中國NGO小額貸款機構(gòu)的使命偏移研究

譚燕芝 李濤

一、引言

20世紀(jì)70年代，尤努斯教授（Muhammad Yunus）提出小額貸款的融資模式，在孟加拉國的格萊珉銀行建立了小組聯(lián)保制度。由于其貸款簡單、關(guān)注貧困客戶等服務(wù)特點，各國紛紛開始效仿并且成為了社會扶貧支農(nóng)的有效手段。2005年是聯(lián)合國“國際小額信貸年”，中國開始嘗試這種新興的融資模式，為了使其更好地服務(wù)于“三農(nóng)”以及中小型企業(yè)，中央一號文件從2004年至2016年連續(xù)13年強調(diào)大力發(fā)展小額貸款和微型金融服務(wù)，積極推動社會資金進入農(nóng)村，解決農(nóng)村融資困難的局面。至此，小額貸款公司如雨后春筍般層出不窮，據(jù)官方統(tǒng)計（表1），至2016年，全國共有8673家小額貸款機構(gòu)，是2010年的3.3倍。公司實收資本8233.9億元，比2010年多出6452.97億元，貸款余額9272.8億元，而2010年的貸款余額僅1975.05億元。以湖南地區(qū)為例，湖南小額貸款機構(gòu)從2010年的30家上升到2016年的128家，貸款余額也從14.22億元躥升到104.1億元。但是其支農(nóng)扶貧的效果卻不太理想，仍然存在大部分的農(nóng)戶無處可貸，而同時小額貸款機構(gòu)的客戶也沒有覆蓋貧困人群。

表1 2010—2016年小額貸款公司統(tǒng)計表

現(xiàn)代社會的小額貸款機構(gòu)可以按照經(jīng)營特點分為商業(yè)性和福利性兩類。商業(yè)性的小額貸款機構(gòu)以其可持續(xù)性為重點，而福利性的小額貸款機構(gòu)更注重改善社會經(jīng)濟，為貧困人口創(chuàng)造福利。中國的福利性小額貸款機構(gòu)主要分三類：一是非政府組織，它是獨立于政府的非營利機構(gòu)，主要資金來源為政府或者社會的基金。最早成立的機構(gòu)有易縣經(jīng)濟合作社、虞城縣扶貧經(jīng)濟合作社等。二是中和農(nóng)信、宜信宜農(nóng)貸等互聯(lián)網(wǎng)P2P小額信貸機構(gòu)。三是諸如農(nóng)村信用社的正規(guī)金融機構(gòu)提供的小額貸款服務(wù)。本文所研究的是第一類小額貸款機構(gòu)，即非政府組織的福利性機構(gòu)，也稱為NGO小額貸款機構(gòu)。主要原因有3點：一是NGO小額貸款機構(gòu)是小額貸款發(fā)展的源頭，最具代表性；二是它的數(shù)據(jù)量相對更大且易于收集；三是其目標(biāo)是為弱勢群體提供金融服務(wù)，特別是解決農(nóng)戶以及中小企業(yè)融資難的問題。中國的NGO小額貸款機構(gòu)的使命是服務(wù)于“三農(nóng)”及小微企業(yè)，有著公益性與非逐利性的色彩，所以其特點是：大部分的用戶起點低、相對靈活的利率定價機制、手續(xù)簡便等。但同時也帶來一些弊病，例如收益低、用戶無抵押品導(dǎo)致貸款回收難、信用違約的風(fēng)險大等。這一系列問題的出現(xiàn)，使得一些NGO小額貸款機構(gòu)開始排斥農(nóng)戶與小微企業(yè)，將服務(wù)方向轉(zhuǎn)向了大中型企業(yè)以及收入利潤高的項目，逐漸出現(xiàn)小額貸款機構(gòu)的使命偏移，涉農(nóng)的比例越來越低，偏離了NGO小額貸款機構(gòu)設(shè)立的初衷，也違背了普惠金融提出的讓大眾平等享受金融服務(wù)的原則。

據(jù)中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國NGO小額貸款機構(gòu)貸款的利潤總額約達111億元，是什么導(dǎo)致了貸款額急劇上漲的情況下支農(nóng)扶貧力度卻停滯不前？機構(gòu)的內(nèi)在趨利性與其自身的社會目標(biāo)如何相互協(xié)調(diào)？只有分析出發(fā)生使命偏移的原因，我們才能扭轉(zhuǎn)偏移的局面，讓小額貸款公司更好地服務(wù)于中國普惠金融的建設(shè)。

二、文獻綜述

自小額貸款機構(gòu)建立以來，經(jīng)過多年的實踐探索，世界各國特別是貧困人口較多的發(fā)展中國家開始認(rèn)可小額貸款的融資模式。國內(nèi)外對于小額貸款機構(gòu)都有廣泛的研究，但是對于小額貸款機構(gòu)卻沒有統(tǒng)一的定義。人們普遍認(rèn)為，以低收入個人和小微企業(yè)為核心提供額度較小的金融服務(wù)機構(gòu)就是小額貸款機構(gòu)。國內(nèi)外對于小額貸款機構(gòu)的研究從不同的角度出發(fā)，大致可以分為以下三條主線。

第一個主線是以小額貸款機構(gòu)是否發(fā)生使命偏移為主要研究核心。學(xué)者的研究結(jié)論主要有三種觀點：一種觀點認(rèn)為小額貸款機構(gòu)很好地實現(xiàn)了社會目標(biāo)，另一種觀點認(rèn)為其逐利性太強，第三種有觀點處于中立狀態(tài)。Marc J.Epstein et al.（2011）從宏觀的角度出發(fā)，多方面分析了機構(gòu)與行業(yè)的趨勢，認(rèn)為小額貸款機構(gòu)的商業(yè)化和逐利性導(dǎo)致了使命偏移的發(fā)生。王菲等（2016）通過農(nóng)戶的家庭情況，采用二分類Logistic模型分析了影響小額貸款的因素，認(rèn)為小額貸款公司不能及時滿足農(nóng)戶的需求。郭正平等（2013）采用了中外488家機構(gòu)的數(shù)據(jù)同樣發(fā)現(xiàn)小額貸款公司逐漸出現(xiàn)“嫌貧愛富”的現(xiàn)象。另一些學(xué)者通過國內(nèi)外的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，小額貸款機構(gòu)能很好地衡量雙重目標(biāo)，沒有過度的逐利現(xiàn)象。胡宗義等（2016）利用中國的省級數(shù)據(jù)驗證了小額貸款機構(gòu)的減貧效應(yīng)顯著。ROY MERSLAND（2010）利用多國小額貸款機構(gòu)11年的面板數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)小額貸款機構(gòu)平均貸款額度并沒有顯著增加也沒有更高的貸款額度和更富有客戶的傾向。Frank（2016）考察了菲律賓211戶小額貸款客戶和非客戶家庭中小額貸款的減貧效應(yīng)，一并討論其對于健康和教育的影響，發(fā)現(xiàn)小額貸款機構(gòu)在減貧扶貧上貢獻了一點微薄之力并且潛在地促進了客戶收入的提高和儲蓄的增長。也有學(xué)者對小額貸款機構(gòu)保持中立態(tài)度，如Dean Karlan（2014）認(rèn)為小額貸款機構(gòu)的部分貸款條款和條件可以為客戶提供福利，小額貸款機構(gòu)對于扶貧項目確實有幫助，但是也存在著部分局限性和需要改善的地方，例如產(chǎn)品設(shè)計以及貸款質(zhì)量需要完善和提高等。

第二條主線是針對小額貸款機構(gòu)使命偏移影響因素的研究。主要影響因素分為以下幾個方面：（1）利率。根據(jù)Aruna（2016）對于75家印度小額貸款機構(gòu)的調(diào)查數(shù)據(jù)提出利率的提高減少了貸款。Carlos（2012）的研究結(jié)果與其一致，并認(rèn)為通過某些技術(shù)可以降低利率來避免機構(gòu)的使命偏移。（2）國外資產(chǎn)占GDP的比值。徐淑芳（2013）通過MIX數(shù)據(jù)庫選取了亞洲、非洲、拉丁美洲等國家的數(shù)據(jù)，認(rèn)為小額貸款機構(gòu)如果一味追求經(jīng)營的可持續(xù)性，就會降低農(nóng)戶以及小微企業(yè)的金融覆蓋深度，進而發(fā)生使命偏移。同時國外直接投資占GDP的比值對使命偏移指數(shù)有顯著的正向影響，使得小額貸款機構(gòu)商業(yè)化越來越明顯，也會發(fā)生更強的資本逐利性。（3）預(yù)期效用。中國“存量式”改革在農(nóng)村的實行效果不夠理想（周孟亮，2010），小額貸款機構(gòu)越來越有偏離國家政策預(yù)期的傾向，預(yù)期效用的增加會導(dǎo)致使命偏移，所以應(yīng)該降低預(yù)期效用，但這是一個長期的過程，需要時間的磨合。（4）客戶以及服務(wù)范圍。李明賢等（2010）用小額貸款公司的總體目標(biāo)無差異曲線來分析扶貧與經(jīng)濟效益的結(jié)合情況，發(fā)現(xiàn)小額貸款機構(gòu)如果一味追求機構(gòu)擴張以及盈利情況，就會逐漸劃分自己服務(wù)的重點，從而縮小服務(wù)范圍，劃分客戶等級。Aruna（2016）的研究也發(fā)現(xiàn)女性客戶的減少是小額貸款機構(gòu)發(fā)生使命偏移的影響因素之一。（5）工作人員。Xiangping Jia et al.（2016）從小額信貸公司的信貸員入手，研究信貸員對貸款質(zhì)量以及規(guī)模的影響，認(rèn)為信貸員的職業(yè)背景對防止使命偏移有重要的作用。（6）戰(zhàn)略目標(biāo)的改變。R.Mitch Casselman（2013）教授根據(jù)前人的理論依據(jù)設(shè)計了一個理論模型研究使命偏移程度，發(fā)現(xiàn)小額貸款機構(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的改變會導(dǎo)致其開發(fā)更多的資源，甚至加強與其戰(zhàn)略目標(biāo)相匹配的工作能力，這直接加強了使命偏移的程度。所以要關(guān)注社會底層的利益，促進社會資源的有效配置，先要控制好小額貸款公司的戰(zhàn)略規(guī)劃。

第三條主線是針對使命偏移的主要解決辦法的研究。學(xué)者們從不同的方面提出了解決小額貸款機構(gòu)使命偏移的路徑。首先，從機構(gòu)自身的內(nèi)部改革迫在眉睫。Monzurul Hoque et al.（2011）分析出部分機構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)使命偏離的現(xiàn)象，提出小額貸款機構(gòu)可以采用非商業(yè)融資替代商業(yè)化的方法。這種融資方式具有自主性、融資成本低等優(yōu)點，能更好地讓利農(nóng)戶以及小微企業(yè)。其次，小額貸款機構(gòu)還應(yīng)該注重外部改革。Saswat（2015）收集的印度小額信貸公司近十年的數(shù)據(jù)，從金融和社會維度出發(fā)，認(rèn)為應(yīng)該利用有效的工具來監(jiān)控和完善小額貸款機構(gòu)的性能，內(nèi)外相互配合會很大程度上促進小額貸款機構(gòu)的良性循環(huán)。在社會層面上也存在一定的改革路徑。例如王修華等（2015）在Suman Ghosh研究上，在5個假設(shè)條件的建立下提出了使命偏移的數(shù)學(xué)研究模型。認(rèn)為小額貸款機構(gòu)的風(fēng)險鑒別能力差會自然選擇風(fēng)險相對低的富裕人群發(fā)放貸款，降低自己的潛在損失。所以建議建立一套資源共享的信用體系，以減少逆向選擇和道德風(fēng)險，實現(xiàn)小額貸款機構(gòu)與農(nóng)戶及小微企業(yè)的對接。

綜上所述，對于小額貸款機構(gòu)使命偏移這方面的研究，國內(nèi)的文章大部分都是定性研究，只有少量的對此問題的微觀數(shù)據(jù)的定量研究。其次，只有較少的文獻涉及中國NGO小額貸款機構(gòu)并針對中國的目前現(xiàn)狀進行分析。本文鑒于以上研究基礎(chǔ)，提出并分析研究的理論框架，通過中國小額信貸聯(lián)盟中NGO小額貸款機構(gòu)的經(jīng)營數(shù)據(jù)以及農(nóng)村公益性小額信貸機構(gòu)發(fā)展研究報告的數(shù)據(jù)，選取DEA模型以及系統(tǒng)GMM模型實證分析小額貸款公司使命偏移的主要影響因素，運用分位數(shù)回歸，深入探討各種影響因素的影響程度，分析使命偏移因素，根據(jù)本文的實證結(jié)果為中國NGO小額貸款機構(gòu)的發(fā)展提出一些相關(guān)改善建議。

三、數(shù)據(jù)選擇及統(tǒng)計性描述

本文使用的數(shù)據(jù)來自中國小額信貸聯(lián)盟以及農(nóng)村公益性小額信貸機構(gòu)發(fā)展研究報告，其中包括中國40家NGO小額貸款機構(gòu)，從2005年至2015年長達11年的時間跨度，剔除一些異常數(shù)據(jù)和缺失數(shù)據(jù)，最后的數(shù)據(jù)涵蓋了中國14個?。ㄊ袇^(qū)）的29家NGO小額貸款公司，收集到了318個樣本的面板數(shù)據(jù)，所選擇的機構(gòu)都是至少成立12年的小額貸款機構(gòu)。這些小額貸款機構(gòu)一般都是面向農(nóng)戶和小微企業(yè)，所以一般人均的貸款規(guī)模不大。如果小額貸款機構(gòu)發(fā)生了使命偏移，那么我們衡量的這個指標(biāo)就會出現(xiàn)波動和異常，但是考慮到這個指標(biāo)會隨著國家經(jīng)濟的增長產(chǎn)生偏差，為了保證準(zhǔn)確性和穩(wěn)定性，本文采用人均貸款規(guī)模與當(dāng)年的人均GDP的比值（即MD）作為衡量指數(shù)。

在這些數(shù)據(jù)中，因為總資產(chǎn)呈現(xiàn)偏態(tài)分布，所以在模型中對這個變量進行對數(shù)化處理。如表2所示，我們可以看出個體間差異懸殊。使命偏移指數(shù)從最大值2.3111到最小值0.0006差距明顯，說明不同的小額貸款機構(gòu)所存在的使命偏移的程度不同。客戶數(shù)量的跨度也非常明顯，多的客戶可以接近萬人，少的客戶只有21人。但是資產(chǎn)規(guī)模與貸款額度未成正比，貸款額度不夠，覆蓋面并不理想，間接表現(xiàn)出NGO小額貸款機構(gòu)服務(wù)不到位。

在進行實證之前，本文根據(jù)理論支撐以及前人的研究，展開討論影響小額貸款使命偏移的因素并提出假設(shè)。我們認(rèn)為應(yīng)該從以下幾方面討論影響因素的假設(shè)：即資產(chǎn)規(guī)模、工作人員數(shù)量、資產(chǎn)回報率、地區(qū)人均GDP、客戶數(shù)量規(guī)模以及機構(gòu)持續(xù)經(jīng)營年限。

表2 使命偏移衡量指標(biāo)的統(tǒng)計結(jié)果

1.資產(chǎn)規(guī)模

一般情況下機構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模決定著業(yè)務(wù)范圍。機構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模越大，充裕的現(xiàn)金流以及可貸資金越能滿足貸款需求，出現(xiàn)使命偏移的概率會降低。但是當(dāng)規(guī)模到達一定的程度，小額貸款機構(gòu)擁有的一套相對完善的操作流程，貸款的程序更簡便以及貸款的時間縮短，貸款成本也會隨之降低。這種貸款便利性會吸引急需資金的信用優(yōu)良的大客戶進行貸款的首要選擇。很多客戶甚至可能提出增加手續(xù)費來獲取貸款，交易性貸款上的優(yōu)勢使目標(biāo)集中于中大型客戶。而農(nóng)戶和中小企業(yè)也會主動把資產(chǎn)規(guī)模小的NGO小額貸款機構(gòu)作為貸款的首要選擇，或者無處可貸。

假設(shè)1：資產(chǎn)規(guī)模大的NGO小額貸款機構(gòu)更易發(fā)生使命偏移。

2.資產(chǎn)回報率

NGO小額貸款機構(gòu)的主要資金來源是捐贈或者是政府支持資金，如果要持續(xù)經(jīng)營，則要保持一定的收益來抵消基本的經(jīng)營成本；另一方面，機構(gòu)如果越關(guān)注富裕人群，所產(chǎn)生的交易費用自然會有所減少，收益會相對增加。為了機構(gòu)運營的持續(xù)性，金融機構(gòu)主動的趨利性就會顯現(xiàn)出來，否則一旦捐贈資金或者基金資助形式的資本金斷裂，這些小額貸款機構(gòu)就面臨持續(xù)經(jīng)營的難題。有些小額貸款公司為了實現(xiàn)利潤收益的增加而犧牲社會目標(biāo)，在雙重目標(biāo)之間權(quán)衡關(guān)系，導(dǎo)致小額貸款主要流向了資金需求大且利潤高的客戶手中。所以資產(chǎn)回報率成為衡量NGO小額貸款機構(gòu)使命偏移程度的主要指標(biāo)之一。

假設(shè)2：資本收益率與NGO小額貸款機構(gòu)的使命偏移呈正相關(guān)關(guān)系。

3.客戶規(guī)模

本文認(rèn)為NGO小額貸款機構(gòu)的目標(biāo)是擴大扶貧力度，一般都是面向農(nóng)戶和小微企業(yè)，面向的客戶群體龐大；另外最初的小額貸款機構(gòu)定位的客戶相對其他的金融機構(gòu)較為低端，這些客戶貸款的金額也是相對較小的，小額貸款機構(gòu)不吸收存款的這種模式給定了一個確定的貸款資金池，如果面向的是農(nóng)戶和小微企業(yè)，那么客戶的規(guī)模就會偏大，但是小額貸款機構(gòu)目標(biāo)出現(xiàn)偏移的話，客戶規(guī)模就會相對的縮小。

假設(shè)3：客戶規(guī)模與NGO小額貸款機構(gòu)的使命偏移呈反向關(guān)系。

4.機構(gòu)持續(xù)經(jīng)營年限

經(jīng)營時間越久的NGO小額貸款機構(gòu)為了長遠(yuǎn)的發(fā)展，越來越重視平穩(wěn)的收益而非暫時性盈利。時間越久的NGO小額貸款機構(gòu)，對客戶已經(jīng)建立了一套比較完善的信用體系，能更好地分辨客戶，客戶整體也呈穩(wěn)態(tài)發(fā)展，并制訂了一套合理的資金貸款方案，在控制風(fēng)險范圍的同時達到了客戶效用最大化和NGO小額貸款機構(gòu)的收益最大化。

假設(shè)4：機構(gòu)的持續(xù)經(jīng)營年限與使命偏移程度呈負(fù)相關(guān)。

5.地區(qū)的人均GDP

一個地區(qū)的人均GDP更客觀地反映出地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平，經(jīng)濟越發(fā)達的地區(qū)，金融行業(yè)的發(fā)展前景也就越樂觀。例如2015年小額貸款的“領(lǐng)頭羊”江蘇省的貸款余額達到1060.75億元，中部城地區(qū)湖北省的貸款余額達到了347.28億元，而西藏自治區(qū)僅達到了6.38億元。在這么大的貸款差距下，越是更多的貸款需求，在市場需求大于供給的情況，NGO小額貸款機構(gòu)就有可能會選擇性地提供貸款，在控制風(fēng)險的同時也增加了其收益。

假設(shè)5：地區(qū)的人均GDP與NGO小額貸款機構(gòu)的使命偏移呈正相關(guān)。

6.工作人員數(shù)量

追求收益的NGO小額貸款機構(gòu)在選擇客戶上會有更高的目光，把貸款業(yè)務(wù)主要集中于中大型客戶，而忽略了幾乎無收益的小額貸款者。小額貸款機構(gòu)的工作人員便是引起上述情況的主要源頭。工作人員的社會關(guān)系、利益誘惑等都可能導(dǎo)致其利用職務(wù)便利違規(guī)貸款，導(dǎo)致使命偏移的發(fā)生。另外，人員增加的同時也加大了小額貸款機構(gòu)的隱形成本，間接地加重了機構(gòu)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致使命偏移的發(fā)生。

假設(shè)6：工作人員越多，NGO小額貸款機構(gòu)更易于發(fā)生使命偏移。

四、模型與實證

對于NGO小額貸款機構(gòu)是否發(fā)生了使命偏移的現(xiàn)象，根據(jù)楊虎鋒等（2011）的研究，我們采用DEA模型來衡量，主要是因為DEA模型沒有公式限制，以綜合指標(biāo)來衡量效率，權(quán)重不隨人為主觀影響而改變。我們將搜集的數(shù)據(jù)用MAXDEA分為兩步運行。第一步采用工作人員數(shù)以及總資產(chǎn)作為投入變量，貸款的余額作為產(chǎn)出變量來衡量持續(xù)性效率；第二步采用工作人員數(shù)以及總資產(chǎn)作為投入變量，貸款的客戶數(shù)量作為產(chǎn)出變量，進而衡量覆蓋效率，得到的結(jié)果可以分析出NGO小額貸款機構(gòu)更注重的是財務(wù)目標(biāo)還是社會目標(biāo)，即能分析出是否發(fā)生了使命偏移現(xiàn)象。

根據(jù)表3 29家NGO小額貸款機構(gòu)的實證結(jié)果，持續(xù)性效率最高的可達0.9099，而最低的只有0.4363，它們之間的差額顯而易見。而覆蓋效率差值更為明顯，最高值0.9173和最低值0.1754，由此我們可以分析出不同的NGO小額貸款機構(gòu)所獲得的運營效率差距較大，大部分都存在更大的效率改進空間，此外，整體的覆蓋效率都呈現(xiàn)偏低的狀態(tài)，特別是有些機構(gòu)存在只注重持續(xù)性效率的現(xiàn)象，為了盈利而忽略客戶的覆蓋率，這是一種嚴(yán)重的使命偏移的現(xiàn)象。為了更直觀地看出NGO小額貸款機構(gòu)使命偏移的情況以及NGO小額貸款機構(gòu)在盈利目標(biāo)與社會目標(biāo)面前不同的決策。我們給出了折線圖1，可以看出，覆蓋效率很大部分都處于持續(xù)性效率之下，有些甚至出現(xiàn)了嚴(yán)重的相互偏離，雖然存在部分覆蓋效率大于持續(xù)性效率的情況，但是從表3中同樣可以看出，這些機構(gòu)的持續(xù)性效率均處于均值上方。結(jié)合表3和圖1結(jié)果分析，我們認(rèn)為，我們所收集的NGO小額貸款機構(gòu)均發(fā)生了不同程度的使命偏移情況。

表3 持續(xù)性效率與覆蓋效率DEA結(jié)果

圖1 持續(xù)性效率與覆蓋效率折線圖

圖2顯示的是不同小額貸款機構(gòu)的使命偏移程度的時間趨勢不同，有的很平穩(wěn)，有的明顯下降，有點波動上升，所以在一定程度上可以估計出使命偏移的影響因素。前人的研究大部分是采用固定效應(yīng)模型或者數(shù)學(xué)模型推導(dǎo)等研究方法，這些研究方法難免忽略了滯后項對當(dāng)前研究的影響。本文選擇了動態(tài)面板數(shù)據(jù)的廣義據(jù)估計法，即我們常說的GMM?？紤]到我們研究的使命偏移的程度也可能取決于個體的過去，所以我們引入了被解釋變量的滯后值作為解釋變量。又因為差分GMM中無法估計出不隨時間變化的其他變量，但是系統(tǒng)GMM在提高估計效率的同時，也克服了差分GMM本身的缺點。所以我們設(shè)定以下模型：

在式（1）中，列出了使命偏移的可能影響因素，其中i代表了第i家NGO小額貸款機構(gòu)，βi是模型的估計參數(shù)，Xit包含了影響NGO小額貸款機構(gòu)的各個影響因素，主要是資產(chǎn)規(guī)模、客戶規(guī)模、機構(gòu)持續(xù)經(jīng)營年限、資產(chǎn)回報率、工作人員數(shù)量以及地區(qū)的人均GDP等。不可觀測的隨機變量ui是代表個體異質(zhì)性的截距項，而εit為隨個體與時間而改變的擾動項。

圖2 29個NGO小額貸款機構(gòu)的時間趨勢圖

為了對比模型檢驗的結(jié)果，本文除了系統(tǒng)GMM，也做了一個普通OLS、固定效應(yīng)模型的回歸，其結(jié)果用于對比系統(tǒng)GMM模型以檢驗穩(wěn)健性，結(jié)果如表4所示。根據(jù)模型的設(shè)定，本文選取了凈利潤以及地區(qū)分布作為本文的工具變量。地區(qū)分布主要是根據(jù)NGO小額貸款機構(gòu)所在的地區(qū)分為了華東、華南、華北、華中、西北、西南和東北7個區(qū)域，不同地域的經(jīng)濟發(fā)展水平影響著資產(chǎn)回報率的變化，地區(qū)分布與內(nèi)生變量相關(guān)，與其他變量無關(guān)。我們采用阿雷拉諾邦德檢驗來測量擾動項是否存在自相關(guān)，一階P值小于0.05而二階P值大于0.05。因此，擾動項的差分存在一階自相關(guān)，但不存在二階自相關(guān)。在我們的模型中，我們一共使用了78個工具變量，為了檢驗工具變量是否有效或者是否存在過度識別，本文使用了sargan檢驗，最后得到P值為0.2277，大于0.05，所以在5%的顯著性水平上無法拒絕原假設(shè)，所以所有工具變量均是有效的。

根據(jù)表4的結(jié)果，我們可以看到被解釋變量的滯后項顯著影響著使命偏移程度，所以進一步證明采用的系統(tǒng)GMM更接近真實值。從實證結(jié)果中，我們發(fā)現(xiàn)地區(qū)的人均GDP對于使命偏移的影響顯著，一個地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展影響著該區(qū)域金融機構(gòu)的發(fā)展，經(jīng)濟越是發(fā)達的地區(qū)，金融市場越發(fā)達，資金的周轉(zhuǎn)率越高，就會有更多的資金借貸等情況發(fā)生。在眾多的借貸需求中，NGO小額貸款機構(gòu)越會產(chǎn)生信貸配給的情況，將資金轉(zhuǎn)向少數(shù)高端客戶以獲取更大的收益?？蛻粢?guī)模與NGO小額貸款機構(gòu)的使命偏移呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，客戶的規(guī)模越大，說明小額貸款機構(gòu)所服務(wù)的人越多，貸款資金的分配越廣泛，也就越能達到盡可能多地給更多人提供貸款，實現(xiàn)扶助“三農(nóng)”以及小微企業(yè)的社會目標(biāo)，這與我們的假設(shè)3相符合。且越是致力于服務(wù)大中型客戶越有發(fā)生使命偏移的可能，大客戶需求量一般較大，且其談判能力較強，小額貸款機構(gòu)在控制交易成本的前提下會盡量減少麻煩，在控制風(fēng)險的情況下貸款更多的資金給大客戶，所以那些小額的貸款者幾乎無法從小額貸款機構(gòu)成功獲得及時貸款，小額貸款機構(gòu)在扶貧和支農(nóng)的道路上越來越遠(yuǎn)。和假設(shè)4預(yù)計的一致，我們看到機構(gòu)的持續(xù)經(jīng)營年限與使命偏移在5%的顯著性下呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。也就是NGO小額貸款機構(gòu)每增加1年的經(jīng)營時間，使命偏移程度就會減少大約2%的概率。NGO小額貸款機構(gòu)經(jīng)營時間越長，越能避免社會目標(biāo)的偏移。因為機構(gòu)長時間經(jīng)營中積累比較多的經(jīng)驗，時間越久越能摸索出長久經(jīng)營之道，建立起一套完善的機制，并且不斷改善人員、服務(wù)、設(shè)備甚至是技術(shù)，不斷優(yōu)化NGO小額貸款機構(gòu)的經(jīng)營。而總資產(chǎn)的規(guī)模與使命偏移是呈正向影響，資產(chǎn)規(guī)模每增加1%，NGO小額貸款機構(gòu)發(fā)生使命偏移程度也增加了0.13%，與我們上文的假設(shè)1相同。這證實了NGO小額貸款機構(gòu)隨著總資產(chǎn)的增加也會越來越傾向于選擇客戶，從而發(fā)生使命偏移，即資產(chǎn)規(guī)模超過了一定的范圍就會更傾向于目標(biāo)的偏移。資產(chǎn)規(guī)模越大，接觸的客戶越多，就會越傾向于大客戶，就會利用大客戶的優(yōu)勢來發(fā)展業(yè)務(wù)，逐漸偏離服務(wù)“三農(nóng)”和小微企業(yè)的初衷。

表4 使命偏移模型偏移結(jié)果

工作人員數(shù)量與小額貸款機構(gòu)是正向影響，但是結(jié)果不顯著。究其原因，本文發(fā)現(xiàn)，NGO小額貸款機構(gòu)的第一主導(dǎo)是貸款需求客戶，例如聯(lián)保貸款或者社區(qū)發(fā)展基金，第二主導(dǎo)才是小額貸款機構(gòu)，在這種貸款機制中，工作人員只提供服務(wù)和引導(dǎo)，并不能主導(dǎo)貸款。另外，NGO小額貸款機構(gòu)是帶有慈善性質(zhì)的金融機構(gòu)，所以工作人員除去機構(gòu)的所屬工作人員，還包括一些志愿者及部分實習(xí)生，在不同經(jīng)營時期工作人員變動也會不同，所以數(shù)據(jù)統(tǒng)計上存在著一些偏差，人員變動也是常事，所以人員變動造成的機構(gòu)經(jīng)營混亂可能導(dǎo)致最后結(jié)果的不顯著。在表4中，資產(chǎn)回報率雖然對NGO小額貸款機構(gòu)的使命偏移有正向的影響，但是結(jié)果也不顯著。綜合結(jié)果分析，可以發(fā)現(xiàn)小額貸款行業(yè)風(fēng)險控制能力較弱，客戶群體整體風(fēng)險水平較高，所以大額貸款的風(fēng)險更高，一旦違約，給小額貸款公司帶來的影響將會更大，相應(yīng)地也需要較高的風(fēng)險補償，同時由于NGO小額貸款機構(gòu)會受監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督調(diào)查，經(jīng)營管理水平一直保持進步，同時還要保持一定的資產(chǎn)流動性，這些小額貸款機構(gòu)更要以控制信貸風(fēng)險為主。所以NGO小額貸款機構(gòu)在貸款時會選擇其資產(chǎn)水平能承受的借貸范圍，不會因為追求利潤而承擔(dān)巨大的風(fēng)險。

分析了NGO小額貸款機構(gòu)使命偏移的影響因素，本文繼續(xù)對這些影響因素進行研究，考察這些因素對NGO小額貸款機構(gòu)發(fā)生使命偏移的影響程度。以下本文采用分位數(shù)回歸方法，這種方法的主要優(yōu)點就是可以觀察到不同分位點上不同的影響因素的作用程度。歷史上很多文章都有用分位數(shù)回歸法來分析主要的自變量對因變量的影響程度，例如王韜等（2015）就利用了分位數(shù)回歸法測量了流動人口家庭與城鎮(zhèn)家庭的消費差異和影響因素。本文回歸的結(jié)果如表5所示。

表5 使命偏移影響程度的估計結(jié)果

表5給出了不同的解釋變量在不同的分位點產(chǎn)生的效果。隨著分位數(shù)的增加，人均GDP的分位數(shù)回歸系數(shù)呈先降低后上升的不規(guī)則“U”型分布趨勢。相對于左端點，在右端點附近，人均GDP對使命偏移的影響極大。而在NGO小額機構(gòu)的使命偏移剛剛發(fā)展的趨勢下，人均GDP幾乎不再有影響，由此可以分析出，在起初人均GDP并沒有大程度影響使命偏移，但是當(dāng)NGO小額貸款機構(gòu)發(fā)生了較大的使命偏移時，人均GDP會產(chǎn)生推波助瀾的作用。這個可以解釋為外部條件相同的話，相對于貧窮地區(qū)，經(jīng)濟高速發(fā)達的地區(qū)更易發(fā)生使命偏移。根據(jù)表5以及圖3所示，我們發(fā)現(xiàn)使命偏移在第90個分位點之前，客戶數(shù)量的回歸系數(shù)幾乎處于穩(wěn)定，而后急劇下降，且系數(shù)都呈顯著狀態(tài)，說明客戶數(shù)量一直都是影響NGO小額貸款機構(gòu)使命偏移的重要因素，隨著經(jīng)濟騰飛，要想讓機構(gòu)實現(xiàn)社會目標(biāo)，客戶數(shù)量是一個關(guān)鍵的控制量。最后客戶數(shù)量急劇下降，說明NGO小額貸款機構(gòu)的使命偏移情況越是嚴(yán)重，客戶的數(shù)量越是急劇的減少。機構(gòu)的持續(xù)經(jīng)營年限在達到一定的時間值后，NGO小額貸款機構(gòu)的使命偏移程度就會大大減小，能更規(guī)范、更嚴(yán)格地執(zhí)行貸款業(yè)務(wù)，服務(wù)于“三農(nóng)”以及小微企業(yè)。資產(chǎn)水平的回歸系數(shù)在第90個分為點開始急劇上升，和客戶數(shù)量回歸系數(shù)的變化剛好相反，側(cè)面反映了資產(chǎn)少客戶多的機構(gòu)比資產(chǎn)多客戶少的機構(gòu)使命偏移的程度低，使命偏移的情況就越不容易發(fā)生。而工作人員數(shù)量的回歸系數(shù)在整個分位數(shù)階段變化不大，幾乎很平穩(wěn)，更進一步地證明了工作人員數(shù)量對于我們研究的NGO小額貸款機構(gòu)的使命偏移幾乎沒有影響。資產(chǎn)收益率的分位數(shù)回歸系數(shù)在一定范圍值上下波動，相對來說波動范圍不大，意味著資產(chǎn)回報率對于小額貸款機構(gòu)使命偏移的影響不太顯著，這個結(jié)論與我們采用系統(tǒng)GMM方法得出的結(jié)果相一致。

圖3 NGO小額貸款機構(gòu)使命偏移分位數(shù)回歸的系數(shù)變化

五、啟示與政策建議

1.保持適度規(guī)模，擴大服務(wù)范圍

NGO小額貸款機構(gòu)要將自身的資產(chǎn)控制在一個相對的范圍內(nèi)，首先，有關(guān)部門需要給出一個規(guī)范并且明確的界定，即嚴(yán)格監(jiān)控此指標(biāo)。這個范圍既能保證貸款以及其他業(yè)務(wù)的開展，又不會導(dǎo)致追逐高收益、高回報率的使命偏移行為。其次，NGO小額貸款機構(gòu)的設(shè)立也要保持在一定的數(shù)量、擴大客戶范圍，既能增加機構(gòu)之間的相互競爭，又能使得客戶獲得更多的優(yōu)勢。在借貸需求下，客戶愿意選擇NGO小額貸款機構(gòu)而不是迫不得已選擇民間高利貸等方式?！叭r(nóng)”和小微企業(yè)面臨更少的信貸配給，能有更多的選擇范圍和更多的貸款機會。

2.加強信用體系建設(shè)，發(fā)展前沿技術(shù)

農(nóng)戶和小微機構(gòu)在選擇小額貸款渠道時常常會忽略NGO小額貸款機構(gòu)，所以一方面要改善農(nóng)戶和小微企業(yè)對機構(gòu)的認(rèn)知，農(nóng)戶以及小微企業(yè)要了解NGO小額貸款機構(gòu)的性質(zhì)、成立的目的以及所提供的服務(wù)，并越來越傾向于通過NGO小額貸款機構(gòu)獲得貸款；另一方面需要加強機構(gòu)的業(yè)務(wù)宣傳力度，極力保證雙方的信息透明化。機構(gòu)也要建立一套相對完善的信用體系，對農(nóng)戶以及小微企業(yè)的信用等級進行評定，將貸款的風(fēng)險控制在一定的范圍之內(nèi)。應(yīng)該建立貸款客戶的數(shù)據(jù)庫，明確自身貸款的目標(biāo)，保證一定的信息充分性。在一定的基礎(chǔ)上提升自我的管理水平，包括業(yè)務(wù)范圍、客戶范圍以及風(fēng)險控制機制等，使得機構(gòu)業(yè)務(wù)良好的發(fā)展，也要注重創(chuàng)新技術(shù)的支持，發(fā)展先進的技術(shù)，促進技術(shù)更新與進步。

3.增加NGO小額貸款機構(gòu)社會績效的考核，加強監(jiān)管

相關(guān)部門應(yīng)該注重加強NGO小額貸款機構(gòu)的績效考核，制定一些具體的考核標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范，在此基礎(chǔ)上督促NGO小額貸款機構(gòu)能夠很好地完成自己的社會目標(biāo)。且這種績效的考核要隨著時代的變化而有所改進，更貼合當(dāng)前的NGO小額貸款機構(gòu)的發(fā)展，也更利于農(nóng)戶和小微企業(yè)的的利益。同時根據(jù)評級的不同制定相關(guān)的鼓勵政策，例如減稅等。有關(guān)部門制定相應(yīng)的法律措施加以監(jiān)管，堅決抵制因為高額利益而引發(fā)違法犯罪行為。法律給予NGO小額貸款機構(gòu)相關(guān)的權(quán)利，允許他們在金融機構(gòu)缺失或者是相對貧困的地區(qū)建立分支，更好地融入，并且扶助農(nóng)戶和小微企業(yè)，同時也為中國的便農(nóng)惠農(nóng)以及減貧事業(yè)做貢獻。

4.相關(guān)部門能給予機構(gòu)一些政策補貼

NGO小額貸款機構(gòu)使命偏移的有效治理措施是減少機構(gòu)的成本及相關(guān)的費用，所以政府及有關(guān)部門的補貼極為重要。但在眾多的NGO小額貸款機構(gòu)中，不同的機構(gòu)有著不同的客戶群和服務(wù)范圍，所以國家相關(guān)部門的補貼需要根據(jù)不同的機構(gòu)發(fā)展程度來定義。特別是對于不同的NGO小額貸款機構(gòu)的績效來給予不同的政策補貼額度，這樣既能幫助NGO小額貸款機構(gòu)發(fā)揮自己的社會目標(biāo)，又能促進政府補貼資金的有效利用。