化解隱性債務(wù)：開源節(jié)流，打破“兜底”幻覺

隱性債務(wù)化解考驗(yàn)各地主政官員

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者梳理部分地區(qū)公布的債務(wù)化解方案發(fā)現(xiàn)，各地償債意愿普遍較強(qiáng)，強(qiáng)調(diào)將資金優(yōu)先用于償還到期債務(wù)，防止債務(wù)逾期無法償還造成的財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。此外，各地均制定了債務(wù)化解目標(biāo)任務(wù)，其中多數(shù)計(jì)劃用3至5年時(shí)間逐步削減隱性債務(wù)規(guī)模。

以河南省濮陽(yáng)市華龍區(qū)為例，當(dāng)?shù)刂贫藗鶆?wù)化解總目標(biāo)和分年度目標(biāo)：2018年化解14.5%，2019年化解9%，2020年化解13.5%，2021年化解5.5%，2022年化解7%。預(yù)計(jì)到2022年，華龍區(qū)債務(wù)率將從現(xiàn)在的193%降至77%。

從償債資金看，各地一般通過安排當(dāng)年的財(cái)政資金直接償債，籌集資金方式主要有土地增減掛鉤獲得資金、國(guó)有資產(chǎn)處置、國(guó)有土地出讓等。

業(yè)內(nèi)人士分析，財(cái)政性資金仍是化解隱性債務(wù)的主要資金來源，其中，土地出讓資金將扮演非常重要的角色。此外，企事業(yè)單位還可以通過借新還舊、展期的方式來償還債務(wù)。實(shí)在無法償還債務(wù)，則可以對(duì)債務(wù)單位進(jìn)行破產(chǎn)重組，按照《公司法》等法律法規(guī)進(jìn)行清算償債。

城投轉(zhuǎn)型，則是多地化解隱性債務(wù)的重點(diǎn)，原平臺(tái)公司政府債務(wù)轉(zhuǎn)化為企業(yè)債務(wù)、限制平臺(tái)公司數(shù)量、公益性資產(chǎn)移交政府管理等均成為城投轉(zhuǎn)型的落地措施。

除開源外，各地政府也積極“節(jié)流”，壓縮對(duì)財(cái)政支出。

中部某市獄警系統(tǒng)工作人員向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者介紹，由于當(dāng)?shù)刎?cái)政壓力較大，該市監(jiān)獄系統(tǒng)已經(jīng)數(shù)年未公開招考工作人員，導(dǎo)致工作人員老齡化和年輕人才饑渴的問題。在這種形勢(shì)下，他們不得不采用“讓新來的大學(xué)生就任公益性崗位”等方式應(yīng)對(duì)。

能否打破“兜底”幻覺

有觀點(diǎn)認(rèn)為，在地方政府債務(wù)限額內(nèi)，可以將隱性債務(wù)轉(zhuǎn)化為顯性債務(wù)，解決一部分問題。新一輪債務(wù)清算會(huì)以債務(wù)置換的方式來解決嗎？

2017年底，《財(cái)政部關(guān)于堅(jiān)決制止地方政府違法違規(guī)舉債遏制隱性債務(wù)增量情況的報(bào)告》就已明確，堅(jiān)持中央不救助原則，做到“誰(shuí)家的孩子誰(shuí)抱”，堅(jiān)決打消地方政府認(rèn)為中央政府會(huì)“買單”的“幻覺”，堅(jiān)決打消金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為政府會(huì)兜底的“幻覺”。

“我覺得，真要解決縣級(jí)財(cái)政運(yùn)轉(zhuǎn)問題，需要10年左右。地方不救助不等于不幫助，我是這樣理解的?！盇縣負(fù)責(zé)人對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者說。

更多的觀點(diǎn)則認(rèn)為，隱性債務(wù)不存在二次政府債券置換的可能性。

華創(chuàng)證券研報(bào)分析指出，再次債務(wù)置換具有極強(qiáng)的道德風(fēng)險(xiǎn)，也與“打消中央買單幻覺”的政策相違背。從現(xiàn)實(shí)約束來看，債務(wù)置換意味著將隱性債務(wù)認(rèn)定為地方政府債務(wù)，這將使得政府部門債務(wù)負(fù)債率超過歐盟60%的警戒線。

穆迪投資者服務(wù)公司副總裁杜寧軼介紹，截至2014年底，被認(rèn)定為地方政府負(fù)有直接償還責(zé)任的債務(wù)為15.4萬億元，2015年財(cái)政部已經(jīng)推行過一輪地方政府存量債務(wù)的置換，該計(jì)劃將于今年年底完成?！斑@樣的債務(wù)置換， 在一定的時(shí)間內(nèi)， 可以使得原本處于表外的隱性債務(wù)上表，變得透明，并化解了償債風(fēng)險(xiǎn)。但這一方法從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看并不能解決根本問題， 即地方政府在其支出需求與融資能力之間的缺口問題。”