消費(fèi)金融發(fā)展的理論綜述

王麗巍

摘 要：近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的連續(xù)跌落，金融結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)程的推動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入疲軟狀態(tài)，注資和商貿(mào)已經(jīng)無(wú)法刺激當(dāng)前低迷的經(jīng)濟(jì)。自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，全國(guó)經(jīng)濟(jì)整體性衰退，增長(zhǎng)乏力，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不景氣。我國(guó)嚴(yán)重意識(shí)到依靠外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不足，為了減少對(duì)外需的依賴和保障經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，國(guó)家開(kāi)始放寬貨幣及財(cái)政政策，通過(guò)調(diào)整當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，刺激內(nèi)需缺口放開(kāi)，發(fā)展消費(fèi)金融，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式來(lái)促成這一經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。消費(fèi)將會(huì)作為未來(lái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力，不管從國(guó)家發(fā)展層面還是社會(huì)需求層面，消費(fèi)需求都將為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和快速發(fā)展注入新的力量。而消費(fèi)金融的出現(xiàn)和壯大在一定水平上滿足了我國(guó)居民不斷增加的對(duì)物質(zhì)文化的需求，有利于擴(kuò)大內(nèi)需，減少國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)投資和輸出的過(guò)分依靠，促使經(jīng)濟(jì)能夠呈健康態(tài)勢(shì)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：消費(fèi)金融 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1003-9082（2019）05-00-01

一、消費(fèi)理論

1.凱恩斯消費(fèi)函數(shù)可用下式表示：

Ct=a+bYt ?式（2-1）

式中C代表總消費(fèi);下標(biāo)t代表時(shí)期;a和b作為參數(shù)，參數(shù)b為邊際消費(fèi)傾向，數(shù)值介于0到1之間;Y代表總收入。從中可以看出，總消費(fèi)主要與總收入相關(guān)，隨著收入增加消費(fèi)和儲(chǔ)蓄也增加。在凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)理論中，即便當(dāng)期收入的值為零，也會(huì)存在滿足基本生存所需的消費(fèi)。滿足這種消耗來(lái)源的收入有兩種渠道，一是之前的儲(chǔ)蓄，二是從借貸中獲得，在這期間滿足一定的情況時(shí)消費(fèi)金融市場(chǎng)就應(yīng)運(yùn)而出。

2.持久收入和生命周期假說(shuō)

持久收入假說(shuō)認(rèn)為居民的消費(fèi)有賴于持久收入，有穩(wěn)定的長(zhǎng)久收入這一前提，消費(fèi)也會(huì)是穩(wěn)定的。換言之，總消費(fèi)由總收入決定，每一個(gè)消費(fèi)者對(duì)于不同的收入變化必然會(huì)有不同的反應(yīng)。若消費(fèi)者的收入看起來(lái)是是向更穩(wěn)定更高程度的位置接近，且這種變化是永久性的，這時(shí)人們很大可能的會(huì)去消費(fèi)獲得更高位置后增加的收入。這種收入可稱為持久收入，是長(zhǎng)期穩(wěn)定的，收入的一般持續(xù)時(shí)間應(yīng)有三年以上。還有，若收入的變化顯現(xiàn)出一時(shí)性和不確定性，這時(shí)人們就會(huì)把增加收入中的大部分儲(chǔ)存起來(lái)，作為儲(chǔ)蓄。這種收入稱為暫時(shí)性收入，具有非連續(xù)性。但人們都希望自己的消費(fèi)穩(wěn)定可靠，因此，要根據(jù)長(zhǎng)久收入來(lái)計(jì)劃消費(fèi)，而不能依據(jù)暫時(shí)性收入來(lái)計(jì)劃消費(fèi)。

生命周期假說(shuō)又稱為消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的生命周期假說(shuō)，是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家F·莫迪利安尼和R·布倫貝格等人共同提出來(lái)的。他們依據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的消費(fèi)者行為理論，從對(duì)個(gè)人消費(fèi)行為的研究出發(fā)：首先假定消費(fèi)者是理性的，能以合理的方式使用自己的收入，進(jìn)行消費(fèi);其次，消費(fèi)者行為的唯一目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)效用最大化。這樣，理性的消費(fèi)者會(huì)根據(jù)效用最大化的原則使用一生的收入，安排一生的消費(fèi)與儲(chǔ)蓄，使一生中的收入等于消費(fèi)。生命周期假說(shuō)將人的一生分成了青年、中年、老年三個(gè)時(shí)期。在青年時(shí)期，個(gè)人和家庭的收入普遍偏低，不過(guò)考慮到未來(lái)收入會(huì)增加的可能性，所以這個(gè)時(shí)期人們會(huì)把收入的一大部分用在消費(fèi)上，甚至?xí)霈F(xiàn)借債消費(fèi)，導(dǎo)致過(guò)度消費(fèi)現(xiàn)象發(fā)生;進(jìn)入中年時(shí)期，有工作總體收入水平會(huì)上升，由于一面用于償還上一階段的負(fù)債，一面還有儲(chǔ)蓄部分為退休后的消費(fèi)做準(zhǔn)備，此時(shí)的消費(fèi)在收入中的占比就會(huì)下降，使消費(fèi)低于收入;到了老年時(shí)期，人們都已退休，收入下降，但是為了保持之前的消費(fèi)水平，這時(shí)的消費(fèi)超過(guò)了收入，人們使用了工作階段的儲(chǔ)蓄。由此可得，人這一生的不同時(shí)期中消費(fèi)與收入的關(guān)系是變化的。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)在收入中的占比是穩(wěn)定的，收入水平?jīng)Q定了人們的消費(fèi)程度，而收入指的是人一生中得到的收入，并非當(dāng)前的收入。生命周期假說(shuō)認(rèn)為理性的人追求的是整個(gè)生命周期內(nèi)的效用最大化，所以人們會(huì)依據(jù)一生中獲取的收入財(cái)產(chǎn)來(lái)計(jì)劃自己這一生的消費(fèi)，順利使每年的消費(fèi)程度基本穩(wěn)定。綜上所述，正是由于人們按照一生的收入來(lái)計(jì)劃消費(fèi)，長(zhǎng)期看來(lái)平均消費(fèi)傾向和邊際消費(fèi)傾向基本相等，整個(gè)生命周期的消費(fèi)能力變得更加平穩(wěn)。

永久收入理論和生命周期理論都說(shuō)明了發(fā)展消費(fèi)金融的意義，并且發(fā)展消費(fèi)金融可以幫助消費(fèi)者合理的進(jìn)行資源分配管理，完成消費(fèi)的最佳配置，同時(shí)從整體上提升消費(fèi)者的消費(fèi)水平，實(shí)現(xiàn)效用最大化。

二、消費(fèi)信貸理論

消費(fèi)信貸是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，是商業(yè)銀行陸續(xù)開(kāi)辦的用于自然人個(gè)人消費(fèi)目的的貸款。然而在以前的銀行貸款中，消費(fèi)這兩字是不可觸碰的。第二次世界大戰(zhàn)后，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生巨大改變，人民生活窮困潦倒，經(jīng)濟(jì)危機(jī)加深，從客觀角度看當(dāng)下需求是要刺激資金支持、擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。赫伯特.V.普羅克洛在《定期放款與銀行流動(dòng)性理論》提出了預(yù)期收入理論，認(rèn)為貸款是否能到期償還，是以將來(lái)的收入為基礎(chǔ)，若能保證將來(lái)的收入充足，長(zhǎng)期信貸和消費(fèi)信貸均能保持流動(dòng)性和可靠性，有了實(shí)際的償還期限和貸款的擔(dān)保保障做基礎(chǔ)，貸款才更穩(wěn)定。在預(yù)期收入理論的影響下，二戰(zhàn)戰(zhàn)后很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)各種貸款活動(dòng)開(kāi)始迅速發(fā)展，促進(jìn)支撐著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

消費(fèi)信貸就是用“明天的錢圓今天的夢(mèng)”，這一說(shuō)法并不準(zhǔn)確。科學(xué)的定義消費(fèi)信貸，就是金融機(jī)構(gòu)提供的，以刺激居民消費(fèi)、提升其生活水平為主要目的，用居民將來(lái)要取得的收入作保證，用特定商品為工具的面向消費(fèi)者的貸款。

消費(fèi)信貸是信用消費(fèi)的一種形式，它是由金融機(jī)構(gòu)向居民個(gè)人發(fā)放的，用于居民購(gòu)買特定消費(fèi)品的貸款，是以銀行信用取代商業(yè)信用的信用消費(fèi)形式。

三、消費(fèi)金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)理論

1.流動(dòng)性約束理論

流動(dòng)性約束理論是現(xiàn)代消費(fèi)理論的重要研究成果。流動(dòng)性又可稱為“信貸約束”，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)是居民在取得消費(fèi)貸款時(shí)所受的限制。流動(dòng)性約束的存在可以使同期的儲(chǔ)蓄率增加，由于儲(chǔ)蓄率和消費(fèi)信貸是負(fù)相關(guān)的關(guān)系，所以儲(chǔ)蓄率的增加必然導(dǎo)致消費(fèi)率的降低。由前面提到的消費(fèi)理論可知，消費(fèi)與同期收入水平呈正相關(guān)關(guān)系，消費(fèi)具有敏感性。也就是說(shuō)，當(dāng)同期存在流動(dòng)性約束時(shí)，同期消費(fèi)水平低于預(yù)期的消費(fèi)水平。同樣的，如果預(yù)計(jì)未來(lái)有流動(dòng)性約束，那么人們會(huì)產(chǎn)生預(yù)防性儲(chǔ)蓄，從而降低現(xiàn)期消費(fèi)水平。這也就解釋了我國(guó)消費(fèi)率低的一個(gè)重要原因—流動(dòng)性約束的存在。C.D.Carroll認(rèn)為，流動(dòng)性約束影響消費(fèi)的主要路徑是，流動(dòng)性約束可以使消費(fèi)函數(shù)變凹，從而使消費(fèi)具有謹(jǐn)慎性，降低消費(fèi)水平。

為了降低流動(dòng)性約束對(duì)消費(fèi)的影響，消費(fèi)金融的存在，就有效的緩解了這一問(wèn)題。當(dāng)消費(fèi)者當(dāng)期的收入水平較低，但預(yù)期收入較高，消費(fèi)者就可以通過(guò)消費(fèi)信貸的方式增加當(dāng)期收入，以平滑整個(gè)生命周期的收入水平。即使是在預(yù)期下一期收入有降低的可能性的時(shí)候，消費(fèi)者依然可以選擇消費(fèi)信貸的方式保持當(dāng)期的消費(fèi)水平不會(huì)銳減。否則，在流動(dòng)性約束下，收入水平的降低，消費(fèi)者在借不到錢的情況下，必然會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)水平的降低，直到達(dá)到一定的儲(chǔ)蓄水平或者等待收入提高時(shí)再增加消費(fèi)。

目前我國(guó)處于消費(fèi)動(dòng)力不足，消費(fèi)率明顯偏低的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，流動(dòng)性約束的存在，無(wú)疑更加制約了居民消費(fèi)水平，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。消費(fèi)金融的存在，有效的削弱了流動(dòng)性約束的影響，提高了消費(fèi)者的消費(fèi)水平，具有一定的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。消費(fèi)金融逐漸改變了居民的消費(fèi)習(xí)慣，不僅刺激了消費(fèi)，而且?guī)?dòng)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

2.實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)

作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個(gè)主要方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要的意義。一般來(lái)說(shuō)，GDP作為衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要指標(biāo)，所計(jì)算的是最終商品和勞務(wù)的總和，所以說(shuō)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度大多數(shù)指的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，金融經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金支持，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融經(jīng)濟(jì)的最終表現(xiàn)形式。而消費(fèi)金融作為銜接實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的紐帶，它的存在就顯得尤為重要。在目前的消費(fèi)金融運(yùn)營(yíng)模式中，人們申請(qǐng)消費(fèi)金融貸款后，獲得金融機(jī)構(gòu)的資金支持，之后大多用于實(shí)物的購(gòu)買或投資，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到了發(fā)展，而消費(fèi)金融貸款的產(chǎn)生也促進(jìn)的金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。消費(fèi)金融作為兩大經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的銜接，它的存在具有最根本的合理性。

四、消費(fèi)金融對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的意義

消費(fèi)金融對(duì)于中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要意義。投資、出口、消費(fèi)一直作為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車，其中消費(fèi)在我們國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)和金融體系中還是處于弱勢(shì)位置。從社會(huì)發(fā)展的趨勢(shì)來(lái)看，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)要從供給型向需求型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，從投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向消費(fèi)拉動(dòng)方向轉(zhuǎn)變。居民有了更多的消費(fèi)需求，消費(fèi)水平也就會(huì)有所提升，進(jìn)而使消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，資源配置更高效，能達(dá)到合理調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的目的。發(fā)展消費(fèi)金融并有效地刺激居民消費(fèi)有利于擴(kuò)大內(nèi)需，開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，進(jìn)而有利于保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。更重要的是，目前我國(guó)居民都在為以后提早做打算，把取得的收入一部分儲(chǔ)蓄起來(lái)，由此儲(chǔ)蓄率日漸增長(zhǎng)，居民邊際消費(fèi)傾向日漸降低，而且我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)過(guò)剩，加上購(gòu)買力下降使物價(jià)下跌的相應(yīng)特征，交易市場(chǎng)的格局慢慢從賣方市場(chǎng)開(kāi)始向買方轉(zhuǎn)移。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，人們收入不斷提高，消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，帶來(lái)的將會(huì)是居民消費(fèi)總量整體上的大幅度提升和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化。

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