淺議新形勢下建筑業(yè)央企PPP投資發(fā)展之路

摘 要：通過梳理近幾年來國家有關部委頒布的PPP政策文件，分析未來PPP市場變化的趨勢，總結(jié)未來PPP市場變化特征：規(guī)模增速開始下降、資金提供方減少、建筑業(yè)央企PPP總體規(guī)模趨降、民企PPP業(yè)務規(guī)模上升、社會資本方多元化，但PPP市場仍有較大發(fā)展空間， PPP項目質(zhì)量向好、風險降低、投資回報提高、PPP業(yè)務不斷趨于規(guī)范、整體市場信心增強等。但囿于國資委對建筑業(yè)央企參與PPP業(yè)務實行總量控制，對于具有優(yōu)勢的建筑業(yè)央企，如何在復雜的競爭環(huán)境下和企業(yè)有限的投資空間里參與PPP項目，創(chuàng)新投資合作模式，發(fā)揮自身競爭優(yōu)勢，更好地通過投資拉動主業(yè)，在激烈的建筑市場競爭環(huán)境下走出困境，實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，筆者深刻的分析并提出了可行的應對措施及建議。

關鍵詞：PPP市場；未來形勢；發(fā)展思路；應對措施

一、2018年PPP市場展望

（一）政策面展望

1.PPP法規(guī)細化完善

在2018年兩會期間發(fā)布的《國務院2018年立法工作計劃》中，PPP條例第二次列入立法計劃。將給社會資本穩(wěn)定正面預期。PPP條例的出臺，包括各部委2018年計劃出臺的有關政策文件，可能在2017年年中及年末的多項約束性政策的基礎上，細化對PPP的約束及規(guī)范要求，從對PPP項目的前期合規(guī)，逐漸轉(zhuǎn)向PPP項目中后期的績效考核、項目監(jiān)管、資產(chǎn)移交等運作機制完善。

2.嚴控10%紅線

PPP項目的財政可承受能力分析通過評審是PPP項目落地的先決條件，嚴控10%紅線有利于控制地方債務風險，打擊違規(guī)變相融資行為。92號文明確未進入采購階段，但所屬本級政府當前及之后年度財政承受能力超過10%上限的，不適宜繼續(xù)采用PPP模式。目前大量PPP項目的落地，各地一般公共預算支持已基本逼近財承紅線。隨著濫用政府購買服務行為被強力約束，地方政府違規(guī)舉債被禁止，使得政府違規(guī)行為大幅被限，10%紅線又已成為PPP項目合規(guī)檢查和入庫的重要前提條件，因此未來財承10%的紅線將嚴格控制。

3.PPP信息公開

全國PPP綜合信息平臺是PPP信息公開的基礎平臺，92號文通過對綜合信息平臺的規(guī)范管理，提出對PPP項目的合規(guī)性要求。PPP項目合規(guī)性的審查是對PPP信息和文件的全面審查，同時PPP項目信息全面公開有利于實現(xiàn)全社會的項目監(jiān)督，提升社會公眾的參與感，保障PPP項目的合規(guī)性。目前全國PPP綜合信息平臺存在信息更新不及時、項目信息不全面等情況，未來信息公開管理要求將進一步結(jié)合實操落實，全面公開PPP相關法律法規(guī)、政策文件、項目進展、專家?guī)斓刃畔?，做好項目準備、實施等階段信息公開工作。

4.PPP監(jiān)管趨嚴

2017是監(jiān)管大年，先后出臺了系列PPP政策，對PPP發(fā)展進行約束與規(guī)范：50號文嚴禁地方政府變相舉債，防止PPP項目異化；92號文以規(guī)范項目庫為手段，強化績效管理與融資管理；192號文著眼于央企的風險管控；資管新政致力于規(guī)范PPP項目資本金融資。各政策分別從項目流程、PPP項目合規(guī)性、項目融資等方面對PPP項目進行規(guī)范及管理，在明確PPP項目的邊界與流程的基礎之上，正本清源，倒逼PPP發(fā)展道路與PPP的本質(zhì)與目標相契合，從根源上控制項目執(zhí)行過程中可能遭遇的風險隱患。通過2017年大規(guī)模監(jiān)管政策的出臺，瞄準PPP發(fā)展中的痛點，實現(xiàn)“糾偏”與“回歸初心”。而2018年則是2017年相關監(jiān)管政策的落地期，需要在推行相關政策的同時發(fā)現(xiàn)落地過程中的問題，解決政策落地的難點，促進政策的穩(wěn)步推行。同時，未來監(jiān)管機制的健全與完善依舊是PPP管理機制中的關注重點，通過出臺監(jiān)管機制，規(guī)范PPP發(fā)展、糾正PPP亂象、管控相關風險，以推動PPP的理性發(fā)展。

5. PPP發(fā)展空間仍然較大

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，仍是兩會主題的首要內(nèi)容。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)容范圍很廣泛，至少涵蓋了科學技術的創(chuàng)新、軟硬層面的減負等多方面因素推動的生產(chǎn)力水平提高；PPP不是供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的唯一路徑，PPP也不止改革供給側(cè)結(jié)構(gòu)一個功能；但是，在目前科學技術尚無突破進展，企業(yè)減負任重道遠的背景下，PPP是唯一能夠立等可取地擔起重任的潛在中堅力量。無論是科學研發(fā)進步還是中央財政投資，都有其自然或社會科學的邊界和時間周期，都遠不及像“聯(lián)產(chǎn)承包責任制”一樣，一套改革政策所激發(fā)出的生產(chǎn)力內(nèi)在活力，那樣來得猛烈。PPP被寄予期望，實現(xiàn)發(fā)揮投資融資功能、創(chuàng)造項目投資機會、隔離債務管控風險、回歸政府提升水平及其他增加社會效益職能。其中，以新型城鎮(zhèn)化為主要內(nèi)容，包括配套的市政、交通、環(huán)保、扶貧、公用事業(yè)在內(nèi)的PPP項目，通過提高土地供給效率實現(xiàn)生產(chǎn)力水平提高，使其成為推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的必須力量。因此，PPP在國家發(fā)展改革的進程中，仍然存在較大的發(fā)展空間。

（二）市場面展望

1.投融資平臺轉(zhuǎn)型

新定位和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。這種轉(zhuǎn)型的趨勢是顯而易見，且是正在進行的。PPP模式的應用成為投融資平臺轉(zhuǎn)型的契機。PPP模式中，融資平臺不再代政府舉債融資，不再由政府提供償債保證，企業(yè)和項目的信用取代了政府的隱性擔保，將形成獨立經(jīng)營、自負盈虧的經(jīng)營模式和完全市場化的融資模式?？梢灶A見2018年PPP模式將繼續(xù)促進地方投融資平臺的轉(zhuǎn)型。

2.項目融資難度大，投資回報將提高

2017年以來，金融監(jiān)管層層加碼，銀行同業(yè)理財?shù)谋硗赓Y金被納入考核，銀行不能無限制發(fā)行表外理財進行授信。加上貨幣政策的收緊，資金成本的上升以及正在醞釀的資管新規(guī)，更高的監(jiān)管要求使銀行只能選擇更為優(yōu)質(zhì)、風險更小的項目去做，從行業(yè)整體看，未來信貸資金投入PPP項目也會有一定收縮18，資金面呈緊縮趨勢。PPP項目融資難度加大。 PPP項目融資難度提高，融資成本上升；央企PPP投資受限，可投資空間收縮，數(shù)量降低后將更關注項目質(zhì)量提升，回歸市場；施工企業(yè)等將無法僅依靠施工利潤獲利，運營的重要性凸顯。因此PPP項目的收益率必將提升，企業(yè)才更易獲取融資并確保自身收益率。

3.PPP市場參與主體將更加多元化

192號文對央企在本輪PPP熱潮中過熱投資、非規(guī)范投資進行約束，強調(diào)防風險、控負債，同時國務院和發(fā)改委發(fā)文鼓勵民間資本參與PPP項目，從政策層面創(chuàng)造民間資本參與PPP項目的良好環(huán)境，尤其鼓勵民營企業(yè)運用PPP模式盤活存量資產(chǎn)。對民營企業(yè)參與PPP投資進行政策傾斜，是國家調(diào)動各類主體積極參與PPP投資的重要舉措。民企是否能夠抓住機遇，還有賴于市場環(huán)境的實際完善及其自身實力的增加。2018年PPP參與主體將更加多元化。

4.PPP項目資產(chǎn)證券化將提速

2016年底發(fā)改委和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文推進資產(chǎn)證券化在PPP領域的應用，并明確適用資產(chǎn)證券化的PPP項目條件，2017年6月財政部與中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文，再次明確PPP領域開展資產(chǎn)證券化活動的要求。目前我國已有9個PPP資產(chǎn)證券化項目落地，PPP資產(chǎn)證券化從政策支持到實踐都已有較為完善的支撐。3年快速發(fā)展中企業(yè)投資PPP項目而支出大量自有資金，隨著192號文對央企投資空間的收縮，資管新政對PPP資本金融資通道的限制，企業(yè)融資途徑減少且可融資額度降低，PPP項目資產(chǎn)證券化成為企業(yè)增加自有資金的主要途徑。在政策支持與實踐豐富的背景下，2018年PPP資產(chǎn)證券化將提速發(fā)展。

5.投資回報機制變化

我國PPP模式經(jīng)過三年的快速發(fā)展，全國各省市大量PPP項目落地，很多地方政府已逼近甚至超過財政承受能力10%的紅線，主推項目類型急需從政府付費模式轉(zhuǎn)為使用者付費或可行性缺口補助模式，以少量財政性支出帶動較大投資的項目，發(fā)揮“四兩撥千斤”的作用。同時，一些政府付費類PPP項目會嘗試通過政府性基金支出的方式推動。

從目前國家收緊央企PPP項目，注重存量項目的趨勢來看，市政類PPP項目或?qū)⒂瓉砗?，熱度大減。而作為目前政策重心的環(huán)保生態(tài)建設類項目則可能占比提升。 財政部第四批PPP示范項目名單進一步驗證了上述判斷。

三、新形勢下建筑業(yè)央企開展PPP業(yè)務的思路

結(jié)合當前PPP市場的政策動向及未來發(fā)展趨勢，建筑業(yè)央企如何開展PPP業(yè)務，調(diào)整工作思路，筆者提出以下觀點。

（一）堅持合規(guī)底線，規(guī)范運作。

財政部92號文的出臺，確立了PPP項目合規(guī)的新高度。嚴格遵循合規(guī)指引可以避免項目源頭上的重大缺陷，避免造成不可挽回的決策失誤或損失，防止合同執(zhí)行過程中的不可控風險，是保護自身權益的最大保障。為此，企業(yè)參與PPP項目，必須堅持合規(guī)底線，以規(guī)范運作為前提，控制投資風險，確保項目依法合規(guī)實施。一是不斷完善投資管理各項制度、規(guī)范企業(yè)投資行為。企業(yè)必須根據(jù)國家政策文件文件精神進一步完善各項投資管理制度，并認真學習研究近年來的有關政策文件，梳理政策要求，以政策要求為準繩，規(guī)范自身投資行為，合理控制投資風險。二是全面排查存量PPP項目，依法合規(guī)整改。針對新政文件規(guī)定，對存量項目進行全面梳理、逐一排查，凡有不合規(guī)定、存在瑕疵的項目，應積極與政府方溝通進行徹底整改，必須確保項目的依法合規(guī)性，防止投資風險。三是科學決策、規(guī)范運作新項目。今后在進行企業(yè)參與PPP項目投資分析決策時，不僅要關注項目的內(nèi)部收益率等指標的盈利能力分析評價，更要加強項目財務生存能力、償債能力、抗風險能力等全面分析評價，嚴格按照企業(yè)決策流程、科學提高項目決策水平。

（二）規(guī)模與質(zhì)量并舉，效益與風險并重。

92號文的出臺，預計后續(xù)市場純政府付費型的PPP項目將逐漸減少，整體市場規(guī)模會出現(xiàn)一定的下滑，但由于基礎設施投資的增長空間仍在，投資機會仍然會平穩(wěn)增長。192號文的出臺，將會使央企整體參與PPP項目出現(xiàn)較大幅度的下滑，但192號文的實質(zhì)是從控制PPP業(yè)務風險的背景下，限制央企參與PPP項目的凈投資規(guī)模，而并非限制其PPP項目的總投資規(guī)模，一些凈利潤高、資產(chǎn)負債率低、運作能力強的央企仍然會通過調(diào)整投融資模式來占領市場，尤其是急需通過投資轉(zhuǎn)型的建筑業(yè)央企之間競爭會更加激烈。為此，企業(yè)發(fā)展投資業(yè)務：一是繼續(xù)占領市場規(guī)模，堅持做大做強。企業(yè)要實現(xiàn)深化改革、要實現(xiàn)快速轉(zhuǎn)型發(fā)展，堅定不移的發(fā)展投資業(yè)務是不二選擇，并且發(fā)展投資業(yè)務始終不能放棄市場規(guī)模，做大做強離不開規(guī)模的支撐。因此，企業(yè)未來并不能放緩投資發(fā)展的步伐，相反應迎難而上，可以通過清收清欠、提高企業(yè)權益、減少企業(yè)負債，進一步強化資金集中、增加資金流動性等措施，優(yōu)化企業(yè)財務資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)資產(chǎn)負債率，充分調(diào)動企業(yè)優(yōu)勢資源，并且始終貫徹依法合規(guī)的投資行為，不斷壯大企業(yè)投資發(fā)展規(guī)模。二是注重投資項目質(zhì)量，堅持做優(yōu)做精。隨著對地方財政承受能力論證工作的進一步強化和政策導向，可以預計未來新增項目中政府付費類的PPP項目占比將逐漸下降，包含更多經(jīng)營屬性的可行性缺口補助類的項目會逐漸成為PPP市場的主流。因此，今后要加強包含經(jīng)營屬性的PPP項目的運作，減少完全依賴于政府付費的PPP項目。并且，在前期運作工程中，要重新審視投資項目的合作條件、提高投資項目的合作質(zhì)量，堅持做優(yōu)做精投資業(yè)務。三是堅持效益與風險并重的原則。為貫徹新發(fā)展理念，提高PPP業(yè)務經(jīng)營管理水平，有效防范投資風險，實現(xiàn)規(guī)范有序可持續(xù)發(fā)展，必須堅持效益與風險并重的原則。在投資決策前，必須堅持“事前算贏”的原則，并在滿足投資效益前提的條件下，始終貫徹效益與風險并重的原則，認真評估關聯(lián)合作方的履約能力，優(yōu)化合作安排，落實股權資金來源、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)安排，規(guī)范融資增信等一系列措施控制投資行為風險，確保項目規(guī)范有序平穩(wěn)推進。

（三）轉(zhuǎn)變投融資合作模式，適應市場新形勢。

為適應新政規(guī)范要求、持續(xù)穩(wěn)健開展投資業(yè)務，必須轉(zhuǎn)變投融資合作模式，今后在運作PPP項目時，擬作出以下調(diào)整。一是改變投資合作模式，整合資源、廣結(jié)聯(lián)盟、共享共存共發(fā)展。加強與知名有實力的建筑業(yè)兄弟單位、地方國企、轉(zhuǎn)型后的地方平臺公司、專業(yè)領域上市公司、咨詢機構(gòu)、勘察設計單位、專業(yè)運營商等合作。轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)單打獨斗的競爭觀念，相互之間加強溝通合作，以期組成戰(zhàn)略合作聯(lián)盟和投資合作伙伴，發(fā)揮各自優(yōu)勢，實現(xiàn)互利互贏的合作模式。二是調(diào)整融資思路，精細化設計融資結(jié)構(gòu)，突破融資難題。92號文中禁止以“債務性資金”充當資本金。對于該債務性資金到底是項目公司債務還是社會資本方股東的債務，官方并沒有解讀。而且92號文并未完全禁止社會資本方的債務性資金。以前很多PPP項目中的部分資本金通過股東借款的方式投入到項目公司，諸如此類簡單粗暴的“明股實債、小股大債”等的做法很難走通了，只能在結(jié)構(gòu)化設計上考慮，建議可以通過具體的風險分配，將具體項目中的風險點識別出來，然后在投資人和金融機構(gòu)之間進行分配，或者探索進行更精細更恰當?shù)慕Y(jié)構(gòu)化設計，既能給予資金方一定的增信支持，同時也能避免違反資管計劃的新規(guī)。三是樹立長線思維，積極引入優(yōu)勢互補、協(xié)同度高的真正股權投資方，形成長期戰(zhàn)略合作伙伴關系。新規(guī)的直接結(jié)果是融資模式發(fā)生變革，而具備真正股權投資合作伙伴的社會資本將具備更強大的競爭優(yōu)勢和持續(xù)投資能力。從長期看，在合規(guī)導向的市場大環(huán)境下，行業(yè)信息透明、項目質(zhì)量提升、投資人優(yōu)勝劣汰之后的PPP市場的系統(tǒng)風險在持續(xù)下降，因此筆者認為諸如險資類長期資金對PPP領域?qū)a(chǎn)生興趣并加大投入，真正的股權投資人將逐漸成長，成為未來PPP市場資本金來源的一個重要渠道。因此，PPP業(yè)務長遠的投資合作模式要向此方向轉(zhuǎn)變，通過引入優(yōu)勢互補、協(xié)同度高的真正股權投資方，形成長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，既能優(yōu)勢互補、又能解決出表和資本金融資難題，真正形成共同發(fā)展，互利互贏、可持續(xù)的穩(wěn)定發(fā)展局面。

（四）優(yōu)化投資布局和結(jié)構(gòu)、緊跟政策支持項目。

目前，建筑業(yè)央企PPP業(yè)務主要集中于市政道路、公路等基礎設施領域，投資市場領域較窄，業(yè)務結(jié)構(gòu)相對單一，缺乏整體全面競爭優(yōu)勢。為此，企業(yè)要想提升競爭優(yōu)勢，積累行業(yè)投資業(yè)績，必須優(yōu)化投資布局，強力開拓新興投資領域，緊跟國家政策支持的新型城鎮(zhèn)化投資領域。一是基礎類產(chǎn)城融合，提升城市經(jīng)濟質(zhì)量、優(yōu)化城市空間布局、促進城市產(chǎn)城融合、職住平衡，有序推進“城中村”、老舊小區(qū)改造，棚戶區(qū)類改造基礎設施。二是高標準建設的城市基礎設施、公共交通、公交都市、路網(wǎng)系統(tǒng)、客運樞紐、貨運樞紐（物流園區(qū)）、排澇管網(wǎng)、綜合管廊、消防設施、便民服務設施。三是更高階段的，綠色人文城市：水生態(tài)、節(jié)水行動、海綿城市、整治黑臭水體、污水處理、清潔取暖、綠色建筑節(jié)能、資源循環(huán)利用基地，智慧城市：治理公共服務智慧化、基礎地理信息數(shù)據(jù)庫、數(shù)字化城市管理平臺，農(nóng)村產(chǎn)業(yè)：融合發(fā)展示范園和先導區(qū)，農(nóng)村公路、供水、供氣、環(huán)保、電網(wǎng)、物流、信息、廣播電視、飲水安全、廁所革命、農(nóng)村教育、健康鄉(xiāng)村，山水林田湖草系統(tǒng)環(huán)境問題綜合治理。

（五）加強項目全周期績效管控，確保投資目標實現(xiàn)。

今年以來，除了50號文、87號文、92號文、192號文以及即將出臺的資管新政文件對投資市場開發(fā)、投資項目運作等產(chǎn)生較大影響外，另外今年國家有關部委新出臺的，如住建部621號文《建設項目總投資費用項目組成、建設項目工程總承包費用項目組成》、《工程造價鑒定規(guī)范》、《建設項目工程總承包合同（示范文本）》、《建設項目工程總承包（EPC）管理規(guī)范》、法工委22號文《關于對地方性法規(guī)中以審計結(jié)果作為政府投資建設項目竣工結(jié)算依據(jù)有關規(guī)定提出的審查建議的復函》、審計署30號文《關于進一步完善和規(guī)范投資審計工作的意見》等對投資項目投資額的確認、工程總承包、施工利潤和最終投資收益的形成產(chǎn)生積極影響。為有效開展投資前期開發(fā)業(yè)務、確保投資項目順利實施，最終確保投資目標實現(xiàn)，根據(jù)以上文件精神：一是進一步優(yōu)化PPP業(yè)務管控體系，加強對投資項目的績效管控工作。因新政要求將來PPP項目可行性付費要與績效掛鉤，政府付費類PPP項目的建設成本與績效掛鉤比例不得少于30%，為嚴控投資項目不能出現(xiàn)績效差評，必須重新調(diào)整并逐步完善PPP業(yè)務的管控體系，逐步完善“建管分離”的監(jiān)管監(jiān)督機制，加強對投資項目的績效管控工作。二是加強投資項目全過程管控工作。從預算約束、事前可研決策、事中實施管理、事后投資評價等方面細化管控流程，構(gòu)建權責明晰的管理機制，堅持投資項目周報、月報和月投資例會制度，加強公司投資、財務、法務、審計等部門的協(xié)同配合，形成管控合力，確保投資項目規(guī)范有序運行。三是做好運營安排，探索多元化的投資回報機制。認真貫徹PPP項目以運營為核心、以績效為導向的新理念，推動PPP項目由“重建設”向“重運營”轉(zhuǎn)變，不斷提高PPP項目專業(yè)化運營管理能力，確保項目安全高效運營。另外需要探索多元化的投資回報機制，尤其對于準經(jīng)營性和經(jīng)營性項目，要加強對項目自身可經(jīng)營資源的研究和挖潛，通過提升項目自身價值來獲取更高更穩(wěn)定的投資收益，減少完全依賴政府兜底的投資回收理念，降低投資運營風險，確保PPP項目長期穩(wěn)定運行。四是積極盤活存量投資，爭取早日實現(xiàn)投資回收。對于PPP項目要與金融結(jié)構(gòu)積極對接，認真探索資產(chǎn)證券化業(yè)務，爭取多渠道盤活資產(chǎn)、收回資金，實現(xiàn)PPP業(yè)務資金平衡和良性循環(huán)。

（六）全面全方位發(fā)力，成就綜合投資商。

PPP業(yè)務是一場馬拉松，隨著政策不斷完善，PPP項目的質(zhì)量會越來越高，發(fā)展會越來越成熟，市場投資信心會逐步增強，并且市場的兩級分化將會更加明顯，優(yōu)質(zhì)的資源會向強者集聚。在當前史上最嚴的政策形勢下，企業(yè)應保持積極的心態(tài)，積極面對和擁抱新政策，致力于構(gòu)建咨詢、規(guī)劃、設計、投資建設、運營等符合市場新形勢的綜合能力是社會資本在PPP大潮中乘風破浪的明智選擇。為此，一是繼續(xù)大力提升專業(yè)團隊執(zhí)業(yè)素質(zhì)。在以往高速發(fā)展的市場的大環(huán)境和較為雷同的項目合作架構(gòu)下，價格競爭成為PPP市場的主要手段，從而導致整個市場的回報率持續(xù)走低，專業(yè)團隊對項目價值提升的貢獻度并不明顯。但當粗放型增長逐漸消逝，PPP市場也將逐漸從“共性”轉(zhuǎn)向“個性”時代，單一的價格競爭的模式已經(jīng)不適應逐漸升級的市場競爭形勢。在這種形勢下，專業(yè)團隊的價值將得到更為明顯的凸顯，成為投資業(yè)務持續(xù)發(fā)展的關鍵支撐。因此，企業(yè)必須大力提升專業(yè)團隊執(zhí)業(yè)素質(zhì)，繼續(xù)通過不間斷培訓、引入、合作等多種方式，強化投資運作能力，加強對項目合規(guī)性的精準把控、加強對項目風險的識別應對、加強對項目融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化設計、加強對項目潛在空間的挖掘，不斷提升投資經(jīng)濟效益。二是快速補齊短板，加強咨詢、規(guī)劃設計及運營能力提升。PPP業(yè)務主要覆蓋咨詢、規(guī)劃設計、投融資、建設、運營維護等，在新的市場環(huán)境下，如果只專注于可替代性強的建筑承包服務，既是對自身資源的浪費，也無法面對全領域的廣泛市場機會。國際知名的基礎設施和PPP投資機構(gòu)，大都遵循從建筑承包商轉(zhuǎn)型為專業(yè)投資機構(gòu)并覆蓋多領域的局面，為提高企業(yè)綜合投資能力，必須快速補齊短板，讓咨詢、規(guī)劃設計及運營能力迅速提升。三是全面全方位協(xié)調(diào)發(fā)力，形成聯(lián)動發(fā)展之勢，成就綜合投資商，促進企業(yè)轉(zhuǎn)型。作為社會資本，也只有具備了一個綜合型投資人的心態(tài)和實力，才有可能整合各路資源，不斷提升自身綜合投資服務商能力。因此，在快速補充自身短板能力的同時，更要加強企業(yè)的立體經(jīng)營工作，要加強企業(yè)上下游全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)外部資源的整合，必須要全面全方位協(xié)調(diào)發(fā)力，強化協(xié)同形成聯(lián)動發(fā)展之勢，從而實現(xiàn)PPP全流程價值的獲取。唯有如此，才能從浩瀚的建筑業(yè)社會資本中脫穎而出，成就名副其實的綜合投資商，實現(xiàn)PPP基業(yè)長青，促進企業(yè)轉(zhuǎn)型。

四、結(jié)論

政策的出臺有利于規(guī)范PPP業(yè)務，有利于降低PPP市場風險。短期來看，企業(yè)參與PPP業(yè)務會受到一定的限制，投資市場增速回落；但長期來看，在未來PPP市場趨于規(guī)范、風險降低、質(zhì)量提高、收益提高的趨勢下，建筑業(yè)央企應當解決好面臨的幾大難題，譬如改善企業(yè)自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和財務資金狀況，尋求長期的股權合作伙伴，轉(zhuǎn)變適宜的投融資合作模式，調(diào)整更適宜的融資方案，加強項目前期更高效的投資運作以及項目全生命周期的績效管控等。

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作者簡介：汪志成，中鐵四局集團有限公司。