拓寬項目融資渠道發(fā)揮金融杠桿作用

摘 要 持續(xù)的資金支持是企業(yè)發(fā)展的不竭動力，融資對企業(yè)來說尤其是中小微型企業(yè)的重要性不言而喻，從當(dāng)前各類型企業(yè)發(fā)展來看，中小微企業(yè)在目前市場中地位并不穩(wěn)定，存在著許多內(nèi)部問題，因此融資困難，一般的融資渠道獲取的資金支持不多，某些新項目的發(fā)展需要更多的投入，所以，拓寬項目融資渠道，是目前首先要完成的目標(biāo)，其次對項目的預(yù)期收益要做好評估，發(fā)揮好金融杠桿的作用。本文主要介紹目前企業(yè)融資困境以及融資渠道拓展的途徑。

關(guān)鍵詞 融資渠道 發(fā)揮 金融杠桿

一、引言

要想解決企業(yè)融資困難這一問題，要對企業(yè)目前的發(fā)展現(xiàn)狀和融資面臨困境的原因進行分析，合理利用金融杠桿來規(guī)劃預(yù)期風(fēng)險、收益，拓寬項目融資渠道，保證源源不斷的資金鏈，推動項目順利進展。

二、企業(yè)融資困境

企業(yè)雖然在國民經(jīng)濟中占據(jù)重要地位，但也只是一些發(fā)展較好的國有企業(yè)，對于大型企業(yè)來說當(dāng)下在市場上的業(yè)績足以吸引一大批投資者的關(guān)注，想要融資是輕而易舉的，但是對于一些還在發(fā)展中的中小型企業(yè)融資卻依舊很難成功，同企業(yè)在經(jīng)濟中所處的地位有著明顯的極端變化，具體原因如下。

（一）股票市場規(guī)模不足

由于企業(yè)在發(fā)展不成熟的過程中，會出現(xiàn)許多不同的問題，在證券的發(fā)行上重視度不夠，就會導(dǎo)致證券發(fā)行的品種較少，數(shù)量不多，使得企業(yè)在股票市場的規(guī)模不足，占有率很低，大部分都沒有得到投資者的了解，因此企業(yè)在融資的過程中選擇的機會過少，其次由于股票市場中群眾的金融意識不強，換手率特別高，使得股票市場的不穩(wěn)定性增多，大部分企業(yè)在融資的過程中容易導(dǎo)致資金鏈的短缺。

（二）債券市場風(fēng)險過高

債券市場大多數(shù)是以穩(wěn)定的資金來源和市場地位為主的企業(yè)，對于需要融資的企業(yè)其大部分的融資原因都是資金來源不穩(wěn)定，無法支撐整個項目的完成，需要投入的資金量還達不到標(biāo)準(zhǔn)，這種大量的流動資金會導(dǎo)致債券市場的風(fēng)險過高，絕大多數(shù)不穩(wěn)定的企業(yè)做不到規(guī)避風(fēng)險，很難吸引投資者的加入，或者，投入的項目前景并不樂觀，發(fā)展能力較弱，例如創(chuàng)造發(fā)明某種新型產(chǎn)品，前期需要投資的資金很大，項目研發(fā)完成后在市場中能否穩(wěn)定發(fā)展的風(fēng)險未知時，面對債券這樣動蕩的市場，是很容易被市場的高浪潮所吞噬的。對于一些中小企業(yè)的信用和資質(zhì)問題在債券市場上普遍受到投資者的質(zhì)疑，大部分投資者不會選擇發(fā)展中信用存在問題的企業(yè)，與這種企業(yè)合作的風(fēng)險是無法預(yù)估的，而對于資質(zhì)問題的企業(yè)一般都會根據(jù)實際情況取其精華去其糟粕，還是有風(fēng)險可以預(yù)估的，但是融資的過程將很難。一般來說，債券市場是會隨著整體的經(jīng)濟發(fā)展變化而變化的，基本上都是重要的大型企業(yè)，對于市場前景的把握性較好，而中小企業(yè)在自身發(fā)展的過程中存在一定的滯后性，跟不上市場的節(jié)奏，因此債券市場變化莫測，對于中小企業(yè)來說風(fēng)險偏大，需要先有一個穩(wěn)定的資金來源和發(fā)展。

（三）金融市場制約交易

企業(yè)在進入金融市場首先面臨的問題就是成本高，與在銀行融資相比，在金融市場進行交易融資會在同期利率高達20%以上，對于中小企業(yè)來講負(fù)擔(dān)過重，不利于后期項目的順利開展。其次，對于部分交易僅限于上市公司，這些交易在初期有著較大的要求，例如企業(yè)自身的性質(zhì)以及流動資金的狀況，都要進行評估之后才可以在金融市場交易獲取更多的資金來源，然而目前大部分企業(yè)中除了大多數(shù)得到政府支持的國有企業(yè)以及少部分上市公司滿足這種條件之外，其他企業(yè)，特別是中小型企業(yè)的資質(zhì)還有待提高，對于企業(yè)整體的發(fā)展?fàn)顩r需要有極大力度的提升。還有就是壓力過大，傳統(tǒng)方式下企業(yè)融資欠款可以進行拖欠，即使到期也可以因為各方面的原因拖賬，但隨著金融市場交易體制的不斷完善，各個債務(wù)都各有其主，交易透明化，必須實現(xiàn)到期一次還本付息，這就使得在項目投入期間的企業(yè)，還沒有收回利潤和成本，就要還債的情況出現(xiàn)，給企業(yè)增加了資金壓力。最后，各企業(yè)之間的債務(wù)相互拖欠也會制約企業(yè)的發(fā)展，一方一旦沒有按時還款，會影響其他相關(guān)企業(yè)的項目運營。

三、融資渠道拓展途徑

（一）應(yīng)用外資方式

當(dāng)前企業(yè)應(yīng)用外資方式融資時一般都是通過BOT投資方式，BOT這種方式最大的優(yōu)點是將企業(yè)與政府有效的結(jié)合，把政府在發(fā)展基礎(chǔ)建設(shè)過程中的工作交給所選擇的企業(yè)來承擔(dān)，將企業(yè)作為一個國內(nèi)與國際各方面連接的媒介，通過國與國之間對其合作項目的融資、建設(shè)，有利于改善外資結(jié)構(gòu)，分散風(fēng)險。這種方式不僅可以幫助企業(yè)拓寬融資渠道，提高企業(yè)發(fā)展水平，同時利用BOT投資方式的企業(yè)還可以引進大量外資，來提升項目的升級技術(shù)創(chuàng)新，合作共贏，此外，還能增強國家整體基礎(chǔ)建設(shè)的發(fā)展，例如目前我國海外高鐵項目上，利用BOT融資方式，確保中國高鐵的各項技術(shù)在國外能夠全面實現(xiàn)，通過與國外的合作不僅能在資金上得到支持同時也能在技術(shù)上相互學(xué)習(xí)取長補短，取其精華去其糟粕，創(chuàng)造更多領(lǐng)先的高鐵技術(shù)，在這種方式下既帶動承擔(dān)企業(yè)的整體發(fā)展，達到三方相互協(xié)作，提升項目質(zhì)量的目標(biāo)，對于整體發(fā)展有著重要影響的作用。

（二）應(yīng)用銀團貸款

銀團是指多家銀行或非銀行的金融機構(gòu)組成的銀行集團，是專門對于融資貸款金額大的企業(yè)服務(wù)的，通俗來說銀團就是銀行借款于需要的企業(yè)進行融資，一般來說銀行在融資貸款的過程中同期利率基本上沒有太大的變化，對于企業(yè)而言在發(fā)展長期項目的情況下是很穩(wěn)定的，其次銀團貸款的速度非?？?，所花費的時間較小，對于短期急需項目融資的企業(yè)來說是最好的選擇，不過根據(jù)之前統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，銀團貸款占比不足5%，所選擇的這種方式融資的企業(yè)還是很少數(shù)的，其原因主要是因為其利率與銀行沒有太大差別，到期一次還本付息的費用較多，很難保證企業(yè)可以在項目完成后投放市場的過程中準(zhǔn)確的收回成本并獲取利潤，對于企業(yè)來說風(fēng)險還是比較大的，也要考慮后期沒有獲利的資金歸還措施。不過銀團融資的企業(yè)規(guī)模還是很小，主要是因為需要銀團貸款這種服務(wù)的一般都是大額資金的中型企業(yè)，有一定的資金成本來規(guī)避所有狀況的發(fā)生，大多數(shù)中小企業(yè)還是選擇銀行貸款的。不過，從融資渠道來看，銀團貸款是目前較為便捷的一種融資方式，不需要過多的條件，可以滿足資金不足的問題。

（三）吸納社會資金

對于上市企業(yè)而言，吸納社會資金融資的方式就是發(fā)行股票、債券，通過資本市場來向社會募集資金，這種方式不僅可以有利于企業(yè)的自身發(fā)展還可以吸引更多的投資者，那些持有股票或債券的小股東為企業(yè)投資小部分資金，企業(yè)根據(jù)所投資的金額進行分紅，對于企業(yè)來說積少成多，從而達到融資的目的。這種方式目前在股票、債券交易市場隨處可見，大部分的人手里都有或多或少的股份，成為企業(yè)投資人之一，企業(yè)運用這些籌資，開發(fā)項目賺取利潤再按比例分給投資者。對于中小型企業(yè)而言，要在合法的情況下吸納社會資金，完成融資，例如增加投資人的合作，讓自己的企業(yè)與大企業(yè)的項目不斷合作，按比例分配賺取的利益，穩(wěn)定資金來源。吸納社會資金是帶動國民經(jīng)濟發(fā)展的重要舉措，在吸納資金的過程中，促使全民的經(jīng)濟得到快速流動，不僅能為企業(yè)帶來當(dāng)下所需要的流動資金，還能通過比例分紅調(diào)動整個市場中投資者的積極性，從而使得整個經(jīng)濟市場氛圍活躍，從而推動經(jīng)濟健康平穩(wěn)的運行，因此吸納資金也為整體經(jīng)濟帶來利好條件。

（四）轉(zhuǎn)讓收費權(quán)

收費權(quán)轉(zhuǎn)讓其實就是收費權(quán)質(zhì)押，對于企業(yè)來說是向銀行貸款的一種擔(dān)保方式。這種方式在初期對于企業(yè)的門檻較低，是大多數(shù)企業(yè)優(yōu)先考慮的融資方式之一。對于這種權(quán)利也有相關(guān)的法律要求就是，一定是要有價值且不可轉(zhuǎn)讓的權(quán)利。這種對于一般企業(yè)來說是較為容易的，但是一般轉(zhuǎn)讓收費權(quán)都是對很難用不動產(chǎn)進行擔(dān)保企業(yè)的最佳選擇，它可以在項目完成收益之后再進行欠款償還，這樣就避免了在項目發(fā)展過程中存在的各種隱患，從本質(zhì)上來講是向銀行貸款的另一種方式，比直接按期還本付息的方式更為人性化，對于目前在發(fā)展中的企業(yè)來說是一個很好的選擇。

四、結(jié)語

企業(yè)當(dāng)前的融資環(huán)境面臨很艱難的困境，對于融資方式也是在銀行、金融機構(gòu)、社會這三大環(huán)境中進行的，未來還有許多的挑戰(zhàn)需要企業(yè)克服，不管是大型企業(yè)還是中小型企業(yè)，都需要一個充足的資金幫助和穩(wěn)定的資金來源，才能向前發(fā)展，從而帶動國民經(jīng)濟的不斷前進。

（作者單位為對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院）

[作者簡介：徐可（1984—），女，吉林人，碩士研究生，研究方向：資本運營及投融資實務(wù)。]

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