財(cái)務(wù)過冬的四套“組合拳”

孔令戟 談?wù)\

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年曾說：“中國的經(jīng)濟(jì)和中國的企業(yè)正面臨40年來最艱巨的挑戰(zhàn)，沒有之一?！痹蛟谟谥袊?jīng)濟(jì)正在“降溫”并面臨三大困難：第一，改革紅利已逐漸消失；第二，企業(yè)負(fù)債率不斷提高；第三，中美兩大經(jīng)濟(jì)體的交惡。由于工業(yè)化新的增長動(dòng)能沒有出現(xiàn)，過去經(jīng)濟(jì)發(fā)展又過度依賴貨幣和財(cái)務(wù)政策，造成政策層面利用空間變小，加之特朗普上臺(tái)改變了以往美國對(duì)待中國的策略，所以短期內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)很快好轉(zhuǎn)。

許多公司在財(cái)務(wù)上將會(huì)承受巨大的壓力，導(dǎo)致現(xiàn)金周轉(zhuǎn)受阻，使企業(yè)“體格”孱弱；風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)欠缺也會(huì)嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)核心業(yè)務(wù)，造成企業(yè)“根基”不穩(wěn)；由于孱弱的“體格”還會(huì)錯(cuò)失蘊(yùn)含的外部機(jī)遇。所以，企業(yè)的管理者紛紛尋求如何強(qiáng)健財(cái)務(wù)“體魄”來預(yù)防到來的“寒冬”。

資金、風(fēng)控、成本和投資作為公司財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，滲透在各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。因此，從這四個(gè)角度來加強(qiáng)企業(yè)“體魄”和穩(wěn)固“根基”，不但可以有效地管控企業(yè)經(jīng)營過程，同時(shí)也可以從財(cái)務(wù)視角提供決策支持。普華永道思略特曾在2017年提出了“精實(shí)增長”（Fit for growth）的理念，如同“健身”一樣，該理念針對(duì)企業(yè)羸弱的“身體”進(jìn)行鍛煉，達(dá)到加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，有效抓住外部機(jī)遇的目的。這一理念從孕育到提出已有二十年。我們將“精實(shí)增長”融會(huì)貫通到以下四套“組合拳”中，多管齊下，做好“寒冬”中的財(cái)務(wù)管理工作。

“左直拳”：重?fù)羝髽I(yè)現(xiàn)金“痛點(diǎn)”

在經(jīng)濟(jì)不好時(shí)，資金鏈對(duì)整個(gè)企業(yè)來說就是其主要“痛點(diǎn)”。無論經(jīng)營、投資或是融資活動(dòng)，此時(shí)均會(huì)面臨現(xiàn)金流入、流出的平衡變動(dòng)。如經(jīng)營現(xiàn)金收入減少，應(yīng)收賬款回收期長，繼而導(dǎo)致諸如經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入下降，又如去杠桿政策以及銀行業(yè)監(jiān)管加強(qiáng)等，提高了企業(yè)外部融資門檻，最終企業(yè)資金鏈會(huì)吃緊。

比如盾安集團(tuán)，這個(gè)于2004年就登陸深交所的“老前輩”，即便在2008年全球金融危機(jī)時(shí)也保持盈利，更是創(chuàng)造了奇跡般的14年連續(xù)盈利，卻在2018年5月被爆出流動(dòng)性困難，導(dǎo)致450億元債務(wù)危機(jī)，頃刻間瀕臨破產(chǎn)，不禁令人感慨不已。造成盾安資金鏈吃緊的原因在于籌資現(xiàn)金流出現(xiàn)問題。其負(fù)債結(jié)構(gòu)中短期負(fù)債遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于長期負(fù)債，使得盾安控股的流動(dòng)性越來越脆弱。最終僅因?yàn)橐还P超短期融資的取消發(fā)行，就擊倒了這個(gè)龐然大物。

為了幫助企業(yè)攻克資金“軟肋”，根據(jù)“精實(shí)增長”的概念，企業(yè)可以借助以下兩點(diǎn)改善資金流。

提升資金計(jì)劃，加強(qiáng)運(yùn)營管理 首先，拉長計(jì)劃期限可以更好地規(guī)劃資源配置。因此可以增加年度資金計(jì)劃（分月編制），盡可能拉長資金計(jì)劃期限。

其次，優(yōu)化內(nèi)容來增強(qiáng)資金預(yù)測的準(zhǔn)確率和自動(dòng)化率。建議從“系統(tǒng)”和“人員”雙管齊下：一是增強(qiáng)資金計(jì)劃的自動(dòng)化率。借助信息系統(tǒng)將影響資金流的信息（業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)為主）都通過系統(tǒng)傳輸給財(cái)務(wù)，盡量自動(dòng)出具現(xiàn)金流預(yù)測；資金計(jì)劃與結(jié)算有效銜接，在實(shí)現(xiàn)計(jì)劃對(duì)支付管控作用的同時(shí)也有利于企業(yè)的流動(dòng)性管理與監(jiān)控。二是從數(shù)據(jù)源的質(zhì)量來看，建議配套有效的考核體系，用以鼓勵(lì)業(yè)務(wù)人員將相關(guān)信息及時(shí)錄入系統(tǒng)；從后端復(fù)核來看，建議資金管理人員仔細(xì)監(jiān)控資金計(jì)劃執(zhí)行情況，推行滾動(dòng)預(yù)測，及時(shí)將管理目標(biāo)反映到計(jì)劃當(dāng)中。最后，根據(jù)資金計(jì)劃制定外部資金策略，資金計(jì)劃應(yīng)體現(xiàn)融資計(jì)劃與預(yù)期投資收益的影響。

拓展融資渠道，優(yōu)化資金供給 外界融資收緊的情況下，內(nèi)部資金的有效利用，將成為值得關(guān)注的要點(diǎn)。內(nèi)部資金拆解成本相對(duì)較低，且可以將資金流推入總部，實(shí)現(xiàn)集中化、約束化和節(jié)儉化的管理。引入類似于銀行的信貸與結(jié)算職能和方式于企業(yè)內(nèi)部（相當(dāng)于成立一個(gè)“內(nèi)部銀行”）。確定合理的資金拆借利率，提升集團(tuán)全部資金運(yùn)作的合理性。

例如，某世界500強(qiáng)公司與招商銀行合作在華建立內(nèi)部銀行，公司在中國設(shè)立一個(gè)母公司賬戶，其子公司在母公司賬戶下建立子賬戶。為調(diào)動(dòng)子公司積極性，鼓勵(lì)子公司參與到集團(tuán)現(xiàn)金池管理。相比于外部銀行存貸利率，集團(tuán)上調(diào)了內(nèi)部銀行的存款利率，同時(shí)下調(diào)了借款的費(fèi)率，如2016年左右內(nèi)部存款年化利率是4.5%，貸款年化利率為4.8%。當(dāng)然，存貸利率有變動(dòng)靈活性，應(yīng)考慮資金性質(zhì)，設(shè)定不同的利率標(biāo)準(zhǔn)。

針對(duì)外部融資，集團(tuán)統(tǒng)一管理，與已有融資渠道維持良好關(guān)系，降低信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，應(yīng)積極拓展新渠道，如從國際市場開拓新的資金來源； 通過轉(zhuǎn)讓或租賃等方式盤活固定資產(chǎn)，采用資產(chǎn)證券化模式籌集資金；創(chuàng)新項(xiàng)目可考慮尋找風(fēng)險(xiǎn)投資融資等。

“右直拳”：猛攻運(yùn)營“難點(diǎn)”

企業(yè)交易性事務(wù)中，存在重復(fù)和占用大量人員時(shí)間的工作。這不僅帶來直接的運(yùn)營成本，也使人員“阻塞”在沒有增值效果的工作上，不能真正發(fā)揮他們的能力為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。流程自動(dòng)化、標(biāo)準(zhǔn)化和合理化是“精實(shí)增長”理念中創(chuàng)造精益管理收益的基石，此“三化”支持企業(yè)降低財(cái)務(wù)運(yùn)營成本，提升流程效率和工作質(zhì)量。

減少重復(fù)性工作，幫助企業(yè)清除“阻塞”對(duì)于可遠(yuǎn)程處理的和集中化能提升效率的會(huì)計(jì)核算及財(cái)務(wù)報(bào)告工作，進(jìn)行集中化處理或外包。企業(yè)從中獲取更大價(jià)值——集中處理將提升流動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)化和合理化，實(shí)現(xiàn)高效管控。例如，建立財(cái)務(wù)共享中心以集中承擔(dān)簡單、重復(fù)的財(cái)務(wù)工作，使流程標(biāo)準(zhǔn)化程度及效率得到提升。比如，某韓國知名企業(yè)能夠做到全球所有子公司每月3日統(tǒng)一結(jié)賬完畢，大大縮短了關(guān)賬時(shí)間。又如，國內(nèi)某特大型電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)在建立共享中心后將費(fèi)用報(bào)銷到賬時(shí)間縮短至2小時(shí)。根據(jù)普華永道2016年全球共享中心調(diào)查報(bào)告，對(duì)全球逾300個(gè)財(cái)務(wù)共享中心進(jìn)行調(diào)研，結(jié)果顯示所有企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了不同程度的成本降低，絕大多數(shù)企業(yè)成本降低在20%～30%（如圖1）。

展望數(shù)字化財(cái)務(wù)時(shí)代，著眼于新技術(shù)運(yùn)用 數(shù)字化財(cái)務(wù)時(shí)代的發(fā)展趨勢下，先進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用也將改變財(cái)務(wù)工作。財(cái)務(wù)的關(guān)注重點(diǎn)則逐漸聚焦到計(jì)劃、控制、分析、決策建議等戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)支持職能（如圖2）。

先進(jìn)技術(shù)例如RPA（機(jī)器人流程自動(dòng)化）在稅務(wù)、報(bào)表、審計(jì)、預(yù)算和預(yù)測的工作上都實(shí)現(xiàn)了一定程度的自動(dòng)化，幫助收集處理數(shù)據(jù)。同時(shí)，由于RPA均為前臺(tái)操作，集團(tuán)可以避免因子公司ERP接口的不同而產(chǎn)生的巨額集合成本。這些優(yōu)勢可以幫助減少不必要的成本支出以及提升流程效率。

比爾·蓋茨曾說：“如果你發(fā)明了一個(gè)人工智能的突破口，好比讓機(jī)器有學(xué)習(xí)能力，那價(jià)值可堪比10個(gè)微軟公司?！币訰PA技術(shù)廣泛應(yīng)用為基礎(chǔ)，企業(yè)可引入人工智能等先進(jìn)技術(shù)，達(dá)到增強(qiáng)財(cái)務(wù)價(jià)值創(chuàng)造的目的：人工智能通過大量學(xué)習(xí)，將有能力承擔(dān)更多、更復(fù)雜的交易性事務(wù)，例如支付處理等，繼而進(jìn)一步解放人力；同時(shí)，AI技術(shù)也可“為財(cái)務(wù)賦能”。企業(yè)應(yīng)用先進(jìn)技術(shù)挖掘所有相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)其進(jìn)行掃描分析，之后迅速發(fā)現(xiàn)趨勢和異常情況，上報(bào)決策者以供參考。例如某全球領(lǐng)先銀行將具有超過1 000萬元抵押物的貸款違約計(jì)算時(shí)間從幾天降低到幾個(gè)小時(shí)，使銀行可以快速識(shí)別高風(fēng)險(xiǎn)賬戶、準(zhǔn)確預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)并在需要時(shí)進(jìn)行對(duì)沖，也為壞賬估計(jì)提供參考。

“上勾拳”：側(cè)擊業(yè)務(wù)“弱點(diǎn)”

業(yè)務(wù)穩(wěn)定才能做到“風(fēng)搖荷葉而根不動(dòng)”。在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，“精實(shí)增長”強(qiáng)調(diào)企業(yè)財(cái)務(wù)部門應(yīng)注重發(fā)揮其“分析與洞察”職能，幫助企業(yè)加強(qiáng)業(yè)務(wù)“根基”， 及早采取防范措施，預(yù)防市場的不確定性和波動(dòng)性增加。財(cái)務(wù)部門熟悉業(yè)務(wù)運(yùn)營情況，可以及時(shí)提供有針對(duì)性的分析，揭示影響業(yè)務(wù)的關(guān)鍵因素及風(fēng)險(xiǎn)，也可幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)并把握轉(zhuǎn)機(jī)。業(yè)務(wù)分析要洞察其本質(zhì)，精準(zhǔn)了解面臨的挑戰(zhàn)和潛在改進(jìn)機(jī)會(huì)以提供及時(shí)且有效的見解。

強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)防范，幫助企業(yè)穩(wěn)固“根基”寒冬中企業(yè)需要更加關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)，甚至應(yīng)當(dāng)重新審視所有指標(biāo)，保證與業(yè)務(wù)貼合，精確揭示差異，以作為風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的前提。

首先，應(yīng)關(guān)注運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、營銷風(fēng)險(xiǎn)等組織運(yùn)營相關(guān)事項(xiàng)，以及異常壞賬風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等威脅資金穩(wěn)健的事項(xiàng)。利用人員配置、績效考核等配套措施，保障風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制平穩(wěn)運(yùn)行。若發(fā)現(xiàn)異常，應(yīng)及時(shí)準(zhǔn)確地傳遞和處理風(fēng)險(xiǎn)信息，從試圖控制風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)管理不確定性，增強(qiáng)企業(yè)迅速恢復(fù)的能力。

此外，對(duì)不可預(yù)見事件進(jìn)行定性規(guī)劃，運(yùn)用預(yù)測分析和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖計(jì)劃增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的適應(yīng)能力。

壓縮支出，關(guān)注“成本費(fèi)用管理” 經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，企業(yè)需要有選擇性地壓縮成本，例如對(duì)員工培訓(xùn)費(fèi)用的削減，盡管可以短期內(nèi)美化損益表，但該費(fèi)用實(shí)質(zhì)是一種投資，大幅削減可能為企業(yè)帶來長期的隱性損害。

財(cái)務(wù)可從三個(gè)方面深入?yún)⑴c“降本”工作。事前，通過業(yè)務(wù)分析優(yōu)化支出預(yù)算?；诮?jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)對(duì)成本費(fèi)用細(xì)項(xiàng)挖掘其背后動(dòng)因，例如，部分費(fèi)用和利潤率而非銷售量掛鉤，以此對(duì)支出項(xiàng)是否可壓縮作出判斷，繼而編制出更合理的預(yù)算。事中，設(shè)置監(jiān)控指標(biāo)和預(yù)警閾值，對(duì)預(yù)算執(zhí)行過程進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控和預(yù)警，同時(shí)建立良好的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)間交互，保證管控的有效進(jìn)行。事后，對(duì)發(fā)生數(shù)進(jìn)行分析，優(yōu)化下年預(yù)算工作，根據(jù)既定成本考核規(guī)則和考核指標(biāo)，落實(shí)績效考核。

例如，神東煤炭集團(tuán)在經(jīng)歷2008年金融危機(jī)之后，通過推行全面預(yù)算管理的方式，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營全流程全方位精益化管理，并在過程中突出重點(diǎn)。最終，2011年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)噸煤成本比預(yù)算降低了7.5%，這對(duì)于成功度過金融危機(jī)意義重大。

“下勾拳”：瞄準(zhǔn)投資“要點(diǎn)”

在危機(jī)時(shí)，外界標(biāo)的價(jià)格下跌，企業(yè)似乎迎來了并購“春天”。但此時(shí)機(jī)會(huì)與陷阱并存，如何在這些機(jī)會(huì)與陷阱中做到“快、準(zhǔn)、狠”的投資是關(guān)注的重點(diǎn)。若企業(yè)未及時(shí)出手，可能錯(cuò)失良好并購時(shí)機(jī)，影響到其未來發(fā)展；若投資失誤，可能給現(xiàn)金流帶來重大壓力，導(dǎo)致其資金鏈斷裂。

例如天神娛樂，從2014年開始保持高于50%驚人的凈利潤增長率。但2018年由于投資失誤，損失15億元，凈利潤巨虧近80億元。有報(bào)道稱公司CEO朱曄曾在2015年花費(fèi)234萬美元拍得巴菲特午餐，如今深陷漩渦，恐怕巴菲特出手也難以挽救。

投資決策及執(zhí)行需要各部門通力合作，財(cái)務(wù)作為專業(yè)人員，應(yīng)深度參與投資各環(huán)節(jié)，進(jìn)一步幫助投資決策變得更加審慎，執(zhí)行變得更加有效率（如圖3）。

投資前：審慎評(píng)估投資可行性 財(cái)務(wù)部門應(yīng)發(fā)揮專業(yè)能力，結(jié)合對(duì)經(jīng)營現(xiàn)狀的了解，協(xié)助識(shí)別投資機(jī)會(huì)、評(píng)估對(duì)外項(xiàng)目投資與并購的可行性以及推動(dòng)作用；從財(cái)務(wù)角度，評(píng)價(jià)潛在并購對(duì)象接受要約的可能性，避免企業(yè)“盲目”投入過多精力。另外，財(cái)務(wù)還需要注意風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。在經(jīng)濟(jì)測算工作開展的過程中，識(shí)別財(cái)務(wù)和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；審慎評(píng)價(jià)標(biāo)的財(cái)務(wù)狀況，以及收購可能帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)影響、現(xiàn)金流壓力等。

投資中：深度參與談判決策 財(cái)務(wù)作為投資活動(dòng)執(zhí)行人員，參與設(shè)置交易談判方向，尤其是稅收優(yōu)惠條款談判。根據(jù)投資前的分析，制定效益實(shí)現(xiàn)方案，以此作為談判目標(biāo)，促進(jìn)交易快速達(dá)成。同時(shí)，財(cái)務(wù)需要協(xié)助確定合適的投資方式，如融資方案、持股模式等，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)投融資結(jié)構(gòu)。

投資后：接管財(cái)務(wù)、達(dá)成控制 財(cái)務(wù)整合是兩個(gè)企業(yè)融合的關(guān)注重點(diǎn)。財(cái)務(wù)需要保證核算、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)等一體化，保證各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度和流程的順利銜接；需要通過接管對(duì)方預(yù)算管理、派遣財(cái)務(wù)高管等方式，以統(tǒng)一雙方財(cái)務(wù)從管理到流程的差別，做到完全接管。

“精實(shí)增長”推崇這四套“組合拳”共同出擊。標(biāo)準(zhǔn)化與合理化將帶來高質(zhì)量的財(cái)務(wù)內(nèi)部管控和可信賴的信息及數(shù)據(jù)——作為之后業(yè)務(wù)分析的基礎(chǔ)。分析貫穿經(jīng)營各環(huán)節(jié)，對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)的揭示將提高對(duì)流動(dòng)穩(wěn)健性的關(guān)注，對(duì)業(yè)務(wù)單元的分析，為企業(yè)投資提供了方向參考；穩(wěn)健的資金既是經(jīng)營保障，也是投資能夠順利進(jìn)行的基礎(chǔ)；而投資決策過程中，業(yè)務(wù)分析數(shù)據(jù)、資金風(fēng)險(xiǎn)，都是需要審慎考慮的要素。

俗話說：“有諸內(nèi)，行諸外?！敝傅氖侨梭w內(nèi)部的變化在外部也有其表現(xiàn)。當(dāng)公司財(cái)務(wù)通過“鍛煉”增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理后，方能擁有健碩的“肌肉”抵御金融寒冬。