我國民營影視企業(yè)融資問題和對策研究

楊偉菁

摘要：高速發(fā)展的文化建設(shè)和社會公共事業(yè)以及影視拍攝基礎(chǔ)設(shè)施的完善過程中所需要的融資問題，民營影視企業(yè)的主要解決策略是向融資平臺貸款。民營影視企業(yè)的發(fā)展籌集資金的重要途徑之一的融資在經(jīng)歷了2008年的信貸潮流和萬億元的大規(guī)模投資刺激后呈現(xiàn)規(guī)模不斷增大的趨勢，伴隨著這個趨勢背后的則是企業(yè)融資平臺公司的數(shù)量呈現(xiàn)不斷增加的結(jié)果。這種結(jié)果反映在經(jīng)濟規(guī)律中會出現(xiàn)兩種不可調(diào)和的矛盾，一方民營影視企業(yè)融資規(guī)模的增大有效的發(fā)揮了資金在文化建設(shè)的根本作用以及防止國際金融危機對影視企業(yè)的沖擊。

關(guān)鍵詞：民營;影視企業(yè);融資

在影視企業(yè)搶占文化市場先機的過程中若僅僅依靠影視營收和在股票市場發(fā)行的股票是不能夠滿足文化創(chuàng)新建設(shè)的力度的。這種矛盾導(dǎo)致民營影視企業(yè)收入的縮減以及支出的不斷擴大，面對這種尖銳的矛盾要尋找一條可持續(xù)發(fā)展的資金出路才能緩和這個矛盾的不斷固化。我國民營影視企業(yè)在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中所處的比例經(jīng)過了不斷發(fā)展的歷程，這種歷程下的特點中包含了由點及面、從發(fā)展到盲目發(fā)展的過程，在我國的文化產(chǎn)業(yè)中占據(jù)著越來越重要的地位的影視企業(yè)其融資的的問題已經(jīng)成為當(dāng)前影響民營影視企業(yè)發(fā)展的主要因素

一、民營影視企業(yè)融資的主要渠道

融資平臺是民營影視企業(yè)融資的主要渠道，融資平臺的定義由銀監(jiān)會給出并有詳細(xì)解釋，在民營影視企業(yè)向融資平臺借款的過程中銀行出資設(shè)立承擔(dān)連帶責(zé)任的法人，法人主要分為企業(yè)、政府以及事業(yè)三種[1]。企業(yè)性質(zhì)的融資平臺有著明顯區(qū)別于其他融資平臺的特點，融資平臺的主要形式中包含了企業(yè)作為借款方以及企業(yè)融資平臺作為借款方。前者如中小型企業(yè)或者創(chuàng)業(yè)企業(yè)等是作為民營企業(yè)直接借款，民營影視企業(yè)融資平臺的類型種類較多，既包括了帶有企業(yè)性質(zhì)的影視投資公司也有企業(yè)下屬的綜合項目開發(fā)公司，一些影視基地建設(shè)公司和大型影視中心以及影視園區(qū)管理公司這類型也是作為民營影視企業(yè)融資平臺的借款方。民營影視融資平臺范疇內(nèi)主要有企業(yè)監(jiān)管類融資平臺和企業(yè)監(jiān)測類融資平臺，按其他類別劃分則可以劃分出全覆蓋、基本覆蓋、半覆蓋以及無覆蓋的四類以風(fēng)險定性劃分的企業(yè)融資平臺分類[2]。另一種普遍應(yīng)用的劃分類別是名單管理制劃分類別，其下涵蓋了支持類、維持類和壓縮類三種具體的內(nèi)容。我國民營影視企業(yè)的規(guī)模普遍以中小規(guī)模為主且具有小而散的發(fā)展特征，民營影視企業(yè)的融資問題中主要問題便是融資渠道的單一性，這種單一性已經(jīng)成為有前景的民營企業(yè)發(fā)展的重要制約因素。民營影視企業(yè)內(nèi)源融資作為其資本構(gòu)成的重要組成部分直接關(guān)系到民營影視企業(yè)的生存和發(fā)展，當(dāng)前我國民營影視企業(yè)內(nèi)源融資數(shù)量的具有相當(dāng)?shù)木窒扌?。這是由于民營影視企業(yè)在自我資本積累的過程中其缺乏資本積累的意識和能力，從而導(dǎo)致資金管理的過程中對資金投資的盲目性，民營影視企業(yè)內(nèi)部利潤分配過程的短期傾向也是其自資本積累意識淡薄的重要內(nèi)因，而民營影視企業(yè)稅費由于普遍存在的娛樂圈混亂問題造成的稅負(fù)較重也是影響其內(nèi)源融資能力的主要原因。民營影視企業(yè)在資本市場發(fā)行股票融資是其融資的重要手段。當(dāng)前中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板融資平臺的發(fā)展過程中股票發(fā)行以及信息披露等方面的內(nèi)容需要民營影視企業(yè)承擔(dān)相當(dāng)?shù)某杀尽?/p>

二、民營影視企業(yè)融資問題的來源

（一）企業(yè)融資平臺風(fēng)險分析

系統(tǒng)性風(fēng)險指的是企業(yè)融資平臺規(guī)模較大的情況下企業(yè)財政還款壓力同比增大隱藏的風(fēng)險[3]。民營影視企業(yè)開發(fā)的影視項目本身帶有的緩慢效益性質(zhì)使其投入資金與產(chǎn)出的經(jīng)濟效益比例不對稱，因而在資金調(diào)控中加深的債務(wù)風(fēng)險需要民營影視企業(yè)財政收入進行償還，民營企業(yè)財務(wù)收入中存在的不穩(wěn)定性和缺乏的持續(xù)性特點會隨著還款期限的緊縮面臨較大的壓力。而這種償債壓力直接導(dǎo)致民營影視企業(yè)選擇了一條始終矛盾的策略，這條策略的主要表現(xiàn)是民營企業(yè)為了增加財務(wù)收入而持續(xù)對所屬項目以較高的價格轉(zhuǎn)讓給電視臺和發(fā)行公司以保證自身債務(wù)風(fēng)險的縮小以及整個資金體系的運轉(zhuǎn)。這種策略的實施使發(fā)行公司和電視臺得到高價轉(zhuǎn)讓項目的基礎(chǔ)上影視產(chǎn)業(yè)價格持續(xù)上漲，這種策略本質(zhì)上違背民營影視企業(yè)財務(wù)收入增長中發(fā)揮產(chǎn)品市場金融屬性和抑制文化產(chǎn)業(yè)不合理上漲之間的矛盾，影視企業(yè)項目維持高位運轉(zhuǎn)催生了更大的稅務(wù)和娛樂產(chǎn)業(yè)的問題。另一方面若民營影視企業(yè)為緩和這些問題抑制項目的高位運轉(zhuǎn)則又影響了企業(yè)融資平臺融資來源從而導(dǎo)致文化市場風(fēng)險的增加。

（二）民營影視企業(yè)融資信息的不對稱

信息不對稱風(fēng)險來源是民營影視企業(yè)融資主要的問題來源之一，民營影視企業(yè)融資平臺的融資來源很容易出現(xiàn)因競爭壓力較大而存在的單個企業(yè)融資平臺過度授信或者多頭授信的形式，造成這種情況的主要原因是銀行信貸管理中信息不對稱形成的操作性風(fēng)險[4]。主體模糊的企業(yè)融資平臺的抵押方式很多情況下都是以資源打包和統(tǒng)借統(tǒng)還進行融資，這種模糊的抵押方式在銀行獲取項目具體信息時存在很大的漏洞因此在還款期限到期時很難有明確的抵押來源追蹤，銀行對企業(yè)融資的償還能力和債務(wù)水平的評估在還未完善的民營影視企業(yè)財務(wù)收入制度下依舊會持續(xù)存在相對不透明的特點。還款現(xiàn)金流不足是存款期錯配風(fēng)險形成的主要因素，企業(yè)融資的貸款期限長和信用貸款比例大這兩個內(nèi)在因素結(jié)合民營企業(yè)融資的流向為基礎(chǔ)公益設(shè)施投資比例大和經(jīng)濟收益慢的兩個外在因素直接加大了存期錯配的風(fēng)險。

二、民營影視企業(yè)融資對策研究

（一）融資的短期策略

民營影視企業(yè)融資平臺公司債務(wù)針對不同情況分別進行清理核實是短期策略的原則。推進融資平臺融資整改的過程中將平臺融資整改為一般公司類融資以確保融資的便捷性。融資期限和融資方式要滿足監(jiān)管法規(guī)法律的需求以保障民營企業(yè)自身資本的足值，在融資平臺融資整改的同時監(jiān)管部門要繼續(xù)強化對新增融資平臺的嚴(yán)格把控，這就要求證券監(jiān)管部門嚴(yán)格落實股市準(zhǔn)入條件和審批程序，加強對民營影視企業(yè)的融資管理，從而預(yù)防民營影視企業(yè)資本風(fēng)險等各種風(fēng)險因素的產(chǎn)生;完善民營影視企業(yè)上市的名單制管理策略有利于加強融資平臺客戶準(zhǔn)入管理制度。

（二）融資的中期策略

中期策略中要實行分類管理，對運營狀況評估等級良好的民營影視企業(yè)放寬整合國有資產(chǎn)注入資本結(jié)構(gòu)的資質(zhì)。對新進入市場民營影視企業(yè)融資平臺公司實施嚴(yán)格準(zhǔn)入的管理模式，從根本上加強融資平臺公司管理的合規(guī)性以實現(xiàn)民營影視企業(yè)債務(wù)風(fēng)險從內(nèi)部消化。

（三）融資的長期策略

擴展民營影視企業(yè)的融資渠道的前提是擴展證券市場，在對民營影視企業(yè)進行股份制改造的基礎(chǔ)上使其可以通過自主的發(fā)行股票的方式解決融資的問題。而二板市場的建立則有利于民營影視企業(yè)直接上市融資。發(fā)行債券是從長期來看改變民營影視企業(yè)融資模式的重要方法，考慮民營影視企業(yè)支付能力的前提下限制影視企業(yè)債券發(fā)行量，民營影視企業(yè)發(fā)行債券的前提是要建立完善的企業(yè)債務(wù)監(jiān)管體系，監(jiān)管體系中最重要的內(nèi)容是銀行對企業(yè)債務(wù)集中統(tǒng)一管理的力度是有效解決民營影視企業(yè)融資問題的重要策略[5]。

三、結(jié)束語

民營影視企業(yè)融資平臺的整頓工作對金融機構(gòu)有著迫切的要求，參考和學(xué)習(xí)同行業(yè)的良性規(guī)律和經(jīng)驗，與政府部門和監(jiān)管機構(gòu)密切聯(lián)系的基礎(chǔ)上爭取民營影視企業(yè)最大限度的支持和配合作為管控融資平臺貸款風(fēng)險的策略是金融機構(gòu)長期要研究和探索的重點。

參考文獻(xiàn)：

[1]詹成大.我國民營中小影視文化企業(yè)融資困境及其對策[J].中國廣播電視學(xué)刊，2016 （4）：45-48.

[2]閆美璇.中國民營影視公司發(fā)展現(xiàn)狀——以萬合天宜為例[J].廣東經(jīng)濟，2017 （2）.

[3]杜璐璐.“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下我國民營影視企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型[J].文化產(chǎn)業(yè)導(dǎo)刊，2017 （3）：60-65.

[4]李亙.淺談中國民營影視公司的發(fā)展——以光線傳媒為例[J].小品文選刊：下，2017 （10）：95-95.

[5]范志忠，封雨汐.互聯(lián)網(wǎng)時代民營影視企業(yè)的產(chǎn)業(yè)融合與跨越式發(fā)展——以華策影視為例[J].浙江傳媒學(xué)院學(xué)報，2018 （1）.