基于代理理論的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與成本費用粘性相關性研究

李丹

摘要：我國的上市公司普遍存在成本費用粘性，本文以2007-2016年滬深兩市A股上市公司的數(shù)據(jù)作為研究對象，按照實際控制人不同劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)，從代理理論入手來對具有不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)的成本費用粘性進行分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在我國，國有企業(yè)的成本費用粘性要高于非國有企業(yè)的，而中央企業(yè)的成本費用粘性又要高于地方國企的，原因在于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同的企業(yè)產(chǎn)生的代理問題程度不同。

關鍵詞：成本費用粘性;“三去一降一補”

2015年12月在京舉行的中央經(jīng)濟工作會議，習近平總書記提出“三去一降一補”，其中降成本是指要幫助企業(yè)降低成本費用。孫崢等（2004）首次采用實證的方法證明我國上市公司普遍存在著成本費用粘性。自此之后，國內(nèi)外越來越多的學者開始將注意力轉(zhuǎn)移到成本費用的研究上來，理論界自此也開始涌現(xiàn)出了很多關于成本費用粘性的研究成果。

一般而言，企業(yè)要有利潤，除了增加銷售收入外，控制成本降低成本也是必不可少的，然而企業(yè)成本費用的管理又在一定程度上受到成本費用粘性的影響，因此，要對企業(yè)的成本費用實施有效的管理，對企業(yè)成本費用粘性的管理并將其控制在合理范圍內(nèi)是十分有必要的。另一方面，由于現(xiàn)代企業(yè)制度下代理問題的普遍存在性，使得我國的上市公司普遍存在著成本費用粘性，而我國特殊的政治背景，又直接導致了我國國有企業(yè)和非國有企業(yè)間的代理問題程度不同，雖然對于成本費用粘性的文章已經(jīng)很多了，但是從代理角度去考慮成本費用粘性的研究仍然不多，從這方面考慮，本文結(jié)合我國企業(yè)特殊的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，從代理理論入手對企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與成本費用粘性之間的影響展開研究，揭示了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與成本費用粘性二者之間的關系。

一、文獻綜述

王滿（2014）以成本費用粘性的形成原因為切入點，選取了中國滬深兩市A股 2009—2012年的數(shù)據(jù)為研究樣本進行了實證分析。發(fā)現(xiàn)上市公司的總成本粘性是普遍存在的，但是成本粘性受各個行業(yè)，政策環(huán)境以及行業(yè)特征等因素的影響。陳燦平（2008）研究也發(fā)現(xiàn)成本費用粘性水平在不同地區(qū)之間存在差異，且存在從東部到中部到西部依次增強的規(guī)律。劉晉、趙麗萍（2015）研究發(fā)現(xiàn)市場競爭程度不同，會導致企業(yè)的成本粘性不同，即成本費用粘性與企業(yè)的競爭程度相關。鄧少偉（2015）研究發(fā)現(xiàn)由于企業(yè)存在著經(jīng)理人和投資者間的代理沖突，以及經(jīng)理人的自利行為，導致經(jīng)理人會偏離投資者的利益行事，從而產(chǎn)生費用粘性。耿影，陳海燕（2018）在以2014-2016年A股上市公司數(shù)據(jù)為基礎進行研究時發(fā)現(xiàn)，正向異常審計費用與審計質(zhì)量呈現(xiàn)顯著負相關，而負向異常審計費用對審計質(zhì)量的影響不顯著。劉嫦（2014）發(fā)現(xiàn)成本費用具有粘性特征，并且其粘性程度會受到諸如管理者的能力、企業(yè)的性質(zhì)以及公司代理沖突等多種因素的影響。

二、理論分析與研究假設

在我國，根據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的不同可以將企業(yè)分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)，一般而言國有企業(yè)多是對整個國民經(jīng)濟都會產(chǎn)生重要影響的大企業(yè)，國家或多或少會進行經(jīng)濟的補貼或扶持，以發(fā)揮其有利優(yōu)勢，因此管理層容易將擴大投資規(guī)模作為企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的目標，同時出于自身政治升遷的考慮會擴大企業(yè)規(guī)模體現(xiàn)其業(yè)績。從這個角度來看管理層容易出現(xiàn)過度投資的情況，有些項目即使其NPV為負，管理層也會進行投資，這就會加大管理層與投資者的代理問題。而對于非國有企業(yè)而言，經(jīng)理人的行為更多地受到了董事會，監(jiān)事會和股東大會的監(jiān)督和約束，加上企業(yè)的顯性契約和隱形契約的約束，以及經(jīng)理人自身的職業(yè)前景考慮，會使得經(jīng)理人更多地按照投資者的意愿行事，從而可以降低代理問題，基于此，本文提出假設一：基于代理理論下，國有企業(yè)的成本費用粘性要大于非國有企業(yè)。

在中國國有企業(yè)按照最終控制人不同又可以區(qū)分為中央控股企業(yè)和地方政府控股企業(yè)，中央控股企業(yè)相對于地方控股企業(yè)而言，規(guī)模要更大一些，國家的政治干預也更多一些，中央控股企業(yè)的資金相比地方控股企業(yè)要更充分。從代理角度而言，國家有專門的審計監(jiān)督機構(gòu)對國有企業(yè)進行審查，但是中央控股企業(yè)作為權(quán)力的上層，本身就容易出現(xiàn)自己監(jiān)督自己的局面，因此管理層容易出現(xiàn)代理問題，而地方控股企業(yè)迫于每年的審查和監(jiān)督，管理層不得不加強企業(yè)的成本控制管理，為以后的職業(yè)晉升做好鋪墊?；诖耍疚奶岢黾僭O二：基于代理理論下，中央控股企業(yè)的成本費用粘性要大于地方控股企業(yè)。

三、研究設計與分析

本文選取2007—2016 年滬深兩市 A 股上市公司為研究對象，樣本數(shù)據(jù)來自于國泰安數(shù)據(jù)庫，依據(jù)企業(yè)財務報告中的實際控制人分類將樣本企業(yè)進行分類，在對數(shù)據(jù)經(jīng)過處理和篩選后，再利用STATA軟件進行回歸分析檢驗。

（一）描述性統(tǒng)計分析

在對數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計分析時發(fā)現(xiàn)，我國非國有企業(yè)占所有樣本數(shù)據(jù)的60%以上，說明非國有企業(yè)是上市公司的重要組成部分。此外在我國的上市公司中，成本費用變化率有著較大差異。從中央控股企業(yè)和地方控股企業(yè)的描述性統(tǒng)計可以發(fā)現(xiàn)，中央控股企業(yè)的（總成本-收入）大于地方控股企業(yè)的（總成本-收入）。

（二）相關性分析

對本文涉及的主要變量進行pearson相關性系數(shù)檢驗，發(fā)現(xiàn)解釋變量與被解釋變量之間，以及解釋變量與控制變量之間的相關系數(shù)均在1%水平下顯著，說明變量之間存在較低的相關性，可以進行回歸性分析。

（三）回歸性分析

本文用總成本自然對數(shù)LNtc作為被解釋變量進行回歸，發(fā)現(xiàn)我國的上市公司整體存在成本費用粘性。通過對比國有企業(yè)與非國有企業(yè)的成本費用粘性的回歸系數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)成本費用粘性的回歸系數(shù)要高于非國有企業(yè)，而中央國企的成本費用粘性的回歸系數(shù)要高于地方國有企業(yè)的回歸系數(shù)。因此，本文假設一，假設二得到驗證。

四、結(jié)論

本文從代理理論入手，通過規(guī)范研究和實證研究的方法發(fā)現(xiàn)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)的成本費用粘性之間存在顯著關系，因此，企業(yè)要管理并合理控制企業(yè)的成本，除了日常的營業(yè)管理外，還要注意企業(yè)的代理問題所產(chǎn)生的成本費用粘性，于是如何減少企業(yè)的代理問題是企業(yè)控制成本的一個重要點。由于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的不同產(chǎn)生的成本費用粘性不同，因此企業(yè)要注意采用合理的公司治理辦法和內(nèi)部控制流程來減少企業(yè)的代理問題，從而從根源上達到控制成本的目的。

參考文獻：

[1]周琪.成本費用粘性的文獻回顧[J].中國農(nóng)業(yè)會計，2016 （4）.

[2]劉嫦，楊興全，李立新.績效考核、管理者過度自信與成本費用粘性[J].商業(yè)經(jīng)濟與管理，2014 （3）.

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[4]鄧少偉.費用粘性研究現(xiàn)狀綜述及未來展望[J].會計理論，2015 （9）.

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