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    人行推出CDR的原因及影響分析

    2018-12-31 00:00:00金致成

    摘 要:人行推出CDR一折舉措能夠?yàn)槲覈?guó)的資本市場(chǎng)提供更好的注入活力和發(fā)展空間,通過(guò)也能夠?yàn)橥顿Y者們提供了更多的選擇。人行的含義就是為了滿足我國(guó)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展需要,也是為了隨影社會(huì)發(fā)展的潮流。因此本文將圍繞人行推出CDR的原因及影響分析為主題展開(kāi)研究,深入了解人行推出CDR的主要影響和作用。

    關(guān)鍵詞:人行推出;CDR;原因及影響

    一、針對(duì)于預(yù)托憑證概念的分析

    (一)預(yù)托憑證的基本定義和使用

    我們先來(lái)了解一些預(yù)托憑證的基本定義,預(yù)托憑證的主要形式之一就是中國(guó)預(yù)托憑證。所謂預(yù)托憑證就是指一個(gè)國(guó)家的上市公司為了讓本公司發(fā)行的股票考可以在國(guó)外證券市場(chǎng)上流通和運(yùn)行,就會(huì)將一部分的股票委托給相應(yīng)的銀行進(jìn)行保管和監(jiān)督,然后再經(jīng)過(guò)委托的銀行通知國(guó)外銀行從而促進(jìn)兩者的了解和交流,最終在國(guó)外銀行當(dāng)?shù)赝顺龃砩鲜泄竟煞莸念A(yù)托憑證,預(yù)托憑證就可以實(shí)現(xiàn)在外國(guó)證券市場(chǎng)掛牌完成各種交易和合作。

    (二)預(yù)托憑證的誕生和價(jià)值

    在二十世紀(jì)二十年代預(yù)托憑證在美國(guó)誕生,預(yù)托憑證的誕生是主要是為了在國(guó)家法律允許的情況下解脫自己國(guó)家境內(nèi)籌資境外投資的限制,所以說(shuō)預(yù)托憑證只一種特殊的策略,能夠有效的避開(kāi)特定法律法規(guī)的合法制度。在預(yù)托憑證誕生的時(shí)期中,預(yù)托憑證的創(chuàng)造者為了有效的避開(kāi)英國(guó)企業(yè)不能再國(guó)外上市的規(guī)定而開(kāi)始漸漸流行起來(lái),從而被各大企業(yè)廣泛利用。隨著時(shí)代的發(fā)展雖然有著很多的全球預(yù)托證券、國(guó)際預(yù)托證券等多種預(yù)托憑證出現(xiàn),但是預(yù)托憑證還是主要由美國(guó)預(yù)托憑證的形式存在。

    (三)對(duì)中國(guó)預(yù)托憑證定義的研究

    CDR就是中國(guó)預(yù)托憑證,是在美國(guó)預(yù)托憑證的基礎(chǔ)上形成的,在二十世紀(jì)九十年代亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后,在許多香港上市的“紅籌股”公司強(qiáng)烈的要求下被提出來(lái)。但是經(jīng)過(guò)一段時(shí)間以后中國(guó)預(yù)托憑證就出現(xiàn)了一些激烈的爭(zhēng)論,因此許多人對(duì)人行推出中國(guó)預(yù)托憑證意見(jiàn)不一,但是不可否認(rèn)中國(guó)預(yù)托憑證確實(shí)給資本市場(chǎng)帶來(lái)了新的生機(jī)。中國(guó)預(yù)托憑證指的是在境外上市的公司將一部分已經(jīng)發(fā)行上市的股票托管給境外當(dāng)?shù)氐你y行來(lái)保管,并且由我國(guó)境內(nèi)的存托銀行發(fā)行、在我國(guó)境內(nèi)的A股市場(chǎng)上市,并且用人民幣交易和供國(guó)內(nèi)的投資買(mǎi)賣(mài)的投資憑證,因此就可以有效的促進(jìn)股票的在國(guó)內(nèi)外的自由交易。

    二、針對(duì)于人行推出CDR的原因的探究

    人行推出中國(guó)預(yù)托憑證的第一個(gè)原因,就是履行加入世界貿(mào)易組織的義務(wù)和責(zé)任,通過(guò)對(duì)我國(guó)當(dāng)前階段資本市場(chǎng)發(fā)展的了解,還是需要一段時(shí)間去完善和創(chuàng)新,必須要順應(yīng)社會(huì)發(fā)展的潮流,不能使我國(guó)的資本市場(chǎng)處于防守狀態(tài),所以說(shuō)人行推出中國(guó)預(yù)托憑證是履行加入世界貿(mào)易組織的重要舉措。人行推出中國(guó)預(yù)托憑證的第二個(gè)原因是外國(guó)投資者對(duì)我國(guó)人民幣的需求正在不斷增加,自從人民幣加入到特別提款權(quán)以后,人民幣在國(guó)外一些金融市場(chǎng)中的使用范圍也越來(lái)越廣闊和豐富,從而在一定程度上促使人民幣的投資價(jià)值不斷上升,所以說(shuō)人行推出中國(guó)預(yù)托憑證也是為了更好的順應(yīng)國(guó)外投資者的基本需求。

    三、針對(duì)于人行推出CDR的主要影響的分析

    (一)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的融資需求

    紅籌股和H股登記的發(fā)行地都已相對(duì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)和國(guó)家,但是針對(duì)于當(dāng)前現(xiàn)狀來(lái)說(shuō),我國(guó)還是有一些企業(yè)有著不良因素的存在,例如:在世界上不能更好的和發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)完成會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、利益過(guò)低等,也正是因?yàn)榉N種不良因素的存在讓我國(guó)的一些企業(yè)在純外資企業(yè)相比沒(méi)有太大的競(jìng)爭(zhēng)力。因此人行推出中國(guó)預(yù)托憑證就可以實(shí)現(xiàn)境內(nèi)市場(chǎng)有較高的股票價(jià)格從而或者更多的利益效益,減少籌資成。

    (二)有利于我國(guó)國(guó)際地位的提升

    我國(guó)的籌資企業(yè)還是處于發(fā)展階段,大多數(shù)的企業(yè)存在市場(chǎng)意識(shí)缺乏的現(xiàn)象,因此我國(guó)的國(guó)際地位還有待提升。但是經(jīng)過(guò)人行推出中國(guó)預(yù)托憑證以后可能促進(jìn)我國(guó)國(guó)際地位的提升,因?yàn)橐话闱闆r下,上市公司的素質(zhì)和能力普遍較高,當(dāng)境外上市國(guó)有企業(yè)回歸時(shí)不僅僅能夠給國(guó)內(nèi)一些企業(yè)起到示范作用,還能引進(jìn)相關(guān)先進(jìn)的企業(yè)生產(chǎn)管理技術(shù)。

    (三)投資渠道更加多樣化

    我國(guó)目前的資本市場(chǎng)依然面臨著巨大的挑戰(zhàn),金融品種缺乏的結(jié)構(gòu)性矛盾也一直阻礙著我國(guó)資本市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展,我國(guó)資本市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)大部分都是以股票的形式為主,也就導(dǎo)致企業(yè)債券發(fā)展相對(duì)落后。如果在這時(shí)人行推出中國(guó)預(yù)托憑證對(duì)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)投資者的投資范圍有著積極影響,并且有效促使投資者的投資渠道更加多樣化。我相信在不久的將來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)將會(huì)有著更廣闊的發(fā)展空間,人行推出中國(guó)預(yù)托憑證也將會(huì)給上市企業(yè)帶來(lái)更優(yōu)良的經(jīng)營(yíng)措施。

    四、總結(jié)

    通過(guò)對(duì)上述問(wèn)題的分析,我認(rèn)為人行推出CDR是順應(yīng)社會(huì)發(fā)展潮流,跟上社會(huì)發(fā)展腳步的一種重要舉措。但是我國(guó)要想更好的利用CDR,就需要相關(guān)管理人員對(duì)當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行改善和轉(zhuǎn)型,才能更好的體現(xiàn)出CDR實(shí)現(xiàn)企業(yè)的融資需求、提升我國(guó)國(guó)際地位以及“凈化”我國(guó)資本市場(chǎng)等積極作用,從而促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展。

    參考文獻(xiàn):

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    作者簡(jiǎn)介:

    金致成,男,回族,南京人,塔夫斯大學(xué)碩士研究生,研究方向:金融經(jīng)濟(jì)學(xué),教育經(jīng)濟(jì)學(xué)。

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