新基金密集發(fā)行精挑細(xì)選買(mǎi)好基

印花稅下調(diào)至0.1％，市場(chǎng)出現(xiàn)反彈行情，部分基金銷售逐步回暖，二季度基金的表現(xiàn)令市場(chǎng)充滿期待。隨著“紅五月”猜想的到來(lái)，投資者尤為關(guān)心基金在下一階段行情中將有何新的動(dòng)向，今年以來(lái)發(fā)行的基金是否蘊(yùn)藏著大的投資機(jī)會(huì)?

21只新基金正在發(fā)行

自春節(jié)以來(lái)，基金發(fā)行步入常態(tài)，一季度管理層共放行34只新基金，基金發(fā)行迎來(lái)了歷史上最密集期。再加上4月份和5月初拿到發(fā)行批文的新基金，今年發(fā)行和獲批的基金已經(jīng)超過(guò)60只，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了去年全年38只的數(shù)量。

5月6日，匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健靈活配置混合型基金和易方達(dá)中小盤(pán)股票型基金分別拿到了證監(jiān)會(huì)的發(fā)行批文。根據(jù)兩家公司發(fā)布的公告顯示，匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健基金是一只混合型基金，其中股票投資比例為30％～80％，債券投資比例為0～60％，現(xiàn)金類資產(chǎn)比例不低于5％；易方達(dá)中小盤(pán)投資于股票的資產(chǎn)可占基金資產(chǎn)的60％～95％，其中，投資中小盤(pán)股票的資產(chǎn)不低于股票資產(chǎn)的80％。

AA5月12日，共有21只新基金同時(shí)發(fā)行。包括7只股票型基金，7只混合型基金，5只債券型基金，1只保本型基金和1只QDⅡ基金。

新基金發(fā)行分化加劇

印花稅率的下調(diào)，刺激了股市的強(qiáng)力反彈，加之投資者對(duì)于“紅五月”行情的一致預(yù)期，導(dǎo)致近期基金銷售回暖。

博時(shí)特許價(jià)值和嘉實(shí)研究精選股票型基金自發(fā)行以來(lái)銷售情況良好，上投摩根雙核平衡和國(guó)泰金鹿保本增值(二期)基金的銷售更讓人欣喜。

在首日發(fā)行中，上投摩根雙核平衡基金獲得了近億元的認(rèn)購(gòu)，這在近期新基金的首日發(fā)行中已‘算是佼佼者。上投摩根副總經(jīng)理傅帆表示，認(rèn)購(gòu)上投摩根雙核平衡基金的投資者一大半都是上投的老客戶。為了保護(hù)基金持有人利益，基金公司并不盲目追求規(guī)模擴(kuò)張。去年以來(lái)上投摩根旗下4只基金暫停申購(gòu)時(shí)間累計(jì)長(zhǎng)達(dá)40個(gè)月，并采取了暫停開(kāi)戶、首先對(duì)老客戶開(kāi)放申購(gòu)、加強(qiáng)與老客戶溝通等多種措施控制規(guī)模。

近期資本市場(chǎng)震蕩，保本成為市場(chǎng)最關(guān)注的話題。今年首只保本基金——國(guó)泰金鹿保本增值(二期)首日募集近2億元，創(chuàng)出近期基金新發(fā)首日募集新高。

同時(shí)，供給的大幅增加，加上投資者對(duì)于市場(chǎng)半信半疑的態(tài)度，也導(dǎo)致一些公司的產(chǎn)品在募集期內(nèi)無(wú)法完成額度的狀況出現(xiàn)。截至5月12日，共有5只基金宣布延長(zhǎng)募集期，分別是天治創(chuàng)新先鋒、銀河競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)、信誠(chéng)盛世藍(lán)籌、富國(guó)天成紅利、益民多利債券基金。

天治創(chuàng)新先鋒基金原定于4月18日結(jié)束募集，后來(lái)延至4月30日，成立時(shí)規(guī)模僅2.49億元。銀河基金公司也宣布，原定于4月30日結(jié)束募集的銀河競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)基金，募集期延長(zhǎng)A5月16日。這兩家決定延長(zhǎng)募集期的新基金都存在發(fā)行規(guī)模過(guò)小的情況，盡管也能勉強(qiáng)達(dá)到基金成立條件，但規(guī)模過(guò)小卻會(huì)使新基金成立后的生存成為問(wèn)題。業(yè)內(nèi)人士分析，如果這些小基金成立后繼續(xù)遭遇市場(chǎng)低迷，打開(kāi)申購(gòu)時(shí)容易因大額贖回引發(fā)生存危機(jī)：此外，規(guī)模過(guò)小使得管理成本相對(duì)較高，讓基金公司覺(jué)得得不償失。除此之外，基金公司可能還要考慮一個(gè)形象問(wèn)題。

進(jìn)入5月，又有信誠(chéng)、富國(guó)、益民3家基金公司宣布新基金延長(zhǎng)募集期。

值得注意的是，目前宣布延長(zhǎng)基金募集期的均為中小基金公司，而品牌基金公司的日子相對(duì)好過(guò)得多，新基金發(fā)行分化正在加劇。

例如，南方優(yōu)選價(jià)值由有“白馬基金”之稱的南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)基金經(jīng)理談建強(qiáng)擔(dān)綱，其一貫穩(wěn)健的投資風(fēng)格受到投資者的歡迎。華夏策略精選的基金經(jīng)理將由“最賺錢(qián)基金經(jīng)理”王亞偉掌舵，使得新基金再次成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。一直希望申購(gòu)華夏大盤(pán)精選基金的基民近期正在等待華夏策略精選基金的發(fā)行，預(yù)計(jì)這只基金將會(huì)為基金發(fā)行市場(chǎng)帶來(lái)暖流。

新基金選擇要點(diǎn)

面對(duì)新基金的密集發(fā)行，投資者該如何選擇呢?

天相投顧分析師于善輝認(rèn)為，雖然眾多新基金當(dāng)前面臨建倉(cāng)好時(shí)機(jī)，但并不是所有新基金都能為投資者帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)，投資者在挑選時(shí)應(yīng)做進(jìn)一步的個(gè)體分析，精挑細(xì)選。新基金發(fā)行出現(xiàn)分化，說(shuō)明投資者逐漸趨于理性。公司管理業(yè)績(jī)的好壞已經(jīng)成為投資者買(mǎi)新基金的重要指導(dǎo)因素。基金公司為持有人謀利才能獲得投資者的認(rèn)購(gòu)信心。

選股能力強(qiáng)的基金

國(guó)泰君安的一份研究報(bào)告顯示，根據(jù)國(guó)內(nèi)股票型基金2002年一季度至2007年四季度的投資組合數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)于國(guó)內(nèi)基金而言，牛市中資產(chǎn)配置貢獻(xiàn)較大，而震蕩市場(chǎng)中個(gè)股選擇貢獻(xiàn)更大。因此，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，選擇選股能力較強(qiáng)的基金，有望取得較好回報(bào)。

而申銀萬(wàn)國(guó)分析了2002年一季度至2007年時(shí)間區(qū)間內(nèi)封閉式基金和開(kāi)放式主動(dòng)投資股票基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，選股能力所得收益對(duì)基金超額收益貢獻(xiàn)最高可達(dá)到90％左右，表明對(duì)主動(dòng)投資股票基金來(lái)講，選股是獲取超額收益的重要因素：行業(yè)配置收益對(duì)基金超額收益貢獻(xiàn)達(dá)到20％左右。在一個(gè)震蕩市場(chǎng)當(dāng)中，基金公司和基金經(jīng)理是否具有選股能力，基金規(guī)模是否適合“自下而上”的操作模式，是基金投資者選擇基金的要害。申銀萬(wàn)國(guó)分析師表示，在中國(guó)資本市場(chǎng)還未完全進(jìn)入成熟階段時(shí)，精選個(gè)股將是可以獲得超額回報(bào)的重要途徑，投資者應(yīng)更關(guān)注精選個(gè)股為投資導(dǎo)向的基金。

新基金推薦：

嘉實(shí)研究精選

嘉實(shí)研究精選基金股票組合的構(gòu)建完全采用“自下而上”的精選策略，采用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法精選個(gè)股。定性分析主要從公司戰(zhàn)略、企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、公司治理結(jié)構(gòu)幾個(gè)方面進(jìn)行考察。定量分析方面，首先通過(guò)財(cái)務(wù)分析，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并配合盈利能力、運(yùn)營(yíng)效率、償債能力等相關(guān)方面的分析，選擇盈利能力強(qiáng)、主營(yíng)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)快、能夠創(chuàng)造價(jià)值的上市公司；同時(shí)結(jié)合估值水平，選擇目前估值水平明顯較低、或相對(duì)合理的上市公司進(jìn)行重點(diǎn)投資。

博時(shí)特許價(jià)值

博時(shí)特許價(jià)值基金的投資目標(biāo)在于分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展過(guò)程中那些具有政府壁壘優(yōu)勢(shì)、技術(shù)壁壘優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)與品牌壁壘優(yōu)勢(shì)的企業(yè)所帶來(lái)的持續(xù)投資收益。

該基金實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)管理下的主動(dòng)型價(jià)值投資策略，即采用以精選個(gè)股為核心的多層次復(fù)合投資策略。具體投資策略為：在資產(chǎn)配置和組合管理方面，利用金融工程手段和投資組合管理技術(shù)，保持組合流動(dòng)性；在選股層面，按照價(jià)值投資原則，從品質(zhì)過(guò)濾和價(jià)值精選兩個(gè)階段來(lái)精選個(gè)股，選擇價(jià)值被低估且具有政府壁壘優(yōu)勢(shì)、技術(shù)壁壘優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)壁壘優(yōu)勢(shì)或者品牌壁壘優(yōu)勢(shì)等持續(xù)增長(zhǎng)潛力的股票，作為構(gòu)建股票組合的基礎(chǔ)。

華夏策略精選

華夏策略精選基金為開(kāi)放式混合型基金，股票、債券等資產(chǎn)靈活配置，該基金擬由王亞偉擔(dān)任基金經(jīng)理。他所管理的華夏大盤(pán)精選基金2007年創(chuàng)造的基金凈值增長(zhǎng)率為226.24％，以超過(guò)第二名32個(gè)百分點(diǎn)的差距遙遙領(lǐng)先。華夏大盤(pán)精選基金的投資足跡，早已成為各大媒體及投資者追蹤的風(fēng)向標(biāo)。王亞偉則以“劍走偏鋒”聞名業(yè)內(nèi)。其精于投資小盤(pán)，在操作上擅長(zhǎng)根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化，靈活調(diào)倉(cāng)、波段操作的盈利模式，令其他基金經(jīng)理欽佩。

回歸價(jià)值投資

前期股市的深幅調(diào)整給投資者上了一堂深刻的風(fēng)險(xiǎn)教育課。隨著股市、基市回暖，具有穩(wěn)健投資風(fēng)格的價(jià)值型基金有望成為“新寵”。

盡管基金銷售開(kāi)始回暖，但是鑒于前段時(shí)間的深幅調(diào)整，基民非?？粗鼗鸸镜倪^(guò)往業(yè)績(jī)以及穩(wěn)健的投資風(fēng)格。從目前基民反應(yīng)不難看出，不少人已表現(xiàn)得比較理性，開(kāi)始重視長(zhǎng)期價(jià)值投資。分析人士稱，基金公司需要的就是長(zhǎng)期的、連續(xù)的、穩(wěn)定的股票投資管理能力，如果能夠連續(xù)保持在“中上游”，時(shí)間長(zhǎng)了，這類基金公司一樣會(huì)在“長(zhǎng)跑”中取勝。

新基金推薦：

上投摩根雙核平衡

上投摩根雙核平衡的投資目標(biāo)是深化價(jià)值投資理念，精選具備較高估值優(yōu)勢(shì)的上市公司股票與優(yōu)質(zhì)債券等，持續(xù)優(yōu)化投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的動(dòng)態(tài)匹配，通過(guò)積極主動(dòng)的組合管理，追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。

在具體的股票投資策略方面，該基金所關(guān)注的價(jià)值投資不僅注重股票內(nèi)在價(jià)值的發(fā)現(xiàn)，更為重要的是，該基金強(qiáng)調(diào)，當(dāng)具體對(duì)象的內(nèi)在價(jià)值確定以后，基金管理人通過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值的比較，以明確投資方向。特別是股票的價(jià)格低于它的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，就存在一個(gè)正的安全邊際。足夠的安全邊際使投資擁有更容易取勝的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樵趦r(jià)值引力作用下，股票價(jià)格更傾向于上漲。這種理念與策略，相對(duì)于市場(chǎng)上某些空談價(jià)值投資的基金來(lái)說(shuō)，更切合當(dāng)前的市場(chǎng)情況。尤其是在市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前期大幅度調(diào)整，后市震蕩可能比較激烈的情況下，更為實(shí)用有效。

富蘭克林國(guó)海深化價(jià)值

面對(duì)今年如此震蕩的市場(chǎng)，富蘭克林國(guó)海深化價(jià)值基金的基金經(jīng)理張曉東表示，那些具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、占據(jù)行業(yè)壟斷地位、處于成長(zhǎng)拐點(diǎn)或成長(zhǎng)轉(zhuǎn)型階段的上市公司，往往能在價(jià)值重構(gòu)的過(guò)程中獲取估值溢價(jià)。

富蘭克林國(guó)海深化價(jià)值基金屬于價(jià)值型投資的基金，其強(qiáng)調(diào)“深化價(jià)值”的核心意義在于挑選出“相對(duì)便宜”的優(yōu)質(zhì)股票后，再次深挖這些股票的成長(zhǎng)性潛力，除了追求股票價(jià)值重估后的大幅上漲收益外，更進(jìn)一步尋求由于上市公司競(jìng)爭(zhēng)力變化而帶來(lái)的超額收益。

該基金將專注于投資具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)壟斷地位、處于成長(zhǎng)拐點(diǎn)或成長(zhǎng)轉(zhuǎn)型、在價(jià)值分化中打開(kāi)估值空間的上市公司，通過(guò)綜合評(píng)定公司的盈利能力、資產(chǎn)狀況、成長(zhǎng)性等指標(biāo)，深層分析上市公司內(nèi)、外部競(jìng)爭(zhēng)力的變化，深度挖掘那些估值不斷提升、有超額收益預(yù)期的股票，作為最終投資的首選。

南方優(yōu)選價(jià)值

南方優(yōu)選價(jià)值基金由“明星基金經(jīng)理”談建強(qiáng)擔(dān)綱。談建強(qiáng)稱，該基金將從產(chǎn)業(yè)資本的角度投資，掘金于全流通時(shí)代“新藍(lán)籌”，在A股結(jié)束單邊上升，2008年整體表現(xiàn)為牛市震蕩特征的背景下，該只基金將重點(diǎn)“強(qiáng)調(diào)對(duì)確定性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的把握”。大盤(pán)從3000點(diǎn)因印花稅調(diào)整而產(chǎn)生的這波行情，是政策底形成的一個(gè)信號(hào)。事實(shí)上，一季度末，無(wú)論是宏觀基本面還是資金面的不利因素，都出現(xiàn)了一些緩和的跡象。談建強(qiáng)認(rèn)為，“我們繼續(xù)看好三條行業(yè)主線：內(nèi)需為主的消費(fèi)服務(wù)和投資拉動(dòng)行業(yè)；具有自主創(chuàng)新能力的先進(jìn)制造業(yè)；供給持續(xù)緊張以及價(jià)格超越通脹速度的大宗商品和原材料行業(yè)?！?/p>

南方優(yōu)選價(jià)值基金將以產(chǎn)業(yè)投資的方法掘金“全流通時(shí)代的新藍(lán)籌”品種，鎖定上市公司內(nèi)在價(jià)值和隱藏價(jià)值所帶來(lái)的確定性增長(zhǎng)以應(yīng)對(duì)不確定的市場(chǎng)。

注重資產(chǎn)配置

雖然股市有所回暖，但投資者的信心還沒(méi)有完全恢復(fù)，從目前銀行基金銷售情況來(lái)看，投資者更多的關(guān)注保本型理財(cái)產(chǎn)品。銀河證券基金研究中心高級(jí)研究員王群航也指出，投資者在這一輪行情中充分體驗(yàn)了與股市高收益相伴而生的高風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而尋求風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)定的投資品種，保本型基金正是符合這種投資要求的低風(fēng)險(xiǎn)基金品種之一。

新基金推薦：

國(guó)泰金鹿保本增值(二期)

國(guó)泰金鹿保本增值基金成立于2006年4月28日，保本周期為兩年，至今年4月28日已經(jīng)圓滿完成第一個(gè)保本周期的運(yùn)作。根據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)，截至今年4月28日，該基金成立以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為51.97％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過(guò)了它的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)——2年期銀行定期存款稅后收益率，為投資者創(chuàng)造出了良好的收益。

5月6日起，國(guó)泰金鹿保本增值基金(二期)開(kāi)始進(jìn)行募集。作為國(guó)泰金鹿保本增值基金的延續(xù)，.國(guó)泰金鹿保本增值(二期)將沿用保本首期中原先的產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路。

在具體的投資運(yùn)作策略方面，國(guó)泰金鹿保本增值(二期)將繼續(xù)采用固定比例組合保險(xiǎn)(CPPI)技術(shù)和基于期權(quán)的組合保險(xiǎn)(OBPI)技術(shù)相結(jié)合的投資策略，通過(guò)定量化的資產(chǎn)類屬配置達(dá)到本金安全，用投資于固定收益類證券的現(xiàn)金凈流入來(lái)沖抵風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合潛在的最大虧損，并通過(guò)投資可轉(zhuǎn)債及股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)獲得資本利得。

保本基金屬于證券投資基金中的低風(fēng)險(xiǎn)品種。相對(duì)于當(dāng)前較為紅火的各種理財(cái)類產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，保本基金是一只較為理想的替代品，因?yàn)樗谝唤^對(duì)保證本金的安全，而非按照一定的比例保證部分本金的安全：第二有望為投資者獲取高于理財(cái)產(chǎn)品的收益，國(guó)泰金鹿保本增值基金的成功運(yùn)作就是一個(gè)很好的例證；第三具有比其它許多理財(cái)產(chǎn)品更好的流動(dòng)性，因?yàn)橛胁簧倮碡?cái)產(chǎn)品是不允許提前支取的。