銀信合作中通道業(yè)務(wù)的規(guī)范探究

(蘭州財經(jīng)大學(xué) 甘肅 蘭州 730020)

通道類業(yè)務(wù)，顧名思義，是以信托公司為媒介的，不承擔(dān)實質(zhì)風(fēng)險的一種信托模式，在該模式下到期時向?qū)嶋H受益人分配信托約定收益，通道類業(yè)務(wù)近幾年頻頻受到政策監(jiān)管。

一、通道業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展歷程

在2016年及以前，證監(jiān)會等監(jiān)管部門對于通道業(yè)務(wù)沒有明文規(guī)定，沒有對同為通道主體的信托公司方面做出是否需要承擔(dān)風(fēng)險以及承擔(dān)何種風(fēng)險的要求，并且在真正出了風(fēng)險后如何做事后風(fēng)險處理也沒有明確批示。2017年11月17日，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》，其中對于剛性兌付問題作出明確表示，要求破除剛兌，同時要求金融機構(gòu)不得為其他金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)，但該指導(dǎo)意見并非法律法規(guī)，所以各大信托公司在縮小開展通道類業(yè)務(wù)規(guī)模時也在尋求新的出路。2018年在監(jiān)管組合拳出擊下，銀信合作通道類業(yè)務(wù)模式受到較大影響，2018年一季度，銀信合作業(yè)務(wù)存續(xù)規(guī)模開始縮水，占信托資產(chǎn)總規(guī)模小幅下降0.2%。同年4月27日由中國人民銀行、證監(jiān)會、銀保監(jiān)會出具具有重要指引意義的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，也就是資管新規(guī)。監(jiān)管加強了對通道業(yè)務(wù)規(guī)模的限制，導(dǎo)致2018年全年行業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)兩個方面的變化：第一從資金面看，單一信托規(guī)模和財產(chǎn)權(quán)信托規(guī)模均持續(xù)明顯下滑。第二從信托功能看，事務(wù)管理類信托規(guī)模持續(xù)下滑。由此可見短期來看資管新規(guī)的出臺對于銀信合作中通道業(yè)務(wù)的發(fā)展和規(guī)模起到了明顯的制約。截至2019年1季度末，從信托資金來源來看，單一資金信托占比為42.30%，較2018年4季度末下降1.03個百分點；管理財產(chǎn)類信托占比為15.59%，較2018年4季度末下降0.96個百分點。在去通道、去嵌套的嚴(yán)肅監(jiān)管氛圍下，傳統(tǒng)銀信合作通道業(yè)務(wù)規(guī)模在快速收縮，集合資金信托占比不斷提高，與單一資金信托占比平分秋色。到2019年8月，銀保監(jiān)會向各銀保監(jiān)局信托監(jiān)管處室下發(fā)《中國銀保監(jiān)會信托部關(guān)于進一步做好下半年信托監(jiān)管工作的通知》，指出嚴(yán)禁轄內(nèi)信托機構(gòu)繼續(xù)開展違反資管新規(guī)要求，為各類委托方監(jiān)管套利、隱匿風(fēng)險提供便利的信托通道業(yè)務(wù)。

二、通道業(yè)務(wù)的風(fēng)險分析

由此可見，嚴(yán)格的“去通道、降杠桿、化結(jié)構(gòu)”的落實情況在日趨完善，所以很有必要對通道業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理進行探究。通道類業(yè)務(wù)可以幫助信托公司在一定期限內(nèi)大量增加業(yè)務(wù)量以及總資產(chǎn)規(guī)模，所以信托公司也將通道類業(yè)務(wù)視為較為核心的業(yè)務(wù)模塊。2019年以來，宏觀經(jīng)濟繼續(xù)2018年的頹勢處于低迷時期，全國各地多家知名信托公司暴雷，僅僅在2019年5月就有多家信托公司產(chǎn)品違約：中泰信托向其所發(fā)行的至少4款信托產(chǎn)品投資人披露了臨時公告，相關(guān)信托產(chǎn)品融資人無法按照合同約定本金償付利息，因此導(dǎo)致了信托計劃的資金池完全不足以支付集合資金受托受益人的利益，對信托產(chǎn)品做出了展期以及延期兌付的決定；安信信托收到上交所的年報問詢函，涉及到業(yè)績下滑、信托產(chǎn)品違約和延期兌付之類的9大問題。

從信托公司與委托人的層面來講，當(dāng)單一資金信托發(fā)生違約時，應(yīng)當(dāng)在銀行方的受托資產(chǎn)管理法律關(guān)系范圍內(nèi)處理解決，法律糾紛不應(yīng)牽制在委托人與受托人之間形成的信托關(guān)系中。所以信托公司在扮演通道的過程中為了保全自身，是不承擔(dān)主動管理責(zé)任的，僅僅收取較低比例的通道費用。所以信托經(jīng)理在進行信托合同的擬定時，需要與風(fēng)控部，合規(guī)部等后臺監(jiān)管部門密切協(xié)商，以制訂細節(jié)明確的風(fēng)險分流機制來減輕風(fēng)險發(fā)生所帶來的后尾損失，所以《信托合同》的擬定，是宏觀全面轉(zhuǎn)移風(fēng)險的圣經(jīng)。但從其他風(fēng)險角度，例如操作風(fēng)險，在信托公司履行自身職責(zé)時，由于操作風(fēng)險的導(dǎo)致的信托財產(chǎn)的損失不在委托人的承擔(dān)范圍之內(nèi)。

三、通道業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理方法

信托公司在信托合同中雖有詳細的法律義務(wù)責(zé)任陳述，在發(fā)生風(fēng)險時依據(jù)條文嚴(yán)格執(zhí)行，所以在前期要設(shè)立明確清晰的風(fēng)險管理對策。

(一)界定事前事中事后風(fēng)險。風(fēng)險的界定在風(fēng)險管理中尤為重要，風(fēng)險戰(zhàn)略委員會需要針對以通道業(yè)務(wù)為主要內(nèi)容的信托項目各個階段面臨風(fēng)險做詳盡的分析。從盡職調(diào)查，事中監(jiān)測，以及事后復(fù)盤分析等層面，履行各類管理職責(zé)，管理痕跡需要明確記錄。

(二)銀行委托人方風(fēng)險承受能力強。信托公司在挑選為哪家銀行作為委托方時，要選擇風(fēng)險抵御能力強的銀行。各家銀行對自身的風(fēng)險承受能力與風(fēng)險偏好風(fēng)格迥然不同，抗風(fēng)險能力較強的銀行在計提準(zhǔn)備金和把控底層資產(chǎn)時會更加嚴(yán)格高效，在發(fā)生損失后的應(yīng)對能力與吸收能力也越強，事后處理風(fēng)險手段多元化。

(三)遵守合規(guī)準(zhǔn)則底線。首先信托公司的合規(guī)部門需要對委托人中涉及的底層資產(chǎn)和資金來源做合規(guī)分析。其次對于對于信托項目合法合規(guī)性要及時參考最新的法律法規(guī)條文，試用辦法等文件，需要符合監(jiān)管層的剛性制度要求。最后在信托合同當(dāng)中也需要注明要以受益人的利益最大化為原則，以防止信托主體利益輸送為底線，安全透明履行相關(guān)職責(zé)。

四、通道業(yè)務(wù)未來的發(fā)展趨勢

根據(jù)信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示2016-2019年事務(wù)管理類信托規(guī)模及占總信托規(guī)模比重逐年攀升，2019年一季度事務(wù)管理類信托規(guī)模達占信托資產(chǎn)總規(guī)模比例接近60%。這說明旨在繞開銀監(jiān)會監(jiān)管的多層嵌套模式大行其道，傳統(tǒng)的銀信合作業(yè)務(wù)市場份額遭到擠壓，銀信合作模式開始向銀證信合作模式轉(zhuǎn)移，事務(wù)管理類信托進入另一個快速發(fā)展期。

(一)提供主動管理服務(wù)。在目前的嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿的情況下，改變傳統(tǒng)的通道類銀信合作模式勢在必行。在這種被動管理模式被叫停的同時，信托公司應(yīng)在主動管理模式上探尋新的發(fā)展出路，也就是回歸信托的根源，這也正是監(jiān)管層面維護經(jīng)濟穩(wěn)步向好發(fā)展的根本目的。信托的主動管理業(yè)務(wù)模式一般指銀行資金具有成本優(yōu)勢，銀行僅為信托提供資金，資產(chǎn)端由信托公司主動管理。根據(jù)業(yè)務(wù)投向，亦可將主動管理業(yè)務(wù)分為主動融資類和主動投資類業(yè)務(wù)。

(二)信托公司同銀行一起設(shè)立投資基金。以該種方式參與企業(yè)經(jīng)營整合中去，信托公司作為主要管理人，聯(lián)系投顧，銀行資金通過購買合伙人份額，或通過購買股權(quán)債券的方式加入項目，這是目前監(jiān)管層所鼓勵和支持的做法。

(三)信貸資產(chǎn)ABS成為主流選擇。信貸資產(chǎn)ABS是指信托公司通過資產(chǎn)證券化的方式實現(xiàn)銀行信貸資產(chǎn)的真實出表，從而直接提高銀行的資本充足率，調(diào)整自身的資產(chǎn)負債狀況，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，解決流動性問題。該類模式是目前監(jiān)管環(huán)境下所允許和鼓勵的方向，這也將會是傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)在未來幾年發(fā)展的救急通道。