增大，農(nóng)民思想較為保守，進行創(chuàng)業(yè)的積極性逐漸下降，且接觸的新政策和信息較少，貸款經(jīng)歷也相對單一，融資意愿較低。

(3)文化程度。通常來說，受教育程度越高的人，思想會較為開放，對新事物的認(rèn)同較為迅速，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)致富能力也較強，其對貸款投資收益的預(yù)期程度相應(yīng)較高，對資金的需求愈發(fā)旺盛。

3.家庭特征變量

(1)勞動力占比。一般來說，農(nóng)戶家庭勞動力越多，其家庭勞動收入相對越高，對資金的需求會相應(yīng)減少，而另一方面，家庭勞動力人口越多，其改善家庭經(jīng)濟狀況的意愿也越強，進行農(nóng)業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展獲取更多資金的積極性更高，也更需要大額資金的支持，對貸款的需求反而提升，因此家庭勞動力人數(shù)對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資的影響方向不確定。

(2)土地規(guī)模。隨著家庭農(nóng)業(yè)生產(chǎn)土地面積的增加，各項生產(chǎn)資料和設(shè)備的投入也隨之增加，相應(yīng)需要的資本也更為豐厚，農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)融資需求預(yù)計隨著土地規(guī)模的擴大呈現(xiàn)遞增趨勢。

(3)貸款經(jīng)歷。一般而言，農(nóng)戶貸過款就對一般的貸款流程及手續(xù)較為了解，與銀行聯(lián)系也相對密切，良好的貸款經(jīng)歷會減少金融機構(gòu)對擔(dān)保人、擔(dān)保物等附加條件的要求，能顯著緩解農(nóng)戶的信貸約束，同時也能提高農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資的需求。

4.金融機構(gòu)特征變量

(1)機構(gòu)數(shù)目：金融機構(gòu)數(shù)目的多寡在一定程度上反映了當(dāng)?shù)亟鹑谏鷳B(tài)環(huán)境的發(fā)展程度，一般來說，金融生態(tài)環(huán)境較好的地區(qū)，農(nóng)戶的資金需求相對較容易轉(zhuǎn)化為借貸行為，因此，機構(gòu)數(shù)目多，農(nóng)戶參與融資可能相對較為積極。

(2)交通便利：通常情況下，農(nóng)戶家庭到農(nóng)村金融機構(gòu)距離越近，農(nóng)戶獲取信貸信息越迅速，對貸款政策的了解程度也越強，且距離金融機構(gòu)較近的農(nóng)戶外出也較為便利，獲取致富信息也較為迅速，創(chuàng)業(yè)致富的能力也可能較強，兩者均可能促進農(nóng)戶進行創(chuàng)業(yè)融資。

本文選取“創(chuàng)業(yè)前景”“是否參加創(chuàng)業(yè)知識講座或技能培訓(xùn)”“是否有合適創(chuàng)業(yè)項目”作為識別變量，原因如下：首先，農(nóng)戶對創(chuàng)業(yè)前景的預(yù)測，決定著其創(chuàng)業(yè)的積極性，直接影響著農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資的意愿；其次，具有創(chuàng)業(yè)知識和技能的農(nóng)戶，一般更容易進行創(chuàng)業(yè)，其創(chuàng)業(yè)能力愈強，對資金的需求也相對比較旺盛，創(chuàng)業(yè)融資的意愿也較強；最后，農(nóng)戶有合適的創(chuàng)業(yè)項目，其創(chuàng)業(yè)動機愈發(fā)強烈，帶動作用也較強，能夠提高農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)融資積極性。這3個變量均對農(nóng)戶是否有創(chuàng)業(yè)融資需求產(chǎn)生影響，但對農(nóng)戶具體選擇何種融資方式?jīng)]有直接影響。

本文主要變量的說明及描述性統(tǒng)計見表2。

表2 主要變量說明及描述性統(tǒng)計

注：(1)數(shù)據(jù)根據(jù)問卷相關(guān)指標(biāo)整理所得。(2)社會資本包括一般資本和特殊資本，一般資本指標(biāo)為親友來往頻率，根據(jù)頻次高低進行賦值：1=頻率低，2=頻率較低，3=一般，4=頻率較高，5=頻率高；特殊資本涵蓋親屬是否有村干部、銀行職員、政府工作人員，根據(jù)是否分別賦值為1和0，統(tǒng)計時對一般資本指標(biāo)和特殊資本四類指標(biāo)作等量綱處理，根據(jù)因子分析確定權(quán)重重新賦值后各指標(biāo)數(shù)值在(0，1)區(qū)間內(nèi)。金融素養(yǎng)包括客觀金融素養(yǎng)和主觀金融素養(yǎng)，客觀金融素養(yǎng)包括回答金融基礎(chǔ)知識正確與否、是否參與金融培訓(xùn)、是否具有風(fēng)險意識、是否具有合理金融規(guī)劃，根據(jù)是否分別賦值1和0。主觀金融素養(yǎng)為農(nóng)戶對自身參與金融服務(wù)能力的高低評估，根據(jù)高低水平進行賦值：1=能力低，2=能力較低，3=能力一般，4=能力較高，5=能力高，統(tǒng)計時對客觀金融素養(yǎng)和主觀金融素養(yǎng)五類指標(biāo)作等量綱處理，根據(jù)因子分析確定權(quán)重重新賦值后各指標(biāo)數(shù)值在(0，1)區(qū)間內(nèi)。(3)機構(gòu)數(shù)目、交通便利均指的是正規(guī)金融機構(gòu)。

四、社會資本、金融素養(yǎng)對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資意愿及方式的影響

本文首先探究社會資本及其子維度對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資決策的影響效應(yīng)，其次探究金融素養(yǎng)及其子維度對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資決策的影響效應(yīng)，最后剖析社會資本與金融素養(yǎng)對農(nóng)戶融資決策行為的交互影響效應(yīng)，具體實證結(jié)果見表3～6。

所有模型的Waldχ2檢驗值均在1%水平上顯著，這表明實證模型整體擬合都較好，適用于現(xiàn)有樣本數(shù)據(jù)分析。

表3 社會資本與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資決策行為

注：*、**、***分別表示10%、5%、1%的顯著性水平，括號內(nèi)數(shù)值為回歸標(biāo)準(zhǔn)誤，下表同。

(一)模型估計結(jié)果及解釋

本文可從社會資本變量、金融素養(yǎng)變量、控制變量、識別變量四個方面分析影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資決策的因素及影響機理。

1.社會資本變量

表3中方程(1)的回歸結(jié)果顯示，社會資本對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資意愿和農(nóng)戶選擇正規(guī)金融均具有正向影響，分別在1%和10%的顯著性水平上通過檢驗。這表明，農(nóng)戶的社會資本越高，其參與創(chuàng)業(yè)融資的積極性越強；在愿意創(chuàng)業(yè)融資的農(nóng)戶中，農(nóng)戶的社會資本越高，其越傾向于選擇正規(guī)金融方式進行融資?？梢哉f在金融交易中，社會資本扮演了類似抵押品的角色，能夠在一定程度上促進農(nóng)戶參與農(nóng)村金融服務(wù)，從而增強農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)融資意愿；社會資本越高，農(nóng)戶所能利用的“關(guān)系”資源越多，其越容易獲得正規(guī)金融機構(gòu)的青睞，選擇正規(guī)金融機構(gòu)進行融資是這類農(nóng)戶與金融機構(gòu)雙向選擇的優(yōu)選結(jié)果。

為進一步分析社會資本不同維度變量對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資決策的影響，本文將社會資本分為一般資本和特殊資本兩個維度。表3中方程(2)反映了一般資本和特殊資本對農(nóng)戶融資意愿和方式選擇的影響。其中，一般資本在1%的顯著性水平上能激發(fā)農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)融資意愿，但對融資方式選擇并無顯著影響；而特殊資本在1%的顯著性水平上促進了農(nóng)戶參與創(chuàng)業(yè)融資，且對農(nóng)戶選擇正規(guī)金融機構(gòu)進行融資具有顯著正向影響。也就是說，一般資本和特殊資本兩項資本越高，農(nóng)戶的融資意愿越強；擁有較高的特殊資本能夠驅(qū)使意愿融資農(nóng)戶選擇正規(guī)金融機構(gòu)進行融資，而一般資本對農(nóng)戶的融資方式選擇沒有影響。具體來看，一般資本反映農(nóng)戶與親友之間的交往密切程度，而特殊資本則體現(xiàn)農(nóng)戶在普通親友外是否具有其他關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的資源，這些資源體現(xiàn)在親屬中是否有村干部、銀行職員、政府工作人員，這些資源在農(nóng)村社會中影響頗大，具有較強的社會動員與溝通交流能力，農(nóng)戶這類資本水平越高，往往越能夠獲得正規(guī)金融機構(gòu)的融資，而無須尋求民間渠道。由此可見，在農(nóng)戶融資過程中，特殊資本相對于一般資本更能影響農(nóng)戶決策。

2.金融素養(yǎng)變量

表4中方程(3)的回歸結(jié)果顯示，金融素養(yǎng)對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資意愿和農(nóng)戶選擇正規(guī)金融均具有正向影響，且均在1%的顯著性水平上通過檢驗。也就是說，農(nóng)戶的金融素養(yǎng)越高，農(nóng)戶越愿意進行創(chuàng)業(yè)融資；在愿意進行創(chuàng)業(yè)融資的農(nóng)戶中，其金融素養(yǎng)越高，越青睞于正規(guī)金融機構(gòu)融資?？梢哉f，金融素養(yǎng)體現(xiàn)了個人對金融知識的掌握、應(yīng)用等多方面能力以及對風(fēng)險的意識、態(tài)度等，具有較高金融素養(yǎng)的農(nóng)戶能夠合理地分析自身或他人在融資過程中的利弊關(guān)系，理性進行資金規(guī)劃，提高創(chuàng)業(yè)融資積極性，并選擇正規(guī)金融機構(gòu)來平衡投資與風(fēng)險的關(guān)系。

表4 金融素養(yǎng)與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資決策行為

為進一步探究金融素養(yǎng)不同維度變量對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資決策的影響，本文將金融素養(yǎng)劃分為客觀金融素養(yǎng)和主觀金融素養(yǎng)兩個維度。表4中方程(4)的估計結(jié)果表明，客觀金融素養(yǎng)與主觀金融素養(yǎng)均對農(nóng)戶的融資決策具有顯著正向影響。具備豐富的金融知識、參與金融培訓(xùn)、具有良好的風(fēng)險態(tài)度、會制定合理的金融規(guī)劃，這些都能夠促進農(nóng)戶積極選擇正規(guī)金融機構(gòu)進行創(chuàng)業(yè)融資。此外，農(nóng)戶對自身金融素養(yǎng)的主觀判斷也相當(dāng)重要，農(nóng)戶對自身金融參與能力的判斷一定程度上是基于農(nóng)戶過往的投資、理財、借貸等經(jīng)驗，對自身金融素養(yǎng)評價較高的農(nóng)戶更愿意進行創(chuàng)業(yè)融資，在愿意參與融資的農(nóng)戶中，主觀金融素養(yǎng)評價較高的農(nóng)戶越愿意選擇正規(guī)金融機構(gòu)進行融資。

3.主要控制變量

由表3和表4可見，戶主性別、年齡、文化程度、土地規(guī)模、貸款經(jīng)歷、金融機構(gòu)數(shù)目以及交通便利情況等都對農(nóng)戶的融資決策具有顯著影響。在融資過程中，戶主的性別對農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)融資意愿具有顯著正向影響，年齡、文化程度對農(nóng)戶融資意愿具有顯著負(fù)向影響，這表明，在鄉(xiāng)土社會，男性往往具有維持家庭生計的期望和責(zé)任，相對女性戶主而言，男性戶主更具有創(chuàng)業(yè)動機，融資致富的意愿更強；隨著年齡的增大，農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)積極性逐漸下降，思想越趨于保守，融資意愿也隨之降低；但文化程度越高的農(nóng)戶越不愿意進行創(chuàng)業(yè)融資，這可能是因為文化程度越高，農(nóng)戶改變家庭境況的積極性越弱，往往越容易安于現(xiàn)狀，導(dǎo)致其不愿意通過借貸進行創(chuàng)業(yè)。家庭的土地規(guī)模正向影響農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)融資意愿，但對農(nóng)戶融資方式選擇呈負(fù)向影響，我們認(rèn)為可能的原因是：農(nóng)戶的家庭土地規(guī)模越大，農(nóng)戶生產(chǎn)和再生產(chǎn)所需要的種子、化肥、農(nóng)藥等支出越高，農(nóng)戶的資金需求也愈加旺盛，有必要通過融資獲取資金，且農(nóng)戶擁有的土地可以作為其創(chuàng)業(yè)資本，促進農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，這也激發(fā)了農(nóng)戶的融資意愿。土地規(guī)模對農(nóng)戶選擇正規(guī)金融具有顯著負(fù)向影響，這表明在愿意創(chuàng)業(yè)融資的農(nóng)戶中，家庭土地規(guī)模越大，農(nóng)戶越傾向于選擇非正規(guī)金融機構(gòu)進行融資，這也印證了我們在調(diào)查中的發(fā)現(xiàn)，而造成這一現(xiàn)象的原因是：土地規(guī)模越大的農(nóng)戶，融資需求越高，正規(guī)金融機構(gòu)考慮到農(nóng)業(yè)的自然風(fēng)險、市場風(fēng)險等，難以滿足客戶提出的資金需求，使得擁有大規(guī)模土地的農(nóng)戶在資金缺乏時轉(zhuǎn)而選擇非正規(guī)金融機構(gòu)進行融資。家庭以往的貸款經(jīng)歷對農(nóng)戶融資意愿和選擇正規(guī)金融均具有顯著正向影響。這意味著，家庭以往具有貸款經(jīng)歷的農(nóng)戶對一般的貸款流程及手續(xù)較為了解，與銀行聯(lián)系密切，能夠促進農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資意愿，且貸過款的農(nóng)戶一旦具有融資意愿，出于對貸款流程和抵押擔(dān)保物等程序的了解，往往直接就選擇正規(guī)金融機構(gòu)進行借貸。正規(guī)金融機構(gòu)數(shù)目和交通便利情況對農(nóng)戶融資方式的選擇具有顯著正向影響，但對農(nóng)戶融資意愿沒有顯著影響。這表明，對于創(chuàng)業(yè)融資農(nóng)戶，正規(guī)金融機構(gòu)數(shù)目與交通便利程度是其選擇是否進行正規(guī)金融借貸的重要考量指標(biāo)，選擇多、交通越便利，農(nóng)戶的資金需求越容易轉(zhuǎn)化為借貸行為。

4.識別變量

3個識別變量中，僅創(chuàng)業(yè)知識技能對農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)融資意愿具有顯著正向影響，而創(chuàng)業(yè)前景、創(chuàng)業(yè)項目對農(nóng)戶的融資意愿不具有顯著影響。這意味著，從農(nóng)戶角度來看，具有創(chuàng)業(yè)知識和技能相對更為重要，目前廣大農(nóng)村的大多數(shù)農(nóng)戶往往由于缺乏創(chuàng)業(yè)知識和技能而無法一展身手，因此對于農(nóng)戶來說，具有一定的創(chuàng)業(yè)知識和技能相對更容易進行創(chuàng)業(yè)，其創(chuàng)業(yè)能力越強，越容易進行創(chuàng)業(yè)融資。

(二)社會資本與金融素養(yǎng)的交互效應(yīng)

由表5中社會資本與金融素養(yǎng)的交互影響效應(yīng)結(jié)果可知，社會資本與金融素養(yǎng)對創(chuàng)業(yè)融資農(nóng)戶選擇正規(guī)金融有顯著的交互作用，且交互項系數(shù)為負(fù)。而社會資本和金融素養(yǎng)對農(nóng)戶的融資意愿和融資方式選擇均有顯著正向影響。由此可見，隨著農(nóng)戶社會資本的增加，金融素養(yǎng)較高的農(nóng)戶更傾向于選擇非正規(guī)金融方式進行融資。這意味著，在創(chuàng)業(yè)融資決策中，社會資本與金融素養(yǎng)對農(nóng)戶選擇正規(guī)金融具有一定的替代作用。

對社會資本兩個維度和金融素養(yǎng)兩個維度變量進行交互影響效應(yīng)分析，結(jié)果見表6?？梢钥闯?，同時具有一般資本和客觀金融素養(yǎng)的農(nóng)戶融資意愿會更加顯著，但在融資方式選擇上顯著傾向于非正規(guī)金融；而隨著客觀金融素養(yǎng)的提升，特殊資本的存在會降低農(nóng)戶融資意愿，并促使農(nóng)戶選擇非正規(guī)金融方式。由此可見，客觀金融素養(yǎng)對一般資本和特殊資本在農(nóng)戶融資方式選擇中的替代作用較為明顯。

表5 社會資本與金融素養(yǎng)的交互影響效應(yīng)分析

解釋變量融資方式融資意愿社會資本0.5939**(0.2398)3.9493***(0.6052)金融素養(yǎng)1.4980***(0.1219)1.0278***(0.2425)社會資本×金融素養(yǎng)-0.6572**(0.2572)-0.0363(0.9389)戶主性別-0.0174(0.0406)0.3859***(0.1155)戶主年齡-0.0043(0.0143)-0.1369***(0.0431)戶主文化程度-0.0099(0.0162)-0.2200***(0.0477)勞動力占比-0.0009(0.0150)-0.0338(0.0478)土地規(guī)模-0.0003*(0.0001)0.0011*(0.0006)貸款經(jīng)歷0.0915***(0.0275)0.1397(0.1251)機構(gòu)數(shù)目0.0463**(0.0200)0.0365(0.0674)交通便利0.0859***(0.0235)-0.0897(0.0789)創(chuàng)業(yè)前景-0.0120(0.1190)創(chuàng)業(yè)知識技能0.2445**(0.0971)創(chuàng)業(yè)項目0.0434(0.0870)截距項-0.7883***(0.1771)-0.3817(0.4585)Waldχ2798.47***

表6 社會資本與金融素養(yǎng)的多維度交互影響效應(yīng)分析

解釋變量融資方式融資意愿社會資本0.7431***(0.2460)4.3147***(0.6627)金融素養(yǎng)1.5317***(0.1091)0.8511***(0.2522)一般資本×客觀金融素養(yǎng)-0.2758***(0.0919)1.0887***(0.3166)一般資本×主觀金融素養(yǎng)0.0417(0.0470)0.2006(0.1724)特殊資本×客觀金融素養(yǎng)-0.5811**(0.2811)-3.9218***(0.9194)特殊資本×主觀金融素養(yǎng)-0.0007(0.1267)1.1377**(0.4690)截距項-0.8350***(0.1835)-0.6620(0.4878)Waldχ2788.80***

注：限于篇幅，本表未列出其他控制變量的回歸結(jié)果。

五、研究結(jié)論與政策啟示

本文利用中國東西部寧夏、陜西、山東、江蘇4省(區(qū))1263戶農(nóng)戶數(shù)據(jù)，考慮到實地調(diào)研數(shù)據(jù)存在樣本選擇偏誤問題，運用樣本選擇模型實證分析了社會資本、金融素養(yǎng)對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資決策的內(nèi)在影響機理。主要研究結(jié)論如下：(1)樣本農(nóng)戶參與創(chuàng)業(yè)融資的意愿較強，具有創(chuàng)業(yè)融資意愿的農(nóng)戶占59.8%；在愿意進行創(chuàng)業(yè)融資的樣本農(nóng)戶中，選擇正規(guī)金融的農(nóng)戶占比較高，達到69.7%。(2)良好的社會資本能夠顯著提升農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資意愿，并促進農(nóng)戶選擇正規(guī)金融機構(gòu)進行創(chuàng)業(yè)融資；與親友來往密切的農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資意愿較強；家庭成員或親戚中有村干部、銀行或政府工作人員的農(nóng)戶，其參與創(chuàng)業(yè)融資的積極性較高，且更傾向于選擇正規(guī)金融。(3)客觀金融素養(yǎng)和主觀金融素養(yǎng)的改善均能提高農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資意愿，促進農(nóng)戶選擇正規(guī)金融。(4)社會資本與金融素養(yǎng)對創(chuàng)業(yè)融資農(nóng)戶選擇正規(guī)金融具有一定的替代作用，且客觀金融素養(yǎng)對社會資本的替代作用更為明顯。

根據(jù)以上研究結(jié)論，本文得出以下政策啟示：

首先，引導(dǎo)農(nóng)戶積極參與村莊事務(wù)，健全農(nóng)村創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系。研究結(jié)果表明，農(nóng)戶的特殊資本越高，其越容易進行創(chuàng)業(yè)并向正規(guī)金融機構(gòu)融資。因此，有必要大力引導(dǎo)農(nóng)戶參與政府、村委會活動，擴大政府部門、銀行的信息外溢范圍，優(yōu)化農(nóng)村創(chuàng)業(yè)環(huán)境，支持各類農(nóng)業(yè)合作組織的建立，鼓勵有創(chuàng)業(yè)想法的農(nóng)戶參與村委會工作，加強其與政府部門及村莊成員間的聯(lián)系。同時，政府還應(yīng)鼓勵農(nóng)戶通過參與集體活動、關(guān)注媒體等方式，積極構(gòu)建農(nóng)戶的其他社會關(guān)系，拓寬信息渠道，激發(fā)其創(chuàng)業(yè)熱情。

其次，大力普及金融知識，加強金融基礎(chǔ)教育和技能培訓(xùn)。推動政府、金融相關(guān)部門和高校等開展農(nóng)村金融知識宣傳教育，組織金融機構(gòu)就近開展金融業(yè)務(wù)介紹，通過手機、互聯(lián)網(wǎng)等渠道傳遞金融資訊，不斷提升農(nóng)民的金融知識水平，增強其金融意識，提高小農(nóng)戶和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資可得性，實現(xiàn)金融普惠；此外，拓展農(nóng)民繼續(xù)教育、強化農(nóng)民創(chuàng)業(yè)教育，通過對農(nóng)民進行創(chuàng)業(yè)技能培訓(xùn)，為農(nóng)戶搭建一個創(chuàng)業(yè)交流平臺，促進農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)成長，營造良好創(chuàng)業(yè)氛圍。

最后，持續(xù)推進農(nóng)村信用體系建設(shè)，適當(dāng)提升農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)融資規(guī)模。全面開展信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)、信用村、信用戶創(chuàng)建活動，推行守信聯(lián)合激勵和失信聯(lián)合懲戒機制，通過客戶信息整合和篩選，創(chuàng)新農(nóng)村經(jīng)營主體信用評價模式，改善農(nóng)戶的融資增信機制；金融機構(gòu)在有效防范風(fēng)險的前提下，要積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式，鼓勵農(nóng)戶參與到農(nóng)村“兩權(quán)”抵押融資業(yè)務(wù)中，促進農(nóng)村土地資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為金融資源，合理確定貸款的額度、利率和期限，吸引更多規(guī)模經(jīng)營農(nóng)戶參與融資，提升農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)能力。

注釋：

①根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳關(guān)于舉辦第二屆全國農(nóng)村創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新項目創(chuàng)意大賽的通知進行整理。http://www.moa.gov.cn/xw/bmdt/201806/t20180620_6152721.htm