農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)融資困境與監(jiān)管機制探究

劉瀚文　時曉棟

[提要] 互聯(lián)網(wǎng)融資平臺可解決限制農(nóng)民專業(yè)合作社發(fā)展的融資問題，但由于互聯(lián)網(wǎng)法規(guī)的缺位以及農(nóng)民專業(yè)合作社自身特性，使得融資風(fēng)險較大。為此，本文對成都周邊農(nóng)民專業(yè)合作社進行調(diào)研，對其融資特征、融資困境進行分析，并提出我國應(yīng)加大金融監(jiān)管部門對互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的監(jiān)管、健全農(nóng)民專業(yè)合作社信息披露機制以及建立相關(guān)主體的風(fēng)險應(yīng)急機制等建議。

關(guān)鍵詞：農(nóng)民專業(yè)合作社;互聯(lián)網(wǎng)金融;城鄉(xiāng)二元;監(jiān)管機制;信息披露

中圖分類號：F83 文獻標(biāo)識碼：A

收錄日期：2018年11月26日

一、引言

農(nóng)民專業(yè)合作社作為農(nóng)民創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的新型組織形式，是實現(xiàn)我國經(jīng)濟新常態(tài)下“城鄉(xiāng)一體”戰(zhàn)略的重要內(nèi)容，但目前農(nóng)業(yè)項目融資難問題制約著其健康發(fā)展?；诖耍ヂ?lián)網(wǎng)融資方式提出“三農(nóng)”融資困境的解決之道，其中互聯(lián)網(wǎng)融資的風(fēng)險防范問題成為研究重點。目前，國外Kim（2005）、Richard Walton（2005）主要研究互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險規(guī)避問題、互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)督管理和法規(guī)政策制定等方面;國內(nèi)學(xué)者巴曙松（2000）、王元月（2003）、殷志勇等分別從流動風(fēng)險、法律風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險的角度做出互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險控制研究;張啟文、張興凱（2017）在新型農(nóng)村金融上研究互聯(lián)網(wǎng)金融在農(nóng)村發(fā)展中的應(yīng)用。但學(xué)界卻很少有對農(nóng)民專業(yè)合作社互聯(lián)網(wǎng)融資問題的研究。基于此，本文立足成都農(nóng)民專業(yè)合作社的融資現(xiàn)狀，分析互聯(lián)網(wǎng)融資存在問題，探索解決路徑。

二、成都市農(nóng)民專業(yè)合作社融資現(xiàn)狀

據(jù)全省城鄉(xiāng)一體化住戶調(diào)查，2015年四川農(nóng)村常住居民人均可支配收入達到10，247元，同比增加900元，增長率為9.6%。成都市的農(nóng)民專業(yè)合作社，如十陵農(nóng)業(yè)合作社、郫縣天綠蔬菜專業(yè)合作社等不斷促進了成都農(nóng)業(yè)的發(fā)展。但是調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前成都農(nóng)民專業(yè)合作社仍然面臨以下融資問題：

（一）融資供需不均衡。成都市的農(nóng)民專業(yè)合作社很大程度上都有融資需求，其中曾借款的合作社為68家，占抽樣總體的76.41%。這說明了很多農(nóng)民專業(yè)合作社無法僅靠內(nèi)部融資解決發(fā)展過程中的資金缺口。合作社融資目的主要在建設(shè)生產(chǎn)基地（26.20%）和購買設(shè)備（23.58%）、原料（25.76%）三個方面，大部分合作社尚處于發(fā)展初級，生產(chǎn)資金需求較大，而在加工銷售環(huán)節(jié)的資金相對少。而由于難以融資或借貸成本過高，小型合作社沒有借貸行為。這表明小型農(nóng)民專業(yè)合作社在融資方面存在一定的難度，無力承擔(dān)過高的融資成本。其中，對資金的需求規(guī)模在100萬～500萬元之間的合作社占調(diào)查總數(shù)的七成，而近八成的合作社實際借到的資金規(guī)模主要集中在100萬元以下。這說明資金的需求和供給存在嚴重的不均衡性，農(nóng)民專業(yè)合作社在生產(chǎn)經(jīng)營中所需資金得不到滿足。（表1）

（二）融資渠道單一。較大比例的農(nóng)民專業(yè)合作社會靠政府撥款融資，對政府扶持的依賴性強。但如果合作社和政府聯(lián)系不強，難以獲得政府資助則會面臨嚴重的資金短缺。另外，傳統(tǒng)金融機構(gòu)貸款由于其利息相對較低，最受合作社青睞。民間借貸的利息相對較高，受訪的合作社表示互聯(lián)網(wǎng)融資平臺存在放高利貸的現(xiàn)象，信息不透明，存在資金安全隱患。（表2）

（三）外部監(jiān)管水平較低。金融機構(gòu)對合作社定期的對賬是充分了解合作社財務(wù)狀況和運行情況的有效途徑。但調(diào)查發(fā)現(xiàn)，農(nóng)民專業(yè)合作社融資借貸最頻繁的傳統(tǒng)金融機構(gòu)，包括農(nóng)村銀行等，對已放貸款的合作社的日常監(jiān)管相對不足。對曾獲得傳統(tǒng)金融機構(gòu)融資的38家合作社進行分析，發(fā)現(xiàn)日常對貸款使用情況沒有實時把控，沒有全面地對賬，有兩成的合作社不對賬，而能夠與合作社頻繁聯(lián)系的傳統(tǒng)金融機構(gòu)不到三成。（表3）

三、農(nóng)民專業(yè)合作社融資困境成因分析

（一）內(nèi)因分析。農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展很大程度上受農(nóng)業(yè)項目所約束，體現(xiàn)在時效性、季節(jié)性、成本高、風(fēng)險大上。首先，農(nóng)業(yè)項目的經(jīng)營在資金的需求上具有極大的時效性，很多時候?qū)Y金的需求是迫切的，若不能在特定時效內(nèi)籌集足夠的資金，那么就可能造成資金鏈斷裂，無法繼續(xù)運作;其次，農(nóng)業(yè)項目具有極強的季節(jié)性，一般只在農(nóng)忙時期急需大量資金投入;從地緣情況來看，農(nóng)村往往分布往往具有廣、散、交通不便的特點，如果國家要實施金融服務(wù)體系、銀行設(shè)施的全面覆蓋需要投入巨大的成本;最后，由于農(nóng)業(yè)受自然條件的約束，而且中國傳統(tǒng)的“精耕細作”模式下農(nóng)業(yè)效率較低，進一步加大了農(nóng)業(yè)項目的風(fēng)險。

從農(nóng)民專業(yè)合作社特性來看，一方面主要資金來源于農(nóng)村信用社，大部分的農(nóng)戶本身的經(jīng)濟能力不足，他們沒有多余的資金來支持，因此無法聚集到大量資金;另一方面農(nóng)民專業(yè)合作社的農(nóng)民小戶居多，往往通過農(nóng)地、設(shè)備等生產(chǎn)資料或閑散資金入股，導(dǎo)致內(nèi)部融資受到了限制，籌集資金的能力較低。而且農(nóng)民專業(yè)合作社的管理者多為農(nóng)民自身，管理水平有限，不利于經(jīng)營決策。同時，農(nóng)村土地多為流轉(zhuǎn)地，無法滿足抵押要求，從而難以獲得銀行擔(dān)保貸款。

總體來看，影響農(nóng)民專業(yè)合作社是否能夠得到融資的因素眾多，總體包括合作社內(nèi)部的共性影響因素和融資機構(gòu)外部運用環(huán)境情況。通過邏輯回歸分析可知，成都農(nóng)民專業(yè)合作社的融資因素主要與合作社的信用等級、金融機構(gòu)對其定期對賬、合作社與金融機構(gòu)聯(lián)系的頻繁度相關(guān)。當(dāng)其他條件不變時，合作社信用等級越高、金融機構(gòu)對其定期對賬頻率越高、合作社與金融機構(gòu)聯(lián)系的頻繁度越高，那么獲得金融機構(gòu)融資支持的可能性就越大。

（二）外因分析

1、金融服務(wù)體系不足。過去我國金融資源向城市高效率、高利潤的產(chǎn)業(yè)傾斜，而農(nóng)村地區(qū)資金匱乏、金融配套服務(wù)落后，傳統(tǒng)融資渠道不能滿足農(nóng)業(yè)發(fā)展的資金需求，衍生一系列的農(nóng)村非正規(guī)的民間金融借貸組織，形成城鄉(xiāng)“二元”的金融格局。根據(jù)《金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告》，自2009年至2017年以來，農(nóng)村對資金的需求逐年遞增，然而農(nóng)業(yè)貸款余額增長率逐年減少，同比增長率由2010年的31.30%下降至2017年的9.57%;銀行對農(nóng)業(yè)的貸款投放力度也在放緩，同比增長率由2010年的22%下降至2017年的5.3%。但在2015年，國有商業(yè)銀行卻仍在減少農(nóng)村網(wǎng)點。這意味著，這將極大地加劇農(nóng)村資金向城市外流的局面，這使得本身脆弱的農(nóng)村金融市場更加得疲乏。

與此同時，由于農(nóng)業(yè)政策性保險機構(gòu)與農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保機制尚未建立完善，無從實現(xiàn)多元化、多層次的金融需要。而農(nóng)村特有的合作性金融機構(gòu)，如農(nóng)村信用合作社，存在合作性質(zhì)弱化的現(xiàn)象，這導(dǎo)致本應(yīng)承載著推進農(nóng)村金融體制改革重任的農(nóng)村信用合作社也同樣沒有發(fā)揮應(yīng)有的社會價值。

2、新“農(nóng)合法”不完善。雖然國家為引導(dǎo)農(nóng)民專業(yè)合作社這種新型的農(nóng)村經(jīng)濟組織形式的健康發(fā)展，2017年12月修訂的《農(nóng)民專業(yè)合作社法》（以下簡稱《農(nóng)合法》），但相關(guān)規(guī)定仍然過于概括、操作性差。其中，農(nóng)民專業(yè)合作社實行民主管理，新《農(nóng)合法》第二十二條規(guī)定了成員在選舉和表決中的各享有一票的基本表決權(quán)。該規(guī)定忽略了一般經(jīng)濟組織形式中“資合性”與“人合性”的平衡，使得投資份額高的成員利益受損，而且農(nóng)民專業(yè)合作社的成員文化水平較低，往往做出不利于經(jīng)營發(fā)展決策的后果。另外，第四十四條第二款規(guī)定返還農(nóng)民的盈余總額不得低于可分配盈余的60%，但分配利潤過高可能有損合作社產(chǎn)權(quán)的完整性、影響償債能力，不利于可持續(xù)發(fā)展，并削弱了外部資本的投資興趣。

從入股方式來看，《農(nóng)合法》第十三條明確了成員出資方式包括貨幣、實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地經(jīng)營權(quán)、林權(quán)等，這是對成員內(nèi)部信用融資的許可、對“土地經(jīng)營權(quán)”入股的資產(chǎn)承認。但基于農(nóng)民專業(yè)合作社的治理結(jié)構(gòu)特性，這樣的入股方式會使內(nèi)部財產(chǎn)混亂，難以清算。再者，對于“土地承包經(jīng)營權(quán)”的入股承認需要其他相關(guān)的法律進行配套落實，如《債法》、《擔(dān)保法》中關(guān)于土地承包經(jīng)營權(quán)抵押效力問題進行上位法的修正方可自上而下地解決問題。

3、互聯(lián)網(wǎng)融資平臺監(jiān)管機制缺位。與以往傳統(tǒng)的融資相比，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺可以減少合作社與金融機構(gòu)的溝通成本，提高資金融通的效率，對偏遠的農(nóng)民專業(yè)合作社十分便利。但通過互聯(lián)網(wǎng)，投資人無法確切全面地了解具體農(nóng)業(yè)項目的商業(yè)模式、盈利模式，也缺乏像傳統(tǒng)金融機構(gòu)的資金安全保障，存在委托代理成本、道德風(fēng)險、監(jiān)管運營風(fēng)險等安全隱患。

我國在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的制度文件有《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，其中包括對于互聯(lián)網(wǎng)金融各個領(lǐng)域進行監(jiān)管工作的分配和促進政策，但是對于具體怎么監(jiān)管沒有出臺相關(guān)管理辦法，也未提及農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融問題;其次，互聯(lián)網(wǎng)籌資便捷、審核迅速的特性也可能會增大融資風(fēng)險。目前，市場上已經(jīng)有不少機構(gòu)運營農(nóng)業(yè)網(wǎng)貸項目，如農(nóng)業(yè)貸、三農(nóng)智投、惠農(nóng)計劃、樂農(nóng)業(yè)等，大多數(shù)投資標(biāo)的期限長、風(fēng)險較大，這與農(nóng)業(yè)項目運營周期長的特征相對應(yīng)。而且大多投資平臺的農(nóng)業(yè)項目無明確的保證要求、無介紹詳細的投資項目盈利模式、無公開資質(zhì)信息以及公示審核信息，導(dǎo)致廣大中小投資者無法準(zhǔn)確把控項目的風(fēng)險。如果無法對其有效地監(jiān)管，將擾亂市場秩序，損害投資者的利益。

四、針對農(nóng)民專業(yè)合作社的互聯(lián)網(wǎng)融資監(jiān)管機制完善建議

（一）事前，完善互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新農(nóng)業(yè)金融產(chǎn)品責(zé)任機制。農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新意味著更大的風(fēng)險與責(zé)任。具體來說，由于農(nóng)村金融市場長期缺位，導(dǎo)致非法集資、騙逃貸款、欺詐性放貸屢見不鮮。由此，對于農(nóng)村監(jiān)管機構(gòu)來說，首先要明確互聯(lián)網(wǎng)金融平臺、農(nóng)民專業(yè)合作社各個主體之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，明確劃分責(zé)任范圍。一方面不能扼殺農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的積極性;另一方面又不能過分減輕互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的責(zé)任。

另外，也要加大互聯(lián)網(wǎng)金融平臺對農(nóng)民項目監(jiān)管的問責(zé)制度，強化監(jiān)管積極性。一方面互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)不能違反上位法規(guī)定，利用農(nóng)民專業(yè)合作社的資金劣勢訂立顯失公平的借貸合同或收取高于一般農(nóng)業(yè)項目投資回報率的利息;另一方面對于在審核農(nóng)民專業(yè)合作社項目時不能勤勉盡責(zé)、盡到審慎審查義務(wù)且造成損害結(jié)果的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺應(yīng)追究責(zé)任。另外，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺與農(nóng)民專業(yè)合作社不得惡意竄通，隱瞞項目的真實情況，造成投資者利益受損的，對相關(guān)責(zé)任主體應(yīng)處以更嚴厲處罰。

（二）事中，建立農(nóng)村金融信息披露制度。金融信息披露機制的有效建立有利于提高互聯(lián)網(wǎng)金融在社會中的公信力，并且能夠?qū)崿F(xiàn)社會根據(jù)其公開的信息進行有效的外部監(jiān)管，節(jié)省金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管成本。其實在整體的立法體系中不乏對金融融資項目的信息披露監(jiān)管，比如工商登記的一般公司、企業(yè)需要每年更新年報信息，上市公司需要聘請專業(yè)的會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等進行信息披露。但融資信息披露機制在農(nóng)村中長期缺位，而互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興產(chǎn)業(yè)沒有具體規(guī)范。所以，就農(nóng)民專業(yè)合作社互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管而言，涉及的利益主體非常廣泛，必須建立相關(guān)的信息披露制度，明確披露的義務(wù)主體、信息內(nèi)容、信息披露原則以及對應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)。在具體操作上，各個金融監(jiān)管部門應(yīng)該制定信息披露規(guī)范細則，明確各部門的職責(zé)，強化監(jiān)管主體的執(zhí)行力。當(dāng)發(fā)現(xiàn)怠于披露完整信息且經(jīng)通知后仍不改正的，應(yīng)配套相應(yīng)的法規(guī)懲治措施，以此警示相關(guān)主體要有嚴格履行的預(yù)期。只有真正發(fā)揮信息披露制度防范風(fēng)險的功能，方可使得互聯(lián)網(wǎng)金融在農(nóng)業(yè)項目融資上降低風(fēng)險，保證投資者的知情權(quán)。

（三）事后，健全互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險應(yīng)急機制。金融風(fēng)險應(yīng)急機制是金融機構(gòu)預(yù)防、控制金融突發(fā)事件而采取的一系列應(yīng)急措施。從實證分析中發(fā)現(xiàn)，并非所有的農(nóng)民專業(yè)合作社都有完善的融資管理機制，包括資金管理、項目運營決策，而且農(nóng)民專業(yè)合作社強調(diào)成員“一人一票”的選舉、表決權(quán)，忽略了“資合性”，損害農(nóng)民入社投入的積極性。對此，筆者認為《農(nóng)民專業(yè)合作社法》應(yīng)適當(dāng)?shù)卣{(diào)整表決權(quán)機制，考慮成員入社的交易總額而決定表決權(quán)的大小，并且做出嚴格規(guī)定農(nóng)民專業(yè)合作社應(yīng)建立完善的資金管理機制、控制風(fēng)險。對于農(nóng)民缺乏相應(yīng)的風(fēng)險控制的特點，政府可引導(dǎo)市場為農(nóng)民專業(yè)合作社提供第三方服務(wù)，使得監(jiān)管更加有效。而對于金融監(jiān)管部門來說，也應(yīng)督促監(jiān)管相關(guān)的農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)融資平臺盡快建立風(fēng)險評估機制、風(fēng)險預(yù)警機制、風(fēng)險應(yīng)急處理機制，減少壞賬率。

五、結(jié)語

二元經(jīng)濟理論對當(dāng)代我國的啟示是，要正視農(nóng)村金融體系中正規(guī)金融與民間金融同時存在的現(xiàn)象，針對互聯(lián)網(wǎng)融資問題制定配套法律法規(guī)。而互聯(lián)網(wǎng)金融進入農(nóng)民專業(yè)合作社領(lǐng)域，要保證其健康有序發(fā)展，則必須建立有效的監(jiān)管法制機制，兼顧金融安全、金融效率和金融公平，加大金融監(jiān)管部門對互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的監(jiān)管、農(nóng)民專業(yè)合作社的信息披露機制以及相關(guān)主體的風(fēng)險應(yīng)急機制，促進農(nóng)業(yè)項目可持續(xù)性發(fā)展。

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