國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)公司投資比較與啟示

摘 要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展全球化進(jìn)程加快，我國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)也逐步與國(guó)際接軌，并與銀行、證券等金融產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)相互滲透、融合及競(jìng)爭(zhēng)。本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)公司投資比較分析，提出我國(guó)保險(xiǎn)公司投資管理的改善建議。

關(guān)鍵詞：國(guó)內(nèi)外；保險(xiǎn)公司；投資比較

引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展全球化進(jìn)程加快，我國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)也逐步與國(guó)際接軌，并與銀行、證券等金融產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)相互滲透、融合及競(jìng)爭(zhēng)，加之外資保險(xiǎn)公司也逐漸進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，致使內(nèi)資保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)費(fèi)率逐年降低，業(yè)務(wù)利潤(rùn)大幅縮減，如何提升盈利能力，在競(jìng)爭(zhēng)中謀得生存發(fā)展的空間，成為保險(xiǎn)公司當(dāng)前迫切需要解決的問(wèn)題。本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)公司投資比較分析，提出我國(guó)保險(xiǎn)公司投資管理的改善建議。

一、國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)公司投資比較分析

（一）美國(guó)

可以說(shuō)，美國(guó)擁有全世界最為成熟完善的資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)投資體系，保險(xiǎn)資金投資方式多樣靈活，主要投資于收益率相對(duì)較高的公司債券和股票證券，投資占比分別占到44.84%和35.43%，合計(jì)占到總投資資產(chǎn)80%以上。

（二）日本

鑒于日本由于人口老齡化日益嚴(yán)重，其壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)也發(fā)展成為全世界最為發(fā)達(dá)的壽險(xiǎn)市場(chǎng)，保險(xiǎn)資金投放率高達(dá)95%以上，主要投資于收益率相對(duì)穩(wěn)定的政府債券和外國(guó)債券，投資占比分別占到43.02%和21.16%，合計(jì)占到總投資資產(chǎn)64%以上。與美國(guó)有所區(qū)別的是，2008年金融危機(jī)之后，出于防控風(fēng)險(xiǎn)考慮，其投資公司債券和股票證券比較謹(jǐn)慎 （投資占比均不到10%），并積極布局海外投資，海外債券投資占到20%以上。

（三）英國(guó)

英國(guó)政府對(duì)于保險(xiǎn)公司投資管制相對(duì)寬松，沒(méi)有過(guò)多限制，其保險(xiǎn)資金投資方式較美國(guó)和日本更要靈活一些，主要投資于高收益的股票證券，占比是全世界最高的達(dá)到60%以上，2016年高達(dá)65.57%，投資于政府及公司債券的占比則比較較低。

（四）中國(guó)

21世紀(jì)以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富的快速增長(zhǎng)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)呈現(xiàn)飛速發(fā)展態(tài)勢(shì)，2012-2016年，全國(guó)保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)總收入由1.55萬(wàn)億增長(zhǎng)到3.1萬(wàn)億，實(shí)現(xiàn)了翻番增長(zhǎng)。保險(xiǎn)資金規(guī)模的增長(zhǎng)促進(jìn)其投資渠道也愈發(fā)多樣，從單純的投資于銀行存款、政府及金融債券，發(fā)展到目前的投資多元化，拓展到投資公司債券、基金、股票證券等金融資本領(lǐng)域。但與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)保險(xiǎn)資金投資仍主要投資于收益相對(duì)穩(wěn)定的政府及公司債券和銀行存款等領(lǐng)域，兩者占比達(dá)到70%以上。

二、我國(guó)保險(xiǎn)資金投資存在的主要問(wèn)題

（一）投資結(jié)構(gòu)差異影響收益率偏低

如表一、表二所示，我國(guó)保險(xiǎn)資金的投資收益率在6%以下，遠(yuǎn)低于美、德、英等發(fā)達(dá)國(guó)家的投資收益率。雖然近年我國(guó)保險(xiǎn)公司投資渠道在逐漸拓寬，但是仍將大部分資金投資于短期且收益率偏低的政府債券和銀行存貸款，加之我國(guó)保險(xiǎn)資金中有60%以上為中長(zhǎng)期壽險(xiǎn)資金，而與之相匹配的中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置較少，資產(chǎn)與負(fù)債配置不合理影響保險(xiǎn)資金投資利用效率偏低。此外，基于風(fēng)險(xiǎn)考慮我國(guó)股票證券的資產(chǎn)配置率也偏低，僅10.2%，與美國(guó)的35.43%、英國(guó)的65.57%相比差距還是比較大。

（二）資金利用率低

作為衡量保險(xiǎn)投資水平的重要標(biāo)志，保險(xiǎn)公司的資金利用率反映了其投資管理能力。美、英等國(guó)外保險(xiǎn)公司的資金利用率大多在90%以上，尤其是日本的壽險(xiǎn)資金利用率高達(dá)95%以上，而我國(guó)的保險(xiǎn)資金利用率還不到60%，與國(guó)外相比仍有較大差距。

三、提高保險(xiǎn)資金利用效率的對(duì)策與建議

（一）優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)

與美國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)成熟的金融資本市場(chǎng)相比，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟，股票證券存在投機(jī)性強(qiáng)的缺陷；債券市場(chǎng)又多以期限較短的政府債券為主，再加上短期的銀行存款，整體的資產(chǎn)配置以期限短、收益低的金融資產(chǎn)為主，無(wú)法與保險(xiǎn)公司的中長(zhǎng)期負(fù)債相匹配。為此，我國(guó)保險(xiǎn)公司應(yīng)提高資產(chǎn)配置效率，適度配置結(jié)構(gòu)合理的股票、基金、信托等投資組合，提高投資收益率。

（二）提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力

保險(xiǎn)資金投資于資本市場(chǎng)不可避免存在風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)資本市場(chǎng)繁榮時(shí)會(huì)給保險(xiǎn)公司帶來(lái)可觀的投資回報(bào)，反之，則會(huì)給產(chǎn)生投資虧損，影響保險(xiǎn)公司的償付能力，嚴(yán)重會(huì)導(dǎo)致破產(chǎn)。因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力，建立穩(wěn)健的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金投向收益穩(wěn)定的國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

鑒于國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所具有的投資風(fēng)險(xiǎn)低，回報(bào)穩(wěn)定的特性，符合保險(xiǎn)資金投資的安全性要求。此外，國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資回報(bào)期長(zhǎng)，能夠與保險(xiǎn)公司負(fù)債的長(zhǎng)期性相匹配。因此，政府應(yīng)積極鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金投向國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的投資渠道。

參考文獻(xiàn)：

[1]姚佩暢.保險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)優(yōu)化配置[D].浙江大學(xué)，2016.

作者簡(jiǎn)介：張涌波（1973-），男，漢族，湖南省長(zhǎng)沙市人，在職研究生學(xué)歷，人保投資控股有限公司，投資部門員工職位，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師職稱，主要從事研究方向：保險(xiǎn)。