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    融資約束、出口與企業(yè)創(chuàng)新行為

    2019-02-01 05:27:30朱怡錚
    財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2019年1期
    關(guān)鍵詞:創(chuàng)新行為融資約束出口

    朱怡錚

    摘要:現(xiàn)階段,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期,同時(shí)貿(mào)易環(huán)境多變,企業(yè)的創(chuàng)新行為尤為關(guān)鍵。模仿創(chuàng)新無(wú)法從根本上提高我國(guó)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,必須加大企業(yè)自主創(chuàng)新能力。本文從融資約束和出口兩方面研究對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為的影響,進(jìn)而分析我國(guó)目前自主創(chuàng)新能力不足的原因并提出建議。

    關(guān)鍵詞:融資約束;出口;創(chuàng)新行為

    在中國(guó)制造2025和中美貿(mào)易摩擦的背景下,企業(yè)的出口和創(chuàng)新行為越來(lái)越受到關(guān)注。從出口貿(mào)易上看,我國(guó)的出口貿(mào)易總量在加入WTO以后增長(zhǎng)迅速,2014年出口總額開(kāi)始下降;出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)以加工貿(mào)易為主,近年來(lái)一般貿(mào)易占比逐漸上升。我國(guó)從注重出口貿(mào)易總量到更加注重出口貿(mào)易質(zhì)量上的轉(zhuǎn)變,符合當(dāng)前我國(guó)所處的新的發(fā)展階段和面臨的新的國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)。不可否認(rèn)加工貿(mào)易和出口總量的大幅增加為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的貢獻(xiàn),但也必須認(rèn)識(shí)到我國(guó)出口產(chǎn)品附加值低,難以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的問(wèn)題。從企業(yè)創(chuàng)新行為上看,中美貿(mào)易摩擦凸顯了我國(guó)制造業(yè)企業(yè)自主創(chuàng)新能力不足的弊端,而模仿創(chuàng)新卻成為中國(guó)企業(yè)的特色,盡管在對(duì)外開(kāi)放初期模仿創(chuàng)新為企業(yè)帶來(lái)可觀利潤(rùn),但是隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度的日益完善,這種創(chuàng)新模式是不可持續(xù)的,核心技術(shù)也不可能通過(guò)模仿創(chuàng)新獲得,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期,依靠模仿創(chuàng)新難以實(shí)現(xiàn)“中國(guó)智造”。因此,基于這樣的背景,本文主要探討融資約束和出口對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為的影響。

    一、文獻(xiàn)回顧

    (一)融資約束與企業(yè)創(chuàng)新

    大量研究證明融資約束抑制了企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。馬光榮等(2014)使用世界銀行在中國(guó)12000余家企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)的實(shí)證結(jié)果表明,缺乏穩(wěn)定持續(xù)的融資渠道是阻礙中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新的一個(gè)重要原因。張杰等(2012)利用大樣本微觀企業(yè)數(shù)據(jù),考察了轉(zhuǎn)型背景下融資約束對(duì)中國(guó)企業(yè) R&D 投入的影響,研究發(fā)現(xiàn),融資約束對(duì)民營(yíng)企業(yè)R&D 投入造成了顯著抑制效應(yīng),銀行貸款對(duì)企業(yè)R&D 投入有負(fù)面影響。

    (二)出口與企業(yè)創(chuàng)新

    在企業(yè)出口對(duì)研發(fā)投入的影響上,一般經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為,企業(yè)出口對(duì)研發(fā)投入有促進(jìn)效應(yīng)??抵居拢?011)從出口貿(mào)易與自主創(chuàng)新的視角,運(yùn)用微觀企業(yè)數(shù)據(jù),釆用Tobit模型檢驗(yàn)了出口行為對(duì)自主創(chuàng)新的學(xué)習(xí)效應(yīng)。他的研究發(fā)現(xiàn),規(guī)模越大的企業(yè)其出口對(duì)自主創(chuàng)新具有積極的作用,規(guī)模小的企業(yè)出口反而會(huì)對(duì)自主創(chuàng)新產(chǎn)生抑制作用。規(guī)模大的企業(yè)在出口之后形成規(guī)模效應(yīng),降低生產(chǎn)成本,有更多的資金用來(lái)投入研發(fā)。此外,在國(guó)際市場(chǎng)中面臨的競(jìng)爭(zhēng)程度更大,迫使企業(yè)進(jìn)行更多的創(chuàng)新行為來(lái)滿足進(jìn)口國(guó)的質(zhì)量要求。

    二、實(shí)證研究

    (一)模型設(shè)定和數(shù)據(jù)來(lái)源

    為了考察融資約束、企業(yè)出口對(duì)企業(yè)研發(fā)的集約邊際影響,本文使用2012年世界銀行對(duì)中國(guó)企業(yè)的調(diào)查問(wèn)卷數(shù)據(jù),采用研發(fā)投入密度和研發(fā)產(chǎn)出密度兩個(gè)指標(biāo)衡量企業(yè)創(chuàng)新行為,采用 Tobit 模型進(jìn)行估計(jì)?;貧w模型如下:

    R&D=β0+β1EXP+β2FC+β3EXP×FC +β4 Xi+μi(1)

    其中,被解釋變量分別為研發(fā)投入密度(R&D/sales)和新產(chǎn)品產(chǎn)出密度(newp/sales),EXP代表企業(yè)是否有出口行為,F(xiàn)C代表企業(yè)的融資約束,無(wú)透支額度為1,有透支額度為0;EXP*FC是出口與融資約束的交互項(xiàng),以考察存在融資約束的情況下,出口對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的作用;Xi為控制變量,包括企業(yè)規(guī)模(員工數(shù)量取對(duì)數(shù))、企業(yè)成立年限、是否有政府持比、員工的受教育年限。

    (二)實(shí)證結(jié)果及分析(見(jiàn)表1)

    從回歸結(jié)果可以看出,不考慮融資約束的情況下,企業(yè)的出口行為能夠使企業(yè)加大研發(fā)投入強(qiáng)度。出口企業(yè)面臨的消費(fèi)者更具多樣性,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也更為激勵(lì),迫使企業(yè)必須增加研發(fā)投入力度迎合消費(fèi)者的多樣化需求;同時(shí),出口企業(yè)在產(chǎn)品的質(zhì)量、性能等方面要滿足貿(mào)易國(guó)制定的標(biāo)準(zhǔn),尤其是出口發(fā)達(dá)國(guó)家,通常要滿足更高的質(zhì)量要求,必須增加研發(fā)投入。不考慮融資約束的情況下,企業(yè)出口也能夠提高新產(chǎn)品產(chǎn)值的占比,一方面可能是因?yàn)槌隹谔嵘搜邪l(fā)效率,另一方面可能是出口更有利于企業(yè)模仿領(lǐng)先者。

    融資約束顯著抑制了研發(fā)投入密度和新產(chǎn)品產(chǎn)值密度,與已有的相關(guān)文獻(xiàn)得出了一致的結(jié)論。當(dāng)企業(yè)沒(méi)有獲得透支限額時(shí),缺少資金支持會(huì)降低研發(fā)強(qiáng)度,相應(yīng)的新產(chǎn)品產(chǎn)值占比也會(huì)下降。

    模型2和模型4加入了出口和融資約束的交互項(xiàng),在模型2中,交互項(xiàng)的偏回歸系數(shù)為-0.0085,且在5%的水平上顯著,說(shuō)明融資約束抑制了出口對(duì)研發(fā)投入密度的促進(jìn)作用。這在一定程度上也解釋了我國(guó)的出口企業(yè)創(chuàng)新能力不強(qiáng),在全球價(jià)值鏈中長(zhǎng)期處于低端的原因。模型4中,融資約束與出口的交互項(xiàng)偏回歸系數(shù)為0.0296,且在5%的水平上顯著,也就是說(shuō)融資約束強(qiáng)化了出口對(duì)新產(chǎn)品產(chǎn)出密度的促進(jìn)作用,與模型2的結(jié)果相反,可能的影響是企業(yè)對(duì)市場(chǎng)上領(lǐng)先者的模仿從而獲得了新產(chǎn)品產(chǎn)值的增加。融資約束抑制了出口對(duì)研發(fā)強(qiáng)度的促進(jìn)作用,卻強(qiáng)化了出口對(duì)新產(chǎn)品產(chǎn)出密度的促進(jìn)作用,可能的原因是:企業(yè)在選擇出口后,出口企業(yè)比非出口企業(yè)有更大的創(chuàng)新需求,而出口企業(yè)又面臨著融資約束問(wèn)題,缺少外源性融資來(lái)覆蓋研發(fā)投入所需的資金,模仿創(chuàng)新便會(huì)取代自主創(chuàng)新;同時(shí),出口使得企業(yè)更易接觸國(guó)外先進(jìn)技術(shù),使其更容易進(jìn)行模仿創(chuàng)新。因此,融資約束反而強(qiáng)化了出口對(duì)新產(chǎn)品產(chǎn)出的促進(jìn)作用。

    三、結(jié)語(yǔ)

    研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),出口對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為具有促進(jìn)作用,融資約束的負(fù)向影響削弱了出口對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用,而強(qiáng)化了出口對(duì)新產(chǎn)品產(chǎn)出的促進(jìn)作用。這種結(jié)果與我國(guó)出口企業(yè)的實(shí)際創(chuàng)新行為相吻合,即自主創(chuàng)新能力不足,以模仿創(chuàng)新為主,其關(guān)鍵原因是我國(guó)大多數(shù)企業(yè)尤其是中小企業(yè)面臨較為嚴(yán)重的融資約束。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期,以往的模仿創(chuàng)新為主的創(chuàng)新模式已不可取,最重要的是提高自主創(chuàng)新能力,而提高自主創(chuàng)新能力必須加大研發(fā)投入力度。為推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)邁向全球制造鏈中高端,必須為我國(guó)出口企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)掃除障礙,加快金融市場(chǎng)改革進(jìn)程,為我國(guó)企業(yè)提供良好的外部融資環(huán)境。

    參考文獻(xiàn):

    [1]馬光榮,劉明,楊恩艷.銀行授信、信貸緊縮與企業(yè)研發(fā)[J].金融研究,2014 (07):76-93.

    [2]張杰,蘆哲,鄭文平,陳志遠(yuǎn).融資約束、融資渠道與企業(yè)R&D投入[J].世界經(jīng)濟(jì),2012,35 (10):66-90.

    [3]康志勇.中國(guó)本土企業(yè)研發(fā)對(duì)企業(yè)出口行為的影響:“集約邊際”抑或“擴(kuò)展邊際”[J].世界經(jīng)濟(jì)研究,2013 (10):29-36.

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