居民幸福感、主觀態(tài)度與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)參與

桑林

摘 要：商業(yè)保險(xiǎn)在建立多層次的社會(huì)保障體系、緩解財(cái)政壓力等方面發(fā)揮著重要作用。但目前我國(guó)保險(xiǎn)參保率比較低，商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展水平還比較落后。利用中國(guó)家庭金融調(diào)查（CHFS）數(shù)據(jù)，通過(guò)構(gòu)造Probit和Tobit模型，在用工具變量控制內(nèi)生性的基礎(chǔ)上，從微觀層面實(shí)證分析主觀幸福感對(duì)家庭參與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的影響。研究結(jié)果表明，主觀幸福感對(duì)家庭參與商業(yè)市場(chǎng)的積極性和參與程度都有顯著的正向影響，即主觀幸福感越高的家庭，購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的可能性增加，同時(shí)商業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)支出越大，保費(fèi)支出占收入的比重也越高。此外，居民幸福感會(huì)與主觀態(tài)度形成交互作用，共同影響家庭的商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買行為。

關(guān)鍵詞：主觀幸福感;風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度;信任;商業(yè)保險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F842.4 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? 文章編號(hào)：1003-3890（2019）02-0045-09

一、引言

近幾年，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，家庭財(cái)富水平迅速提升，越來(lái)越多的家庭參與到商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)中來(lái)，通過(guò)保險(xiǎn)的形式配置自己的資產(chǎn)，在獲得風(fēng)險(xiǎn)保障的同時(shí)增加財(cái)產(chǎn)性收入。在行業(yè)層面，由于保險(xiǎn)的特殊性，保險(xiǎn)資金的使用期限相對(duì)較長(zhǎng)，有助于改善企業(yè)融資環(huán)境，拓寬社會(huì)融資渠道，促進(jìn)金融體系不斷完善。在國(guó)家層面，商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展可以緩解財(cái)政壓力，提高社會(huì)保障的整體水平，促進(jìn)社會(huì)的和諧與穩(wěn)定。

基于此，2014年8月，國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》，提出建立多層次社會(huì)保障體系，使商業(yè)保險(xiǎn)成為社會(huì)保障體系的重要支柱，明確了商業(yè)保險(xiǎn)在我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)中的地位。2017年10月，黨的十九大召開(kāi)，提出全面建成覆蓋全民、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、權(quán)責(zé)清晰、保障適度、可持續(xù)的多層次社會(huì)保障體系。

自1980年我國(guó)恢復(fù)商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來(lái)，保險(xiǎn)行業(yè)迅速發(fā)展。2017年，我國(guó)原保費(fèi)收入36 581億元，同比增長(zhǎng)18%，全國(guó)保險(xiǎn)深度達(dá)到4.42%，保險(xiǎn)密度2 646元/人。但我國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)水平與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有很大差距，中國(guó)的保險(xiǎn)深度、保險(xiǎn)密度分別為全球平均水平的66%和53%，還有很大的發(fā)展空間。保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展水平落后的重要原因之一，是我國(guó)居民投保意識(shí)不強(qiáng)。因此，對(duì)我國(guó)居民參與商業(yè)保險(xiǎn)決策影響因素的研究，不僅有助于從微觀層面理解家庭資產(chǎn)配置行為，而且能為宏觀政策的完善提供依據(jù)。

目前，國(guó)內(nèi)關(guān)于商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買影響因素的研究大多集中于人口統(tǒng)計(jì)特征和一些前人研究的顯著變量的歸納，而從某一變量或某一視角分析其對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)需求的影響，更有針對(duì)性。中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，注重高質(zhì)量的發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)關(guān)注居民幸福感的提升，幸福經(jīng)濟(jì)學(xué)也引起越來(lái)越多國(guó)內(nèi)學(xué)者的興趣。幸福感綜合反映了對(duì)生活滿意度和個(gè)體情緒狀態(tài)的評(píng)價(jià)，源自于人們對(duì)自身生存質(zhì)量的關(guān)注和感受，會(huì)對(duì)居民的經(jīng)濟(jì)行為產(chǎn)生重要的影響[1-3]。因此，本文將幸福經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究與商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買結(jié)合起來(lái)，利用目前較為權(quán)威的中國(guó)家庭金融調(diào)查（CHFS）數(shù)據(jù)，探討我國(guó)居民主觀幸福感對(duì)其商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)參與決策的影響及作用機(jī)制。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)家庭商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買影響因素的研究主要集中在以下方面。首先，家庭財(cái)富狀況會(huì)對(duì)保險(xiǎn)需求產(chǎn)生影響。Albouy et al.[4]通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，家庭資產(chǎn)的積累對(duì)其商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買的可能性有顯著的正向影響。根據(jù)孫祁祥等[5]的研究，購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的可能性隨著家庭收入的提高而增加。其次，人口特征因素，如年齡、家庭人口結(jié)構(gòu)、健康狀況、教育水平、金融知識(shí)等方面的差異會(huì)影響商業(yè)保險(xiǎn)參與決策。Showers et al.[6]的研究表明，戶主年齡增加以及家庭規(guī)模的擴(kuò)大都會(huì)增加其對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)的需求。樊綱治等[7]認(rèn)為中國(guó)家庭人口結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)家庭人身保險(xiǎn)需求產(chǎn)生影響。劉宏等[8]發(fā)現(xiàn)，年齡越大，健康狀況相對(duì)較差的居民更傾向于投保商業(yè)保險(xiǎn)。秦芳等[9]通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，金融知識(shí)的增加提高了我國(guó)城鄉(xiāng)居民參與商業(yè)保險(xiǎn)的可能性。再次，居民的主觀態(tài)度也是影響商業(yè)保險(xiǎn)參與決策的重要因素，比較典型的有社會(huì)互動(dòng)、社會(huì)信任及風(fēng)險(xiǎn)偏好程度。Durlauf[10]指出，對(duì)于商業(yè)保險(xiǎn)的購(gòu)買比例，社會(huì)互動(dòng)水平高的居民顯著高于互動(dòng)水平低的居民;而何興強(qiáng)等[11]通過(guò)廣東省微觀數(shù)據(jù)的研究則沒(méi)有發(fā)現(xiàn)這一現(xiàn)象，通過(guò)其研究表明對(duì)居民的保險(xiǎn)購(gòu)買起到推動(dòng)作用的是社會(huì)資本水平。田瑤等[12]的研究表明風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度正向影響著商業(yè)保險(xiǎn)的參與。

主觀幸福感（Subjective Well-being）作為一種主觀的綜合心理反應(yīng)指標(biāo)，將影響個(gè)體行為的很多方面。幸福經(jīng)濟(jì)學(xué)是當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)者研究的熱門(mén)話題，主要研究個(gè)體主觀幸福感的決定因素以及其對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的影響。早期研究幸福感的影響因素主要集中于收入，Easterlin[13]將幸福感由心理學(xué)領(lǐng)域引入經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，并發(fā)現(xiàn)了“幸福-收入”悖論。之后研究幸福感的影響因素的文獻(xiàn)大量涌現(xiàn)，主要有消費(fèi)水平[14]、年齡和性別特征[15]、婚姻狀況[16]、教育以及心理和身體健康水平[17]等。

學(xué)者在研究幸福感對(duì)個(gè)體經(jīng)濟(jì)行為的影響方面也取得了一定進(jìn)展。Graham et al.[18]發(fā)現(xiàn)收入和健康狀況不僅能影響幸福感，幸福感的提升反過(guò)來(lái)也能顯著提高居民的收入和健康水平。Jin[19]和Oswald et al.[20]分別用宏觀數(shù)據(jù)和微觀數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)幸福滿意度與總體和個(gè)人的生產(chǎn)率顯著正向相關(guān)。此外，幸福感還能對(duì)失業(yè)后的再就業(yè)和創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生重要影響[21]。但是研究主觀幸福感對(duì)居民經(jīng)濟(jì)行為決策影響的文獻(xiàn)還比較少，與本文有關(guān)的研究，主要集中在其對(duì)儲(chǔ)蓄消費(fèi)行為及家庭資產(chǎn)配置的影響。Guven[22]指出，在控制了其他變量的情況下，幸福感的增強(qiáng)能顯著增加居民的儲(chǔ)蓄并減弱居民的邊際消費(fèi)傾向。Hermalin et al.[1]進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，這種不同消費(fèi)決策來(lái)源于主觀幸福感強(qiáng)的人，其消費(fèi)的邊際效用顯著不同。國(guó)內(nèi)的研究中，葉德珠等[23]實(shí)證發(fā)現(xiàn)，居民主觀幸福感會(huì)對(duì)家庭的資產(chǎn)配置行為產(chǎn)生影響，主觀幸福感的提高顯著增加了居民參與低風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)的積極性，并降低了購(gòu)買高風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的可能性;肖忠意等[24]在農(nóng)戶家庭中得出了類似的結(jié)論。

上述研究成果豐富了國(guó)內(nèi)外關(guān)于商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買和幸福經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)文獻(xiàn)，但是目前關(guān)于主觀幸福感對(duì)居民某一經(jīng)濟(jì)行為影響的系統(tǒng)研究還很少，尤其是關(guān)于幸福感影響居民參與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)決策的研究。基于此，為了準(zhǔn)確剖析幸福滿意度對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買的影響，本文選取家庭購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的可能性以及參與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的程度作為被解釋變量，通過(guò)構(gòu)建Probit和Tobit模型，研究主觀幸福感對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買可能性與參與程度的影響。同時(shí)，主觀幸福感與商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買決策間可能存在雙向因果的影響，為了解決內(nèi)生性問(wèn)題，采用最近五年氣溫的標(biāo)準(zhǔn)差作為主觀幸福感的工具變量，進(jìn)行工具變量回歸。本文在傳統(tǒng)解釋變量的基礎(chǔ)上，研究主觀情緒和態(tài)度對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買決策的影響，為經(jīng)濟(jì)人的有限理性理論提供一定現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，同時(shí)也為商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)者和宏觀決策制定者提供了促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展的新視角。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文使用數(shù)據(jù)源自西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2013年在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展的中國(guó)家庭金融調(diào)查（China Household Finance Survey，CHFS）。為了控制抽樣誤差，該調(diào)查采用分層、三階段與規(guī)模度量成比例（PPS）的抽樣方法，數(shù)據(jù)代表性好，質(zhì)量高。樣本涵蓋了29個(gè)省份的262個(gè)縣（市）、1 048個(gè)社區(qū)，共獲得28 010戶家庭微觀數(shù)據(jù)，提供了受訪者的主觀幸福感、是否參與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)、家庭的資產(chǎn)與收入、人口統(tǒng)計(jì)特征等方面的詳細(xì)信息。由于問(wèn)卷調(diào)查的過(guò)程中有一些信息的缺漏，本文研究的是居民主觀幸福感對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買的影響，數(shù)據(jù)清理過(guò)程中，刪除了商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買情況、主觀幸福感和控制變量有缺失值的個(gè)體后，使用14 110個(gè)家庭進(jìn)行研究分析，其中包括城鎮(zhèn)家庭9 304個(gè)、農(nóng)村家庭4 806個(gè)。處理前，總體樣本中商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買比例為18.44%，處理后為17.43%，且主觀幸福感分布狀況在處理前后也基本一致，數(shù)據(jù)處理不影響估計(jì)結(jié)果。

（二）變量選取

1. 商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)參與。本文研究的是居民的主觀幸福感對(duì)其商業(yè)保險(xiǎn)參與決策的影響。家庭金融調(diào)查（CHFS）數(shù)據(jù)中包含了家庭中每個(gè)成員商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買的基本情況。本文的主要解釋變量——家庭主觀幸福感是以家庭為單位進(jìn)行劃分的，同樣，商業(yè)保險(xiǎn)的參保情況也以家庭為單位，即家庭成員中至少有一人擁有一項(xiàng)商業(yè)保險(xiǎn)，則認(rèn)為該家庭購(gòu)買了商業(yè)保險(xiǎn)。按種類劃分，家庭購(gòu)買的商業(yè)保險(xiǎn)主要包括人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，表1給出了按參保種類劃分的家庭商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買的基本情況?？傮w而言，我國(guó)家庭的商業(yè)保險(xiǎn)參保率較低，只占到總體的17.43%，并且各種商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展并不平衡。

2. 主觀幸福感。主觀幸福感是一種精神層面的主觀心理體驗(yàn)，學(xué)者在研究幸福經(jīng)濟(jì)學(xué)的過(guò)程中一般把幸福感作為一個(gè)變量，并在不同的個(gè)體間進(jìn)行比較。目前，主要采用各種幸福量表，進(jìn)行大樣本調(diào)查，直接進(jìn)行心理學(xué)測(cè)度。在CHFS數(shù)據(jù)中，采用受訪者自我評(píng)價(jià)的幸福滿意度作為主觀幸福感的測(cè)度指標(biāo)，從“非常不幸?！钡健胺浅Ｐ腋！狈謩e賦值1到5，數(shù)值越大幸福水平越高。樣本的主觀幸福感基本分布基本情況如表2所示。

3. 控制變量。參考現(xiàn)有文獻(xiàn)中影響商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買的主要因素，在實(shí)證分析過(guò)程中控制的變量主要包括家庭層面、戶主特征以及主觀態(tài)度三個(gè)方面。

首先，家庭層面，主要包括家庭總資產(chǎn)、家庭年收入以及家庭規(guī)模。家庭財(cái)富的增加會(huì)提高商業(yè)保險(xiǎn)的購(gòu)買能力。本文采用家庭凈資產(chǎn)的對(duì)數(shù)和家庭年收入的對(duì)數(shù)控制家庭財(cái)富。家庭規(guī)模代表家庭的人口數(shù)。

其次，人口統(tǒng)計(jì)特征因素會(huì)影響商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買，采用戶主的特征因素進(jìn)行控制。主要有戶主的年齡、性別、婚姻狀況、健康狀況、教育程度、工作情況以及戶籍地。

再次，為了控制主觀態(tài)度對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買的影響，研究采用投資風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和對(duì)初次見(jiàn)面的人的信任程度兩個(gè)問(wèn)題進(jìn)行衡量。投資風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度賦值1至5，分別代表“不愿意承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)”“略低風(fēng)險(xiǎn)、略低回報(bào)的項(xiàng)目”“平均風(fēng)險(xiǎn)、平均回報(bào)的項(xiàng)目”“略高風(fēng)險(xiǎn)、略高回報(bào)的項(xiàng)目”和“高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的項(xiàng)目”。對(duì)初次見(jiàn)面的人的信任程度由“完全不可以相信”到“完全相信”分別賦值1至5，數(shù)值越大信任程度越高。

為了控制家庭的社會(huì)保障情況對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買的影響，在研究過(guò)程中加入社會(huì)保障情況的虛擬變量。主要的社會(huì)保障有養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)，若戶主擁有這兩種社會(huì)保障，則賦值為1，否則賦值為0。表3介紹了研究中用到的變量名及其解釋說(shuō)明。

（三）模型設(shè)定

四、實(shí)證結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表4給出了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，其中，ins_hh的均值為0.17，表明總體來(lái)說(shuō)有17%的家庭購(gòu)買了商業(yè)保險(xiǎn)，家庭商業(yè)保險(xiǎn)的保費(fèi)均值為764.64元，平均占家庭年收入的1.4%。SWB均值為3.62，樣本整體幸福感較強(qiáng)。

進(jìn)一步，本文按照是否購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)將樣本分為兩組，比較兩組個(gè)體在基本統(tǒng)計(jì)特征上的差異，如表5所示。最后一列報(bào)告了兩組樣本所包含變量的均值之差，結(jié)果表明：購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的家庭保費(fèi)均值為4 387.6元，占家庭年收入的比重平均達(dá)到8.06%;相對(duì)于未購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的家庭，購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的家庭幸福感更強(qiáng)，資產(chǎn)水平和收入更高，戶主年齡更小，健康狀況偏差，教育水平更高。除此以外，家庭規(guī)模較大的家庭更傾向于購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)。

（二）主觀幸福感與商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買可能性

本部分主要討論主觀幸福感與家庭商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買可能性之間的關(guān)系。研究的被解釋變量為家庭是否購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)，為虛擬變量，采用Probit模型進(jìn)行估計(jì)。核心解釋變量家庭幸福感是一種綜合的主觀心理反應(yīng)，可能與被解釋變量之間存在雙向因果關(guān)系，造成一定的內(nèi)生性。為了解決這一問(wèn)題，引入五年內(nèi)家庭所在省份年平均氣溫標(biāo)準(zhǔn)差作為主觀幸福感的工具變量進(jìn)行回歸。有效的工具變量需要和內(nèi)生變量的相關(guān)性且與誤差項(xiàng)不相關(guān)。根據(jù)Frijters et al.的發(fā)現(xiàn)，氣溫與居民主觀幸福感之間存在相關(guān)性[25]。為了進(jìn)一步檢驗(yàn)其相關(guān)性，將主觀幸福感作為被解釋變量，使用工具變量和其他控制變量作為解釋變量進(jìn)行回歸?；貧w結(jié)果顯示，工具變量與核心解釋變量在1%的顯著性水平上正相關(guān)，不管在城鎮(zhèn)還是農(nóng)村，這種相關(guān)性均成立。說(shuō)明工具變量滿足與內(nèi)生變量的相關(guān)性?；貧w的誤差項(xiàng)是不可以直接觀測(cè)的，工具變量與誤差項(xiàng)不相關(guān)一般無(wú)法進(jìn)行直接檢驗(yàn)。本文選取的工具變量為溫度的標(biāo)準(zhǔn)差，外生性是顯然的。因此工具變量應(yīng)該具備的兩個(gè)特征都滿足，具有可行性和有效性。表6顯示了引入工具變量前后的回歸結(jié)果，并用Wald檢驗(yàn)主觀幸福感內(nèi)生性的結(jié)果，全國(guó)和城鎮(zhèn)的數(shù)據(jù)均在1%的顯著性水平上拒絕了變量不存在內(nèi)生性的假設(shè)，Probit-IV的回歸結(jié)果更加可靠，農(nóng)村數(shù)據(jù)則接受普通Probit的回歸結(jié)果。同時(shí)為了結(jié)果的準(zhǔn)確，在回歸中還控制了地區(qū)因素的影響。

表6第（1）、第（2）列顯示了總體樣本的主觀幸福感對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買可能性的影響，在控制了家庭基本情況和主觀態(tài)度等變量后，根據(jù)Probit-IV模型估計(jì)結(jié)果，家庭主觀幸福感對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)參與有正向影響，且在1%的水平上顯著。這表明主觀幸福感越強(qiáng)的家庭購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的概率更高，主要的原因可能是主觀幸福感比較強(qiáng)的家庭更加關(guān)注長(zhǎng)期效用，保險(xiǎn)恰好是對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的保障。除此以外主觀幸福感也可能與主觀態(tài)度產(chǎn)生交互作用，對(duì)家庭的商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買決策產(chǎn)生影響，這也是本文對(duì)影響機(jī)制進(jìn)一步研究中的重點(diǎn)。

進(jìn)一步，按照城鎮(zhèn)和農(nóng)村將樣本分為兩組，分別進(jìn)行Probit和工具變量回歸，結(jié)果如表6第（3）、第（4）和第（5）、第（6）列所示?；貧w結(jié)果表明，無(wú)論是在城鎮(zhèn)還是農(nóng)村，主觀幸福感對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買可能性的影響都顯著為正。由此可見(jiàn)，主觀幸福感對(duì)家庭商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買決策的影響比較穩(wěn)健。

接下來(lái)，我們關(guān)注傳統(tǒng)解釋變量對(duì)家庭商業(yè)保險(xiǎn)決策的影響。總體來(lái)說(shuō)，隨著家庭資產(chǎn)和年收入的增加，家庭購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的可能性增加，這種財(cái)富效應(yīng)相對(duì)來(lái)說(shuō)在農(nóng)村更加顯著。健康水平較差的居民購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的可能性更高，這種負(fù)向影響在城鎮(zhèn)居民中更加顯著，也符合保險(xiǎn)購(gòu)買的逆向選擇理論。年齡因素在商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買中表現(xiàn)出正向選擇，即年齡越小，參與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的可能性更高。一個(gè)可能的原因是保險(xiǎn)公司為了控制商業(yè)保險(xiǎn)在購(gòu)買時(shí)的逆向選擇，可能對(duì)購(gòu)買年齡有一定限制，如出售商業(yè)健康險(xiǎn)的公司一般將參保年齡控制在60歲以下，并且年齡相對(duì)健康狀況更容易控制，因此表現(xiàn)出一定的正向選擇效應(yīng)。在農(nóng)村，女性戶主更傾向購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)。無(wú)論是在城鎮(zhèn)還是農(nóng)村，教育水平都對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)的參保率有顯著正向影響。家庭規(guī)模越大，購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的可能性越高。此外，總體來(lái)說(shuō)，社會(huì)保障對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)存在一定的擠出作用，但這種作用并不十分顯著。社會(huì)保障在功能性上和商業(yè)保險(xiǎn)存在一定的替代作用，在一定程度上擠出商業(yè)保險(xiǎn)，同時(shí)，社會(huì)保障健全的家庭有更好的工作和更穩(wěn)定的收入，商業(yè)保險(xiǎn)的購(gòu)買能力也更強(qiáng)，所以社會(huì)保障對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)的最終影響取決于兩種相反作用的結(jié)果。

通過(guò)實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在城鎮(zhèn)和農(nóng)村，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度都與家庭購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的可能性存在顯著的正相關(guān)性，風(fēng)險(xiǎn)偏好程度越高，參與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的積極性也更高。這與傳統(tǒng)理論中購(gòu)買保險(xiǎn)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)有著顯著的不同，但與國(guó)內(nèi)一些學(xué)者的發(fā)現(xiàn)一致[9，11]。有觀點(diǎn)認(rèn)為，購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)的家庭在對(duì)未來(lái)的收入和健康有了保障之后，可能更愿意從事高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，同時(shí)，我國(guó)當(dāng)前商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)上產(chǎn)品種類復(fù)雜，投資型保險(xiǎn)和保障型保險(xiǎn)很難區(qū)分，購(gòu)買不同商業(yè)保險(xiǎn)類型的家庭風(fēng)險(xiǎn)偏好也很可能不同。

（三）主觀幸福感與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)參與程度

上述研究結(jié)果表明，主觀幸福感的提高能增加家庭參與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的概率。在此基礎(chǔ)上，為了進(jìn)一步研究主觀幸福感對(duì)家庭商業(yè)保險(xiǎn)參與程度的影響，分別用保費(fèi)支出及保費(fèi)支出占家庭收入比重作為解釋變量，采用Tobit模型進(jìn)行回歸。為了控制內(nèi)生性，引入五年內(nèi)家庭所在省份年平均氣溫標(biāo)準(zhǔn)差作為主觀幸福感的工具變量，并且控制地區(qū)因素，結(jié)果如表7所示。根據(jù)Wald檢驗(yàn)，保費(fèi)支出及保費(fèi)占比均在1%水平上拒絕了變量不存在內(nèi)生性的假設(shè)。

回歸結(jié)果表明，無(wú)論采用保費(fèi)支出還是保費(fèi)占比作為因變量，主觀幸福感均對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)參與程度有顯著的正向影響。相對(duì)Probit模型的回歸結(jié)果，收入的財(cái)富效應(yīng)、年齡的逆向選擇作用和社會(huì)保障的擠出作用對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)參與程度的影響更加顯著。除此以外，家庭資產(chǎn)、健康狀況、戶主的性別及教育水平等控制變量的結(jié)果與Probit模型基本一致。

五、幸福感與主觀態(tài)度的共同作用

上述研究表明，主觀幸福感與家庭參與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的可能性和參與程度有顯著的正向影響，同時(shí)已有的文獻(xiàn)表明居民的主觀態(tài)度對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買也具有重要影響。主觀幸福感作為一種主觀心理體驗(yàn)和綜合情緒的反映，本文將進(jìn)一步研究其與主觀態(tài)度的交互作用對(duì)人們經(jīng)濟(jì)行為的影響。同時(shí)，主觀態(tài)度的內(nèi)涵又是豐富的，表現(xiàn)形式多種多樣，為了研究主觀幸福感與主觀態(tài)度間交互作用的影響，本文選擇風(fēng)險(xiǎn)偏好和信任感對(duì)人們的主觀態(tài)度進(jìn)行衡量。

如變量介紹中提到的，衡量風(fēng)險(xiǎn)偏好的問(wèn)題是投資風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，取值在1至5之間，取值越大代表越偏好高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目。在原有的Probit和Tobit模型中加入主觀幸福感和風(fēng)險(xiǎn)偏好的交互項(xiàng)，為了解決內(nèi)生性問(wèn)題，進(jìn)行工具變量回歸和Wald檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果均拒絕不存在內(nèi)生性的假設(shè)，故只列示工具變量回歸結(jié)果。

回歸結(jié)果如表8所示，根據(jù)第（1）列的結(jié)果，主觀幸福感與戶主的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度都與商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買的可能性正相關(guān)，這與前文Probit-IV的回歸結(jié)果一致。值得關(guān)注的是，主觀幸福感和風(fēng)險(xiǎn)偏好的交乘項(xiàng)系數(shù)為負(fù)，且在1%的水平顯著，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)偏好在主觀幸福感對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)參與程度的影響中起到一定調(diào)節(jié)作用。第（2）、第（3）列結(jié)果顯示，主觀幸福感越強(qiáng)、戶主的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度越高，家庭商業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)支出和占收入的比重都增加，但是占收入的比重系數(shù)不顯著。與第（1）列結(jié)果類似，主觀幸福感和風(fēng)險(xiǎn)偏好的交乘項(xiàng)系數(shù)為負(fù)。可能的原因是主觀幸福感越強(qiáng)的人，如果風(fēng)險(xiǎn)偏好的程度也很高，則在資產(chǎn)配置的過(guò)程中很可能選擇股票等其他高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資，選擇保險(xiǎn)等保障型產(chǎn)品的可能性降低。這與之前研究中的結(jié)論相一致，即風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的個(gè)體購(gòu)買保險(xiǎn)的意愿顯著高于風(fēng)險(xiǎn)偏好的個(gè)體。

主觀態(tài)度中除了風(fēng)險(xiǎn)偏好的不同會(huì)對(duì)居民的經(jīng)濟(jì)行為產(chǎn)生顯著的影響外，信任感也是重要的影響因素[11]。在變量介紹部分已經(jīng)提到，CHFS中衡量信任感的問(wèn)題是“對(duì)初次見(jiàn)面的人信任程度如何”，答案由“完全不可以相信”到“完全相信”分別賦值1至5，數(shù)值越大信任程度越高。表8的回歸結(jié)果顯示：無(wú)論被解釋變量為參與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的可能性還是參與程度，在主觀幸福感和信任感都與其正向相關(guān)的前提下，其交乘項(xiàng)系數(shù)為負(fù)數(shù)，且在被解釋變量為是否購(gòu)買商業(yè)保險(xiǎn)與保費(fèi)支出時(shí)顯著。說(shuō)明幸福感越強(qiáng)的人，如果信任程度也很高，則相對(duì)來(lái)說(shuō)參與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的積極性降低，很可能是因?yàn)閷?duì)風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)的接受度和信任感變高了。

對(duì)影響機(jī)制的研究表明，幸福感能與主觀態(tài)度形成一定的交互作用，共同對(duì)家庭的商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買決策產(chǎn)生影響。文中提出了可能的解釋，但具體的原因還需要進(jìn)一步的研究。

六、結(jié)論與建議

商業(yè)保險(xiǎn)在滿足人們多樣化的保障需求，完善社會(huì)多層次的社會(huì)保障體系等方面都具有不容忽視的作用，但由于目前我國(guó)保險(xiǎn)參保率比較低，商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展水平還比較落后。影響居民商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買的因素是政策制定者及市場(chǎng)參與者的關(guān)注核心。

本文基于中國(guó)家庭金融調(diào)查（CHFS）數(shù)據(jù)，從微觀層面實(shí)證分析了主觀幸福感對(duì)家庭參與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的影響。研究結(jié)果表明，居民主觀幸福感的提升對(duì)提高家庭參與商業(yè)保險(xiǎn)的可能性具有重要作用，并且這種影響在農(nóng)村和城鎮(zhèn)之間均顯著。在此基礎(chǔ)上，主觀幸福感的提高也會(huì)顯著提升家庭參與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的程度。在控制其他變量的情況下，主觀幸福感越高的家庭，花費(fèi)的保費(fèi)越多，保費(fèi)支出占家庭年收入的比重也越高。在影響商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買的傳統(tǒng)因素方面，家庭財(cái)富的增加、教育水平的提高及家庭規(guī)模的擴(kuò)大都會(huì)顯著提高家庭參與商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的積極性。此外，戶主年齡及健康程度也會(huì)對(duì)家庭商業(yè)保險(xiǎn)的購(gòu)買決策產(chǎn)生重要影響。進(jìn)一步的研究還表明，主觀幸福感會(huì)與主觀態(tài)度形成交互作用，共同影響家庭的商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買行為。

本文的研究結(jié)論為促進(jìn)我國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展提供了一個(gè)新的政策視角。經(jīng)濟(jì)因素固然重要，但居民的主觀情緒和態(tài)度也在居民的商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買決策中扮演者重要作用。居民主觀幸福感的不斷提升，有助于提高商業(yè)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)深度和保險(xiǎn)密度，從而推動(dòng)我國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。因此，政府在制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，應(yīng)將如何持續(xù)提升居民幸福感放在重要位置，堅(jiān)定“以人為本”的發(fā)展理念，將幸福指標(biāo)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的衡量標(biāo)準(zhǔn)之一，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型。同時(shí)，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)環(huán)境和產(chǎn)品的監(jiān)管，提高保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售和理賠的正規(guī)性，增加商業(yè)保險(xiǎn)的可信任感。此外，經(jīng)營(yíng)商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品的公司應(yīng)不斷創(chuàng)新，抓住影響商業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買的關(guān)鍵因素，實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革，滿足人們多樣化的保障需求。

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責(zé)任編輯：王冬年

Abstract： Commercial insurance plays an important role in establishing a multi-level social security system， relieving financial pressure and other aspects. But at present insurance participation rate of our country is quite low， the development level of commercial insurance is also quite backward. Based on the data of China household financial survey （CHFS） and the construction of Probit and Tobit models， and on the basis of controlling endogeneity with instrumental variables， this paper empirically analyzes the influence of subjective well-being on family participation in commercial insurance market from the micro level. The results show that the subjective well-being has a significant positive impact on the enthusiasm and degree of family participation in the commercial market， that is， the higher the subjective well-being is， the more likely the family is to buy commercial insurance， and the higher the premium expenditure of commercial insurance is， the higher the proportion of premium expenditure in the income is. Furthermore， residents' happiness will interact with their subjective attitudes and jointly affect the commercial insurance purchase behavior of the family.

Key words： subjective well-being; risk attitude; trust; commercial insurance