基于復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)理論的大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資特征及運行機制

張英杰

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基于復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)理論的大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資特征及運行機制

張英杰

(臺州學院，浙江臺州，318000)

為了幫助大學生提高眾籌融資的可行性和資金可獲得性，基于復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)理論，建立以大學生創(chuàng)業(yè)眾籌為核心的融資系統(tǒng)理論模型，分析大學生眾籌融資系統(tǒng)的多主體性、適應(yīng)性、非線性、開放性、涌現(xiàn)性等特征；同時描述了大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資模式的各種運行機制，得出各融資主體對大學生創(chuàng)業(yè)融資效率可能產(chǎn)生的影響，并提出相應(yīng)的解決策略，以期更好地理解大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資模式，為提高大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資成功率提供可能的參考和借鑒。

復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)理論；大學生創(chuàng)業(yè)；眾籌融資

鼓勵和支持有能力的大學生自主創(chuàng)業(yè)是緩解大學生就業(yè)壓力的需要，也是高校引領(lǐng)支撐國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的需要。然而，任何創(chuàng)業(yè)活動的開展都離不開資金的支持。當前，大學生創(chuàng)業(yè)金融支持與創(chuàng)業(yè)融資需求之間還不太匹配，融資難成為影響大學生創(chuàng)業(yè)績效的關(guān)鍵因素。在“互聯(lián)網(wǎng)+”時代，超越時空、融匯大眾智慧進行籌資的眾籌給大學生創(chuàng)業(yè)融資帶來了全新機遇。2009年美國第一家眾籌網(wǎng)站Kickstarter出現(xiàn)，發(fā)展至今，Kickstarter已經(jīng)成功幫助眾多大學生創(chuàng)業(yè)者獲得創(chuàng)業(yè)資金。2011年眾籌被正式引入我國，2015年長沙理工大學的105位在校大學生通過籌集形式，開辦“無樹時光”餐廳，廣受關(guān)注。2016年，北京高校大學生的朋友圈被一家名叫“后會友期”餐廳刷屏，這是一家由中國地質(zhì)大學、中國農(nóng)業(yè)大學、北京林業(yè)大學和北京科技大學等多所高校同學“眾籌”出來的餐廳。以上都是眾籌在大學生創(chuàng)業(yè)過程中的實際應(yīng)用，實踐證明，眾籌給在校大學生創(chuàng)業(yè)帶來了新的契機。

近年來，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺進行籌融資日漸受到大學生創(chuàng)業(yè)者的普遍青睞。然而，由于互聯(lián)網(wǎng)眾籌在我國興起時間比較短，目前國內(nèi)大學生進行創(chuàng)業(yè)眾籌融資成功的案例還比較少。隨著越來越多大學生選擇創(chuàng)業(yè)，理論界和企業(yè)界開始逐漸關(guān)注大學生創(chuàng)業(yè)眾籌問題。肖本華[1]指出在眾籌融資中，應(yīng)該把投資者的利益擺在首位。吳文清等[2]研究了影響眾籌項目成功的驅(qū)動因素。張元萍等[3]研究了眾籌對科技型企業(yè)發(fā)展的促進作用。趙宇翔等[4]研究了眾籌在大學生創(chuàng)業(yè)過程中的實際應(yīng)用，分析了大學生創(chuàng)業(yè)者對運用眾籌融資的認可及顧慮。眾籌實質(zhì)就是在互聯(lián)網(wǎng)背景下，由社會公眾廣泛參與籌集資金的一種融資新模式。任錦鸞[5]經(jīng)研究認為，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動是一個開放的活動，從系統(tǒng)論角度講，大學生創(chuàng)業(yè)活動自身是一個適應(yīng)性系統(tǒng)。1994年美國學者霍蘭提出復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)理論(Complex Adaptive System，CAS)[6]，該理論認為復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)存在眾多具有主動性和適應(yīng)性的主體(Adaptive Agent)，而這些主體還可以依據(jù)反饋信息及時改變自身的結(jié)構(gòu)和行為模式來適應(yīng)周圍環(huán)境，這種相互作用最后表現(xiàn)出一種非線性演化特征，進而使整個系統(tǒng)演化為一個更為復(fù)雜的動態(tài)系統(tǒng)[7]。復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)理論契合了眾籌融資系統(tǒng)的復(fù)雜特征，并能從系統(tǒng)視角很好地詮釋眾籌融資系統(tǒng)運行的內(nèi)在機制。大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)實質(zhì)上就是由融資需求主體和眾多投資主體共同參與的動態(tài)的、適應(yīng)的復(fù)雜系統(tǒng)。CAS理論為研究大學生創(chuàng)業(yè)眾籌拓展了新的思路，提供了一種新的研究范式。

為了破解大學生創(chuàng)業(yè)過程中存在的融資難問題，本文嘗試將CAS理論運用到大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資研究中，通過分析其眾籌融資系統(tǒng)的復(fù)雜性特征和運行機制，以期更深入地理解互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的本質(zhì)，從而使更多大學生創(chuàng)業(yè)者了解和利用互聯(lián)網(wǎng)眾籌來緩解創(chuàng)業(yè)資金短缺難題，從而激發(fā)大學生參與自主創(chuàng)業(yè)的動力?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”時代探尋基于復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)理論的大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資特征及其運行機制研究具有重要的實踐意義。

一、眾籌融資內(nèi)涵

“眾籌(crowdfunding)”最早只是為了音樂人和藝術(shù)家創(chuàng)作籌集資金的一種方式。眾籌是指借助互聯(lián)網(wǎng)融資平臺，利用云計算和大數(shù)據(jù)技術(shù)向眾人籌資的一種新型融資模式[8]。相比傳統(tǒng)的融資模式，眾籌融資主要是發(fā)起人通過各類互聯(lián)網(wǎng)融資平臺，向社會公眾快速籌集到一定數(shù)額項目資金的融資模式。

縱觀上述研究成果可以看出，國內(nèi)學者大多是從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟學或資源要素的角度界定眾籌內(nèi)涵。隨著“互聯(lián)網(wǎng)”與金融轉(zhuǎn)型升級的變化，融資模式也從傳統(tǒng)封閉式逐漸走向完全開放的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，眾籌過程更離不開投融資主體的參與，所以眾籌融資系統(tǒng)表現(xiàn)出明顯的人為參與的特征。大學生創(chuàng)業(yè)眾籌是指將互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)用于大學生創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，眾籌融資模式是由大學生創(chuàng)業(yè)者、資金提供者及中介機構(gòu)等眾多主體和要素參與的，它們以投融資為目的，借助高效的互聯(lián)網(wǎng)眾籌服務(wù)平臺將分散在各地的資金、資源等主體有效整合到一起，并通過有效的管理和良性的運行機制實現(xiàn)資金融通。眾籌參與主體為了適應(yīng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的時代背景和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展環(huán)境而進行相互作用和演化，經(jīng)過多次反復(fù)的相互作用，形成涌現(xiàn)現(xiàn)象[9]。眾籌融資過程在動態(tài)上具有創(chuàng)新系統(tǒng)的多主體性、主動性和適應(yīng)性、非線性、涌現(xiàn)性、開放性等特征，與復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)的基本特征完全契合。

二、大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)復(fù)雜性特征分析

在復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)理論中，復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)被看作是由一系列按規(guī)則進行相互作用的適應(yīng)性主體組成的系統(tǒng)，表現(xiàn)為多主體性、主動性和適應(yīng)性、非線性、涌現(xiàn)性、開放性四個復(fù)雜性特征。從 CAS理論視角來系統(tǒng)探討大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)，了解眾籌融資特征及構(gòu)成要素，揭示眾籌系統(tǒng)內(nèi)部各部分、要素之間的相互聯(lián)系和相互作用的方式，進而引導(dǎo)大學生正確合法運用眾籌融資工具進行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。具體分析如下。

圖1　大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)的理論模型

(一) 多主體性

大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)是由貫穿于整個籌資過程的眾多適應(yīng)性主體和要素共同參與的開放的、動態(tài)的復(fù)雜系統(tǒng)，這些眾多的適應(yīng)性主體和要素通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資平臺展開互動，包括相互交流、學習，并且共享信息和資源。大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)包括以下主體：發(fā)起融資需求的創(chuàng)業(yè)大學生、資金提供主體、中介服務(wù)機構(gòu)、政府 (如圖1所示)。①大學生創(chuàng)業(yè)者。其可以是大學生個人，也可以是大學生新創(chuàng)企業(yè)。作為資金的直接需求方大學生創(chuàng)業(yè)者在眾籌融資平臺上創(chuàng)建項目，發(fā)布融資需求信息，在系統(tǒng)中居于核心地位。②資金提供方。其可以是個人、組織或金融機構(gòu)，只要是任何一個可以提供資金的主體都可以在眾籌融資平臺上選擇適合的投資目標進行投資。③中介機構(gòu)(眾籌服務(wù)平臺)。在大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資過程中是連接項目發(fā)起人(籌資人)與投資人的橋梁和紐帶。④政府機構(gòu)。大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資過程中，一方面，政府通過制定方針政策對整個創(chuàng)業(yè)眾籌融資活動進行宏觀調(diào)控和引導(dǎo)，另一方面，在眾籌融資進行過程中，政府肩負著對眾籌融資平臺監(jiān)管的職責。換言之，眾籌融資就是在政府及銀監(jiān)會管理下，眾籌者對資金、技術(shù)、信息等要素的充分整合利用。

(二) 主動性和適應(yīng)性

復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)中適應(yīng)性主體能夠自愿地、主動地與環(huán)境進行交流與互動，并根據(jù)反饋結(jié)果，修正和完善其行為和結(jié)構(gòu)，最終達到和環(huán)境相適應(yīng)的平衡狀態(tài)。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展成熟，便捷、融資成本低的互聯(lián)網(wǎng)眾籌顛覆了傳統(tǒng)的企業(yè)融資模式，開啟了“全民融資時代”。受到金融環(huán)境、國家金融政策、經(jīng)濟發(fā)展水平等眾多環(huán)境因素的影響，大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)需要不斷調(diào)整以適應(yīng)環(huán)境變化。在大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)中，投資者有的是為了參與產(chǎn)生的過程；有的是為了得到經(jīng)濟回報。對發(fā)起創(chuàng)業(yè)眾籌的大學生而言，通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資平臺與投資者溝通和交換信息，最終根據(jù)投資者的需求，及時修改眾籌產(chǎn)品(服務(wù))設(shè)計，從而使產(chǎn)品或服務(wù)更加貼近市場。盡管不同主體參與眾籌的目的性不盡相同，但都是在自愿、平等、主動的基礎(chǔ)上，各主體通過適應(yīng)性的調(diào)整“聚集”形成群體，力求實現(xiàn)利益最優(yōu)。

(三) 非線性

作為復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)，大學生創(chuàng)業(yè)眾籌是由眾多主體和要素參與，并且主體之間、主體和環(huán)境之間并非簡單的、被動的、單向的平行關(guān)系，而是構(gòu)成不同的組合，相互影響、相互制約，呈現(xiàn)非線性作用。開放的互聯(lián)網(wǎng)眾籌系統(tǒng)是在非線性作用機制下創(chuàng)業(yè)大學生與資金提供方進行資金、信息、技術(shù)等資源傳遞和使用的過程。然而，由于信息不對稱，資金提供方處于信息弱勢地位，不利于眾籌聯(lián)盟的形成。眾籌聯(lián)盟障礙使得眾籌融資系統(tǒng)不斷向前發(fā)展或衰退，使得眾籌系統(tǒng)呈現(xiàn)波動性發(fā)展態(tài)勢，即當外部環(huán)境發(fā)生變化后，系統(tǒng)產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)，有可能導(dǎo)致整個眾籌系統(tǒng)涌現(xiàn)出新的特征或發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。

(四) 涌現(xiàn)性

“涌現(xiàn)性”是復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)的一個重要特性，它是指在沒有外力作用下，系統(tǒng)中各主體通過主動學習積累經(jīng)驗，以適應(yīng)不斷變化的環(huán)境來維持系統(tǒng)的成長和發(fā)展，并最終導(dǎo)致系統(tǒng)在性能和結(jié)構(gòu)上產(chǎn)生新的突變，產(chǎn)生的這些新特性的整體效應(yīng)遠超過系統(tǒng)低層次時各部分效應(yīng)之和，復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)的這種特性被稱作涌現(xiàn)性(Emergence)[10]。在大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)中，主體的參與方式不同，各個主體依據(jù)一定的規(guī)則在相互影響、相互作用，并最終形成一個更高層級眾籌融資系統(tǒng)。眾籌主體在系統(tǒng)演化為高層次后將對下一層級的主體施加影響；而對低層級眾籌參與主體而言，調(diào)整自身行為模式，以適應(yīng)外部環(huán)境和規(guī)則的變化，并將這種變化信息反饋給高層級眾籌參與主體，眾籌系統(tǒng)將會隨著各層級主體的互動作用，而涌現(xiàn)出新層次，而促進大學生創(chuàng)業(yè)眾籌系統(tǒng)的發(fā)展和演變[11]。

(五) 開放性

與復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)相同，大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)并不是一個封閉的、靜態(tài)的系統(tǒng)，相反卻是由眾多主體和要素參與的動態(tài)的、開放的系統(tǒng)，眾籌系統(tǒng)通過不斷與外界交換資金、信息和技術(shù)等資源進行資金融通，要想提高大學生創(chuàng)業(yè)眾籌成功率，大學生創(chuàng)業(yè)者、投資者、中介機構(gòu)、政府機構(gòu)，即眾籌各主體之間、主體與環(huán)境之間進行資金流、信息流和技術(shù)流的交換與交流。開放程度影響著資金、信息和技術(shù)等資源交換和流動的程度。但由于不同主體對同一項目眾籌融資時間存在差異，加劇了眾籌參與主體之間的信息不對稱，從而影響眾籌融資主體間、主體與環(huán)境之間的互動交流。眾籌系統(tǒng)通過各種渠道的反饋信息搜尋外部環(huán)境(政策環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境和平臺環(huán)境)變化的信息，減少大學生創(chuàng)業(yè)者、投資者、政府間的信息不對稱，大學生創(chuàng)業(yè)眾籌系統(tǒng)在進行資源交換中不斷由低層級向更高層級的系統(tǒng)發(fā)展和演化，在系統(tǒng)發(fā)展和演化過程中，大學生創(chuàng)業(yè)者通過不斷學習創(chuàng)新自己的產(chǎn)品(或服務(wù))，使系統(tǒng)融資能力不斷增強。

三、大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)運行機制分析

“機制”是指構(gòu)成系統(tǒng)的各要素或各子系統(tǒng)之間相互聯(lián)系和相互作用的關(guān)系和方式。大學生創(chuàng)業(yè)眾籌系統(tǒng)中，眾籌機制是指創(chuàng)業(yè)大學生、投資者以及眾籌融資服務(wù)平臺之間相互聯(lián)系和相互作用的關(guān)系及其功能，反映了構(gòu)成眾籌系統(tǒng)的各主體之間、主體和環(huán)境之間相互作用的方式。由于眾籌強調(diào)參與者平等參與和自由聯(lián)合，各主體之間的關(guān)系不斷變化且形式多樣。因此，在大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)中需要建立良好有效的機制，實現(xiàn)眾籌各組成要素之間有效交流和互動。

(一) 內(nèi)在動力機制

在大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)中，在既定的規(guī)則和政策制約下，構(gòu)成系統(tǒng)的各主體和要素之間展開充分的交流和互動推動著系統(tǒng)運行，使得大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資活動得以進行。政府及相關(guān)部門通過制定政策和改善金融環(huán)境制約和監(jiān)控著眾籌平臺上各主體之間的互動行為，最大限度降低眾籌風險，進而提高眾籌融資成功率?；ヂ?lián)網(wǎng)眾籌融資的獨特優(yōu)勢契合了CAS系統(tǒng)理論的基本特征，眾籌參與主體的主動性、目的性和適應(yīng)性很好地詮釋了眾籌融資系統(tǒng)的涌現(xiàn)性，參與主體極可能是出于某種興趣愛好、利益或某種情感等因素參與眾籌活動。眾籌主體間、主體與環(huán)境間的相互聯(lián)系及相互作用，既是眾籌融資系統(tǒng)創(chuàng)新涌動的動力來源，也是眾籌融資系統(tǒng)不斷向前演化發(fā)展的內(nèi)在動力，這種基于復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)的融資論為創(chuàng)業(yè)大學生、政府以及相關(guān)金融機構(gòu)等組織制定有效措施提高創(chuàng)業(yè)眾籌融資績效提供了新的理論依據(jù)。

(二) 微觀學習機制

約翰?霍蘭認為微觀機制是復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)特有的機制，也就是標識、內(nèi)部模型和積木三種機 制[12]。在眾籌融資活動中，投資者不能完全獲得項目發(fā)起人的信息，信息不對稱是眾籌面臨的最大挑戰(zhàn)。標識本身是一種信息，在復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)中能夠有效地幫助主體實現(xiàn)信息的交流，并做出選擇。具體而言，眾籌融資系統(tǒng)中資金提供者根據(jù)資金需求質(zhì)性標識來做判斷，并通過眾籌融資服務(wù)平臺上的不同創(chuàng)新類項目板塊選擇參與自己感興趣的項目，與其他項目發(fā)起人進行有效的交流和溝通；任何復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)都是由大量的進行非線性運動主體組成的動態(tài)系統(tǒng)，內(nèi)部模型是指這些行為主體受到外界刺激時的響應(yīng)能力。這種機制體現(xiàn)在大學生創(chuàng)業(yè)眾籌系統(tǒng)在演化過程中不斷涌現(xiàn)出適合自身發(fā)展的內(nèi)部模型，促使參與眾籌的主體準確預(yù)測出未來事件，從而憑借接受到的反饋信息不斷調(diào)整其行為方向，做出適應(yīng)系統(tǒng)規(guī)則和范式的選擇；積木機制則是在主體面臨新的復(fù)雜環(huán)境時，通過改變已被證明行之有效的元素的排列組合方式，形成新的綜合物。因此，復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)的復(fù)雜性不在于積木的多少，而是體現(xiàn)在原有積木的重新組合。在大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)中，各主體為了適應(yīng)不斷變化的外部環(huán)境，經(jīng)過適應(yīng)性學習，將原有累積的認知與經(jīng)驗重新加工組合，形成新的投融資策略。大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)的微觀學習機制在一定程度上增強了大學生創(chuàng)業(yè)資本的可獲得性。

(三) 組織協(xié)調(diào)機制

有效的組織協(xié)調(diào)機制通過自我調(diào)節(jié)或集中調(diào)節(jié)來保障眾籌系統(tǒng)運行和發(fā)展演化。主體的自我調(diào)節(jié)是指在遵循眾籌規(guī)則的前提下，對自己的行為進行判斷和選擇，并不斷根據(jù)市場需求變化和市場信號適時調(diào)整行為。通常發(fā)起眾籌項目的主體是理性的，發(fā)起眾籌活動以期能得到最大限度的資金和資源，也期望能夠利用眾籌的產(chǎn)品銷售前置功能生產(chǎn)出適應(yīng)需求的產(chǎn)品或服務(wù)，進而獲得更多的收益。集中調(diào)節(jié)則是通過有規(guī)范的合作將無體系、分散的創(chuàng)業(yè)資源和要素進行重組，使系統(tǒng)在遇到干擾時能夠及時調(diào)整方向并保持平衡狀態(tài)。眾籌融資系統(tǒng)中的個人、企業(yè)、金融機構(gòu)以及政府機構(gòu)等主體之間通過交流與互動，從而增強系統(tǒng)的風險防控能力。

(四) 利益導(dǎo)向機制

“逐利性”是各類主體參與市場競爭的直接動力。大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資的各參與主體都以一種或多種形式的利益為目標，大學生創(chuàng)業(yè)籌資方以獲得最大量資金以緩解創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金短缺的現(xiàn)狀，提高創(chuàng)業(yè)成功率；資金提供方則期望未來獲得資金回報；作為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管者，政府通過依法監(jiān)管，最大限度地控制區(qū)域性金融風險的發(fā)生，希望社會資源能夠得到有效配置。眾籌作為一種互聯(lián)網(wǎng)金融時代具有代表性的新型融資模式，其核心在于通過一定的組織協(xié)調(diào)機制挖掘和整合組織內(nèi)外各類主體所擁有的資源，同時協(xié)調(diào)和平衡各參與主體的利益，使得各主體能夠最大限度實現(xiàn)收益。

(五) 反饋機制

眾籌融資系統(tǒng)是一個與外部環(huán)境不斷進行著資金流、信息流和能量流交換的動態(tài)系統(tǒng)，即系統(tǒng)通過與外部環(huán)境進行互動得到正反饋信息，并根據(jù)正反饋信息及時調(diào)整行為或活動，尋找與其相匹配的其他互動資源主體。在這個過程中，負反饋信息制約和削弱了系統(tǒng)現(xiàn)有的行為或活動。正是由于存在著正負反饋機制，推動了眾籌系統(tǒng)的發(fā)展。在自由、平等和開放的創(chuàng)新環(huán)境下，眾籌參與主體通過眾籌融資服務(wù)平臺的資源流動與共享，以及對外部環(huán)境的學習和適應(yīng)，使系統(tǒng)涌現(xiàn)出更多迎合市場和客戶需求的產(chǎn)品或服務(wù)，從而提升了大學生創(chuàng)業(yè)資金的可獲得性，推進大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動。

四、結(jié)語

本文借鑒CAS系統(tǒng)理論，分析了大學生創(chuàng)業(yè)融資眾籌具有的多主體性、主動性和非線性等系統(tǒng)特征，并進一步分析了該系統(tǒng)的各種運行機制，最后構(gòu)建了大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)的理論模型。本文的研究成果有助于大學生深入認識和了解互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資模式，為緩解大學生創(chuàng)業(yè)融資難、推動大學生創(chuàng)業(yè)具有十分重要的意義。

(1)大學生創(chuàng)業(yè)眾籌系統(tǒng)是一個復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)，首先其復(fù)雜性特征首先體現(xiàn)在大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資系統(tǒng)將突破傳統(tǒng)融資模式的局限，實現(xiàn)從單一主體到多主體的動態(tài)演化；其次體現(xiàn)在其由多主體之間互動、反饋、學習、合作等行為的非線性上；最后體現(xiàn)在多樣性的眾籌融資模式。因此，可以利用CAS理論來研究大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資問題。

(2)以眾籌促融資，推進“互聯(lián)網(wǎng)+ ”大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。眾籌是借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實現(xiàn)籌融資的一種互聯(lián)網(wǎng)金融模式。相比于傳統(tǒng)融資模式，互聯(lián)網(wǎng)眾籌以其草根性、大眾性和開放性受到眾多創(chuàng)業(yè)大學生的青睞。眾籌系統(tǒng)充分體現(xiàn)了開放、自由、平等的思想，在開放中匯聚分散的、不成體系的資金、信息、技術(shù)等資源，眾籌的草根性、低成本、高效率的特征吸引了更多的主體參與，并且最大程度上調(diào)動投資主體的主動性，有效拓寬金融體系服務(wù)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的新渠道新功能，為大學生創(chuàng)業(yè)提供了一條新的融資途徑。

(3)優(yōu)化大學生創(chuàng)業(yè)投融資環(huán)境。主體對環(huán)境具有適應(yīng)性這是復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)的一個重要特征，因此，良好的眾籌融資環(huán)境能夠促進大學生創(chuàng)業(yè)眾籌融資績效的有效提高。一方面，良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境是大學生創(chuàng)業(yè)眾籌的保障，宏觀經(jīng)濟環(huán)境包括市場環(huán)境、創(chuàng)新文化環(huán)境和金融政策環(huán)境。其中，法律制度環(huán)境是大學生創(chuàng)業(yè)眾籌系統(tǒng)運行的制度保障。創(chuàng)新文化環(huán)境在一定程度上能增加眾籌參與主體的主動性和投融資欲望。金融政策則在整個大學生創(chuàng)業(yè)眾籌活動中起到激勵和引導(dǎo)作用；另一方面，提高人們對眾籌融資模式的科學認識，增強大學生創(chuàng)業(yè)者對眾籌的了解和運用。

(4)防范和化解系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險。作為新興融資方式，目前，我國眾籌市場尚未有完善的篩選制度出臺，眾多投資者和融資者大舉進入眾籌，風險也在不斷累積[13]。一方面，眾籌融資系統(tǒng)各主體之間、主體與環(huán)境之間交互日益頻繁，當信息量超過節(jié)點的處理能力，則可能在極短時間內(nèi)與傳統(tǒng)金融產(chǎn)生業(yè)務(wù)沖突，導(dǎo)致整個金融體系發(fā)生系統(tǒng)性金融風險；另一方面，參與眾籌的主體之間非線性作用可能涌現(xiàn)出新的系統(tǒng)，這種狀況也極可能帶來新的金融風險因素和新的類型。為此，金融監(jiān)管部門和投融資者應(yīng)理性對待互聯(lián)網(wǎng)眾籌，政府在鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的同時，也應(yīng)創(chuàng)新眾籌監(jiān)管方式，強化對各級眾籌平臺的審批權(quán)限管理制度，強化互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律，建立跨行業(yè)聯(lián)防聯(lián)控管理機制，最大程度地預(yù)防互聯(lián)網(wǎng)金融串聯(lián)交易、惡意騙貸、套現(xiàn)洗錢等欺詐行為，實現(xiàn)惠普金融，真正支持大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

(5)建立和發(fā)展眾籌融資孵化平臺。作為基于互聯(lián)網(wǎng)云計算和大數(shù)據(jù)技術(shù)的“平等性、民主性、開放性和共享性”特性的一種融資模式，互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資服務(wù)平臺不受時空因素的限制，在各眾籌融資參與主體間起連接作用，是各參與主體隨時隨地進行在線互動交流、參與資金眾籌活動的基礎(chǔ)。眾籌融資服務(wù)平臺上信息流的流動，大大降低了投融資雙方的信息搜尋成本與交易成本，真正實現(xiàn)用較少的成本調(diào)動較多的資源來為創(chuàng)業(yè)者服務(wù)。

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[編輯：何彩章]

2017-12-25；

2018-04-08

2017年度臺州市哲學社會科學規(guī)劃“社科優(yōu)秀青年專項課題”(17GHQ01)

張英杰(1979—)，女，黑龍江哈爾濱人，臺州學院教務(wù)處助理研究員，主要研究方向：創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育、高等教育管理，聯(lián)系郵箱：hitxinxinzhang@163.com

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