我國P2P網(wǎng)貸平臺監(jiān)管問題研究

張涵　張妍　范倩倩

關鍵詞：P2P網(wǎng)貸;美英監(jiān)管;制度化

中圖分類號：F83 ?文獻標識碼：A

收錄日期：2018年11月19日

P2P網(wǎng)貸是指以互聯(lián)網(wǎng)平臺為中介的個人對個人的直接投融資模式。近些年，隨著國內(nèi)經(jīng)濟水平的提高和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，國內(nèi)資金需求量增大，不同群體對金融服務的需求增加，P2P網(wǎng)貸平臺應運而生且發(fā)展迅速。由于前期P2P網(wǎng)貸作為一種新型的投融資方式，國內(nèi)有關規(guī)范尚未完善，存在著監(jiān)管缺失的問題，嚴重侵害了平臺投資者和借款者的利益，阻礙了P2P網(wǎng)貸行業(yè)的健康發(fā)展。目前，國內(nèi)對于P2P監(jiān)管的研究多限于對傳統(tǒng)監(jiān)管模式的探析，缺乏與國外監(jiān)管的橫向?qū)Ρ?。對此，筆者通過分析我國監(jiān)管現(xiàn)狀，借鑒美英兩國監(jiān)管的成功經(jīng)驗，提出關于P2P行業(yè)監(jiān)管健全立法、完善信息披露以及建設行業(yè)自律組織的建議，推進我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)健康發(fā)展。

一、我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管現(xiàn)狀

近年來，我國有關機構(gòu)相繼出臺一系列政策辦法，加大了對P2P網(wǎng)貸平臺的監(jiān)管。2015年，我國出臺《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，進一步指出互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的原則包括依法監(jiān)管、分類監(jiān)管以及創(chuàng)新監(jiān)管等。2017年以來，《關于做好P2P網(wǎng)絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》等一系列文件的出臺，意味著我國監(jiān)管不再停留于條文意見中，國家相關機構(gòu)將監(jiān)管注意力轉(zhuǎn)向落實，將任務細化并分配給地方工作小組，在各地逐步展開P2P網(wǎng)貸平臺的清查和完善。系列文件的頒布及實施為我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展提供了規(guī)范和引導作用。但是，現(xiàn)階段我國并未出臺有關P2P網(wǎng)貸監(jiān)管的針對性法律法規(guī)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)依舊缺乏強制性法律法規(guī)的約束，缺乏衡量監(jiān)管對象發(fā)展質(zhì)量的法定標準，監(jiān)管執(zhí)行中的衡定標準模糊、影響著監(jiān)督效力的發(fā)揮。

當前，P2P網(wǎng)貸問題平臺提現(xiàn)困難、清盤、停業(yè)、失聯(lián)狀況依舊大規(guī)模存在。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2018年7月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量下降至1，645家，相比6月底減少了218家，其中問題平臺有165家，占平臺總數(shù)的10%，問題平臺數(shù)量規(guī)模依舊較大，反映出我國在該領域的監(jiān)管需要進一步完善。

二、我國P2P網(wǎng)貸平臺監(jiān)管存在的問題

（一）法律監(jiān)管建設不健全。我國P2P網(wǎng)貸在高速發(fā)展的同時，由于法律監(jiān)管措施在其監(jiān)管內(nèi)容和監(jiān)管有效程度方面尚不健全、市場準入和退出門檻較低，對違規(guī)平臺的處置寬泛，在監(jiān)管前、監(jiān)管中和監(jiān)管后的三個階段缺少切實有效的監(jiān)管法律，造成了大量問題平臺的出現(xiàn)。目前，在我國P2P的法律監(jiān)管中尚未形成系統(tǒng)的預防性監(jiān)管體系，只能在發(fā)現(xiàn)問題之后，采取必要的解決措施，造成了問題平臺大量存在，也給P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展造成了極大的風險隱患。目前，我國尚未明確市場準入和退出要求。在發(fā)展初期，《暫行辦法》對P2P借貸平臺實行備案管理，僅要求在地方金融辦備案登記，并沒有實質(zhì)性的監(jiān)管。2017年底，我國P2P網(wǎng)貸平臺共有5，382家，其中3，631家存在問題，問題平臺占比較大。此外，我國缺乏對于在非法經(jīng)營和退出方面的事后法律懲罰措施，在問題發(fā)生后的投資資金的取回和處理上目前我國還處于空白階段，使得大量投資者受損，嚴重破壞了P2P網(wǎng)貸行業(yè)健康發(fā)展。

目前，我國尚未出臺明確的法律，針對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管，還多以“通知”等形式下發(fā)。2016年8月，我國多部門聯(lián)合出臺了《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》，但目前還存在著法律監(jiān)管效力低，缺乏長效性的問題。目前，借貸平臺融資規(guī)模、資金流向都無法獲得監(jiān)控和引導，部分平臺資金流入不合理部門，同時無法進行回訪核實或?qū)嵉夭榭矗蛔⒅亟杩钊说倪€款概率，資金使用情況的監(jiān)管效力低下。

（二）信息披露不充分。就目前P2P網(wǎng)貸平臺建設來看，信息披露尚不充分，不論是平臺還是相關借貸投資主體都面臨著信用風險。借貸業(yè)務在互聯(lián)網(wǎng)背景下發(fā)展，更增加了其本身所具有的風險性，就P2P網(wǎng)貸平臺的業(yè)務性質(zhì)來說，其定位應該是一個信息中介機構(gòu)，為交易雙方提供網(wǎng)絡交易的地點。平臺的信息披露不完善，對投資人的收益造成影響，同時加劇了行業(yè)的風險。在缺乏監(jiān)管的情況下，網(wǎng)貸平臺在巨額收益率的刺激下以犧牲信貸質(zhì)量為代價促成更多的交易，借貸資金的用途難以得到有效監(jiān)控，投資人不能收回本息的風險將會大大提高，甚至會造成非法集資、詐騙等嚴重犯罪行為。借款方信息披露不真實，使得借款用途沒有明確的方向、套資和欺騙借款的現(xiàn)象存在。

（三）缺乏完善的行業(yè)自律體系。P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管離不開自律體系的健全。目前，在監(jiān)管主體方面，我國實行中央與地方雙軌監(jiān)管的模式，但沒有發(fā)揮行業(yè)內(nèi)部控制作用，缺乏整體的行業(yè)自律組織，對于建立和維護高效、穩(wěn)定、健全的P2P網(wǎng)貸體系會有很大的障礙。我國金融的其他領域出現(xiàn)了可以借鑒的行業(yè)自律組織，如中國證券業(yè)協(xié)會、中國期貨業(yè)協(xié)會等，在外部監(jiān)管的配合下，通過自律組織對行業(yè)內(nèi)部進行規(guī)范。在2012年底，上海成立了首個網(wǎng)貸服務業(yè)企業(yè)聯(lián)合組織，到2018年，我國尚未形成全國性統(tǒng)一的行業(yè)協(xié)會，而P2P的業(yè)務性質(zhì)是全國性的，自律組織對于監(jiān)管法律的順利執(zhí)行和信息披露制度的建立具有重要的意義，為進一步提升監(jiān)管效率、促進監(jiān)管切實到位以及推動我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)良性化發(fā)展奠定基礎。但在我國尚未有明確的P2P監(jiān)管主體機構(gòu)的背景下，沒有出現(xiàn)全國性的行業(yè)自律協(xié)會，一些P2P網(wǎng)貸民間協(xié)作組織也較少有制定行業(yè)發(fā)展的內(nèi)部規(guī)范和要求，規(guī)范作用較弱、覆蓋范圍有限，只能靠企業(yè)自律，而系統(tǒng)性的行業(yè)監(jiān)管缺失。

三、美英P2P網(wǎng)貸監(jiān)管經(jīng)驗借鑒

（一）美國P2P網(wǎng)貸平臺監(jiān)管現(xiàn)狀。美國P2P網(wǎng)貸行業(yè)在長期發(fā)展的過程中，形成了較為規(guī)范的信息披露制度和較為嚴格的法律監(jiān)管體系。在2008年金融危機后，美國證監(jiān)會加強對P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管，規(guī)定各平臺需要通過證監(jiān)會注冊后才能開展系列借貸款業(yè)務，同時需要承諾詳細對外披露，包括本金、虧損風險、預期收益率、每月付款額以及借款人的信用狀況，為健全信息披露機制做了準備，加快了美國P2P行業(yè)規(guī)范化進程;同時，美國的P2P公司受《證券法》及各州法律法規(guī)的約束，一旦違反法律，P2P公司將面臨巨額罰款或倒閉的嚴重后果。如此一來，法制化下的明確監(jiān)管使得P2P公司的違約成本提升，促使其提高服務質(zhì)量，推動了美國P2P行業(yè)發(fā)展規(guī)范化。

（二）英國P2P網(wǎng)貸平臺監(jiān)管現(xiàn)狀。金融危機后，英國將審慎監(jiān)管與金融消費者保護監(jiān)管職能分離，著力發(fā)揮自律組織的內(nèi)部監(jiān)管作用，提高行業(yè)準入標準和限制，指定FCA（金融行為局）為P2P行業(yè)的主要監(jiān)管者，形成了特有的以自我監(jiān)督為主，政府監(jiān)督為補充的監(jiān)督體系。由于英國政府對P2P網(wǎng)貸實施監(jiān)管較晚，所以P2P金融行為協(xié)會以行業(yè)自律為切入點發(fā)揮著監(jiān)管的作用。協(xié)會嚴格確立最低資本要求及審慎標準、投資者資金保護規(guī)則、有序破產(chǎn)制度、爭議解決及補償、信息披露制度及FCA報告規(guī)范。規(guī)定市場準入門檻，使得符合標準的P2P網(wǎng)貸公司得以進入，同時嚴格控制借貸規(guī)模，保證平臺的抗風險能力，在保證競爭的前提下維護了P2P網(wǎng)貸公司和消費者的雙重利益;2014年，英國制定了全球首部針對P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管法規(guī)《關于網(wǎng)絡眾籌和通過其他方式發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管規(guī)則》，有力地監(jiān)管了P2P網(wǎng)貸行業(yè)的經(jīng)營行為，促進了英國P2P網(wǎng)絡借貸的健康發(fā)展。

（三）美英P2P網(wǎng)貸監(jiān)管啟示。美英P2P網(wǎng)貸行業(yè)都具備較嚴格的法律監(jiān)管體系，為行業(yè)監(jiān)管提供嚴明的法定標準，使得監(jiān)管有法可依，美國通過《證券法》對P2P網(wǎng)貸行業(yè)進行監(jiān)管，英國通過的《監(jiān)管規(guī)則》進行針對性監(jiān)管。同時，美國完善的信息披露制度，對P2P網(wǎng)貸公司的本金、虧損風險和收益等方面進行披露，使得平臺信息更加透明化，促進行業(yè)發(fā)展規(guī)范化。英國成熟的行業(yè)自律體系，為加強行業(yè)內(nèi)部監(jiān)督提供有力支持，為行業(yè)健康發(fā)展確立制度保障。由美英兩國P2P發(fā)展的成功經(jīng)驗可知，我國在P2P行業(yè)法制化建設以及信息披露制度和行業(yè)自律體系的建設上還需進一步完善。

四、P2P平臺監(jiān)管完善建議

（一）加強法律法規(guī)建設。面對我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，立法機構(gòu)應加大立法，提高行業(yè)法律監(jiān)管效力，構(gòu)建全方位的法律監(jiān)管框架，加強對平臺建設與借貸方監(jiān)管的完善。一方面要完善法律內(nèi)容，加大法律對于行業(yè)發(fā)展的監(jiān)管和保障;另一方面要加強法律的監(jiān)管力度，切實從嚴監(jiān)管，降低投資者的受損風險，維護投資者的利益。學習英美P2P行業(yè)的監(jiān)管，提高行業(yè)準入和退出機制建設，加大違規(guī)平臺的懲處力度，堅持從嚴管理行業(yè)發(fā)展，對于破壞網(wǎng)貸市場，違反法律的平臺及借款人，要通過法律嚴格制裁。建立與P2P網(wǎng)貸監(jiān)管水平相符的評判體系，進一步對監(jiān)管法律法規(guī)體系進行完善，找出監(jiān)管漏洞，在監(jiān)管力度平衡的同時，確保法律法規(guī)的調(diào)整和完善做到與時俱進，找出監(jiān)管與發(fā)展之間的平衡點，推動整個網(wǎng)貸平臺健康地發(fā)展。

（二）建立健全信息披露制度。P2P網(wǎng)貸平臺應該定期進行核準，公布相關業(yè)務信息，保證平臺運營的透明化。同時，應做好內(nèi)部業(yè)務信息統(tǒng)計，通過獨立審計，形成完善的業(yè)務報告和信息披露體系。為進一步解決P2P網(wǎng)絡借貸的信用監(jiān)管問題，應該從平臺自身和借貸者兩個方面進行：在自身方面，對于平臺的經(jīng)營范圍、信息披露以及資金流動情況做出具體性規(guī)定，促進平臺的正常運營;在借貸人角度，監(jiān)管機構(gòu)應明確限定資金使用途徑、最高限額，加強與現(xiàn)有征信系統(tǒng)的合作建設，使得資金真正發(fā)揮其作用，促進金融和實體行業(yè)的發(fā)展。在監(jiān)管體系建設上，一方面應該明確P2P平臺的法律地位，給予其登陸央行征信系統(tǒng)的權(quán)利，或者建立域外的信用評級機構(gòu);另一方面完善互聯(lián)網(wǎng)信息披露制度的落實，真正實現(xiàn)大數(shù)據(jù)時代下互聯(lián)網(wǎng)金融的便捷化、數(shù)據(jù)化發(fā)展。

（三）完善行業(yè)自律體系。行業(yè)自律機構(gòu)作為P2P網(wǎng)貸監(jiān)管必不可少的一部分，其自我監(jiān)管能更好地促進行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。建立行業(yè)自律監(jiān)管平臺，加強平臺建設透明化，降低由于平臺不合規(guī)操作以及不恰當?shù)娘L險管理給投資者造成的財產(chǎn)損失，減少殼平臺跑路現(xiàn)象的出現(xiàn)。對于行業(yè)的發(fā)展，第一，要加強內(nèi)部制度性建設，明確經(jīng)營具體業(yè)務要求;第二，成立監(jiān)管小組，負責日常運行中對于平臺的監(jiān)察。由監(jiān)管機構(gòu)主導，行業(yè)龍頭企業(yè)帶領，各中小平臺共同遵守的行業(yè)自律發(fā)展體系，各平臺之間相互監(jiān)督，共同發(fā)展，從而在行業(yè)內(nèi)部降低行業(yè)經(jīng)營的風險，促進網(wǎng)貸平臺呈良性發(fā)展態(tài)勢。

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