企業(yè)融資風(fēng)險控制應(yīng)用研究

摘 要：融資風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營管理中面臨的重要課題，在當(dāng)前企業(yè)融資活動日趨復(fù)雜的形勢下，更有必要進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)的融資風(fēng)險控制。本文針對企業(yè)的融資風(fēng)險管控等問題，首先簡要概述了融資風(fēng)險的含義及其特征，進(jìn)而就融資風(fēng)險的有效防范應(yīng)對，進(jìn)行了較詳細(xì)的論述分析。

關(guān)鍵詞：融資風(fēng)險；風(fēng)險預(yù)警；資金管控

引言

在當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)的時代背景下，企業(yè)經(jīng)營發(fā)展面臨的外部環(huán)境越發(fā)嚴(yán)峻，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)利潤效益目標(biāo)，確保自身價值的提升，除了必須重視自身發(fā)展改革和產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新之外，還必須更加重視財務(wù)管理工作的加強(qiáng)和完善。融資活動作為企業(yè)財務(wù)管理的源頭部分，提高財務(wù)管理尤其需要改進(jìn)、強(qiáng)化企業(yè)的融資活動，特別是進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)的融資風(fēng)險防范控制，提高企業(yè)的融資能力和水平，為企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)條件。

一、融資風(fēng)險含義及特征概述

融資風(fēng)險，通常也叫做籌資風(fēng)險，主要是由于企業(yè)融資方式選擇不當(dāng)或者是資本結(jié)構(gòu)控制不當(dāng)，造成企業(yè)無法按照融資規(guī)模需要完成融資，或者是無法正常償付融資費(fèi)用或本金，造成企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營發(fā)展困難的風(fēng)險問題。簡單來說也就是由于融資活動給企業(yè)造成出現(xiàn)財務(wù)損失的發(fā)生概率以及企業(yè)未來收益的不確定程度，具體表現(xiàn)為企業(yè)的籌資資金未能達(dá)到應(yīng)有效用以及融資成本未能控制在可接受范圍內(nèi)。按照企業(yè)選擇融資方式的不同，可以將企業(yè)的融資分為直接融資風(fēng)險和間接融資風(fēng)險。其中，直接融資風(fēng)險主要包括了股權(quán)融資風(fēng)險、租賃融資風(fēng)險和債券融資風(fēng)險。企業(yè)融資風(fēng)險主要有以下幾項(xiàng)特點(diǎn)：

第一，企業(yè)的融資風(fēng)險具有較大的不確定性。企業(yè)開展的融資行為，既會受到企業(yè)各方面經(jīng)營活動的直接影響，也會受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境尤其是金融環(huán)境的直接影響，因而企業(yè)的融資活動具有較強(qiáng)的不確定性。

第二，企業(yè)的融資風(fēng)險是客觀存在的。企業(yè)出于經(jīng)營發(fā)展的實(shí)際需要開展融資活動，就必然會面臨著融資風(fēng)險隱患，因而在融資風(fēng)險的管控方面重點(diǎn)是加強(qiáng)融資風(fēng)險的預(yù)警分析，將融資風(fēng)險控制在合理水平之內(nèi)。

第三，企業(yè)的融資活動中收益與損失并存。對于企業(yè)的融資活動來說，融資風(fēng)險與收益是同比例放大的，要求企業(yè)在開展融資活動過程中必須對融資風(fēng)險以及融資成本進(jìn)行全面的掌握分析，進(jìn)而科學(xué)合理的決策。

二、企業(yè)融資風(fēng)險的控制應(yīng)用措施

深入分析造成企業(yè)出現(xiàn)融資風(fēng)險問題，一方面，是企業(yè)自身原因，企業(yè)內(nèi)部缺少規(guī)范完善的財務(wù)管理制度，在融資活動開展之前缺少必要的融資風(fēng)險評估分析，在融資方案的制定方面，對于融資規(guī)模、融資結(jié)構(gòu)控制管理不當(dāng)，再加上由于經(jīng)營風(fēng)險造成企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和現(xiàn)金回收出現(xiàn)問題，容易造成企業(yè)融資活動開展實(shí)施之后出現(xiàn)各類融資風(fēng)險問題。另一方面，則主要是受到外部因素的影響，尤其是企業(yè)對于外部市場環(huán)境估計不足，對于金融市場的波動沒有系統(tǒng)全面的認(rèn)識，則非常容易造成融資風(fēng)險問題的發(fā)生。強(qiáng)化企業(yè)融資風(fēng)險控制，重點(diǎn)應(yīng)該在以下幾方面采取積極措施：

（一）建立健全企業(yè)的融資風(fēng)險評價預(yù)警機(jī)制，有效防范控制企業(yè)融資風(fēng)險問題的發(fā)生

在企業(yè)的融資管控過程中，還應(yīng)該注重根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，建立完善融資風(fēng)險評估預(yù)警體系。在融資風(fēng)險評估指標(biāo)的選擇方面，應(yīng)該堅持全面性、敏感性、相關(guān)性以及可操作性的原則來選取融資風(fēng)險評價指標(biāo)。一般來說，在融資風(fēng)險評價指標(biāo)的選擇方面主要集中在以下幾方面：在財務(wù)效益狀況方面，主要是選擇凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率作為評價指標(biāo)；在資產(chǎn)營運(yùn)狀況方面，重點(diǎn)是選擇總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)；在償債能力狀況方面，重點(diǎn)是選擇資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)等指標(biāo)；在發(fā)展能力狀況方面，主要是營業(yè)增長率和資本積累率等指標(biāo)。通過選取這些融資風(fēng)險評價指標(biāo)，對企業(yè)可能出現(xiàn)的融資風(fēng)險問題進(jìn)行評價分析。

（二）積極發(fā)展多元化的融資策略

對于企業(yè)來說，有效控制融資風(fēng)險，增強(qiáng)企業(yè)的融資能力，還應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的融資規(guī)模實(shí)際需要，選取多元化的融資策略。現(xiàn)階段企業(yè)應(yīng)用較多的融資策略主要包括以下幾方面：采取定向增發(fā)的方式，雖然可以稀釋股權(quán)，但是不會產(chǎn)生付息壓力，流程簡單；采取優(yōu)先股的方式，不會稀釋股東權(quán)益，也不會減少現(xiàn)金流，無需償還本金；可以采取銀行貸款的方式，利息具有抵稅效應(yīng)，而且資金成本易于控制；可以采取中小企業(yè)私募債的方式，資金用途更加靈活，而且融資成本較低；可以采取資產(chǎn)證券化的方式，資金使用更加靈活，而且非常利于提高資產(chǎn)的流動性；可以采取股權(quán)質(zhì)押的方式，更加簡便快捷。在企業(yè)的融資活動開展過程中，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況來選擇，增強(qiáng)企業(yè)的融資能力。

（三）加強(qiáng)企業(yè)的資金管理

防范融資風(fēng)險問題的發(fā)生，從根本上來講還是應(yīng)該增強(qiáng)企業(yè)的資金管控能力。在資金管理方面，重點(diǎn)是應(yīng)該加強(qiáng)對企業(yè)債務(wù)水平的控制，按照企業(yè)的資產(chǎn)總額合理確定債務(wù)水平，根據(jù)債務(wù)水平制定合理的還款方案，重點(diǎn)是確保企業(yè)資金周轉(zhuǎn)處于正常水平，融資后企業(yè)的速動比率和流動比率保持正常穩(wěn)定。此外，還應(yīng)該注重提高企業(yè)資產(chǎn)流動性，加強(qiáng)企業(yè)的應(yīng)收賬款管理，強(qiáng)化對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的控制和資本結(jié)構(gòu)的監(jiān)管，同時對企業(yè)的投資方式進(jìn)行組合優(yōu)化，控制投資風(fēng)險，進(jìn)而確保企業(yè)資金流動的順暢。

三、結(jié)語

在企業(yè)的融資風(fēng)險控制方面，應(yīng)該深入分析可能對企業(yè)帶來嚴(yán)重風(fēng)險的融資活動，健全完善融資風(fēng)險預(yù)警體系，并注重強(qiáng)化資金管理、優(yōu)化融資策略以及實(shí)施多元化融資等多種方式，有效防范控制融資風(fēng)險問題的發(fā)生。

參考文獻(xiàn)：

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[2]黃婉婷.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制研究[J].會計之友，2013，（23）：77-79.

作者簡介：

王敏，山東啟陽稅務(wù)師事務(wù)所有限公司。