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    新政策下PPP項目的融資困境及應對措施

    2019-04-08 01:27:56陳建國
    中國市場 2019年8期
    關(guān)鍵詞:融資困難應對措施

    陳建國

    [摘 ?要]文章主要闡述了PPP融資模式的概念,分析了PPP模式的融資渠道,并簡述該融資模式當前存在的主要問題以及PPP項目應采取何種措施改變當前的現(xiàn)狀,進而在新政策下提出PPP融資困難的主要應對措施。

    [關(guān)鍵詞]PPP融資模式;融資困難;應對措施

    [DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2019.08

    PPP融資模式在不斷發(fā)展,其所面對的融資壓力也日漸增大。現(xiàn)階段也出現(xiàn)了較多關(guān)于PPP融資模式的新政策。對此,在PPP模式發(fā)展中,應突破傳統(tǒng)思維的束縛,提出更加科學有效的措施,積極拓展PPP項目的融資渠道,不斷增強其日融資能力,促進PPP項目的健康發(fā)展。

    1 ?PPP融資模式的概述

    現(xiàn)階段還沒有非常明確的PPP模式的定義,筆者在查閱了大量資料后發(fā)現(xiàn),研究人員對PPP模式的理解主要可分為兩個方面,一個是狹義的理解,一個是廣義的理解。但是國內(nèi)的研究人員對狹義和廣義的概念認識依然存在著明顯的差異。一些研究人員認為廣義的PPP模式,主要是指公共部門以及私人財產(chǎn)部門合作投資的關(guān)系,其主要可分為BT模式、BOO模式、TOT模式、BOT模式等。狹義的PPP模式主要指的是,為了有效彌補BOT模式和PFI模式的不足而研究的一種全新的合作模式,也就是社會與政府形成合作關(guān)系的模式,從而能夠為公眾提供公共服務(wù)和公共產(chǎn)品。這種合作模式與傳統(tǒng)的融資模式相比有著非常明顯的不同。

    我國政府頒發(fā)的關(guān)于PPP模式發(fā)展的文件當中,對PPP融資模式并沒有進行十分全面的闡述,只是對PPP模式與其他融資模式的不同進行了分析,同時也將BOT融資模式放入了PPP融資模式當中。因此,研究人員在研究和分析的過程中,無法判斷我國政府對PPP概念的理解究竟采取哪一角度。筆者認為,我國的PPP融資模式主要是以社會資本來彌補公共物品、公共基礎(chǔ)設(shè)施以及資金上存在的缺陷,從而推動社會資本與政府資本之間的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。

    2 ?PPP項目的融資渠道分析

    2.1 ?股權(quán)融資

    股權(quán)融資主要指的是企業(yè)通過投資來獲取資金,投資人一般為籌資企業(yè)的股東,其可根據(jù)協(xié)議的規(guī)定享受股權(quán)和整個企業(yè)的利潤,且股權(quán)融資方式在PPP項目中較為常見,基金主要分為三種,一種是公司型基金,一種是合伙型基金,最后一種是契約型基金。

    2.2 ?債權(quán)融資

    債權(quán)融資主要是指企業(yè)通過貸款獲得資金,借款人掌握債權(quán)。PPP項目的債權(quán)融資交易形式較多,在眾多的融資交易方式中,銀行融資是應用最為廣泛的一種債權(quán)融資方式。而現(xiàn)實生活中最為普遍的則是銀行貸款。銀行融資的成本投入較低,所以銀行融資特別是銀行貸款融資方式其金額較大,且還款期限較長,信貸風險具有較強的分散性,這也就說明借款人所承擔的信貸風險也會明顯降低。

    2.3 ?多元化融資渠道

    當前,結(jié)構(gòu)化融資需求明顯提升,股權(quán)和債權(quán)的邊界也并不十分清晰。融資需求市場上也出現(xiàn)了多種將股權(quán)與債權(quán)有機結(jié)合的融資產(chǎn)品,如股債聯(lián)動、股中有債和債中有股等。PPP項目模式較為復雜,主體風險偏好也存在著較大的差異。所以應積極創(chuàng)新融資手段,更為全面地滿足不同主體的融資需求。

    此外還要完善融資布局,在新政策的影響下,不斷增強自身的融資能力,降低融資成本,從而達到提升市場競爭力的目的。PPP項目投資數(shù)額巨大,所以社會資本也應不斷拓展融資的渠道,從而有效降低融資過程中需要承擔的風險。對于項目的資金缺口,社會資本要采取更加多樣化的方式,最大限度降低資本融資的風險。再者,還要合理利用融資政策,以此獲得更具優(yōu)越性的債務(wù)融資。

    3 ?PPP項目融資的困境分析

    3.1 ?擔保體系有待完善

    現(xiàn)階段,我國還沒有建立非??茖W且完善的PPP項目信用擔保機制,很多機構(gòu)都不能為PPP項目融資和貸款做出有效的擔保。且現(xiàn)如今,擔保機構(gòu)的數(shù)量也十分有限,無法滿足PPP項目的需要,且政府在日常工作中也沒有將信用擔保機制的建設(shè)和完善作為一項重要的工作內(nèi)容,故此擔保體系還沒有完成制度化和規(guī)范化的發(fā)展模式。

    3.2 ?融資需求與信貸服務(wù)不匹配

    現(xiàn)階段,在發(fā)展水平較高的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和一些欠發(fā)達地區(qū),PPP模式項目開發(fā)十分普遍,這些地區(qū)的銀行及與之相關(guān)的金融機構(gòu)數(shù)量十分有限,在偏遠地區(qū)主要的融資機構(gòu)是農(nóng)村信用社,商業(yè)性質(zhì)的銀行數(shù)量較少。單純依靠農(nóng)村信用社無法保證PPP項目的發(fā)展。所以,現(xiàn)階段的貸款服務(wù)無法滿足融資的整體需要。另外PPP項目的建設(shè)與發(fā)展具有較為顯著的長期性特征,而銀行貸款則是短期性的融資服務(wù),故此無法保證PPP項目長久平穩(wěn)的發(fā)展。

    3.3 ?有限追索的難度較大

    銀行貸款是PPP項目融資的主要途徑,貸款中應滿足完全追索投資人的要求,PPP項目融資需要較大的成本投入,同時還需要承擔較高的剩余風險。在實際的融資環(huán)節(jié),一般采用項目資本金的方式來解決債務(wù)資金的問題,且普通債權(quán)比這種方式優(yōu)勢更為明顯,其可加大融資資金的限制力度。而若要從根本上實現(xiàn)無擔保順位職能,就必須以書面合同的方式做出約定,而當前的約定方式不能很好地保護投資人的合法權(quán)益,因此這也成為制約PPP融資發(fā)展的重要因素。

    4 ?解決PPP項目融資困境的應對措施

    上文中主要分析了我國PPP模式發(fā)展過程中所面臨的困境,為了有效帶動PPP 項目融資的順利進行,我們應在了解困境的基礎(chǔ)上,采取針對性措施對其加以完善,從而有效促進PPP項目融資環(huán)節(jié)的平穩(wěn)開展。

    4.1 ?積極建立招商引資平臺?

    PPP項目在開發(fā)建設(shè)的過程中,應積極創(chuàng)建招商引資平臺。現(xiàn)如今,BT、BOT等都是應用較為普遍的招商引資平臺。且還可以在工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的過程中,與社會影響力較大的企業(yè)合作,使其成為投資的主體,積極投資新興產(chǎn)業(yè),推動產(chǎn)業(yè)的建設(shè)與發(fā)展。PPP項目建設(shè)中,互聯(lián)網(wǎng)的作用不容小覷,其極大地帶動了PPP項目的發(fā)展與完善?;ヂ?lián)網(wǎng)電子化程度還會對融資進程、融資速度和融資的規(guī)范性產(chǎn)生較大影響。

    4.2 ?建立并完善風險共擔制度

    在PPP融資模式應用與發(fā)展中存在著較多的風險,且很多風險無法預測。在項目論證的過程中,融資雙方需要充分借助規(guī)范化的標準,評估項目發(fā)展中可能出現(xiàn)的風險,并針對風險采取科學有效的處理措施。若發(fā)生風險,雙方要結(jié)合事前的責任劃分來承擔自己應負的責任。政府也應以此補償社會資本,從而減少社會資本損失,有效控制風險。

    4.3 ?以規(guī)章制度保障社會資本權(quán)益

    PPP融資模式項目發(fā)展中,政府一方面是項目的發(fā)起人,一方面又是項目的監(jiān)督者。因此政府應平衡雙方的利益,從而充分了解國際范圍內(nèi)PPP融資模式的經(jīng)驗,此外還需結(jié)合我國的國情來制定更加個性化的政策和規(guī)范,維護政府及社會資本能夠獲得其應有的合法權(quán)益。在這一過程中,還要明確政府的位置,以合伙人的身份參與到PPP項目的建設(shè)和發(fā)展中,并采取多種力量聯(lián)合的方式更加有效地解決當前存在的主要問題。另外還應與社會資本共同討論項目在日后發(fā)展過程中可能遇到的問題和困境,針對可能出現(xiàn)的問題制定有效的解決和控制措施,明確社會資本的地位,從而更好地實現(xiàn)預期的目標。再者,充分保證社會資本利益。社會資本加入到PPP項目中時,不能以最大化盈利為主要目的,應在確保證投資活躍度的基礎(chǔ)上,以前期目標為主要方向,與政府形成互利合作關(guān)系,進而打造雙贏局面。

    5 ?結(jié)束語

    在PPP項目融資發(fā)展中出現(xiàn)了很多全新的政策,這些政策的出現(xiàn)也使得PPP項目的融資需要面對諸多難題,而這不利于PPP項目融資的發(fā)展。對此,我們必須采取多種有效的措施積極解決當前所面臨的困境,以此為PPP項目融資創(chuàng)造有利的條件。

    參考文獻:

    [1]李家俊,張宏偉.我國PPP項目的融資困境及其對策研究[J].中國商論,2018(6).

    [2]蘇銀霞.PPP模式的融資風險及應對策略探析[J].中國市場,2015(52).

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