政府補貼對新能源上市公司雙元創(chuàng)新投入影響研究

李傳憲，黃 麗

(西南政法大學商學院，重慶 401120)

0 引言

實行創(chuàng)新驅(qū)動能夠帶來經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革和動力變革，不斷增強創(chuàng)新活力和競爭優(yōu)勢。企業(yè)要在日益激烈的競爭環(huán)境中尋求發(fā)展，保持競爭優(yōu)勢，需要不斷地進行創(chuàng)新變革。March在組織個體相互學習和競爭環(huán)境情境下提出探索與開發(fā)兩種不同的學習方式，并闡述探索與開發(fā)之間需要保持適當?shù)钠胶怅P系[1]。根據(jù)March的觀點，可以將企業(yè)的創(chuàng)新活動分為探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新兩種創(chuàng)新模式。探索式創(chuàng)新是指從根本上改變了技術軌跡和相關的組織能力，探索新知識，開發(fā)新技術的激進型創(chuàng)新活動。而開發(fā)式創(chuàng)新則是建立在公司當前的技術能力上，進行微小變化和應用的創(chuàng)新活動。He和Wong認為探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新是基于企業(yè)事前的戰(zhàn)略目標而采取的行動，更能體現(xiàn)其戰(zhàn)略主動性，適應激烈的市場競爭與環(huán)境變化。并且，探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新是針對企業(yè)或組織層面的，是關于一個企業(yè)或組織利用其現(xiàn)有資源、能力和流程的，不是針對包括競爭對手在內(nèi)的宏觀產(chǎn)業(yè)層次而言的。從企業(yè)或組織之間更微觀的層面研究創(chuàng)新，更能體現(xiàn)企業(yè)或組織之間的異質(zhì)性，從而提升整個產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新水平[2]。企業(yè)要保持長久的競爭優(yōu)勢，一方面需要不斷地探索新知識、新市場，進行徹底的變革，另一方面需要開發(fā)現(xiàn)有的知識、技能，進行不斷地細化、調(diào)整，保持雙元特征。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)代表新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的方向，是培育發(fā)展新動能、獲取未來競爭新優(yōu)勢的關鍵領域。其中，新能源產(chǎn)業(yè)屬于典型的政府選擇和布局的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是觀察產(chǎn)業(yè)政策效果的理想對象。技術創(chuàng)新在新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中占據(jù)核心地位，對推動能源結構優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級有著至關重要的作用。新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要不斷地進行創(chuàng)新變革，以實現(xiàn)清潔低碳、安全高效的現(xiàn)代化能源經(jīng)濟體系。而技術創(chuàng)新活動由于R&D產(chǎn)品的公共性、創(chuàng)新的外部性以及研發(fā)過程的不確定性和風險，容易導致市場失靈，不能進行有效的資源配置。在這種情況下，會減弱企業(yè)研發(fā)意識和動機，并減少對技術創(chuàng)新的投入力度。政府補貼作為一種調(diào)控手段，能有效緩解市場失靈，對企業(yè)增強研發(fā)投入具有重要作用。然而，政府傾注巨額補貼的新能源產(chǎn)業(yè)卻因產(chǎn)能過剩和騙補等負面信息飽受爭議。本文基于 “新能源企業(yè)”的視角，探討政府補貼對企業(yè)雙元創(chuàng)新投入的影響。在實踐意義上，為政府部門在對新能源企業(yè)進行補貼效果評價時，提供了一定的參考。

1 文獻回顧與研究假設

1.1 政府補貼與創(chuàng)新投入

本文所指的創(chuàng)新投入是技術創(chuàng)新投入。技術創(chuàng)新是指生產(chǎn)新產(chǎn)品，開發(fā)新技藝，開辟新市場，獲取新的客戶等。技術創(chuàng)新活動有其本身的一些特性，分別為研發(fā)創(chuàng)新成果的公共性，創(chuàng)新活動的外部性以及研發(fā)過程的不確定性和風險，而這些特性形成了市場經(jīng)濟條件下技術創(chuàng)新的 “市場失靈”現(xiàn)象[3]。研發(fā)創(chuàng)新成果，如技術和知識，具有一定的公共物品特性，導致創(chuàng)新成果的非獨占性。并且，中國的司法系統(tǒng)并不完善，對知識技術的保護力度并不強，企業(yè)承擔了全部的研發(fā)成本，卻不能享受研發(fā)活動帶來的全部收益，這就導致了企業(yè)獲得的收益低于社會收益。由于創(chuàng)新成果的公共性，產(chǎn)生了另一個經(jīng)濟效應，即技術創(chuàng)新的外部性，主要表現(xiàn)為溢出效應。這種利益溢出容易出現(xiàn)搭便車、機會主義行為和等待博弈等現(xiàn)象，使得受益企業(yè)減弱研發(fā)投資的意識和動機，總是等待其他企業(yè)的創(chuàng)新成果。而對于研發(fā)企業(yè)而言，創(chuàng)新者不能獨享創(chuàng)新的全部收益，當邊際收益小于邊際成本時，會極大減弱創(chuàng)新者的研發(fā)意識和投入力度。對于技術創(chuàng)新本身而言，產(chǎn)品研發(fā)工序分散，過程復雜，碎化程度不斷加深，加劇了研發(fā)過程的不確定性與風險，降低了投資收益率。因此，政府在市場機制有效運轉(zhuǎn)方面，起著 “推手”的作用。在 “創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略”的經(jīng)濟背景下，政府部門運用各種政策手段，整合市場中的研發(fā)創(chuàng)新資源，并充分提升其利用率，提高企業(yè)的研發(fā)意識和水平。本文研究的新能源企業(yè)，增長動力主要依靠技術創(chuàng)新，這使得新能源企業(yè)不得不面臨著創(chuàng)新投入的巨大風險。政府補貼是指政府對企業(yè)創(chuàng)新活動進行無償?shù)馁Y金支持，具有資源的屬性。政府補貼的資源屬性能夠彌補企業(yè)投資回報率低，分擔企業(yè)技術創(chuàng)新的風險，降低企業(yè)創(chuàng)新投入的成本等問題。并且政府補貼也具有信號傳遞的作用，是能夠給企業(yè)帶來創(chuàng)新資源的資源。獲得政府補貼的企業(yè)向市場傳遞著被政府認可的信號，能夠加大利益相關者對企業(yè)的信心，有助于企業(yè)獲得利益相關者的支持及創(chuàng)新資源[4-5]。在經(jīng)濟不確定的情況下，新能源企業(yè)由于其新興性，風險高，不確定性大，面臨著更大的融資約束。政府在對企業(yè)進行政策幫扶時，會對企業(yè)的各種資質(zhì)進行調(diào)查、審核，這從側(cè)面也增加了利益相關者對企業(yè)的信心，使得政府政策，如補貼，不僅能直接改善企業(yè)資金缺乏狀態(tài)，促進企業(yè)創(chuàng)新投入，而且能間接釋放利好效益，獲得其他創(chuàng)新資源。

政府為了促進技術變革，推動創(chuàng)新，常常采用各種手段幫助企業(yè)進行研發(fā)。大多數(shù)學者認為，政府補貼對創(chuàng)新投入具有激勵作用。Lach使用1990—1995年以色列制造企業(yè)的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)工業(yè)和貿(mào)易部提供的研發(fā)補貼極大地刺激了小企業(yè)研發(fā)支出[6]。Oliviero以意大利制造業(yè)為研究對象，發(fā)現(xiàn)政府補助對私人研發(fā)投資有積極的影響。相比沒有獲得政府補助的企業(yè)而言，獲得政府補助的企業(yè)加大了私人研發(fā)投入[7]。從市場化進程角度來看，在市場化進程較快的東部地區(qū)，政府補貼能顯著促進企業(yè)的技術創(chuàng)新投入[8]。但是，部分學者認為在金融環(huán)境發(fā)展較差的情況下，政府補貼更能起到雪中送炭的效果，促進企業(yè)的技術創(chuàng)新投入[9]。從融資約束的角度看，政府補貼能夠一定程度上抵消融資約束對企業(yè)創(chuàng)新投入的負面效應，促進企業(yè)技術創(chuàng)新投入。在通過研究與收益相關和與資產(chǎn)相關的政府補貼對融資約束和企業(yè)研發(fā)投入的影響情況下，發(fā)現(xiàn)與資產(chǎn)相關的政府補貼能夠緩解融資約束的負面效應，并且促進企業(yè)研發(fā)投入[10]。結合政治關聯(lián)，或者在國有企業(yè)的環(huán)境下，政府補貼對其技術創(chuàng)新投入的影響不顯著，甚至起著消極作用，但政府補貼對民營企業(yè)的技術創(chuàng)新投入起著激勵作用[11]。因此，本文提出假設H1：政府補貼對新能源上市公司創(chuàng)新投入具有激勵作用。

1.2 政府補貼對新能源上市公司雙元創(chuàng)新投入影響

根據(jù)March的觀點，從組織學習的角度將創(chuàng)新活動分為探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新。探索式創(chuàng)新是利用新知識，開發(fā)新技術，滿足新興市場，并且與新的可能性聯(lián)系起來，包括研究、變異、冒險、靈活性、發(fā)現(xiàn)、創(chuàng)新。探索式創(chuàng)新具有更大的投資風險，回報周期長。開發(fā)式創(chuàng)新則是利用現(xiàn)有知識進行組織開發(fā)，并滿足現(xiàn)有客戶需求，包括細化、選擇、生產(chǎn)、效率、選擇、實施、執(zhí)行等。開發(fā)式創(chuàng)新具有可預測性、風險小、周期短等特點。從事探索式創(chuàng)新而不進行開發(fā)式創(chuàng)新的企業(yè)可能會發(fā)現(xiàn)，他們承受試驗成本，而短期收益沒有顯著的回報。他們表現(xiàn)出太多不發(fā)達的新觀念，試驗成本較高。相反，從事開發(fā)式創(chuàng)新而排除探索式創(chuàng)新的企業(yè)很可能發(fā)現(xiàn)自己被困在次優(yōu)的穩(wěn)定均衡中。這可能會提高短期效益，但卻不利于企業(yè)的長期發(fā)展。

探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新同樣具有技術創(chuàng)新產(chǎn)生 “市場失靈”的一系列特性，導致市場資源不能得到有效地配置。同樣，需要政府為創(chuàng)新企業(yè)，如，新能源企業(yè)，提供必要的基礎措施和政策法規(guī)等制度環(huán)境，激勵創(chuàng)新企業(yè)加大研發(fā)力度，提升研發(fā)水平。探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新使得企業(yè)與投資者之間也存在嚴重的信息不對稱的情況，投資者無法知道企業(yè)進行技術創(chuàng)新的過程，無法判斷創(chuàng)新帶來的收益，可能產(chǎn)生逆向選擇和道德風險問題，使得企業(yè)存在較高的融資約束。技術創(chuàng)新一般需要的投資額巨大，僅僅依靠內(nèi)源融資無法滿足其需求，此時需要進行外源融資。由于技術創(chuàng)新一系列特性，企業(yè)面臨較強的融資約束，外源融資成本高，抑制了企業(yè)進行技術創(chuàng)新的動力。政府補貼在一定程度上解決了企業(yè)進行技術創(chuàng)新的資金需求。并且，根據(jù)信號傳遞理論，由于政府補貼釋放出企業(yè)發(fā)展利好的消息，增強了利益相關者的信任，從而為企業(yè)創(chuàng)新活動帶來更多的創(chuàng)新資源。在環(huán)境變化日益動蕩，市場競爭日益激烈的情況下，企業(yè)面臨著既要維持現(xiàn)有競爭優(yōu)勢又要不斷進行變革的困境。企業(yè)不但要努力從事開發(fā)式創(chuàng)新，維持現(xiàn)今的競爭優(yōu)勢，還要不斷從事探索式創(chuàng)新，構建明日競爭優(yōu)勢的基礎，其本質(zhì)體現(xiàn)為不斷創(chuàng)新和變革。新能源產(chǎn)業(yè)屬于技術密集型產(chǎn)業(yè)，技術創(chuàng)新要求高，研發(fā)風險大。但是，由于環(huán)境和資源約束，發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)成為大勢所趨。中國新能源產(chǎn)業(yè)起步于20世紀80年代，缺乏核心技術，主要依靠向國外購買、引進或通過轉(zhuǎn)讓方式獲得。由于其新興性，加之技術不成熟，中國新能源產(chǎn)業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)。新能源產(chǎn)業(yè)只有通過不斷地創(chuàng)新，減少成本，才能保持長久的競爭優(yōu)勢。新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有助于生態(tài)環(huán)境良性運轉(zhuǎn)，關乎國計民生，是各國政府著重扶持的產(chǎn)業(yè)對象。在發(fā)放政府補貼的情況下，一方面發(fā)揮了政府補貼資源屬性的作用，滿足了新能源企業(yè)的資金需求，另一方面向市場傳遞利好信息，獲得更多的創(chuàng)新資源，使得企業(yè)加大創(chuàng)新投入。對于新能源企業(yè)，不僅要從事開發(fā)式創(chuàng)新，維持現(xiàn)有的競爭優(yōu)勢，還要從事探索式創(chuàng)新，不斷地區(qū)別于傳統(tǒng)能源企業(yè)，保持長久的競爭優(yōu)勢。因此，本文提出假設H2：政府補貼對新能源上市公司探索式創(chuàng)新投入和開發(fā)式創(chuàng)新投入都具有激勵作用。

1.3 政府補貼對新能源上市公司雙元創(chuàng)新投入影響的差異分析

探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新在創(chuàng)新目標、回報方式和投資風險上有所差異。探索式創(chuàng)新是需要新的知識和從已有的知識中提煉出新的知識，滿足新出現(xiàn)的客戶和市場需求，影響企業(yè)長期績效，回報具有較高不確定性；開發(fā)式創(chuàng)新是對已有的知識和技能進行擴展和改進，滿足已有的客戶和市場需求，影響企業(yè)短期績效，回報具有較低不確定性。企業(yè)進行探索式創(chuàng)新往往伴隨著成功和失敗，績效具有更大的可變性，而進行開發(fā)式創(chuàng)新的績效更具有穩(wěn)定性。基于資源基礎理論，企業(yè)在進行創(chuàng)新的過程中，需要充分利用內(nèi)外部各種資源。而企業(yè)在各種運營活動中，其資源，包括人力、物力、財力，以及時間和精力，在一定的時期內(nèi)是有限的。探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新共存于同一企業(yè)中，必將會對有限的資源進行爭奪，形成競爭。那么，企業(yè)需要在探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新之間進行權衡，更加有效地利用資源。政府補貼是對企業(yè)技術創(chuàng)新活動的無償資金支持，能夠發(fā)揮資源屬性的作用，促進企業(yè)進行生產(chǎn)研發(fā)。對于政府補貼，企業(yè)同樣需要在探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新中進行權衡、分配，有效利用這一資源。

探索式創(chuàng)新的保密性更強，一般沒有詳細地公開，具有周期長、風險高的特性，其融資約束高于開發(fā)式創(chuàng)新，一般依靠內(nèi)源融資[12]。在這種情況下，政府通過一系列的政策和手段，如：政府補貼，幫助企業(yè)進行技術創(chuàng)新。政府補貼能夠降低企業(yè)的創(chuàng)新成本以及研發(fā)風險，對探索式創(chuàng)新作用尤其明顯[13]。隨著政府補貼的大力投入，在資本市場上傳遞著企業(yè)創(chuàng)新項目利好的信息，更有利于企業(yè)獲取其他創(chuàng)新資源，加大創(chuàng)新投入力度。這會促進企業(yè)更加關注長期效益，不斷推出新產(chǎn)品和技術。這時，僅僅選擇促進短期效益，鞏固現(xiàn)有市場的開發(fā)式創(chuàng)新可能性將降低，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度會越來越快。從另一個角度看，地方政府由于財政收入、地方官員晉升、就業(yè)等方面的衡量，運用政府補貼減少企業(yè)研發(fā)成本，促進企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟。地方政府官員的政治目標有賴于地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定，對企業(yè)進行補助是其重要戰(zhàn)略。開發(fā)式創(chuàng)新相對于探索式創(chuàng)新而言，周期短，風險低，能在短期內(nèi)提升效益。對于政府部門來說，由于領導任期、官員晉升等考量，希望能在短期內(nèi)看到補貼效果，則更加偏重于開發(fā)式創(chuàng)新。新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ螅菄液驼罅Ψ鲋膶ο?。為了獲得更多的晉升機會，地方官員必然會加大對新能源產(chǎn)業(yè)的補助。而開發(fā)式創(chuàng)新能較穩(wěn)定并快速地提升企業(yè)績效，企業(yè)在這一原因驅(qū)動下，加大對開發(fā)式創(chuàng)新的投入力度。因此，本文提出假設H3：相對于探索式創(chuàng)新投入，政府補貼對新能源上市公司開發(fā)式創(chuàng)新投入具有更強的激勵作用。

2 研究設計

2.1 研究樣本與數(shù)據(jù)來源

參照2006年 《企業(yè)會計準則第6號——無形資產(chǎn)》，企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項目的支出，應當區(qū)分為研究階段支出與開發(fā)階段支出。研究階段支出，指本企業(yè)實施探索性的研究，該研究獲得有關管理部門專利權、形成完整的技術文件或類似行業(yè)專家委員會的機構出具驗收結論之前的所有支出；開發(fā)階段支出，指以本公司所獲得專利權、具備完整技術文件或經(jīng)過類似行業(yè)專家委員會的機構驗收并具備后續(xù)開發(fā)可行性的技術為基礎，為試制新產(chǎn)品、開發(fā)新工藝而發(fā)生的可直接歸屬的支出。研究階段支出更偏向于探索性創(chuàng)新投入，開發(fā)階段支出更偏向于開發(fā)式創(chuàng)新投入。因此，本文參照畢曉方等(2017)的做法，將新能源企業(yè)研發(fā)活動的費用支出作為探索性創(chuàng)新投入，研發(fā)活動中的資本化支出作為開發(fā)式創(chuàng)新投入。

文中探討的新能源上市公司是指主要以新技術和新材料為基礎，使傳統(tǒng)的可再生能源得到現(xiàn)代化的開發(fā)和利用的上市公司。本文以滬深A股的新能源上市公司2012—2016年數(shù)據(jù)為初始樣本，在此基礎上，剔除了ST和*ST企業(yè)，剔除研究階段支出和開發(fā)階段支出以及政府補貼數(shù)據(jù)缺失的樣本，最終得到研發(fā)投入樣本量為609個，探索式創(chuàng)新投入樣本量為606個和開發(fā)式創(chuàng)新投入樣本量為247個。政府補貼數(shù)據(jù)來源于財務報告附注中營業(yè)外收入明細項，探索式創(chuàng)新投入和開發(fā)式創(chuàng)新投入數(shù)據(jù)來源于企業(yè)年報中董事會報告或管理層討論與分析的研發(fā)投入板塊。如探索式創(chuàng)新投入和開發(fā)式創(chuàng)新投入合并給出或者該板塊并沒有研發(fā)投入總額，則結合披露的管理費用中的研發(fā)費用、研究與開發(fā)費等和開發(fā)支出計算而得。本文企業(yè)相關數(shù)據(jù)來自巨潮資訊網(wǎng)、國泰安 (CSMAR)數(shù)據(jù)庫和銳思 (RESSET)數(shù)據(jù)庫。

2.2 模型設計與變量定義

Innoit=α0+α1Subit+α2Levit+α3Capitalit+α4Cashit+α6ROAit-1+α6Sizeit+α7Stateit+α8Innoit-1+∑Yeari+∑Areai+εit

(1)

式中Inno表示研發(fā)強度指標，分別以研發(fā)投入總額 (InnoR&D)、探索式創(chuàng)新投入 (InnoR)和開發(fā)式創(chuàng)新投入 (InnoD)表示，分別構成模型Ⅰ、模型Ⅱ和模型Ⅲ?？紤]到政府補貼的滯后效應，依據(jù)Lang的做法，政府補貼變量采用當年政府補貼與上年政府補貼×85%之和除以期初資產(chǎn)總額來計量，變量說明如表1所示。

表1 變量說明

3 實證分析與結果

3.1 描述性統(tǒng)計

表2列出了主要變量的描述性統(tǒng)計結果，顯示研發(fā)投入的均值為2.00%，探索式創(chuàng)新投入與開發(fā)式創(chuàng)新投入的均值分別為1.62%和0.95%。表明相對于開發(fā)式創(chuàng)新而言，企業(yè)對探索式創(chuàng)新的投入較大。探索式創(chuàng)新由于為基礎性研究，創(chuàng)新力度大，需要占用更多的資金。在企業(yè)有開發(fā)式創(chuàng)新的情況下，政府補貼的均值為1.55%，較高于探索式創(chuàng)新情況下的政府補貼均值1.28%。

3.2 相關性分析

對主要變量進行Pearson相關性分析，顯示如下：Sub與InnoR&D在1%水平上顯著正相關，說明企業(yè)獲得的政府補貼與研發(fā)投入之間存在正向聯(lián)系，初步證實了H1。Sub與InnoD在1%水平上顯著正相關，與InnoR在5%水平上顯著正相關，且Sub與InnoD的相關性強于與InnoR的相關性，初步證實了H2和H3。各模型中Sub變量和其他控制變量兩兩相關系數(shù)均小于0.5，說明各變量之間不存在明顯的共線性。模型Ⅰ中各變量的相關性分析見表3，其余模型結果省略。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計結果

表3 Pearson相關性檢驗結果(模型Ⅰ)

注：***、**和*分別表示1%、5%和10%的顯著性水平。

3.3 回歸分析與結果

本文使用SPSS20.0工具分別對研發(fā)投入、探索式創(chuàng)新投入和開發(fā)式創(chuàng)新投入模型進行回歸分析?；貧w結果顯示，三種模型中政府補貼Sub的回歸系數(shù)都在1%的顯著水平下顯著大于0。該結果驗證了政府補貼對企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投入、探索式創(chuàng)新投入和開發(fā)式創(chuàng)新投入都具有正向激勵作用，說明在政府對企業(yè)進行補貼的情況下，企業(yè)加大了創(chuàng)新力度，積極配合國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，以此提升企業(yè)競爭力。同樣，驗證了H1和H2。對比表4中探索式創(chuàng)新投入模型和開發(fā)式創(chuàng)新投入模型中的Sub回歸系數(shù)，可以看出開發(fā)式創(chuàng)新投入模型中的Sub回歸系數(shù)比探索式創(chuàng)新投入模型中的Sub回歸系數(shù)大，說明政府補貼更能激勵開發(fā)式創(chuàng)新投入，驗證了H3。這說明在針對新能源上市公司的政府補貼中，企業(yè)為了貼合政府部門更快地看到效益這一隱形目標，加大對開發(fā)式創(chuàng)新的投入，鞏固現(xiàn)有市場，提升短期效益。

3.4 穩(wěn)健性檢驗

為了增強本文實證結論的可靠性，本文采用研發(fā)支出/銷售收入代替研發(fā)投入指標，重新對研發(fā)投入、探索式創(chuàng)新投入和開發(fā)式創(chuàng)新投入模型進行回歸分析。回歸結果除了顯著性水平有所改變外，對基本結論沒有本質(zhì)影響，與上述實證結果基本一致。

4 研究結論與啟示

通過滬深A股新能源上市公司2012—2016年的數(shù)據(jù)為樣本，分別考察了政府補貼與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投入、探索式創(chuàng)新投入和開發(fā)式創(chuàng)新投入的關系。研究結果表明：

第一，政府補貼對新能源上市公司創(chuàng)新投入具有激勵作用。企業(yè)技術創(chuàng)新由于其本身的特性，容易引發(fā)市場失靈現(xiàn)象，并且企業(yè)與利益相關者之間常常面臨著信息不對稱，容易導致逆向選擇和道德風險問題，加大企業(yè)的融資約束。政府補貼能夠在一定程度上彌補企業(yè)內(nèi)部投資資金的不足，加大企業(yè)對創(chuàng)新投入的力度。另一方面，政府補貼具有政策導向作用，能夠在一定程度上加大利益相關者對企業(yè)的信任程度，獲取其他創(chuàng)新資源，促進企業(yè)創(chuàng)新投入。

表4 回歸分析結果

第二，政府補貼對新能源上市公司探索式創(chuàng)新投入和開發(fā)式創(chuàng)新投入都具有激勵作用。從長期來看，探索式創(chuàng)新能夠產(chǎn)生比開發(fā)式創(chuàng)新更大的社會效益，是企業(yè)技術發(fā)展的主要驅(qū)動力量和提升企業(yè)長期競爭優(yōu)勢的主要保障。開發(fā)式創(chuàng)新相對風險較小，能夠在短期時間內(nèi)獲得創(chuàng)新投資帶來的超額利潤，鞏固企業(yè)現(xiàn)有的市場地位。政府補貼能夠彌補企業(yè)在進行創(chuàng)新投資時資金的不足，增強投資者的信心，加大企業(yè)對探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新的投入。

第三，相對于探索式創(chuàng)新投入，政府補貼對新能源上市公司開發(fā)式創(chuàng)新投入具有更強的激勵作用。地方政府部門在對企業(yè)進行補貼時，由于領導任期、官員晉升等考量，希望能在短期內(nèi)看到補貼效果，則更加偏重于開發(fā)式創(chuàng)新。探索式創(chuàng)新風險較大，回報周期較長，并且有較大的沉沒成本。相比較而言，政府補貼更能促進新能源企業(yè)對開發(fā)式創(chuàng)新的投入。

基于上述研究結論，在新能源企業(yè)政府補貼政策方面的啟示如下：

首先，政府部門應繼續(xù)加大對新能源產(chǎn)業(yè)的政府補貼，彌補其成本劣勢，促進新能源產(chǎn)業(yè)良性健康發(fā)展。同樣，政府部門也可以通過對企業(yè)進行稅收優(yōu)惠，無息/低利率貸款，或者為新能源企業(yè)提供關鍵的政策及制度信息幫助企業(yè)進行技術研發(fā)。新能源產(chǎn)業(yè)由于技術不成熟，開發(fā)成本高，并且沒有形成傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，仍需要建立在政府補貼等政策措施的基礎之上。

其次，探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新都是企業(yè)必不可少的創(chuàng)新活動，政府部門應繼續(xù)加大對探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新的政府補貼。探索式創(chuàng)新可以給企業(yè)帶來新的發(fā)展機會和持續(xù)競爭優(yōu)勢，開發(fā)式創(chuàng)新能鞏固現(xiàn)有的技術和發(fā)展成果，實現(xiàn)短期效益的提升。在制定新能源產(chǎn)業(yè)政策時，政府部門對探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新都應加大政策幫扶力度。

最后，政府部門在制定新能源產(chǎn)業(yè)政策時，要考慮企業(yè)技術創(chuàng)新的類型，實行瞄準性政策補貼，對能促進企業(yè)長期良性發(fā)展的探索式創(chuàng)新項目給予更有力度的補貼政策。探索式創(chuàng)新是技術經(jīng)濟發(fā)展的主要驅(qū)動力量，能夠給國民經(jīng)濟帶來質(zhì)的飛躍。企業(yè)在加強開發(fā)式創(chuàng)新投入的同時，更要加強探索式創(chuàng)新投入，使經(jīng)濟發(fā)展有個堅實的基礎。并且，對于開發(fā)式創(chuàng)新，可側(cè)重于稅收優(yōu)惠，無息/低利率貸款或者建立公開競爭的招投標機制。相比較開發(fā)式創(chuàng)新而言，探索式創(chuàng)新具有更大的不確定性和風險，回報周期長。因此，政府部門除了給予探索式創(chuàng)新更大的補貼力度之外，還可以加強產(chǎn)學研模式的構建，鼓勵企業(yè)構建戰(zhàn)略研發(fā)聯(lián)盟及研發(fā)合作平臺。通過構建政府、企業(yè)、科研院所、高等學校與用戶之間的協(xié)同模式，推動技術創(chuàng)新從 “產(chǎn)學研”向 “政產(chǎn)學研用”協(xié)同發(fā)展的轉(zhuǎn)變?？傊?，政府需要區(qū)分不同的創(chuàng)新模式，采取相應的政策措施，促進國民經(jīng)濟的良性發(fā)展。