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    地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)成因及控制研究

    2019-04-21 07:05:44李響玲
    財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2019年8期
    關(guān)鍵詞:金融領(lǐng)域融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)

    李響玲

    摘要:地方政府投融資平臺(tái)公司是指政府為促進(jìn)社會(huì)的進(jìn)步及發(fā)展,依靠財(cái)政撥款的資金組建起不同類型的公司,例如城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司等,一邊可以達(dá)到融資及補(bǔ)貼財(cái)政、還款的目的。近年來,地方政府通過投融資平臺(tái)進(jìn)行舉債融資,促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí),市場(chǎng)中投融資平臺(tái)的不斷增加加速了通貨膨脹,市場(chǎng)主體不明晰,負(fù)債率過高、盈利能力和償債能力不足等風(fēng)險(xiǎn)使政府隱性債務(wù)逐年攀升,融資風(fēng)險(xiǎn)日益積聚。黨的十九大將防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)作為“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”之首,本文就地方政府投融資平臺(tái)在發(fā)展過程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行剖析,并提出相應(yīng)的解決方案,最終達(dá)到提升政府投融資水平的目的。

    關(guān)鍵詞:風(fēng)險(xiǎn);金融領(lǐng)域;融資平臺(tái)

    一、地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)成因剖析

    (一)缺乏完善的管理制度。(1)外部制度風(fēng)險(xiǎn)。地方政府投融資平臺(tái)順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而產(chǎn)生,但是確是沒有相關(guān)法律對(duì)其融資行為進(jìn)行約束及規(guī)范管理,這直接導(dǎo)致地方政府融資平臺(tái)設(shè)立的門檻和擔(dān)保條件沒有統(tǒng)一的規(guī)定和要求,出現(xiàn)了大量不合格的地方融資平臺(tái)公司之間相互擔(dān)保的現(xiàn)象。其次,由于投融資平臺(tái)的政府背景,銀行等金融機(jī)構(gòu)在信貸過程中常常忽視審慎性原則,加之在現(xiàn)階段財(cái)政預(yù)算體制下,銀行無法準(zhǔn)確掌握政府投融資平臺(tái)的融資負(fù)債的信息,信息不對(duì)稱導(dǎo)致銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)貸款監(jiān)管難度較大。(2)內(nèi)部管控風(fēng)險(xiǎn)。投融資平臺(tái)的公司內(nèi)部控制管理較為薄弱,內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不完整,管理的執(zhí)行力度不足。多數(shù)政府投融資平臺(tái)尚未建立監(jiān)事會(huì)或未在董事會(huì)下設(shè)審計(jì)委員會(huì)等關(guān)鍵部門,有的平臺(tái)公司在三層子公司或項(xiàng)目經(jīng)理部中存在職務(wù)不相容的現(xiàn)象。同時(shí),平臺(tái)公司的高管人員多是政府官員,這直接造成公司責(zé)任主體模糊,并不能直接用現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)對(duì)公司進(jìn)行全面管理,甚至存在僅追求政績(jī),而不顧公司利潤(rùn)的獲得。

    (二)償債過于依賴地方財(cái)政。投融資平臺(tái)是政府進(jìn)行融資的主要渠道之一,其融資所得資金主要是用于基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)建設(shè),提升人民生活水平,并沒有直接用于可大量收益的項(xiàng)目。如此,政府在短時(shí)間內(nèi)是無法如期歸還向銀行貸款金額。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,約30%的貸款項(xiàng)目能夠依靠自身現(xiàn)金流償還貸款本息,70%的貸款需要土地開發(fā)權(quán)、地方政府財(cái)政補(bǔ)貼方可還款。加之實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩,房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷,地方政府依靠土地出讓金來償還飛速增加的本息也是“飲鴆止渴”,所以,地方政府存量債務(wù)到期周轉(zhuǎn)將還是依靠借新還舊和先還后貸,容易引發(fā)系統(tǒng)性、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

    (三)地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)不對(duì)稱。地方政府投融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的另一重要因素是地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)不對(duì)稱導(dǎo)致的財(cái)政收支矛盾,自分稅制財(cái)政體制改革后,財(cái)力層層集中、事權(quán)逐級(jí)下放,地方政府的財(cái)權(quán)與事權(quán)嚴(yán)重不匹配。當(dāng)政府對(duì)該種融資模式的偏好過于擴(kuò)大,將最終影響政府或有負(fù)債的規(guī)模,沖擊地方經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。同時(shí)地方官員管理體制和平臺(tái)公司績(jī)效考評(píng)制度存在缺陷,有些地方政府將融資是否成功作為官員任免的和考評(píng)的指標(biāo),甚至把投融資平臺(tái)當(dāng)作融資工具盲目舉債,忽視未來的財(cái)政成本和信用風(fēng)險(xiǎn),債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以得到有效控制。

    二、地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制建議

    (一)加強(qiáng)外部監(jiān)管和內(nèi)部治理。(1)對(duì)融資平臺(tái)的外部監(jiān)管,建立規(guī)范的地方政府債務(wù)管理機(jī)制。政府大力推動(dòng)財(cái)政、國(guó)資、審計(jì)等部門對(duì)融資平臺(tái)進(jìn)行監(jiān)管,各個(gè)部門充分發(fā)揮各自的功能及職責(zé),切實(shí)做好內(nèi)部規(guī)范管理,外部監(jiān)管,降低來自外部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)新設(shè)立的融資平臺(tái)公司,嚴(yán)格依照有關(guān)法律法規(guī)辦理,控制地方政府融資規(guī)模。(2)對(duì)融資平臺(tái)的內(nèi)部治理,一是完善融資平臺(tái)公司的監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立董事設(shè)置,由國(guó)資部門、財(cái)政部門以及地方人大等相關(guān)部門派專業(yè)人員擔(dān)任,明確監(jiān)督責(zé)任。二是建立財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制和年度審計(jì)制度,完善公司治理結(jié)構(gòu)。

    (二)進(jìn)行分類監(jiān)管和區(qū)別考核。正確的分類監(jiān)管有助于提高監(jiān)管的有效性、考核評(píng)價(jià)的科學(xué)性。首先,投融資平臺(tái)的項(xiàng)目融資模式、運(yùn)營(yíng)模式、還款來源和政企職責(zé)界定需要正確分類,不同的投融資平臺(tái)其主營(yíng)業(yè)務(wù)、功能定位都不一樣,是以經(jīng)濟(jì)效益為主,還是以服務(wù)民生為主,其面臨的改革、調(diào)整、考核和監(jiān)管也不同。其次,在進(jìn)行正確的分類后,指標(biāo)設(shè)計(jì)必須體現(xiàn)多維度的特點(diǎn),實(shí)行差異化考核,由原來的行政粗放式管理向科學(xué)規(guī)范化轉(zhuǎn)變。設(shè)計(jì)一個(gè)科學(xué)合理、具備較強(qiáng)可操作性的經(jīng)營(yíng)層績(jī)效考核指標(biāo),有助于挖掘融資平臺(tái)管理層的工作潛能,增強(qiáng)創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)力,從而加快融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐。

    (三)完成債務(wù)梳理和逐步轉(zhuǎn)型。一是要對(duì)地方政府投融資平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行全面的梳理。首先,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)按照“逐筆梳理、重新評(píng)估、整改保全”的原則進(jìn)行全面清理,對(duì)借款方的財(cái)務(wù)狀況、抵押品情況以及貸款的償還情況進(jìn)行全面的了解及重點(diǎn)監(jiān)測(cè),規(guī)范借款流程,嚴(yán)格控制貸款金額的發(fā)放,并對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)采取補(bǔ)救措施。另一方面推行地方財(cái)政透明化,最大程度減少投融資雙方的信息不對(duì)稱,確保銀行能及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)而采取相應(yīng)措施。二是要逐步轉(zhuǎn)型,實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)作。政府投融資平臺(tái)公司需要對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化整合,可以通過引進(jìn)民間投資等市場(chǎng)途徑,促進(jìn)投資主體多元化,改善平臺(tái)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),真正建立起“政府引導(dǎo)、社會(huì)參與、市場(chǎng)運(yùn)作”的投資增長(zhǎng)機(jī)制,平臺(tái)公司應(yīng)及時(shí)從房地產(chǎn)行業(yè)這類依存度高的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目中抽身,逐步轉(zhuǎn)型為基礎(chǔ)設(shè)施綜合投資運(yùn)營(yíng)商和功能類國(guó)有資本投資公司,真正成為自主經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)主體。

    參考文獻(xiàn):

    [1]田雪豐,趙玉梅.我國(guó)地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題研究綜述[J].經(jīng)營(yíng)與管理,2016 (08).

    [2]李雅靜.地方政府投融資平臺(tái)公司債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)分析[J].河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué),2017.

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