關于國有企業(yè)治理結構中的隱性激勵

朱沛華 惠國安

摘要：四十年以來的國有企業(yè)改革經(jīng)驗表明，改革國有企業(yè)的監(jiān)管制度就是探討合理的政府與企業(yè)之間邊界的過程。現(xiàn)階段在以管資本為主的改革背景下，國有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營自主性得以增強，這對企業(yè)經(jīng)理人的能力提出了更高的要求。文章以國企經(jīng)理人的聲譽機制建設為切入點，探討聲譽對經(jīng)理人的激勵效應。聲譽機制有效的前提條件在于：其一，完善的職業(yè)經(jīng)理人制度建設，以外部競爭壓力約束經(jīng)理人的行為;其二，明確的政府與企業(yè)的職能邊界，實現(xiàn)所有權與經(jīng)營權的分離。聲譽機制的激勵效應能夠促使經(jīng)理人更為重視企業(yè)的長期利益，減少個體利益與集體利益的沖突。以聲譽機制的視角能夠對企業(yè)經(jīng)理人的行為進行合理的解釋，為改革國有企業(yè)的監(jiān)管體系、改善國有企業(yè)的長期績效提供了理論分析視角。

關鍵詞：聲譽機制;激勵效應;國有企業(yè)改革;經(jīng)理人市場;現(xiàn)代企業(yè)制度

一、 引言：管資本為主的改革方向

改革開放四十年以來，國有企業(yè)改革一直是改革的核心與重點。根據(jù)國資委發(fā)布的綱領性文件——《國務院國資委以管資本為主推進職能轉變方案》（國辦發(fā)〔2017〕38號），以“管資本”為主的職能轉變成為了新一輪改革方向。國有資本運營“服從國家戰(zhàn)略和重大決策”，“改進投資監(jiān)管方式”，并成立專門投資基金持有股權。這意味著對國有企業(yè)的監(jiān)管集中在于把控投資方向，由政府直接控制企業(yè)變?yōu)檎钟衅髽I(yè)股權，這為實現(xiàn)政企分開、政資分開以及所有權和經(jīng)營權的分離提供了良好的現(xiàn)實基礎，并為建立現(xiàn)代企業(yè)制度提供了明晰的改革路徑。

在管資本為主的改革方向下，對于國企職業(yè)經(jīng)理人的能力要求更為嚴格。管資本是進一步為國有企業(yè)減負，擴大企業(yè)的自主權，這顯然是有利于激勵國企經(jīng)理人的努力程度，并推進現(xiàn)代企業(yè)制度的建設。然而我們并不能從一開始便能準確得知經(jīng)理人是有能力的還是能力不足的。也正是如此，在改革國有投資機制的同時，需要進一步改革國有企業(yè)的人事選拔制度來達到雙管齊下，最大程度地釋放改革紅利。推進職業(yè)經(jīng)理人市場建設、培養(yǎng)企業(yè)家精神尤為重要。如果經(jīng)理人能力不足，即便是給予其足夠的績效激勵也不見得能夠做好企業(yè)。因此需要從理論上探索有效的經(jīng)理人能力識別機制，通過選拔優(yōu)秀的經(jīng)理人經(jīng)營企業(yè)，才能最大程度地提升企業(yè)效益。而在經(jīng)理人甄選、培養(yǎng)制度上，聲譽是個重要而有效的作用機制。

要推斷經(jīng)理人的能力大小，需要通過不斷觀察其表現(xiàn)來進行評估。正如“不是因為他是好人才會做好事，而是他做好事我們認為他是個好人”，對于企業(yè)經(jīng)理人而言，我們依然能夠通過貝葉斯法則來對其能力進行考察，來“合理推測”他的能力，從而判定是否能夠勝任經(jīng)理人這個角色。如此而言，強化國有企業(yè)經(jīng)理人素質，需要完善選拔制度與考核制度，決定這兩個制度是否有效則取決聲譽機制的作用。聲譽在經(jīng)濟學中的意義在于信息不對稱下，個人或者組織為什么建立和維持聲譽，并且聲譽如何激勵和影響個人或者組織的行為規(guī)則。為什么需要聲譽機制？聲譽機制能否有效推進國企經(jīng)理人市場建設？為解答這些問題，本文意在分析聲譽機制對國企經(jīng)理人的隱性激勵作用，并分析聲譽機制能夠發(fā)揮作用的前提條件。為改革國有企業(yè)法人治理制度提供有益的參考建議。

二、 理論探討：聲譽機制有效的前提條件與作用機制

1. 國有企業(yè)經(jīng)理人的最優(yōu)化問題。國有企業(yè)經(jīng)理人的雙重角色：“市場參與人”與“政治參與人”，雙重激勵導致經(jīng)理人的目標函數(shù)與激勵相容約束的變化（李軍林等，2011）。那么對國企經(jīng)理人而言，其利益最大化應該來自于兩個方面，一是通過經(jīng)營企業(yè)獲得工資，這是國企經(jīng)理人身為市場參與人角色所得到的回報;二是政治晉升帶來的潛在利益，這構成了國企經(jīng)理人另一塊重要的利潤來源（王曾等，2014）。

個體聲譽的相關研究指出，在一個較長的時限內（即博弈是多次重復的），個人當期的選擇能夠影響其在下一期所得到的收益，這使得個體在進行理性選擇時存在動機去構建良好的聲譽，以在下一期獲得更高的期望收益。因此，從利益最大化的角度而言，聲譽機制對于經(jīng)理人而言是一個重要的隱性激勵機制。如果經(jīng)理人努力經(jīng)營，他更有可能建立較好的聲譽，這將對于經(jīng)理人的長期利益以及企業(yè)的發(fā)展將會是有益的。如果經(jīng)理人運用職位之便為自身牟利，他將落下負面的聲譽，無疑是選擇了短期利益而放棄長期利益的非理性行為。綜合來看，由于聲譽機制的存在，國企經(jīng)理人在理性人的假設下，會選擇建立良好的聲譽來獲得長期利益，這對于經(jīng)理人自身與企業(yè)而言是共贏的結果。也正是在利益最大化的前提下，經(jīng)理人在職業(yè)生涯末期會選擇一次性消耗前期建立起來的聲譽，來為自身牟取最大的利益，那么這對于企業(yè)而言是不利的。出現(xiàn)個體理性與集體理性的沖突，這也解釋了為什么“59歲現(xiàn)象”為何頻頻出現(xiàn)。因此以個體聲譽作為切入點，能夠對企業(yè)經(jīng)理人的理性行為進行分析，接下來本文重點對聲譽機制的激勵效應展開分析，論證。有效激勵的條件以及激勵的傳導機制。

2. 聲譽機制成立的前提條件。為什么需要聲譽？因為信息是不完全的，政府不可能對每一個經(jīng)理人的行為目標都"知根知底"，存在委托代理問題。并且政府與經(jīng)理人之間的博弈是重復的，這就需要聲譽機制來約束經(jīng)理人的行為。聲譽效應的激勵往往與經(jīng)理人的長期利益相掛鉤，因而適合應用于國企經(jīng)理人委托代理問題的研究。聲譽機制的構建能夠為企業(yè)經(jīng)理人的晉升提供更為清晰的渠道，即通過努力經(jīng)營好企業(yè)，其獲得職位晉升甚至是政治晉升的可能性將會增加。這一方面能夠約束經(jīng)理人的在職消費，消耗企業(yè)資源的問題，另一方面也能夠讓經(jīng)理人更為重視長期利益，進而經(jīng)營好企業(yè)的動力更強。此外，在現(xiàn)代企業(yè)制度不斷完善的背景條件下，以往企業(yè)經(jīng)理人因公在職消費、借職務之便貪腐受賄的渠道大幅縮減，這也為國企經(jīng)理人規(guī)范行動目標，能夠明確政治晉升與經(jīng)濟收入兩方面的權衡。

由于國有企業(yè)經(jīng)理人的任免通常由主管部門決定，那么可以抽象為政府與經(jīng)理人之間的博弈，政府通常扮演著委托人的角色，經(jīng)理人則是代理人。經(jīng)理人的聲譽取決于過去的業(yè)績表現(xiàn)，以過去的表現(xiàn)來推測經(jīng)理人的能力具有邏輯上的合理性。聲譽機制能夠激勵代理人努力工作來證明其能力水平是較高的，委托人給予代理人高回報的可能性更大，那么道德風險產(chǎn)生的可能性將會有效降低。這是聲譽機制激勵效應的一般機制。然而到國有企業(yè)經(jīng)理人中，問題變得更為復雜。國有企業(yè)經(jīng)理人的任免仍然存在著制度設計上的缺陷，并非在任何情況下聲譽機制均能發(fā)揮應有的作用。聲譽機制能夠成立的核心條件是競爭性的市場。然而現(xiàn)有的國有企業(yè)經(jīng)理人選拔制度中存在著“內部人”控制、政企不分、外部競爭不足等問題，這會限制聲譽機制的激勵效應。

由于現(xiàn)實中存在“內部人控制”的問題，即國有企業(yè)的“內部人”能夠動用資源說服上級政府挑選自己或者“自己人”，國企經(jīng)理人是由自己選拔自己，導致事前腐敗、事后企業(yè)績效降低的代理人問題更為嚴重。不少研究認為，上游產(chǎn)業(yè)國有企業(yè)面臨的市場競爭不足，不少戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)與自然壟斷產(chǎn)業(yè)國有企業(yè)占據(jù)絕對的市場份額（王勇，2017）。在外部市場競爭壓力較低時，經(jīng)理人努力經(jīng)營的動力不足。此外，這些產(chǎn)業(yè)領域中企業(yè)經(jīng)理人的任免更為封閉，這也使得企業(yè)經(jīng)理人的選擇出現(xiàn)更大的“內部人控制”問題。職業(yè)經(jīng)理人市場的選拔制度有利于削減經(jīng)理人公司治理中的道德風險問題，并引致經(jīng)理人為了長期的人力資本回報而努力工作。因為來自經(jīng)理人市場競爭壓力能夠對經(jīng)營者的行為形成有效約束，防止一家獨大以及利用職位之便大肆奪取企業(yè)的資源。

由于國有企業(yè)天然的優(yōu)勢，其直接承接政府的生產(chǎn)任務，這使得國企經(jīng)理人尋求政治聯(lián)系的傾向更強。當市場不景氣時或者經(jīng)理人的策略導致企業(yè)面臨虧損時，經(jīng)理人可以通過尋求政治關聯(lián)來推脫應承擔的責任，這顯然不利于國有企業(yè)履行盈利的職能。若經(jīng)理人不需要為自己行為后果承擔責任或者是可以推卸責任的情況下，個體聲譽對于經(jīng)理人的激勵效應是缺位的。更有甚者，經(jīng)理人存在著政治關聯(lián)會對企業(yè)各方面的績效均產(chǎn)生不良影響（唐松、孫錚，2014;袁建國等，2015）。過度的政治聯(lián)系會導致經(jīng)理人依賴獲取政治資源來幫助自身獲得晉升機會而非通過努力經(jīng)營企業(yè)，這也會使得聲譽的激勵機制失效。因此，十八大以來的國企改革始終瞄準政企分開、政資分開、所有權與經(jīng)營權的分離?？茖W界定國有資產(chǎn)出資人的監(jiān)管職能，這將對國企經(jīng)理人的政治關聯(lián)進行有效約束。

綜上所述，聲譽機制能夠有效規(guī)制國有企業(yè)經(jīng)理人的經(jīng)營決策與行動策略的前提在于，需要堅定不移地深化國有企業(yè)改革。在以建立現(xiàn)代企業(yè)制度為目標的前提下，以“管資本”的方式來給予經(jīng)理人更大的自主權，為政府與企業(yè)劃定明確合理的界限，降低經(jīng)理人尋求政治聯(lián)系只關心自身的晉升而忽視提高企業(yè)效益的傾向。此外，引入職業(yè)經(jīng)理人的選拔制度，暢通經(jīng)理人的進入與退出機制，更為規(guī)范地選拔經(jīng)理人能夠正確引導經(jīng)理人的企業(yè)經(jīng)營決策，使用市場競爭的方式激勵國有企業(yè)經(jīng)理人努力經(jīng)營。

3. 聲譽效應的隱性激勵機制。盡管國有企業(yè)的治理制度仍然存在著部分缺陷，但在現(xiàn)代企業(yè)制度不斷完善的前提下，職業(yè)經(jīng)理人的選拔和培養(yǎng)制度不斷完善，外部引起的職業(yè)經(jīng)理人比例將會逐步上升。此外，在以管資本為主的改革大方向下，政府部門對國有企業(yè)的控制手段逐步向間接控制為主，這將有利于實現(xiàn)政企分開、政資分開，能夠有效降低國企經(jīng)理人尋求政治聯(lián)系的渠道，那么聲譽機制的激勵效應將更為重要。在競爭性的外部市場環(huán)境下，國企經(jīng)理人的選拔存在著來自外部的競爭壓力，會存在動機去努力經(jīng)營企業(yè)，以建立良好的聲譽來換取晉升的機會，這對國有企業(yè)經(jīng)理人培育企業(yè)家精神十分重要。由此，在當前管資本為主的改革背景下，更需要以配套的職業(yè)經(jīng)理人制度來加強國企經(jīng)理人選拔制度的競爭，這對于培育國企經(jīng)理人的企業(yè)家精神具有重要的促進作用。

聲譽機制作為重要的隱性激勵機制，其對于國企經(jīng)理人的激勵作用是多方面的。其作用機制在多個渠道均有所體現(xiàn)。其一，激勵經(jīng)理人追求中長期利益，達到自身利益與企業(yè)績效的雙贏結果，提升國有企業(yè)的盈利空間。由于政府與經(jīng)理人之間是重復博弈的關系，只要經(jīng)理人不是短期任職或者暫時借調的，顯然長期利益要遠大于短期利益，他便有動力去追求長期利益。這主要體現(xiàn)在良好的聲譽要求經(jīng)理人形成努力經(jīng)營的形象，能夠抑制在職消費以及利用企業(yè)資源為自身牟利的行為。其二，激勵經(jīng)理人進行研發(fā)活動，推動企業(yè)的創(chuàng)新行為。由于個體聲譽的形成是長期的，經(jīng)理人需要通過長期的努力來證明他是有能力的，這與研發(fā)活動所需的長期性是匹配的。創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略已然成為當前國家重大政策之一，國有企業(yè)亦是實施創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略的重要組成部分，企業(yè)創(chuàng)新績效成為考核經(jīng)理人能力之一。聲譽機制會激勵國企經(jīng)理人進行創(chuàng)新研發(fā)活動，促進國企經(jīng)理人積極采取前沿技術以及進行自主研發(fā)活動，有利于提高國有企業(yè)的長期效益。其三，形成良性的經(jīng)理人選拔和考核制度。在外部人才引進機制上，職業(yè)經(jīng)理人市場增強了國企經(jīng)理人的外部競爭壓力，這對于經(jīng)理人的行為形成有效約束，使其更好地履行企業(yè)經(jīng)營者的職能，更為重視努力經(jīng)營來構建良好的聲譽。在內部培養(yǎng)機制上，以過往的表現(xiàn)推測個人能力具有合理性，個體聲譽能夠成為員工晉升為經(jīng)理人的重要依據(jù)，有助于形成良好的經(jīng)理人選拔制度。此外，完善的聲譽機制具有懲罰功能，企業(yè)的負面事件對經(jīng)理人造成的信任損失將會大幅削弱經(jīng)理人的長期收益預期，因為修復聲譽是一個相當長期的過程，這為規(guī)制國有企業(yè)經(jīng)理人的行為形成了隱形約束。

總之，聲譽機制對經(jīng)理人的激勵效應有利于提高國有企業(yè)的長期經(jīng)營績效。另一個需要重視的方面是政府部門作為委托人也需要建立良好的聲譽。正如同政府對于經(jīng)理人的信息是不完全的，經(jīng)理人對上級政府也存在著信息不對稱的問題。在經(jīng)理人看來，政府政策具有不確定性，朝令夕改、政策不連續(xù)性等問題都會影響國有企業(yè)對政策的執(zhí)行效果。雙邊聲譽機制的研究結論表明（Atakan & Ekmekci，2013），由于政府與國有企業(yè)的合作是長期的，不僅職業(yè)經(jīng)理人重視自己的聲譽，地方政府也需要重視建立良好的聲譽，做到政策連續(xù)、信息透明。這有利于達到政府部門與國有企業(yè)雙方的互利互信，形成上行下效的政策落實鏈條，將會提高雙方的總收益水平。

三、 主要結論與政策含義

基于國企經(jīng)理人聲譽機制的視角，本文分析了在現(xiàn)階段管資本為主的國企改革背景下，聲譽機制對于國有企業(yè)經(jīng)理人產(chǎn)生有效激勵的前提條件與激勵效應的作用機制。聲譽機制作為重要的經(jīng)理人隱性激勵機制，起有效作用的前提條件在于推進職業(yè)經(jīng)理人市場建設，讓國企經(jīng)理人存在著外部的經(jīng)理人市場競爭壓力，以及實現(xiàn)有效的政企分開，約束經(jīng)理人進行政治關聯(lián)的行為。從現(xiàn)實情況看，政府部門將經(jīng)理人的聲譽作為決定其能否晉升的重要標準，能夠促使經(jīng)理人重視建立良好的個體聲譽以取得職務晉升的可能。有效的聲譽機制能夠約束國有企業(yè)經(jīng)理人的行為，使其能夠將企業(yè)的長期利益納入到自身的利益考量當中，達到個體理性與集體理性的趨同。這對于改善國有企業(yè)的經(jīng)營績效起重要的促進作用。

本文的結論意味著聲譽機制建設需要不斷推進國有企業(yè)的改革步伐。改革國企經(jīng)理人的選拔制度，完善職業(yè)經(jīng)理人的外部引進機制，嚴格劃分政府與企業(yè)的人員流動，做到政企分開，降低企業(yè)經(jīng)理人尋求政治聯(lián)系的可能性，從制度設計上硬化國有企業(yè)的預算約束。完善國有企業(yè)的績效考評與激勵機制，切實改善國有企業(yè)的績效表現(xiàn)，做優(yōu)做強國有企業(yè)，引領“中國制造2025”，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級并打造制造業(yè)強國的目標。下一階段經(jīng)濟建設的重心在于轉換經(jīng)濟增長動力與實現(xiàn)經(jīng)濟高質量增長。在全球經(jīng)濟中，中國的貿(mào)易出口向價值鏈上游攀升已成為大勢所趨。然而隨著中國經(jīng)濟地位的提升，外部阻力也在不斷增強。貿(mào)易壁壘、保護主義、單邊主義的出現(xiàn)使得中國經(jīng)濟的轉型出現(xiàn)明顯的不確定性。在執(zhí)行和實現(xiàn)國家發(fā)展戰(zhàn)略方面，國有企業(yè)力量必不可少，并且將會更為突出。做強國有企業(yè)、提升自主研發(fā)和創(chuàng)新能力將越發(fā)重要。相對民營經(jīng)濟的逐利性而言，國有經(jīng)濟在實現(xiàn)經(jīng)濟趕超、產(chǎn)業(yè)轉型中將繼續(xù)發(fā)揮著主體作用。不斷深化國有企業(yè)改革仍然是未來改革開放的重要方向。

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基金項目：中國人民大學2018年度拔尖創(chuàng)新人才培育資助計劃成果。

作者簡介：朱沛華（1992-），男，漢族，廣東省東莞市人，中國人民大學經(jīng)濟學院博士生，研究方向：產(chǎn)業(yè)組織、區(qū)域經(jīng)濟;惠國安（1971-），男，漢族，吉林省公主嶺市人，吉林省12312商務舉報投訴受理中心經(jīng)濟師，研究方向：人力資本、創(chuàng)新管理。

收稿日期：2019-09-06。