基于CiteSpace的國內風險投資研究知識圖譜分析

陳虹

摘 要：本文以文獻計量學為基礎，采用內容分析法對國內風險投資的研究現(xiàn)狀和總體趨勢進行統(tǒng)計分析，利用可視化工具CiteSpace對風險投資研究領域的研究作者、研究機構及研究熱點進行知識圖譜分析。

關鍵詞：風險投資;知識圖譜;可視化

風險投資（Venture Capital）是指向處于創(chuàng)建或重建過程中未上市的風險企業(yè)進行股權投資并提供投后管理，在企業(yè)發(fā)育成熟或相對成熟后從中退出并獲得投資回報的投資方式[1]。目前，在我國科技企業(yè)科技創(chuàng)新能力不足、轉化率不高的背景下，各地利用風險投資通過支持技術創(chuàng)新、產業(yè)升級等路徑服務實體經濟仍然任重道遠。本文使用 CiteSpace 軟件對 CNKI 數(shù)據(jù)庫中有關風險投資的研究進行梳理，對風險投資領域研究現(xiàn)狀、發(fā)展態(tài)勢進行可視化圖譜分析，以期能對國內風險投資發(fā)展動態(tài)進行一定的歸納總結。

1 研究設計

1.1 文獻來源

本文對CNKI數(shù)據(jù)庫中有關風險投資主題的文獻進行了數(shù)據(jù)收集，以“風險投資”為主題進行檢索，年份設置為2009至2019年，文獻類型定位為期刊，剔除了年鑒、報紙等消息類文獻。為保證研究質量，本文選擇SCI來源期刊、EI來源期刊、CSSCI作為樣本，同時為保證論文檢索的相關性和準確性，采用人工篩選的方法，剔除了非社科研究性文獻期刊、研究方向為“風險投資”無關的文獻、非研究性論文文獻，最終整理后得到1310篇文章。

1.2 研究方法與工具

為了更好地了解和把握風險投資研究重點及其主要內容，本文使用內容分析法，借助CiteSpace可視化分析工具和excel軟件對我國風險投資的相關文獻內容進行統(tǒng)計分析。CiteSpace軟件是一種基于關鍵詞分析和尋徑網絡算法等理論設計開發(fā)的軟件，能通過繪制可視化的圖譜，顯示科學知識的發(fā)展進程與結構關系，呈現(xiàn)學科演化過程[2]。通過CIteSpace分析，可以探索與分析風險投資研究領域內在的動力機制和學科發(fā)展狀況，尋找開創(chuàng)性和標志性文獻、主流主題、演變趨勢、分支領域間的關聯(lián)[3]。

具體實施過程是：將CiteSpace時間區(qū)間設置為2009年-2019年，時間切片設置為1年;節(jié)點類型分別選擇Keyword、Author、Institution。通過這種方法獲取了共現(xiàn)知識圖譜、關鍵詞自動聚類標簽視圖、Timeline視圖、作者分布視圖，以此來分析總結風險投資領域研究現(xiàn)狀、研究熱點和研究趨勢。

2 風險投資研究現(xiàn)狀分析

2.1 文獻作者發(fā)文量的統(tǒng)計

圖1所示為2009-2019年國內風險投資研究學者的分布情況，圖中所示研究者均在國內的風險投資研究領域均具有一定影響，從總體上來看，我國風險投資研究主體呈現(xiàn)比較集中的狀態(tài)，且各研究之間聯(lián)系較緊密（見圖2）。具體而言，發(fā)文量集中分布于作者黨興華（30篇），其次為王秀芳、王曦、王育曉3位學者均發(fā)文10篇，楊大楷、邵同堯、李曜、郭菊娥4位均發(fā)文9篇，其他作者研究成果不多，均為9篇以下。

2.2 文獻作者所屬機構分析

科研機構是科學研究的主要陣地，通過對某一領域科研機構進行挖掘分析，可以了解該領域研究力量的分布情況，確定研究的風向標。對國內有關風險投資領域的研究機構進行統(tǒng)計分析，結果如圖3所示。由圖3可知，西安理工大學排在首位，說明該大學對風險投資領域研究關注度最高，研究成果相對產出較多，其次重慶大學、西安交通大學、上海財經大學也分別發(fā)表文獻20余篇。值得注意的是，排名前10的研究機構中，有4所研究機構均來自西安，由此可以看出，風險投資作為西安市研究的重點，一直受到較高的關注，究其根源，是因為西安高新區(qū)作為國家級高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)，為了充分調動、集聚民間資本進入高新技術領域，自2001年出臺了一系列鼓勵投資的政策，但高新技術產業(yè)與風險投資業(yè)長期內尚未形成良好的互動和促進關系，無論從規(guī)模、發(fā)展速度上還是質量、效果上都與實際需求存在相當大的差距，從而引發(fā)了學術界的思考和研究。

3 風險投資研究的發(fā)展態(tài)勢分析

3.1 風險投資研究熱點分析

關鍵詞承載著文章最核心的信息，因此研究熱點可由高頻次的關鍵詞直觀展現(xiàn)。本文利用CiteSpace軟件，對2009年-2019年CNKI數(shù)據(jù)庫搜索的1310篇文獻進行關鍵詞共現(xiàn)分析，共生成了262個節(jié)點和674條連線的關鍵詞知識圖譜，較直觀展示了“風險投資”及由其繁衍出的更多高頻關鍵詞。本文按照年份對高頻關鍵詞進行統(tǒng)計，得到風險投資領域關鍵詞高頻熱點詞列表（見表1，頻次為20次以上）。從表1可看出，除主題關鍵詞外，風險資本、技術創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)投資、聯(lián)合投資、財政管理、IPO等關鍵詞中心性較高（均超過了0.1），說明這些關鍵詞有較強的影響力，是研究熱點之間轉化的重要轉折點，能從一定程度上反映風險投資研究延伸的主要方向。

另外，在關鍵詞共現(xiàn)的基礎上進行關鍵詞聚類，通過LLR（Log Likelihood Ratio）算法得到風險投資研究熱點聚類圖譜（見圖4），圖譜網絡模塊度（Modularity）為0.5458，大于臨界值0.3，表明網絡聚類結果良好。從圖4可看出，風險投資關鍵詞自動聚類共包括7類，分別為創(chuàng)業(yè)板、政府背景、財政管理、R&D、成功退出、風險投資家、高技術產業(yè)現(xiàn)狀、互聯(lián)網金融。

3.2 研究熱點時間演化分析

為直觀呈現(xiàn)研究熱點的時間特征及演化過程，運用CiteSpace的Timezone View功能繪制風險投資的Timeline時間軸圖（見圖5）。從圖5可以看出我國學者每個時期對風險投資研究的內容有所不同。結合聚類結果，通過對關鍵文獻深入研讀及分析可以發(fā)現(xiàn)，該領域的研究內容按主要集中在以下幾個方面：

第一，從宏觀角度分析風險投資的發(fā)展狀況，對區(qū)域經濟、產業(yè)集群影響探討。

第二，從微觀角度分析風險投資資本結構、收益分配、契約安排、與政府的關系等。

第三，大量文獻集中于風險投資支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)、中小企業(yè)、IPO企業(yè)、高新技術企業(yè)成長及技術創(chuàng)新路徑、契約安排、風險控制、退出機制等研究領域。由于與區(qū)域投資及經濟發(fā)展關系密切，也是各地政府密切關注的內容，因此，這一領域研究文獻非常豐富，是國內學者主要關注點。這一領域的典型研究問題包括：風險投資應以怎樣的契約安排進入企業(yè)？風險投資支持企業(yè)技術創(chuàng)新的路徑如何？風險投資如何影響IPO企業(yè)股價？風險投資退出路徑有哪些？風險投資投后管理如何影響企業(yè)績效？等[4]。

第四，近年來，隨著我國互聯(lián)網經濟不斷發(fā)展，在科技金融的范疇下研究風險投資作為新興研究熱點開始受到國內學者的關注和重視，此外，多層次資本市場、聯(lián)合風險投資、風險投資家、風險投資網絡社群[5]、風險投資認證效應和調節(jié)效應、議價能力等也是最近年度內研究的重點。

4 總結與展望

本文引入CiteSpace可視化分析工具對我國風險投資的相關文獻內容進行統(tǒng)計分析，以中國知網（CNKI）數(shù)據(jù)庫SCI來源期刊、EI來源期刊、CSSCI數(shù)據(jù)庫中1310篇風險投資相關文獻作為數(shù)據(jù)樣本，分別進行了文獻統(tǒng)計分析和知識圖譜量化分析。研究的結論主要為：從研究內容來看，傳統(tǒng)的研究重點主要集中在風險投資對企業(yè)的影響上，而研究的新興趨勢則主要體現(xiàn)在互聯(lián)網金融、風險資本家、聯(lián)合投資、多層次資本市場、風險投資的認證效應和調節(jié)效應、議價能力等方面。從文獻作者發(fā)文統(tǒng)計量來看，研究主體較集中，西安理工大學經濟與管理學院黨興華教授為此領域的權威專家。從研究機構來看，主要集中于華南、華北、華東地區(qū)，青海、西藏、新疆等偏遠地區(qū)研究機構較少，文獻成果也不多，整體呈現(xiàn)分布不均的情況，后續(xù)應注重風險投資研究力量的均衡發(fā)展。

參考文獻：

[1]歐建猷，張榮武.風險投資會損害中小股東利益嗎？——基于合謀掏空視角[J].財會通訊，2019（26）.

[2]陳悅，陳超美，劉則淵，胡志剛，王賢文.CiteSpace 知識圖譜的方法論功能[J].科學學研究，2015（2）.

[3]王曉楠.我國環(huán)境行為研究 20 年：歷程與展望--基于CNKI期刊文獻的可視化分析[J].干旱區(qū)資源與環(huán)境，2019（2）.

[4]陳思，何文龍，張然.風險投資與企業(yè)創(chuàng)新：影響和潛在機制[J].管理世界，2017，（1）：158-169.

[5]黨興華，董建衛(wèi)，吳紅超.風險投資機構的網絡位置與成功退出：來自中國風險投資業(yè)的經驗證據(jù)[J].南開管理評論，2011，（2）：82-91，101.