公司型基金形式下的物流金融建設研究

李秀華，殷 輝

(合肥學院 管理系，合肥 230601)

一、引言

物流金融利用動產(chǎn)質(zhì)押模式改變了傳統(tǒng)的模式，不僅拓寬了企業(yè)的融資渠道，而且能夠有效降低企業(yè)的融資成本，同時可以縮短銷售周期，降低庫存，提高產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率、資金利用率。因此，物流企業(yè)如何根據(jù)自身特點開展物流金融服務是當前的熱點問題。作為物流金融創(chuàng)新的一種典型模式，代收貨款一直被業(yè)界認為是一塊“燙手的山芋”，如果操作不當可能會導致公司破產(chǎn)，造成負面的社會問題。深圳市東道物流有限公司就曾因為業(yè)務問題、拖欠代收貨款而破產(chǎn)，也給行業(yè)內(nèi)開展同類業(yè)務的企業(yè)敲響了警鐘。在國內(nèi)快遞企業(yè)中，對于集團客戶一般采用的是階段記賬式結(jié)算，這就需要快遞公司有龐大的現(xiàn)金流支持運營，這些業(yè)務做得越大，需要墊付的現(xiàn)金就會越多。宅急送一個月的代墊款高達8 000多萬元，如果客戶公司資金運轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，或者在運輸途中出現(xiàn)破損，都將影響快遞企業(yè)的資金回籠[1]。因而，為了回避這種風險的存在，在可以安全開展物流金融業(yè)務、解決公司資金斷裂問題的情況下，有必要創(chuàng)新物流金融模式，進一步為企業(yè)帶來更好的收益。

物流各個環(huán)節(jié)都存在著資金短缺、現(xiàn)金流不穩(wěn)定等問題，即使是資金雄厚的A企業(yè)也不例外。而現(xiàn)今的背景環(huán)境是機遇與挑戰(zhàn)并存，物流金融成為解決資金問題的有效措施，但是各種物流金融方案都多少存在著風險。為給A企業(yè)提供解決方案，可以利用其自身優(yōu)勢條件，如長期積累的經(jīng)驗、技術(shù)、設備和成熟的物流運作業(yè)務以及已有的合作伙伴等條件，抓住物流金融服務，以解決業(yè)務開展存在的資金問題，規(guī)避風險，減少成本，提高利潤。

二、項目設計

(一)公司型基金的建立

本項設計目的在于解決快遞物流存在的物流金融問題。具體方案內(nèi)容是形成以A企業(yè)為核心企業(yè)牽引公司型基金，通過信息共享與交流部門獲取信息，建立以A企業(yè)為主導的第三方資金管理機構(gòu)，解決A企業(yè)與其他企業(yè)在快遞物流金融上的問題，最終解決整個快遞物流環(huán)節(jié)上的資金鏈斷裂問題，并且自建或入駐電商平臺進行存貨的銷售和線上融資，解決產(chǎn)品滯銷問題以及形成分擔A企業(yè)風險的一系列體系的物流一體化機構(gòu)。

(二)公司型基金的資金來源

來源一：公司型基金成員按比例認繳資金。公司型基金成員按照企業(yè)規(guī)模大小進行比例劃分，各自承擔相應的比例，同時認繳資金也可以贖回。根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟實力認購相應比例股份，只需要實際繳納認購股份額的百分之五十，未繳納的部分為待繳股金，待繳股金等到公司型基金虧損嚴重、需要償還債務時再繳納。這種有保障的資本金只能用于償付債券持有者，不能用于支付行政開支或發(fā)放貸款[2]。

來源二：公司型基金留存業(yè)務凈收益。公司型基金業(yè)務收益包括投資收益和貸款收益，扣除支出部分后即為業(yè)務凈收益，再扣除借款支出即為留存凈收益。公司型基金對現(xiàn)有資金進行劃分，一部分作為貸款準備金，按照固定比例留存，對成員企業(yè)提供低息貸款，進行融資支持，從而獲得相應利息；剩下比例的資金將進行市場化操作，達到資金增值的目的，可開展各類風險投資經(jīng)營，主要為穩(wěn)健型基金投資。同時可以吸納社會資金，購買各類基金，收取業(yè)務費、服務費。

來源三：必要時可向銀行貸款。

三、實現(xiàn)信息共享與交流

(一)成立信息共享與交流部門

信息共享與交流部門擔負著物流信息共享的中轉(zhuǎn)功能，信息主要包括企業(yè)基本信息、供應和需求信息，其中供需信息按物流活動過程劃分為運輸、儲存、包裝、流通加工、裝卸搬運、配送等六個方面。承擔各個數(shù)據(jù)采集的模塊按一定規(guī)則采集數(shù)據(jù)，由其進行規(guī)范化處理，然后傳遞至信息共享與交流部門加以存儲，最后根據(jù)需求采用標準格式將信息發(fā)送出去。信息共享與交流部門設計思路如圖1所示[3]。

圖1 部門總體示意圖

(二)功能結(jié)構(gòu)圖

從該平臺的設計思路可以看出，信息共享與交流部門主要劃分為供應信息管理、需求信息管理、企業(yè)信息管理等功能模塊[4]，如圖2所示。

圖2 信息共享與交流部門功能結(jié)構(gòu)圖

(三)信息共享與交流部門創(chuàng)新以及優(yōu)勢

信息共享與交流部門是信息服務平臺，用戶可以在這里發(fā)布和查詢自己的需求信息；它是物流信息交換平臺，通過信息的提供、共享與交流，實現(xiàn)企業(yè)之間或企業(yè)內(nèi)部的協(xié)調(diào)配合與聯(lián)動，滿足用戶實時高效的需求；它解決了供求之間、買賣之間的有效協(xié)作和溝通；為其他平臺的運作提供基本的信息支持；系統(tǒng)設置對不同類別的用戶賦予相應的使用權(quán)限，如系統(tǒng)管理員擁有增、刪、查、改等權(quán)限，物流企業(yè)擁有編輯和查詢等權(quán)限，一般客戶只有查詢的權(quán)限。

四、可行性分析

(一) 物流金融風險評估模型設計

運用層次分析法，可將物流金融風險進行層級劃分，在明確各個風險內(nèi)在關(guān)系的基礎上，利用一定信息進行權(quán)重決策，并結(jié)合模糊評價法，得出業(yè)務風險綜合得分，提供相應的物流金融資金服務。

構(gòu)造物流金融風險系統(tǒng)模型，大體可分為四個步驟：

1.建立層次分析的結(jié)構(gòu)模型。最底層是方案層，中間層是準則層，最高層是目標層。

2.構(gòu)造層次分析的判斷矩陣。在層次結(jié)構(gòu)中，設上層C為準則，所支配的下層為P1、P2、P3，對于準則C相對重要性及權(quán)重，通常按照1～9標度對重要性進行賦值[5]，表1列出了1～9標度的含義。

對于準則C來說，n個不同元素之間相對重要性的比較可得到一個判斷矩陣為：

A=(aij)mn，

其中aij就是元素Pi和元素Pj相對于C的重要性的比例標度。判斷矩陣A具有下列性質(zhì)：

aij>0,aji=1/aij,aii=1。

表1 判斷矩陣相對權(quán)重表

3.層次單排序及其一致性檢驗。利用MATLAB編碼:[V,D]=eig(A);W=V(:,1)/sum(V(:,1)) 即可得到λmax以及權(quán)重向量。

4.層次總排序及一致性檢驗。計算各層元素相

對目標層元素的總排序權(quán)重，自上而下將單準則權(quán)重進行合成，并逐層進行一致性檢驗[6]。

層次總排序一致性比率為：

根據(jù)矩陣A計算出權(quán)向量，結(jié)合專家打分法，可計算出不同業(yè)務綜合得分，并最終選擇出差異化的資金服務。

(二)物流金融風險評估模型應用

運用層次分析法可對假設案例進行分析，以G物流企業(yè)融資為例，進行可行性分析，見圖3。

圖3 企業(yè)融資層次結(jié)構(gòu)模型

構(gòu)造企業(yè)融資方式判斷矩陣，用MATLAB計算出λmax、權(quán)重向量及CR。

層次單排序結(jié)果見表2、表3。

表2 準則層對于目標層

表3 指標層對于準則層

同理可以得到指標層對C2、C3、C4、C5的CR均小于 0.1，說明判斷矩陣的一致性是滿意的。

層次總排序結(jié)果見表4。

表4 層次總排序

綜上所述，通過層次分析法得P1、P2、P3的權(quán)重分別為0.467、0.299、0.235，因此P1即建立基金會方案是假設案例中可行性最大的方案，之后依次為P2、P3。

五、結(jié)論

本文利用層次分析法(AHP)建模對建立公司型基金會機構(gòu)進行風險評估分析，并通過建立信息交流共享平臺，了解到資金在運用過程中存在一些不穩(wěn)定性以及風險性。因此得出公司型基金會的建立是可以解決這些問題的結(jié)論，它不僅可以使各環(huán)節(jié)各企業(yè)各部門高度聯(lián)合在一起，實現(xiàn)利益共享、風險共擔，也能夠解決快遞業(yè)務及其他物流業(yè)務中的金融風險與資金鏈問題，對于解決整個供應鏈的金融問題是個不錯的選擇。