“一帶一路”戰(zhàn)略下海外基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)研究與控制

摘 要：本文立足于“一帶一路”戰(zhàn)略背景下，闡述了“一帶一路”沿線國家進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)采用PPP模式的必要性，對(duì)海外PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)了識(shí)別，提出風(fēng)險(xiǎn)管控措施，對(duì)建筑業(yè)企業(yè)更好地“走出去”具有一定的實(shí)踐意義。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；基礎(chǔ)設(shè)施；PPP模式；風(fēng)險(xiǎn)研究；控制

我國提出的“一帶一路”戰(zhàn)略，依托沿線各國、各地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，優(yōu)化配置沿線國家生產(chǎn)經(jīng)營要素，為沿線國家加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)大的動(dòng)力和支撐。與此同時(shí)，近年來國內(nèi)的建筑業(yè)呈現(xiàn)出產(chǎn)能過?，F(xiàn)象，而海外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍存在較大缺口，“一帶一路”湛藍(lán)的實(shí)施，加快了建筑業(yè)企業(yè)“走出去”的步伐，有效緩解了產(chǎn)能過剩。另一方面，鑒于PPP模式既可以平滑政府預(yù)算支出，環(huán)節(jié)財(cái)政壓力，又可以充分利用社會(huì)資本優(yōu)勢(shì)資源來提高公共領(lǐng)域的產(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)而被海外政府所熱烈追捧。

然而，機(jī)遇與挑戰(zhàn)同在。PPP模式引起投資規(guī)模大、實(shí)施周期長、合同關(guān)系復(fù)雜等特點(diǎn)，在實(shí)施中存在著諸多風(fēng)險(xiǎn)，再加上“一帶一路”沿線國家不同的政治、文化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素，海外PPP基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目面臨著更多、更大、更復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境，如何做好這些風(fēng)險(xiǎn)的研究和控制，將對(duì)我國建筑業(yè)企業(yè)“走出去”參與PPP項(xiàng)目具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

一、“一帶一路”戰(zhàn)略下PPP模式實(shí)施的必要性

“一帶一路”戰(zhàn)略是沿線國家聯(lián)系溝通的重要樞紐，也是促進(jìn)沿線各國及地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的重要推手。由于“一帶一路”沿線國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平參差不齊，且主要多為發(fā)展中國家，PPP模式可以通過吸收社會(huì)資本，彌補(bǔ)沿線各國基礎(chǔ)設(shè)施投資不足的問題，對(duì)于緩解政府的資金壓力，提升建設(shè)、運(yùn)營績效意義非凡。

（一）政府財(cái)政的需求

“一帶一路”戰(zhàn)略沿線國家多半為經(jīng)濟(jì)水平總體偏低的發(fā)展中國家，這些國家人口眾多，落后的基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)嚴(yán)重制約著國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，僅依靠政府投入根本無法滿足建設(shè)的資金的缺口，亟待社會(huì)資本參與環(huán)節(jié)政府的資金壓力。同時(shí)，PPP模式的實(shí)施，政府可以更合理地進(jìn)行財(cái)政分配，實(shí)現(xiàn)職能轉(zhuǎn)變，增強(qiáng)市場活力。

（二）社會(huì)資本運(yùn)作的需求

PPP模式通過利用社會(huì)資本的資金、技術(shù)、管理等資源，不僅減輕了政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中財(cái)政不足的難題，而且提供了公共服務(wù)的產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量。社會(huì)資本而言，“一帶一路”沿線國家為了鼓勵(lì)外商投資建設(shè)，在不同程度上給予了投資優(yōu)惠政策，給“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資創(chuàng)造了很大的利潤空間，后發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著。

二、海外基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

海外基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)諸多，本文對(duì)主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究，包括政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）政治風(fēng)險(xiǎn)

“一帶一路”沿線涉及不同政治國別的國家政府，我國企業(yè)跨境施工一定會(huì)面臨政治風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為：一是政局動(dòng)蕩導(dǎo)致PPP項(xiàng)目中斷。沿線部分國家存在政局不穩(wěn)、黨派斗爭激烈，民族宗教沖突時(shí)有發(fā)生等一系列導(dǎo)致政局動(dòng)蕩的因素，這些因素都會(huì)對(duì)擬建或在建的PPP項(xiàng)目造成損失。二是政策連續(xù)性對(duì)PPP項(xiàng)目的不利影響。與外國政府之間的合作要特別注意其政策是否能穩(wěn)定、連續(xù)地執(zhí)行下去。對(duì)PPP項(xiàng)目要關(guān)注該國政府是否有權(quán)簽訂PPP合作協(xié)議，并將其納入該國立法，否則當(dāng)出現(xiàn)政黨更迭、政府機(jī)構(gòu)改組或人員變動(dòng)導(dǎo)致PPP項(xiàng)目無法實(shí)施。三是政府直接干預(yù)也是PPP項(xiàng)目政治風(fēng)險(xiǎn)之一。按照國際法的規(guī)定，一國政府有權(quán)對(duì)合作期內(nèi)實(shí)施的基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目進(jìn)行沒收或國有化，這給投資人帶來風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生損失不可估量。

（二）法律風(fēng)險(xiǎn)

一是“一帶一路”沿線各國的法律制度、體系不盡相同，且很多國家在PPP模式（特許經(jīng)營）方面的法律體系不健全、制度不完善，這給PPP項(xiàng)目實(shí)施帶來風(fēng)險(xiǎn)。二是海外基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目一般都會(huì)涉及非常多的合同關(guān)系，且關(guān)系復(fù)雜。每一份合同都會(huì)存在適用法律問題和司法管轄問題，一旦發(fā)生糾紛會(huì)增加PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。三是由于PPP項(xiàng)目實(shí)施周期長，可能會(huì)遇到項(xiàng)目實(shí)施國稅收等相關(guān)法律政策的變化，對(duì)項(xiàng)目成本、費(fèi)用造成不利影響，加大PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

（三）金融風(fēng)險(xiǎn)

海外基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括融資風(fēng)險(xiǎn)和匯兌風(fēng)險(xiǎn)。首先融資風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在一是項(xiàng)目融資杠桿過高，一旦金融機(jī)構(gòu)拒絕提供貸款資金，將導(dǎo)致項(xiàng)目資金緊張甚至斷裂，項(xiàng)目肯能被迫停工；另一方面，目前大部分企業(yè)是從國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)貸款到國外施工，收國際利率影響較大，一旦發(fā)生波動(dòng)可能造成項(xiàng)目融資成本的增加，加大融資風(fēng)險(xiǎn)。匯兌風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在投資人在項(xiàng)目運(yùn)行階段取得投資回報(bào)后，將收益按照匯率進(jìn)行匯兌時(shí)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。主要有匯率變動(dòng)導(dǎo)致收益無法按照預(yù)期進(jìn)行匯兌而帶來的損失；項(xiàng)目所屬國可能發(fā)生的通貨膨脹，導(dǎo)致貨幣貶值該國物價(jià)成本上漲，匯出收益降低，從而加大了投資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）市場風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在“一帶一路”沿線國家PPP項(xiàng)目市場需求變化，運(yùn)營階段消費(fèi)變更等。一般來說，國家經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、人口等環(huán)境變化都可能誘發(fā)市場需求變化，從而導(dǎo)致項(xiàng)目成本增加；在運(yùn)營階段，受到項(xiàng)目所屬國政府消費(fèi)引導(dǎo)政策變化的影響，可能導(dǎo)致運(yùn)營收費(fèi)入不敷出，無法實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)收益目標(biāo)。

（五）建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)

建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在PPP項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生質(zhì)量、安全、工期等風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于國外PPP項(xiàng)目來說，由于技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、安全要求及工人、材料、機(jī)械設(shè)備管理與國內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定存在差異，極易發(fā)生成本超支、安全質(zhì)量事故、延期交工等違約風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，部分沿線國家對(duì)項(xiàng)目違約處罰較重，更有甚者會(huì)終止PPP合作，這將對(duì)投資造成損失。

三、海外基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

（一）構(gòu)建科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制

構(gòu)建科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制來有效規(guī)避海外PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目簽署PPP合作協(xié)議時(shí)，最大程度地讓項(xiàng)目所屬國承擔(dān)政治等自然環(huán)境類風(fēng)險(xiǎn)；要明確政府方對(duì)項(xiàng)目的授權(quán)，在合作期內(nèi)法律應(yīng)依法對(duì)項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)保護(hù)，確定不會(huì)因政府改組，人員變動(dòng)影響項(xiàng)目實(shí)施；若發(fā)生項(xiàng)目被政府征收情況，則明確投資者應(yīng)獲得的國家補(bǔ)償方式和標(biāo)準(zhǔn)。

（二）建立規(guī)范透明的合同管理體系

由于“一帶一路”沿線國家對(duì)PPP模式應(yīng)用存在不同程度的差異，為避免后期糾紛對(duì)項(xiàng)目的影響，要建立規(guī)范透明的合同管理機(jī)制。首先要明確合同所涉及問題的適用法律和司法管轄，并約定當(dāng)法律政策因當(dāng)?shù)卣{(diào)整發(fā)生變化時(shí)，所帶來的法律合同風(fēng)險(xiǎn)如何進(jìn)行承擔(dān)，相應(yīng)的補(bǔ)救和補(bǔ)償方案。另外，企業(yè)在項(xiàng)目所屬國投資建設(shè)前，要熟悉該國有關(guān)稅收、投資、施工建設(shè)、外匯、土地等方面的法律政策，在合同談判時(shí)針對(duì)后期可能產(chǎn)生的糾紛，要提前制定應(yīng)急措施，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。

（三）創(chuàng)新融資模式強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保

社會(huì)資本方作為融資的主導(dǎo)方，應(yīng)積極創(chuàng)新項(xiàng)目融資方式，可以采用銀團(tuán)貸款，多邊金融機(jī)構(gòu)合作等模式。要進(jìn)一步強(qiáng)化與中國進(jìn)出口銀行、亞投行、金磚國家銀行等合作以此提高信用度和舉債能力。

在海外投資建設(shè)先忙所采取的是外國的施工標(biāo)準(zhǔn)，因此在投標(biāo)時(shí)應(yīng)明確相關(guān)質(zhì)量技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，并充分做好當(dāng)?shù)厝斯?、材料、機(jī)械設(shè)備的調(diào)研，結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行投標(biāo)報(bào)價(jià)，降低施工期可能出現(xiàn)的成本、質(zhì)量、安全、工期等方面的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，強(qiáng)化與當(dāng)?shù)卣畢f(xié)商溝通，協(xié)商合適的回報(bào)機(jī)制，以期獲得穩(wěn)定的投資回報(bào)和運(yùn)營收入；積極爭取沿線國家關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中各項(xiàng)投資補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)，有效降低投資成本。

（四）做好匯兌應(yīng)急預(yù)案，確保預(yù)期投資收益

PPP項(xiàng)目參與方應(yīng)在PPP合同中明確匯率兌換相關(guān)內(nèi)容及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，確保實(shí)現(xiàn)投資收益。首先，建議選擇人民幣、美元等匯率較為穩(wěn)定的幣種，并盡可能與當(dāng)?shù)卣畢f(xié)商承諾固定的匯率兌換或確保一定的外匯儲(chǔ)備保證兌換順利實(shí)施。二是諾項(xiàng)目所屬國存在外匯管制條例，要在合同中明確投資收益能夠匯出，不受影響。三是要預(yù)測貨膨脹的影響，測算可能對(duì)PPP項(xiàng)目收益造成的損失，并在合同中明確相應(yīng)的解決措施，降低風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)束語

在“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施下，PPP模式將在海外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)揮更重要的作用。但由于每個(gè)國家特色的環(huán)境和制度，必定給PPP項(xiàng)目實(shí)施帶來諸多風(fēng)險(xiǎn)，因此建筑業(yè)企業(yè)要提供自身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理，實(shí)現(xiàn)更好的“走出去”。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡介：黃崢，中鐵十七局集團(tuán)有限公司。