投資如何優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)：基于跨國經(jīng)驗(yàn)的實(shí)證研究

〔摘要〕?全球87個經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)階段的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)呈“拋物線”型上升走勢，第三產(chǎn)業(yè)的重要性將日益凸顯，同時，行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化呈現(xiàn)顯著的同向影響，其中，資本要素在制造業(yè)內(nèi)的高技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)與服務(wù)業(yè)內(nèi)的低技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)皆具有較強(qiáng)的影響效力，行業(yè)勞均資本存量的增加則有助于提高增加值率，特別是OECD國家在制造業(yè)內(nèi)的高技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)以及非OECD國家在服務(wù)業(yè)內(nèi)的低技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)的影響效應(yīng)會更強(qiáng)。目前我國的供給結(jié)構(gòu)水平在全球排名靠后，需要繼續(xù)優(yōu)化并補(bǔ)齊現(xiàn)有短板。提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)研發(fā)水平、降低政府干預(yù)程度，有效利用投資所積累的資本要素，能有效促進(jìn)行業(yè)增加值率的提升，這對投資優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)發(fā)揮著關(guān)鍵性作用。

〔關(guān)鍵詞〕?投資;優(yōu)化供給結(jié)構(gòu);產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);技術(shù)水平;增加值率;國際定位;跨國經(jīng)驗(yàn)

〔中圖分類號〕F014.5;F062.9?〔文獻(xiàn)標(biāo)識碼〕A?〔文章編號〕1000-4769（2019）01-0026-09

一、問題的提出

當(dāng)前我國面臨供給結(jié)構(gòu)失衡的問題，低水平供給與無效供給過剩、高水平供給與有效供給不足的現(xiàn)象同時并存（陳小亮、陳彥斌，2016）?！?〕一方面，低技術(shù)門檻的行業(yè)產(chǎn)能和低附加值的產(chǎn)品供給過剩嚴(yán)重，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）自2012年3月以來已出現(xiàn)長達(dá)4年之久的負(fù)增長;另一方面，有效供給不足，尤其體現(xiàn)在公共服務(wù)領(lǐng)域和高質(zhì)量的消費(fèi)品方面，致使消費(fèi)需求受到抑制或大量流向海外。已有研究證明，這種供給結(jié)構(gòu)失衡現(xiàn)象在很大程度上是以往不合理的投資結(jié)構(gòu)造成的。

對此，十九大報告提出“建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，……以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，……把提高供給體系質(zhì)量作為主攻方向”，其中尤其強(qiáng)調(diào)要“發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用”（習(xí)近平，2017）?！?〕作為建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要議題之一，“如何發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用”這一議題的確亟待深入研究。為此，筆者將從我國供給結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀出發(fā)，利用各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期規(guī)律以及最新的跨國宏觀數(shù)據(jù)，探究如何更好地發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用。

本文主要結(jié)構(gòu)安排如下：第二節(jié)從國際比較的角度，揭示我國現(xiàn)有供給結(jié)構(gòu)的主要特征與突出問題，昭示我國現(xiàn)有供給結(jié)構(gòu)的國際定位;第三節(jié)結(jié)合各經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的長期趨勢，總結(jié)歸納三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化規(guī)律;第四節(jié)重點(diǎn)利用跨國數(shù)據(jù)，論證有效投資所積累的資本要素如何對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)發(fā)揮關(guān)鍵性作用，其中涉及不同國家類型、細(xì)分行業(yè)與技術(shù)水平，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步分析行業(yè)資本結(jié)構(gòu)變化如何導(dǎo)致產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化的深層次原因;第五節(jié)得出全文的結(jié)論與啟示。

二、我國現(xiàn)有供給結(jié)構(gòu)的國際定位

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的角度看，我國供給結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀確實(shí)存在一定的不合理性，突出表現(xiàn)為五個維度上的差距與不足，亟待優(yōu)化并補(bǔ)齊短板。為了說明這一問題，本文將通過構(gòu)造產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)綜合判斷我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的總體發(fā)展水平①，以三次產(chǎn)業(yè)的增加值和就業(yè)數(shù)據(jù)揭示我國現(xiàn)有供給結(jié)構(gòu)的主要特征與突出問題。

1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)：現(xiàn)階段我國供給結(jié)構(gòu)水平排名統(tǒng)計(jì)

2015年，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)為2.414，在175個可計(jì)算該指數(shù)的經(jīng)濟(jì)體中位列第114位，不僅低于全球平均水平（2.652），而且與同期人均GNI排名相比低了近50位。2016年盡管我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)提高了0.017，達(dá)到2.431的水平，但仍低于中等收入經(jīng)濟(jì)體（2.486）、上中等收入經(jīng)濟(jì)體（2.520），只略高于亞太經(jīng)濟(jì)體（不含高收入經(jīng)濟(jì)體）。造成這一現(xiàn)象的主要原因是我國第三產(chǎn)業(yè)的增加值占比明顯偏低（表1）。

2.相比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體：我國供給結(jié)構(gòu)存在較大差距

2016年，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合成指數(shù)仍相差發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體0.25-0.35（表2）。如果按照每年提高0.01的速度追趕，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體保持現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不變情況下尚需30年左右的時間。就三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)而言，我國第一產(chǎn)業(yè)的增加值和就業(yè)占比明顯過高，尤其是就業(yè)占比（27.8%）遠(yuǎn)高于OECD國家平均水平（4.8%）;相反，第三產(chǎn)業(yè)的增加值和就業(yè)占比則大幅偏低，相差比例超過20個百分點(diǎn);第二產(chǎn)業(yè)增加值占比高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，超出幅度在10-20個百分點(diǎn)。

3.相比同期發(fā)展水平相近國家：我國供給結(jié)構(gòu)仍不合理

以2016年人均收入略高于我國同期水平且位于上中等收入國家行列（8250-12235美元）的經(jīng)濟(jì)體為考察對象，經(jīng)篩選，目前共有8個經(jīng)濟(jì)體（分別是哈薩克斯坦、巴西、墨西哥、羅馬尼亞、俄羅斯、馬來西亞、土耳其、阿根廷）處于同我國相近的發(fā)展水平。相比這8個經(jīng)濟(jì)體，2016年我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)為2.431，排名最末（表3）。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值和就業(yè)占比以及第二產(chǎn)業(yè)增加值占比均高于這些經(jīng)濟(jì)體;相反，第三產(chǎn)業(yè)增加值和就業(yè)占比則是最低的。

4.相比歷史上與我國當(dāng)前人均GDP水平相近時期的國家：我國的供給結(jié)構(gòu)排名靠后

這里考察歷史上與我國2016年人均GDP水平相近的經(jīng)濟(jì)體②，所選時段為1960-2016年，其間先后有15個經(jīng)濟(jì)體與我國2016年人均GDP水平相近。在這些歷史上曾經(jīng)同我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于相同發(fā)展水平的經(jīng)濟(jì)體中，我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)排在第11位，高于當(dāng)時的韓國、智利、馬來西亞、土耳其和巴西等國（表4）。分產(chǎn)業(yè)看，一方面，我國三次產(chǎn)業(yè)的增加值占比優(yōu)于歷史上處在相同發(fā)展階段的韓國、智利等國水平;另一方面，我國第三產(chǎn)業(yè)的增加值和就業(yè)占比則又明顯偏低。

但從后來的發(fā)展歷程看，韓國通過不斷優(yōu)化當(dāng)時的供給結(jié)構(gòu)，逐步向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體演進(jìn)，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)呈長期上升趨勢，目前該指數(shù)已達(dá)到2.6左右的水平，優(yōu)于巴西、智利等當(dāng)年起步相同的經(jīng)濟(jì)體。

5.對比全球大樣本擬合值，現(xiàn)階段我國供給結(jié)構(gòu)水平與其有差距

利用全球大樣本數(shù)據(jù)的擬合曲線（包括三次產(chǎn)業(yè)增加值和就業(yè)占比，以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)）計(jì)算我國2016年人均GNI水平下的擬合值，通過比較我國現(xiàn)階段供給結(jié)構(gòu)水平與上述擬合值后筆者發(fā)現(xiàn)，兩者存在一定的差距（表5）。其中，第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)占比偏高，超過擬合值6.93個百分點(diǎn);第二產(chǎn)業(yè)增加值占比高于擬合值2.49個百分點(diǎn);第三產(chǎn)業(yè)增加值和就業(yè)占比明顯低于擬合值，分別有2.27、6.16個百分點(diǎn)的差距。

三、各國供給結(jié)構(gòu)長期變化的規(guī)律性特征

從各個經(jīng)濟(jì)體發(fā)展過程中的長期趨勢看，供給結(jié)構(gòu)變化的規(guī)律性特征主要表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)兩個方面。為保證國家間的可比性，筆者剔除了人口低于1000萬的經(jīng)濟(jì)體，合計(jì)得到87個經(jīng)濟(jì)體（一定的人口規(guī)?？梢员ＷC一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)梯次演進(jìn)的全過程），目的是突出其長期變化趨勢。

1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)呈“拋物線”型上升走勢

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期趨勢看，各經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)呈不斷上升走勢，早期上升速度較快，中后期則略微有所放緩，總體上反映出各經(jīng)濟(jì)體的一二產(chǎn)業(yè)正在向第三產(chǎn)業(yè)逐步轉(zhuǎn)化或者處于不斷躍遷的過程中。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的早期（人均GNI在5000美元以下），第一產(chǎn)業(yè)向二、三產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)化發(fā)展，故這一時期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)上升速度較快。進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的中期階段（人均GNI在5000-15000美元之間），第一產(chǎn)業(yè)仍在向二、三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化發(fā)展，但此時第二產(chǎn)業(yè)已開始逐步轉(zhuǎn)向第三產(chǎn)業(yè)。在人均GNI為15000美元之后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，第一產(chǎn)業(yè)占比趨于穩(wěn)定，二、三產(chǎn)業(yè)占比則此消彼長，第二產(chǎn)業(yè)不斷地向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，故產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)的上升走勢有所放緩?？偨Y(jié)不同階段三次產(chǎn)業(yè)占比情況可以發(fā)現(xiàn)，第一產(chǎn)業(yè)逐步收斂于5%左右的比重，第二產(chǎn)業(yè)比重穩(wěn)定在20%-30%，第三產(chǎn)業(yè)占比不斷上升，例如在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體該比重為70%以上。

2.受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主導(dǎo)的就業(yè)結(jié)構(gòu)變化趨勢

第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)占比從最初80%的高比例大幅降至5%以下，并趨于收斂;第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)占比達(dá)到25%-30%的拐點(diǎn)后，走勢異于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，持續(xù)一段較長的穩(wěn)定期后有所下降，不過總體仍維持20%左右的比重;第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)占比不斷上升，從早期20%的低水平上升至80%左右的高水平，例如G7國家的第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)比重都處在70%-80%的水平。從中可以看出，隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)始終是承載大多數(shù)就業(yè)人口的巨大“蓄水池”，并且該重要性仍將進(jìn)一步凸顯。此外，第二產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中后期仍在吸納勞動力、培養(yǎng)具有較高技能的勞動力隊(duì)伍等方面扮演著十分重要的角色。

四、投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)發(fā)揮關(guān)鍵性作用的跨國實(shí)證分析

從投入產(chǎn)出的角度看，產(chǎn)出結(jié)構(gòu)的變動必然是由要素投入變動所致的。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，資本、勞動、技術(shù)等多種要素組合的配置結(jié)構(gòu)會發(fā)生變化，但不管如何變，通過有效投資積累的資本要素在其中都發(fā)揮著關(guān)鍵性的作用。一方面，投資是連接需求和供給的重要手段，無論在長期還是短期均具有對經(jīng)濟(jì)增長的雙重效應(yīng)，比如，我國在深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中，運(yùn)用合意的投資政策既能實(shí)現(xiàn)短期穩(wěn)增長，又可以落實(shí)長期調(diào)結(jié)構(gòu)的雙重目標(biāo)。另一方面，狹義的技術(shù)進(jìn)步屬于體現(xiàn)型技術(shù)進(jìn)步的范疇，而資本體現(xiàn)型技術(shù)進(jìn)步是其中最主要的一種表現(xiàn)形式。①鑒于此，本文將從跨國實(shí)證分析的角度，利用定量方法佐證“相比其他投入要素，通過有效投資所積累的資本要素對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)發(fā)揮著關(guān)鍵性作用”這一論點(diǎn)。

1.研究樣本

跨國研究樣本主要源于2000-2014年全球42個經(jīng)濟(jì)體56個行業(yè)的世界投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)庫（World Input-Output Database，WIOD）。②這42個經(jīng)濟(jì)體基本反映了全球總體發(fā)展?fàn)顩r，對全球經(jīng)濟(jì)具有十分重要的影響力。以2014年為例，42個經(jīng)濟(jì)體的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之和約占全球GDP的85%，其人口之和占全球總?cè)丝诘谋戎爻^62%。其中，按不同發(fā)展階段，可將42個經(jīng)濟(jì)體分為兩組，一組是30個經(jīng)合組織成員國（OECD國家，包括澳大利亞、奧地利、比利時、加拿大、瑞士、捷克、德國、丹麥、西班牙、愛沙尼亞、芬蘭、法國、英國、希臘、匈牙利、愛爾蘭、意大利、日本、韓國、盧森堡、墨西哥、荷蘭、挪威、波蘭、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亞、瑞典、土耳其、美國），另一組是12個非OECD國家（中國、巴西、俄羅斯、印度、克羅地亞、塞浦路斯、馬耳他、印度尼西亞、保加利亞、拉脫維亞、立陶宛、羅馬尼亞）。而56個行業(yè)涵蓋了經(jīng)濟(jì)體三次產(chǎn)業(yè)下的所有二分位細(xì)分行業(yè)。此外要說明的是，按不同技術(shù)水平，本文將制造業(yè)和服務(wù)業(yè)分別劃分為高技術(shù)水平的制造業(yè)、低技術(shù)水平的制造業(yè)、高技術(shù)水平的服務(wù)業(yè)、低技術(shù)水平的服務(wù)業(yè)四類。③

2.資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化的同向影響

（1）典型化事實(shí)

對于一國總產(chǎn)出而言，通過有效投資積累的資本要素始終發(fā)揮著關(guān)鍵性作用，尤其是隨著科技的不斷進(jìn)步和發(fā)展，以資本體現(xiàn)型為主的技術(shù)進(jìn)步將有賴于對具有先進(jìn)技術(shù)的機(jī)器設(shè)備的投資。此類投資不僅能實(shí)現(xiàn)資本深化，而且能大幅提升技術(shù)水平?？鐕鴮?shí)證研究表明，設(shè)備投資占GDP的比重每提高1個百分點(diǎn)，勞均GDP增長將相應(yīng)提高0.393個百分點(diǎn)（黃先海、劉毅群，2008）?！?〕匯總2000-2014年全球42個經(jīng)濟(jì)體的行業(yè)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，不管是制造業(yè)還是服務(wù)業(yè)的資本存量占比均與各自行業(yè)的增加值占比呈正相關(guān)關(guān)系，即隨著行業(yè)資本存量占比上升，該行業(yè)的增加值占比也將不同程度地提升。針對這一規(guī)律性特征，為驗(yàn)證資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化的影響效應(yīng)，這里提出待檢驗(yàn)的假設(shè)：

一國某行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變化對相應(yīng)的產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化具有顯著的同向影響，即一國某行業(yè)的資本存量占比上升將明顯帶來該行業(yè)增加值占比的上升。

（2）模型設(shè)定

基于以上假設(shè)命題，本文首先將模型形式設(shè)定為：

其中，被解釋變量是一國某行業(yè)增加值占比（vaperc），核心解釋變量是該行業(yè)資本存量占比（kperc），以及相應(yīng)的就業(yè)人數(shù)占比（empperc），X是控制變量（如人均GDP表示的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平），以控制其他經(jīng)濟(jì)因素對行業(yè)增加值占比變化的影響效果;δc、θi、μt分別表示國家、行業(yè)和時間的特定效應(yīng);ε表示殘差項(xiàng)，下標(biāo)c、i、t分別表示國家、行業(yè)與年份。此外，符號ins、ser分別表示制造業(yè)與服務(wù)業(yè)。

其次，在估計(jì)方法上，本文利用固定效應(yīng)模型（Fixed Effects，F(xiàn)E）進(jìn)行估計(jì)。①由于研究樣本是具有國家、行業(yè)、時間三個維度的跨國面板數(shù)據(jù)，所以先采取分組降維的方法將國家與行業(yè)歸并，以便應(yīng)用面板估計(jì)方法進(jìn)行估計(jì)，并控制異方差、截面相關(guān)等不利影響（譚人友等，2016）?！?〕

最后，本文研究預(yù)期為一國某行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變化對相應(yīng)的產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化具有顯著的同向影響，即一國某行業(yè)的資本存量占比上升將明顯帶來該行業(yè)增加值占比的上升（系數(shù)β顯著為正），反之亦然。

（3）實(shí)證結(jié)果

按照行業(yè)分類（制造業(yè)與服務(wù)業(yè)）以及不同國家類型（OECD國家與非OECD國家）的順序逐一估計(jì)的結(jié)果（表6）如下：

其一，第（1）列和第（4）列的基準(zhǔn)模型全樣本結(jié)果顯示，不論制造業(yè)還是服務(wù)業(yè)，資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化有顯著正向影響，并且估計(jì)系數(shù)均通過1%顯著性水平，符合預(yù)期。

其二，第（2）-（3）列的分國家類型基準(zhǔn)模型結(jié)果顯示，在制造業(yè)領(lǐng)域，OECD與非OECD兩類國家的資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化都有顯著正向影響，估計(jì)系數(shù)均通過1%顯著性水平。其中，OECD國家的影響系數(shù)（0.281）大于非OECD國家的影響系數(shù)（0.178），表明相比非OECD國家，OECD國家的資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化的影響更重要。在服務(wù)業(yè)的分國家類型中，第（5）-（6）列的基準(zhǔn)模型結(jié)果也得出了相同的結(jié)論，兩類國家的資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化都有顯著正向影響。不過，在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，非OECD國家的影響系數(shù)（0.309）大于OECD國家的影響系數(shù)（0.184），說明非OECD國家的資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化的影響更重要。

其三，關(guān)于估計(jì)結(jié)果定量方面的經(jīng)濟(jì)含義，以第（1）列和第（4）列為例，表明制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的資本存量占比每上升1個百分點(diǎn)將分別帶來該行業(yè)增加值占比上升0.286個百分點(diǎn)、0.152個百分點(diǎn)。由此證實(shí)了本文的假設(shè)命題：通過有效投資所積累的資本要素確實(shí)能對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)發(fā)揮關(guān)鍵性作用，即某一行業(yè)資本存量占比上升將明顯帶來該行業(yè)增加值占比的上升;勞動要素結(jié)構(gòu)的變化也會顯著影響產(chǎn)出結(jié)構(gòu)的變化。下文將進(jìn)一步通過比較分析予以闡釋。

除了上述不同國家類型的影響效應(yīng)之外，不同技術(shù)水平的行業(yè)也存在資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化的影響（表7）。

一是在同一技術(shù)水平的行業(yè)內(nèi)，高技術(shù)水平制造業(yè)細(xì)分行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化的影響效應(yīng)強(qiáng)于勞動結(jié)構(gòu)變化的影響效應(yīng)，但低技術(shù)水平制造業(yè)細(xì)分行業(yè)則相反，勞動結(jié)構(gòu)變化的影響效應(yīng)更強(qiáng)。對服務(wù)業(yè)而言，在低技術(shù)水平的服務(wù)業(yè)細(xì)分行業(yè)中，資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化的影響效應(yīng)強(qiáng)于勞動結(jié)構(gòu)變化的影響效應(yīng)，但高技術(shù)水平的情形則是勞動結(jié)構(gòu)變化的影響效應(yīng)更強(qiáng)。

二是在不同技術(shù)水平的行業(yè)間，對比第（1）列和第（2）列的結(jié)果顯示，在制造業(yè)內(nèi)部，高技術(shù)水平的細(xì)分行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化的影響效應(yīng)強(qiáng)于低技術(shù)水平的影響效應(yīng);相反，對比第（3）列和第（4）列的結(jié)果顯示，在服務(wù)業(yè)內(nèi)部，高技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化的影響效應(yīng)弱于低技術(shù)水平的影響效應(yīng)。對勞動結(jié)構(gòu)而言，不管是制造業(yè)內(nèi)部還是服務(wù)業(yè)內(nèi)部，高技術(shù)水平的細(xì)分行業(yè)都強(qiáng)于低技術(shù)水平的影響效應(yīng)。

由此可見，資本要素在制造業(yè)內(nèi)部高技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)以及服務(wù)業(yè)內(nèi)部低技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)均有較強(qiáng)的影響效應(yīng);而勞動要素則在制造業(yè)內(nèi)部低技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)以及服務(wù)業(yè)內(nèi)部高技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)均有較強(qiáng)的影響效應(yīng)。這一研究發(fā)現(xiàn)對投資優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)發(fā)揮關(guān)鍵性作用具有重要的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

3.勞均資本對增加值率的影響機(jī)制

前文的實(shí)證研究表明，資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化具有顯著的同向影響，通過有效投資積累的資本要素確實(shí)能對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)發(fā)揮關(guān)鍵性作用，某一行業(yè)資本存量占比上升將明顯帶來該行業(yè)增加值占比的上升。但是，具體針對產(chǎn)生這一現(xiàn)象背后的影響機(jī)制仍需要做進(jìn)一步的深入研究。

從柯布-道格拉斯的總量生產(chǎn)函數(shù)出發(fā)，

由此可見，一國勞動生產(chǎn)率的增長是由該國勞均資本存量和全要素生產(chǎn)率兩者的增長共同決定的（張長春等，2018）?！?〕結(jié)合資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)出結(jié)構(gòu)的變化關(guān)系看，某行業(yè)勞均資本存量增加勢必有助于提高該行業(yè)的增加值率。而這一影響機(jī)制恰好可以很好地解釋資本要素為何能對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)發(fā)揮關(guān)鍵性作用。接下來筆者將對該影響機(jī)制進(jìn)行定量分析。

（1）模型設(shè)定

如前所述，這里將勞均資本對增加值率的影響機(jī)制設(shè)定為以下形式：

其中，被解釋變量是一國某行業(yè)增加值率（vago），核心解釋變量是該行業(yè)實(shí)際勞均資本存量（rperk），相應(yīng)的人力資本水平為（hc），X是一組控制變量，以控制國家層面的其他經(jīng)濟(jì)因素（經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、技術(shù)研發(fā)水平、政府干預(yù)等）對行業(yè)增加值率變化產(chǎn)生的影響。①δc、θi、μt分別表示國家、行業(yè)和時間的特定效應(yīng);ε表示殘差項(xiàng)，下標(biāo)c、i、t分別表示國家、行業(yè)與年份。另外，為保證有更好的經(jīng)濟(jì)含義，以上變量的數(shù)據(jù)均為取對數(shù)后的數(shù)值。

本文研究預(yù)期，一國在某行業(yè)通過不斷投資形成的勞均資本存量將有助于提高該行業(yè)的增加值率，即一國某行業(yè)的勞均資本存量增加會明顯帶來該行業(yè)增加值率的提升（系數(shù)β顯著為正），反之亦然。對于其他變量，一是行業(yè)層面的人力資本積累將有助于提高該行業(yè)的增加值率;二是國家層面經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)研發(fā)水平的不斷提升，不僅有利于行業(yè)增加值率始終保持在較高水平，而且將促使原有產(chǎn)業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈高端延伸從而提高行業(yè)的增加值率;三是國家層面的政府干預(yù)程度降低，尤其是在競爭性行業(yè)和領(lǐng)域真正落實(shí)市場在資源配置中起決定性作用，價格反映行業(yè)真實(shí)供求關(guān)系，將便于微觀企業(yè)科學(xué)決策，促進(jìn)行業(yè)增加值率的有效提升。

（2）實(shí)證結(jié)果

按照全樣本以及不同國家類型（OECD國家與非OECD國家）的順序進(jìn)行估計(jì)的結(jié)果（表8）顯示：其一，勞均資本存量對行業(yè)增加值率有顯著正向影響，估計(jì)系數(shù)均通過1%顯著性水平。無論按混合回歸還是固定效應(yīng)估計(jì)方法以及對OECD與非OECD兩類國家的實(shí)證結(jié)果都符合預(yù)期。其二，分國家類型看，非OECD國家的影響系數(shù)（0.045）大于OECD國家的影響系數(shù)（0.02），說明在非OECD國家內(nèi)部，勞均資本存量對行業(yè)增加值率的影響更重要。這意味著為了今后提高行業(yè)增加值率，現(xiàn)階段增加勞均資本存量是必要的。因此，通過有效投資所積累的資本要素確實(shí)能對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)發(fā)揮關(guān)鍵性作用。其三，從其他變量的結(jié)果看，人力資本對行業(yè)增加值率的影響也十分顯著，且OECD國家的影響系數(shù)（0.097）大于非OECD國家的影響系數(shù)（0.073），說明在OECD國家中，人力資本對增加值率的影響反而更重要，這也反映出在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，要素結(jié)構(gòu)變化對增加值率影響的側(cè)重點(diǎn)會發(fā)生變化。其四，對于控制變量，一方面通過提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)研發(fā)水平，促使一國原有產(chǎn)業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈高端延伸有利于提高該國的行業(yè)增加值率;另一方面通過降低政府干預(yù)程度，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，可以有效促進(jìn)行業(yè)增加值率的提升。這一結(jié)果證實(shí)了一國通過不斷投資形成的勞均資本存量將有助于提高該國的行業(yè)增加值率，且人力資本、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)研發(fā)水平起著正向作用，政府干預(yù)程度則表現(xiàn)出負(fù)面影響。

從制造業(yè)和服務(wù)業(yè)看，不管是OECD國家還是非OECD國家，增加勞均資本存量對行業(yè)增加值率都有顯著正向影響，并且估計(jì)系數(shù)均通過1%顯著性水平（表9）。在制造業(yè)領(lǐng)域，OECD國家的勞均資本存量對增加值率的影響效應(yīng)（0.048）略強(qiáng)于非OECD國家（0.047）;在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，則非OECD國家的影響效應(yīng)更強(qiáng)。這一結(jié)論正好解釋了為什么“OECD國家在制造業(yè)領(lǐng)域的資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化的影響更重要、非OECD國家在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的資本結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化的影響更重要”。

在不同技術(shù)水平下，同一行業(yè)內(nèi)部也具有不同的表現(xiàn)特征。在制造業(yè)內(nèi)部，具備高技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)的勞均資本存量對增加值率的影響效應(yīng)強(qiáng)于低技術(shù)水平的情形;相反，低技術(shù)水平服務(wù)業(yè)細(xì)分行業(yè)的勞均資本存量對增加值率的影響效應(yīng)則強(qiáng)于高技術(shù)水平的情形。這一結(jié)論也恰好符合前面所揭示的“資本要素在制造業(yè)內(nèi)部的高技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)以及服務(wù)業(yè)內(nèi)部的低技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)有較強(qiáng)的影響效應(yīng)?！贝送?，對于勞動要素而言，在高技術(shù)水平的細(xì)分行業(yè)，人力資本對行業(yè)增加值率的提升作用明顯強(qiáng)于低技術(shù)水平的情形，該結(jié)論同樣與前面的論述相吻合。

五、主要啟示

本文證實(shí)了世界上不同的經(jīng)濟(jì)體在調(diào)整和優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的過程中通過有效投資積累的資本要素將會發(fā)揮關(guān)鍵性作用。這一結(jié)論的主要啟示有四點(diǎn)：

1.從三次產(chǎn)業(yè)看，我國供給結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀存在一定的不合理性，亟待優(yōu)化并補(bǔ)齊現(xiàn)有短板。首先，現(xiàn)階段我國的供給結(jié)構(gòu)水平在全球排名靠后，并且與同期的人均GNI排名不相符。其次，不論是與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體比，還是與同期發(fā)展水平相近的國家比，抑或是歷史上與我國當(dāng)前人均GDP水平相近時期的國家比，我國的供給結(jié)構(gòu)均需要優(yōu)化。最后，在全球大樣本擬合基礎(chǔ)上得到的結(jié)果也說明，現(xiàn)階段我國的供給結(jié)構(gòu)水平與擬合值有一定差距。

2.從經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期趨勢看，世界各經(jīng)濟(jì)體的供給結(jié)構(gòu)變化具有較強(qiáng)的規(guī)律性。一方面，一二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)正在逐步轉(zhuǎn)化或者處于不斷躍遷的過程之中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合成指數(shù)呈“拋物線”型上升走勢，早期上升速度較快、中后期則略微有所放緩。另一方面，就業(yè)結(jié)構(gòu)變化走勢類似于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化情況，但相關(guān)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)化程度與變動幅度更劇烈，第三產(chǎn)業(yè)的重要性將日益凸顯，成為承載大多數(shù)就業(yè)人口的“蓄水池”，第二產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中后期仍將在吸納勞動力、培養(yǎng)具有較高技能的勞動力隊(duì)伍等方面扮演十分重要的角色。

3.從跨國實(shí)證分析結(jié)果看，某行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變化對相應(yīng)的產(chǎn)出結(jié)構(gòu)變化具有顯著同向影響，即某行業(yè)的資本存量占比上升將明顯帶來該行業(yè)增加值占比的上升。這一結(jié)論不論是對制造業(yè)還是服務(wù)業(yè)，以及OECD與非OECD國家均適用。特別是涉及不同技術(shù)水平的細(xì)分行業(yè)中，資本要素在制造業(yè)內(nèi)部高技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)以及服務(wù)業(yè)內(nèi)部低技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)均具有較強(qiáng)的影響效應(yīng)。

4.從影響機(jī)制看，某行業(yè)勞均資本存量的增加有助于提高該行業(yè)的增加值率，通過提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)研發(fā)水平、降低政府干預(yù)程度也能有效促進(jìn)行業(yè)增加值率的提升，但在不同國家類型與不同技術(shù)水平條件下，以上結(jié)論具有不同的表現(xiàn)特征。分不同國家類型看，在制造業(yè)領(lǐng)域，OECD國家的勞均資本存量對增加值率的影響效應(yīng)略強(qiáng)于非OECD國家;但在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，非OECD國家的影響效應(yīng)則更強(qiáng)。分不同技術(shù)水平看，在制造業(yè)內(nèi)部，具備高技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)的勞均資本存量對增加值率的影響效應(yīng)強(qiáng)于低技術(shù)水平的情形;在服務(wù)業(yè)內(nèi)部，低技術(shù)水平細(xì)分行業(yè)的勞均資本存量對增加值率的影響效應(yīng)強(qiáng)于高技術(shù)水平的情形。

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（責(zé)任編輯：張?琦）