企業(yè)資本運(yùn)營管理研究—以華為公司為例

陳曦 包蘇日古嘎

摘 要：對于企業(yè)來說，資本運(yùn)營的最終目的是將企業(yè)資本擴(kuò)大到最大，是需要經(jīng)過長時間的，有計(jì)劃有目的的來進(jìn)行資本最大化增值。企業(yè)的資本運(yùn)營是一種控制手段，能夠?qū)?nèi)部控制和外部戰(zhàn)略更完美的融合在一起，增強(qiáng)企業(yè)管理。很多企業(yè)對于資本運(yùn)營管理的認(rèn)識都比較片面，認(rèn)為資本運(yùn)營就是簡單的產(chǎn)品買賣或是股票投資等。本文以華為公司為例，分析資本運(yùn)營的特征和基本原則，并針對華為公司資本運(yùn)營管理中存在的問題進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的解決策略。

關(guān)鍵詞：資本運(yùn)營；問題及對策；華為公司

在我國現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)市場發(fā)展中，企業(yè)資本運(yùn)營是企業(yè)的一種經(jīng)營手段，資本運(yùn)營又稱“資本運(yùn)作”“資本經(jīng)營”，它是指通過運(yùn)用市場法則，通過資本本身的技巧性運(yùn)作和科學(xué)性運(yùn)動以實(shí)現(xiàn)價值增值，是效益增長的一種經(jīng)營方式，所謂資本運(yùn)營，就是對集團(tuán)公司所擁有的一切有形與無形的存量資產(chǎn)，通過流動、組合、優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營，以最大限度的實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤增值。隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，資本運(yùn)營逐漸被越來越多的企業(yè)應(yīng)用。資本運(yùn)營能夠提高資本運(yùn)營效率，有效提高企業(yè)發(fā)展速度，優(yōu)化企業(yè)資源配置，最后獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益。對于企業(yè)來說，資本運(yùn)營的最終目的是企業(yè)資本保值增值，所以企業(yè)的資本運(yùn)營管理應(yīng)該要以企業(yè)資本為核心，對企業(yè)資本的投資回報(bào)率給與重點(diǎn)關(guān)注，通過一系列方式來分散企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，將企業(yè)資本最大化增值。

一、資本運(yùn)營對企業(yè)的作用

（一）有助于完成資本運(yùn)營和公司核心競爭力的有效融合

對于一個企業(yè)來說，實(shí)現(xiàn)收益最大化是企業(yè)的目標(biāo)，資本運(yùn)營應(yīng)該是以資本的獲利效率為中心的，應(yīng)該要以資本增值為目的進(jìn)行資本運(yùn)營管理。因此，資本運(yùn)營應(yīng)該要以提高企業(yè)競爭力為基礎(chǔ)，通過資本運(yùn)營管理實(shí)現(xiàn)企業(yè)的獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益，擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的范圍，促進(jìn)資本最大化增值。資本運(yùn)營能夠加快內(nèi)部控制和外部戰(zhàn)略的有效融合，將企業(yè)所有經(jīng)營環(huán)節(jié)中的資本運(yùn)營都聯(lián)合起來，構(gòu)成一個完整的資本運(yùn)營系統(tǒng)，提高企業(yè)的市場競爭力，擴(kuò)大企業(yè)在市場上的份額，以促進(jìn)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

（二）有助于促進(jìn)品牌優(yōu)勢和企業(yè)實(shí)力的結(jié)合

企業(yè)要想獲得更大的發(fā)展空間和前景，必須要擁有自己的品牌，并且通過不斷的提升品牌優(yōu)勢，才能夠提高企業(yè)的核心競爭力，保證企業(yè)在市場競爭中具有足夠的優(yōu)勢和發(fā)展空間。通過品牌效應(yīng)，能夠促進(jìn)企業(yè)得到更多的產(chǎn)品認(rèn)知。好的品牌代表好的產(chǎn)品，更受大眾的喜愛，并且能夠通過這種認(rèn)知，有效提高企業(yè)的市場份額，為企業(yè)帶來無形的宣傳與推廣。所以，好的品牌能夠提高企業(yè)的市場占有率，擴(kuò)大企業(yè)的影響范圍，提高企業(yè)的綜合競爭力。資本運(yùn)營不僅是對資本進(jìn)行整頓管理，也應(yīng)該要和企業(yè)品牌進(jìn)行有效結(jié)合。資本運(yùn)營應(yīng)該要與企業(yè)的品牌策略相吻合，提高企業(yè)的資源利用效率，企業(yè)資本應(yīng)該要重點(diǎn)投放在品牌建立上，最大限度的擴(kuò)大企業(yè)資本價值，通過品牌影響力來提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。因此，企業(yè)實(shí)力與企業(yè)品牌優(yōu)勢的有效結(jié)合，是企業(yè)資本運(yùn)營的一大原則，也是企業(yè)資本運(yùn)營的一大重點(diǎn)。

二、資本運(yùn)營的特征

對于企業(yè)來說，資本運(yùn)營比較特殊，不同于一般的企業(yè)運(yùn)營手段。資本運(yùn)營管理需要企業(yè)將企業(yè)資本作為重點(diǎn)關(guān)注對象，通過公司重組、收購等方式，將企業(yè)資本擴(kuò)大化，注重企業(yè)資本的回報(bào)率，通過企業(yè)資本增值來降低企業(yè)風(fēng)險，最大限度的提高企業(yè)資本回報(bào)率。受我國資本市場的影響，企業(yè)的資本運(yùn)營管理并不完善，企業(yè)的資本運(yùn)營主要呈現(xiàn)出以下特征：

（一）多樣化的資本運(yùn)作方式

企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營管理時，需要以自身發(fā)展情況為基礎(chǔ)，制定適合自身經(jīng)營情況的管理制度，選擇適合的資本運(yùn)營方式進(jìn)行資本投資，以獲得更高的回報(bào)。在我國，很多上市公司都選擇擴(kuò)張型資本運(yùn)作方式來支配和使用企業(yè)資本。這種運(yùn)作方式主要分為三種，一種是橫向型，一種是縱向性，還有一種是混合型。這三種運(yùn)作方式各有不同，最終效果也都不同。首先，橫向型資本運(yùn)作能夠最大限度的提高企業(yè)的行業(yè)競爭力，依據(jù)市場需求來進(jìn)行產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，市場支配能力提高，也就能夠占據(jù)更多的市場份額；其次，縱向型資本運(yùn)作能夠?qū)⑵髽I(yè)的投入產(chǎn)出更加可控，增強(qiáng)企業(yè)對風(fēng)險的控制，突出企業(yè)的關(guān)鍵性優(yōu)勢，提高企業(yè)的市場影響力；最后，混合型資本運(yùn)作綜合了橫向型和縱向型的優(yōu)點(diǎn)，對于企業(yè)的內(nèi)部控制和外部投資有更好的協(xié)調(diào)作用，推動企業(yè)的多元化發(fā)展，對于企業(yè)文化的形成有更好的促進(jìn)作用。

另外，也有部分企業(yè)采用收縮型資本運(yùn)作方式，這種方式主要適用于重組企業(yè)或集團(tuán)企業(yè)。通過這種方式對主營業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)更好的發(fā)展。

（二）流動性與開放性逐漸增強(qiáng)

固定不變的資本是不會產(chǎn)生任何利益的，只有不斷的流動和循環(huán)，才能夠產(chǎn)生額外利益達(dá)到增值。很多公司在市場競爭中，都會通過兼并重組的方式來提高競爭力，占據(jù)更多的市場份額，以提高企業(yè)資本的運(yùn)作效率，獲得更多的經(jīng)濟(jì)收益，實(shí)現(xiàn)資本最大化增值。我國經(jīng)濟(jì)市場結(jié)構(gòu)的逐漸完善，促使我國企業(yè)的發(fā)展也越來越快，更多的企業(yè)參與到市場競爭中，不僅是國內(nèi)市場，也逐漸向國外市場進(jìn)發(fā)，以聯(lián)合經(jīng)營的方式改善企業(yè)經(jīng)營方式，強(qiáng)化經(jīng)營手段，提高企業(yè)的競爭能力，以獲得更大的發(fā)展空間?？梢?，我國企業(yè)資本運(yùn)營的流動性和開放性逐漸增強(qiáng)。

三、華為公司資本運(yùn)營中存在的問題

（一）體制不健全嚴(yán)重限制資本運(yùn)營

相對單一的產(chǎn)權(quán)，對于企業(yè)的資本運(yùn)營會產(chǎn)生較大的不利影響。如表1所示，2015年企業(yè)的華為運(yùn)營資本為89，019百萬元，2016年就漲到了116，231百萬元，總共增長了27，212百萬元，占比30.5%。由此可見體制不健全對公司的資本運(yùn)營造成了多大的影響。華為公司的管理結(jié)構(gòu)存在一定的缺陷，公司的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)混為一體，沒有明確的劃分，公司的管理者和經(jīng)營者都是同一個人。這種管理結(jié)構(gòu)對于小型企業(yè)來說沒有任何問題，但是對于較大型的企業(yè)來說則不恰當(dāng)。尤其是一些上市公司，因經(jīng)營規(guī)模較大，單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)比較容易造成企業(yè)對產(chǎn)品市場沒有全面的了解，不能及時的更新企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)，無形中約束了企業(yè)的健康發(fā)展。并且，在很多企業(yè)中，管理者的整體素質(zhì)并不高，管理觀念有待加強(qiáng)，對于企業(yè)的未來發(fā)展沒有明確的規(guī)劃，導(dǎo)向作用不明顯。由此可見，體制不健全對于資本運(yùn)用有著很大的限制。

（二）資本運(yùn)營人才不足

對于企業(yè)來說，人才是必不可少的。尤其是資本運(yùn)營，涉及的范圍較廣，所以資本運(yùn)營人才必須要對金融、財(cái)務(wù)、法律、證券等方面要有全面的了解，對于各種金融工具以及金融管理方法能夠熟練的使用，對于金融市場具有著敏捷的觀察力和洞察力，對企業(yè)的繁雜事件也能夠全面的應(yīng)對和處理。由此可見，企業(yè)的資本運(yùn)營需要高水平人才。但是在我國很多企業(yè)中，資本運(yùn)營人才非常匱乏，人才任用機(jī)制也過于傳統(tǒng)，不能靈活調(diào)整和應(yīng)用。雖然華為公司對于人才比較關(guān)注，但是他們對于人才的任用機(jī)制并不成熟，企業(yè)與員工的關(guān)系僅是單純的雇傭關(guān)系，對于員工的人格尊嚴(yán)并不重視，導(dǎo)致了大量人才的流失。簡單來說，人力資源對于華為公司的資本運(yùn)營有著很大的影響，人力資源的欠缺，資本運(yùn)營效率會相對較低，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益減少。

（三）企業(yè)資本運(yùn)營管理不到位

華為公司作為國內(nèi)一流大企業(yè)，開展了“云、管、端”戰(zhàn)略運(yùn)營管理，但是對于企業(yè)高額的開發(fā)成本和沒有完善的成本控制系統(tǒng)，對華為公司的資本運(yùn)營提出巨大挑戰(zhàn)，華為公司曾與美國網(wǎng)絡(luò)設(shè)備公司的收購、西門子公司的兼并，在一系列海外市場的收購失敗中發(fā)現(xiàn)，華為公司缺乏對市場認(rèn)識完整的清晰度，對行業(yè)的發(fā)展、市場挑戰(zhàn)和風(fēng)險預(yù)警能力不足，缺乏自身定位和戰(zhàn)略性運(yùn)營管理，高新技術(shù)每時每刻都在發(fā)展，過去的成績和規(guī)模優(yōu)勢在未來并不能給與公司光明前途，華為公司的失敗為企業(yè)資本運(yùn)營管理奠定了基礎(chǔ)。

（四）企業(yè)創(chuàng)新能力低

高新技術(shù)是一個時代的新詞，它是一個公司運(yùn)營能力大小的重要組成部分，目前，對于高新技術(shù)企業(yè)華為公司，大部分智能產(chǎn)品都屬于精細(xì)的粗加工，缺乏自主研發(fā)能力，一味的模仿行業(yè)大型公司的智能產(chǎn)品，智能產(chǎn)品的附加價值不高，依靠廉價勞動力或豐富的資源來獲取利益，產(chǎn)品創(chuàng)新水平非常低。對于華為公司來說，自主研發(fā)創(chuàng)新能力的高低直接影響了企業(yè)的未來發(fā)展，科技在不斷的創(chuàng)新，時代在飛速的發(fā)展，人們對于智能化產(chǎn)品的要求不至于眼前，前人言科技改變世界，對于華為公司資本運(yùn)營管理，只有不斷開發(fā)自主創(chuàng)新能力和更新產(chǎn)品技術(shù)，降低產(chǎn)品成本，提高產(chǎn)品的科技含量，將企業(yè)資本投入到更好的產(chǎn)品項(xiàng)目中，才能在中國智能市場上占有一份羹。

四、華為公司資本運(yùn)營管理措施

（一）建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度

雖然華為公司的資本運(yùn)營模式為其帶來了較大的經(jīng)濟(jì)利益，但是并不是所有公司都適用這種模式。企業(yè)應(yīng)該要建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，以適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)市場。企業(yè)管理并不通用，所以企業(yè)在建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度時應(yīng)該要根據(jù)自身經(jīng)營特點(diǎn)、價值鏈以及不同的經(jīng)營環(huán)境來確定適合自身發(fā)展的制度。具體來說，企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)應(yīng)該要明確，設(shè)立董事會和監(jiān)事會等，各個部門之間存在制約關(guān)系，以促進(jìn)部門之間的相互監(jiān)督。另外，企業(yè)在投資時應(yīng)該要多元化，同時制定相應(yīng)的激勵機(jī)制，是出資者和投資者的利益達(dá)到最大。在投資時應(yīng)該要關(guān)注長期效益和短期效益的結(jié)合，尤其是關(guān)注企業(yè)的投資風(fēng)險，在影響企業(yè)利益的前提下投資多元化。需要注意的是，企業(yè)投資應(yīng)該要以總體戰(zhàn)略為前提，不能夠本末倒置，一味的以獲取利益為目的進(jìn)行大范圍圈錢。例如，企業(yè)并購應(yīng)該要注重并購公司的未來發(fā)展前景以及商品的市場需求和占有率，而不是經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大。

（二）提高公司管理層素質(zhì)

資本運(yùn)營不僅是公司的經(jīng)營理念，也需要公司管理層采用合適的管理方法和技巧來實(shí)施管理。所以，公司管理層的素質(zhì)尤其重要，對于資本運(yùn)營的影響非常大。企業(yè)想要獲得長遠(yuǎn)的發(fā)展，必須要提高公司管理層素質(zhì)，強(qiáng)化專業(yè)管理能力，不但要對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，也要對公司資本運(yùn)營有較強(qiáng)的管理意識和管理能力，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營以及資本運(yùn)營都能夠進(jìn)行全面的管理。

另外，企業(yè)在對人力資源進(jìn)行管理時，應(yīng)該要采用適當(dāng)?shù)姆椒▉砑ぐl(fā)人才的潛能，最大程度上挖掘人才的潛在能力，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展做出更多的努力，這對于企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展有很大的影響作用。企業(yè)在選擇人才時，應(yīng)該要有比較全面的人才選拔機(jī)制，關(guān)注人才的專業(yè)能力和潛在能力，測評人才在工作中是否能夠成為企業(yè)發(fā)展的真正生產(chǎn)力。尤其是關(guān)注人才的創(chuàng)新能力，這對于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展非常重要。因?yàn)槠髽I(yè)需要不斷的進(jìn)行創(chuàng)新，只有人才創(chuàng)新才能夠帶動產(chǎn)品創(chuàng)新。因此，不緊要提高公司管理層素質(zhì)，還要提高員工的專業(yè)素質(zhì)，包括創(chuàng)新能力、專業(yè)能力等。對于人才的使用，必須要有一定的標(biāo)準(zhǔn)，依照員工的能力特點(diǎn)安排在合適的崗位上，明確員工的崗位職責(zé)和權(quán)利范圍等，對員工進(jìn)行全面的考核與評審。

（三）加強(qiáng)企業(yè)戰(zhàn)略管理能力

今后隨著中國智能手機(jī)企業(yè)國際化的繼續(xù)深入，將會帶來更多、更關(guān)鍵的世界級考驗(yàn)。對與華為這個日漸成熟的公司來說，加強(qiáng)戰(zhàn)略性資本運(yùn)營是公司首要目標(biāo)，戰(zhàn)略性資本運(yùn)營能夠促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部有效控制，完善的企業(yè)運(yùn)營成本控制，減少開發(fā)成本，企業(yè)高層管理完善各級員工的業(yè)務(wù)范圍和權(quán)限分明，分析企業(yè)運(yùn)營成本費(fèi)用構(gòu)成情況，并將運(yùn)營成本分配到每一個員工，集中對企業(yè)戰(zhàn)略運(yùn)營成本的使用情況監(jiān)督，提高風(fēng)險預(yù)警能力，同時企業(yè)戰(zhàn)略管理能夠促進(jìn)企業(yè)得到更多的產(chǎn)品認(rèn)知，有效提高企業(yè)的市場份額，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本價值，為企業(yè)的獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益，以提高企業(yè)在國際上的競爭力。

（四）提高創(chuàng)新能力培養(yǎng)企業(yè)核心競爭力

創(chuàng)新對于企業(yè)來說時必不可少的，隨著市場經(jīng)濟(jì)的變革，傳統(tǒng)企業(yè)已經(jīng)無法適應(yīng)經(jīng)濟(jì)市場的發(fā)展。尤其對高新技術(shù)企業(yè)來說，創(chuàng)新尤為重要。華為公司正是憑借不斷的研發(fā)新技術(shù)，即使不上市也能夠保證企業(yè)資金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，這對于單一產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的企業(yè)來說是一個非常好的借鑒。企業(yè)不僅要產(chǎn)品創(chuàng)新，融資方式也要創(chuàng)新。就如華為企業(yè)通過“養(yǎng)大”旗下產(chǎn)品再出售一樣，其他企業(yè)也應(yīng)該要尋找適合自身的融資方式。以階段性股權(quán)融資來說，這種融資方式主要適用于房地產(chǎn)行業(yè)，通過增資的形式向房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行融資，獲得一定的股權(quán)，在房產(chǎn)銷售到一定數(shù)量之后再由房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)回收。另外，企業(yè)不僅要進(jìn)行融資創(chuàng)新，還要在不斷發(fā)展過程中，對產(chǎn)品市場進(jìn)行深度的挖掘，改善資本結(jié)構(gòu)，對企業(yè)組織結(jié)構(gòu)及制度等都進(jìn)行全面的創(chuàng)新改革，提高企業(yè)的核心技術(shù)，提高企業(yè)的綜合市場競爭力。

結(jié)語

本文以華為公司為例，通過研究資本運(yùn)營對于企業(yè)運(yùn)營的作用，從有助于完成資本運(yùn)營和公司核心競爭力的有效融合和有助于促進(jìn)品牌優(yōu)勢和企業(yè)實(shí)力的結(jié)合兩個方面來敘述其作用，再通過分析資本運(yùn)營的特點(diǎn)，對其資本運(yùn)營模式進(jìn)行了研究與分析，并提出了華為公司資本運(yùn)營的模式借鑒。再提出華為公司資本運(yùn)營中存在的四個問題，體制不健全、資本運(yùn)營人才不足、企業(yè)資本運(yùn)營管理不到位、企業(yè)創(chuàng)新能力低這四個資本運(yùn)營問題。再針對問題提出自己的對策。企業(yè)應(yīng)該要給予資本運(yùn)營一定的關(guān)注，選擇更加恰當(dāng)?shù)娜谫Y模式，實(shí)現(xiàn)利益最大化。通過分析華為公司的資本運(yùn)營模式，給予其他企業(yè)借鑒和啟示。

參考文獻(xiàn)：

[1]侯國強(qiáng).淺談運(yùn)營資本管理與企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性[J].中小企業(yè)管理與科技.2015.12

[2]張煒妍.互聯(lián)網(wǎng)背景下企業(yè)資本運(yùn)營的創(chuàng)新研究[J]商業(yè)經(jīng)濟(jì).2016.1

[3]張炳雷，王振偉.國有企業(yè)資本運(yùn)營管理的問題探析[J].經(jīng)濟(jì)體制改革.2016.2

[4]趙秀芳.企業(yè)資本運(yùn)營管理中的風(fēng)險與對策分析[J].當(dāng)代會計(jì).2017.11

[5]李廣馳.我國企業(yè)資本運(yùn)營中的風(fēng)險管理研究[J].現(xiàn)代商業(yè).2017.08

[6]何麗瑩.互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的企業(yè)資本運(yùn)營方式探究[J].中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè) .2017.12

[7]傅萍.企業(yè)資本運(yùn)營中的財(cái)務(wù)管理問題及對策研究[J].中國國際財(cái)經(jīng).2017.2

[8]王文杰，宋瑋.國有企業(yè)資本運(yùn)營風(fēng)險管理分析[J]中國集體經(jīng)濟(jì).2017.4

[9]王美思.關(guān)于完善企業(yè)資本運(yùn)營中財(cái)務(wù)管理問題的思考[J].財(cái)經(jīng)界.2016.1

[10]王曄.民營企業(yè)資本運(yùn)營與產(chǎn)業(yè)整合的相關(guān)研究[J].企業(yè)改革與管理.2017.5

[11]Keffi， Nigeria.Intellectual capital efficiency and corporate book value： evidence from Nigerian economy，[J].Journal of Intellectual Capital.2018（644-668）