中國金融改革開放的主要做法

陳炳才　童展鵬

回顧金融改革和開放歷程，總結(jié)其經(jīng)驗和做法，對于指導(dǎo)未來發(fā)展具有極其重要的意義和價值

經(jīng)過40年的改革、開放、發(fā)展，中國金融業(yè)發(fā)生了質(zhì)的飛躍，實現(xiàn)了從弱小到強(qiáng)大的發(fā)展?；仡櫧鹑诟母锖烷_放歷程，總結(jié)其經(jīng)驗和做法，對于指導(dǎo)未來發(fā)展具有極其重要的意義和價值。

建立和發(fā)展門類齊全的金融機(jī)構(gòu)體系

改革開放之初，中國的金融機(jī)構(gòu)幾乎只有中國人民銀行，改革開放以來，逐漸建立和發(fā)展了與市場經(jīng)濟(jì)要求相適應(yīng)的門類齊全的金融機(jī)構(gòu)。

1.恢復(fù)和擴(kuò)大銀行業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)。1979年以后，逐漸恢復(fù)或成立農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等，逐步成立中信實業(yè)銀行、招商銀行等股份制銀行以及大批城市信用社、一批外資銀行。1996年起城市信用社逐漸改組為城市商業(yè)銀行，1994年后成立了國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。農(nóng)村信用合作社普遍恢復(fù)，目前農(nóng)村銀行機(jī)構(gòu)龐大。最近兩年，新批準(zhǔn)設(shè)立了15家民營銀行。

2.逐漸規(guī)范和發(fā)展證券機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)。中國先后于1990年12月和1991年6月分別成立了上海證券交易所、深圳證券交易所，開始了股票交易，后來成立鄭州商品交易所（1990年）、大連商品交易所（1993年）、上海期貨交易所（1995年）、中國金融期貨交易所（2006）年。2003年底全國共有122家證券公司，總資產(chǎn)為4895.65億元，凈資產(chǎn)為1215.14億元；到2017年，有證券公司131家，總資產(chǎn)為6.14萬億元，凈資產(chǎn)為1.85萬億元。

3.大力發(fā)展保險機(jī)構(gòu)和保險業(yè)務(wù)。1979年，國務(wù)院批準(zhǔn)中國人民保險公司恢復(fù)國內(nèi)保險業(yè)務(wù)。1988年，在深圳設(shè)立了公司制的中國平安保險公司，競爭性保險市場逐漸生成。經(jīng)過40年的發(fā)展，保險機(jī)構(gòu)從1979年的1家增加到2017年底的228家，保險收入從1979年的4.6億元增加到2017年的36581億元。

除銀行、證券、保險機(jī)構(gòu)外，信托、資產(chǎn)管理公司、租賃公司、財務(wù)公司、金融消費信貸公司、小貸公司、典當(dāng)行、擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，也活躍了市場，發(fā)揮了市場配置資源和資金的積極作用。

大力推進(jìn)金融市場化改革和建設(shè)

1978年中國沒有外匯市場、債券回購市場，也沒有銀行間同業(yè)拆借市場，但隨著外匯制度和金融制度的改革，金融市場便應(yīng)運而生。

1.建立和發(fā)展貨幣市場。1984年建立的貨幣市場，是商業(yè)銀行之間人民幣資金的相互借貸市場，中央銀行參與。1996年，全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)正式運行，實現(xiàn)了同業(yè)拆借的統(tǒng)一報價、統(tǒng)一交易和統(tǒng)一結(jié)算。隨著拆借會員的增加，統(tǒng)一的拆借市場利率開始形成。銀行間資金拆借規(guī)模2002年為1.21萬億元，2008年達(dá)到15萬億元，2013年達(dá)到35.5萬億元，2016年達(dá)到96萬億元，2017年有所下降，為79萬億元。

2.建立和發(fā)展外匯交易市場。改革之前的外匯，實行指令性計劃分配，不需要外匯市場。后來因為允許企業(yè)進(jìn)行外匯留成，創(chuàng)匯企業(yè)不用匯，用匯企業(yè)不創(chuàng)匯，供需雙方的外匯供求需要建立外匯市場來解決。1980年政策規(guī)定由中國銀行按照非官方匯率價格在企業(yè)之間進(jìn)行外匯調(diào)劑買賣，1986年允許外商投資企業(yè)相互調(diào)劑外匯，1988年全國各省級、副省級地區(qū)和城市都成立了外匯調(diào)劑中心，建立了區(qū)域性外匯交易市場，當(dāng)時市場調(diào)劑的匯率高于官方匯率。1994年成立了中國外匯交易中心，即銀行間外匯交易市場，各地調(diào)劑中心相繼取消，多重匯率統(tǒng)一為單一匯率。

3.建立和發(fā)展債券市場。1981年7月，為平衡財政預(yù)算，中國開始重新發(fā)行國債，1984年和1985年分別開始發(fā)行企業(yè)債券和金融債券，1987年3月頒布《企業(yè)債券管理暫行辦法》，1988年開始國債轉(zhuǎn)讓試點，并建立二級市場。

債券市場建立以后，1991年一些證券交易所引進(jìn)國債回購交易方式，1997年6月商業(yè)銀行的國債回購交易和現(xiàn)券交易退出滬、深交易所，回到銀行間債券交易市場。2002年銀行間債券市場交易量（主要是質(zhì)押）為10.2萬億元，2008年為56.4萬億元，2013年達(dá)到近152萬億元，2017年達(dá)到588萬億元。

4.建立和發(fā)展證券市場。1983年深圳市寶安縣聯(lián)合投資公司向社會公開發(fā)行第一張股票，1984年11月上海飛樂音響股份公司成立，此后各地陸續(xù)發(fā)行股票，1986年8月沈陽市信托投資公司開始辦理證券交易業(yè)務(wù)，同年9月中國工商銀行上海信托投資公司靜安區(qū)業(yè)務(wù)部正式掛牌開展股票交易，此后股票在各地開始交易。1989年，國務(wù)院確定深圳、上海作為股票市場的試點。滬深交易所的成立，標(biāo)志著中國證券市場開始形成。但人們思想認(rèn)識不一致。1992年初，鄧小平就證券市場發(fā)表講話：“允許看，但要堅決地試?？磳α?，搞一兩年對了，放開；錯了，糾正，關(guān)了就是了?！贝撕螅醒朐试S全國各地經(jīng)批準(zhǔn)的上市公司股票可以在滬、深兩市交易，地方性股票市場成為全國性市場。為研究證券監(jiān)督管理問題、制定管理辦法、履行監(jiān)管職能，中國批準(zhǔn)成立了國務(wù)院證券委和中國證監(jiān)會。1997年境內(nèi)上市公司為745家，2017年達(dá)到3485家；1997年股票市場總市值和流通市值分別為1.75萬億元和5204億元，2017年分別達(dá)到56.75萬億元和44.91萬億元。

不斷推進(jìn)利率和匯率市場化

1.不斷推進(jìn)利率市場化。中國的利率市場化改革從容易的地方突破，首先放開銀行間同業(yè)拆借市場利率，實現(xiàn)了拆借利率的完全市場化。從1986年起，資金拆借市場迅速發(fā)展起來。由于全國各地的資金市場不統(tǒng)一，市場區(qū)域分割、也不透明，在投資饑渴的需求刺激下，普遍出現(xiàn)亂拆借的現(xiàn)象，拆借利率飚升，拆借期限延長。1990年3月，人民銀行對拆借利率實行了上限控制，但并沒有抑制住拆借市場的混亂。1993年，人民銀行對拆借市場進(jìn)行了全面整頓，并于1996年1月啟動全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場，拆借業(yè)務(wù)實現(xiàn)全國聯(lián)網(wǎng)，由此也形成了統(tǒng)一、透明的中國銀行間同業(yè)拆借市場利率。

由于同業(yè)拆借市場是資金批發(fā)市場，放開批發(fā)市場的利率，不會影響企業(yè)的融資成本，因此沒有改革的部門阻力，同時還有利于提高資金配置效率。1996年6月人民銀行取消了拆借利率上限管理，實現(xiàn)了同業(yè)拆借利率的完全市場化。

為了建立市場化的短期基準(zhǔn)利率形成機(jī)制，中國借鑒倫敦、中國香港、新加坡等金融市場的經(jīng)驗，制定了《上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）實施準(zhǔn)則》，2007年1月4日SHIBOR正式上線運行。

同時，人民銀行逐步放松了對銀行存貸款利率的管制。放松利率管制采取漸進(jìn)方式，“先外幣、后本幣，先貸款、后存款；存款利率管制的放松，遵循先大額、長期，后小額、短期的原則。”

2.推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革，實行匯率市場化。為增加外匯和出口創(chuàng)匯，1978-1993年中國基本實行固定匯率制度，但同時存在調(diào)劑市場和黑市多重價格。1994年的匯率機(jī)制改革，取消了多重匯率，實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度，美元兌換人民幣匯率為1：8.7，外匯交易市場匯率浮動為每日上下0.3%，同時取消各地分散的調(diào)劑市場，建立了統(tǒng)一市場——上海外匯交易中心。1994-1997年人民幣兌換美元匯率升值了大約5%。

隨著貿(mào)易順差的持續(xù)擴(kuò)大、外匯儲備的持續(xù)增加，2005年7月中國再次實行匯率制度改革，改革的主要內(nèi)容：一是讓人民幣兌換美元匯率一次性升值2.1%；二是改革匯率定價機(jī)制，實行以市場供求為基礎(chǔ)的、參考籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度；三是逐步擴(kuò)大波動幅度。人民幣匯率從過去的釘住美元改為參考籃子貨幣。

自2015年8月11日起，人民銀行改變?nèi)嗣駧艆R率報價機(jī)制，即做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化，向中國外匯交易中心提供中間價報價。為滿足人民幣加入SDR要求，人民銀行逐步退出了對匯率的日常干預(yù)，更多采取市場化機(jī)制調(diào)節(jié)匯率。

完善金融宏觀調(diào)控與監(jiān)管體系

1.明確中國人民銀行行使中央銀行職能。1978年中國人民銀行正式脫離財政部，開始履行中央銀行的職能。1983年頒布《國務(wù)院關(guān)于中國人民銀行專門行使中央銀行職能的決定》，明確中國人民銀行專門行使中央銀行職能，不再兼辦工商信貸和儲蓄業(yè)務(wù)，以加強(qiáng)信貸資金的集中管理和綜合平衡，更好地為宏觀經(jīng)濟(jì)決策服務(wù)。1995年《人民銀行法》出臺，明確中國人民銀行職能和貨幣政策目標(biāo)。1998年，按照1997年全國金融工作會議的部署，改革人民銀行管理體制，撤銷省級分行，設(shè)立跨省區(qū)分行，同時，成立人民銀行系統(tǒng)黨委，對黨的關(guān)系實行垂直領(lǐng)導(dǎo)，干部垂直管理。2003年修改了《中國人民銀行法》，將人民銀行的職能調(diào)整為制定和執(zhí)行貨幣政策、防范和化解金融風(fēng)險、維護(hù)金融穩(wěn)定。2018年3月公布的《深化黨和國家機(jī)構(gòu)改革方案》明確，將擬訂銀行業(yè)、保險業(yè)重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)劃入中國人民銀行。

2.建立起與市場經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的金融監(jiān)管體制。1984年形成的中央銀行、專業(yè)銀行體制下，人民銀行履行央行職能，也對銀行、證券、保險、信托等業(yè)務(wù)進(jìn)行集中監(jiān)管。1992年10月國務(wù)院決定將證券管理職能從人民銀行分離出來，開始分業(yè)經(jīng)營。1993年11月，國務(wù)院決定將期貨市場的試點工作交由國務(wù)院證券委負(fù)責(zé)，中國證監(jiān)會具體執(zhí)行。1997年 8月，國務(wù)院決定，將上海、深圳證券交易所統(tǒng)一劃歸中國證監(jiān)會監(jiān)管；同時，在上海和深圳兩市設(shè)立中國證監(jiān)會證券監(jiān)管專員辦公室；11月中央召開全國金融工作會議，決定對全國證券管理體制進(jìn)行改革，理順證券監(jiān)管體制，對地方證券監(jiān)管部門實行垂直領(lǐng)導(dǎo)，并將原由中國人民銀行監(jiān)管的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)劃歸中國證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管；1998年12月頒布了《證券法》。

2003年，中國人民銀行將對銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能分離出來，并和中央金融工委的相關(guān)職能進(jìn)行整合，成立中國銀監(jiān)會，并于2006年頒布了《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》。“一行三會”的成立標(biāo)志著中國金融分業(yè)監(jiān)管體制的形成。該體制一直持續(xù)到2017年底，2018年新的機(jī)構(gòu)改革方案將銀監(jiān)會、保監(jiān)會合并，主要履行市場監(jiān)管職能。

不斷擴(kuò)大金融開放

金融改革開放過程，也是推進(jìn)涉外金融體制改革開放和人民幣國際化的過程。

1.實行外匯留成，建立外匯調(diào)劑市場。1980年建立外匯調(diào)劑中心，按照市場價格進(jìn)行調(diào)劑。企業(yè)創(chuàng)匯、用匯不都是對應(yīng)的，需要調(diào)劑。1988年中國允許各省建立調(diào)劑中心，部分地方開辦了個人外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)，此時調(diào)劑外匯價格根據(jù)供求自行確定。

2.實行強(qiáng)制結(jié)售匯，建立統(tǒng)一的外匯交易市場。1994年匯率改革初期，由于外匯短缺和緊張，中國取消外匯留成和上繳、額度管理，實行強(qiáng)制結(jié)匯制度、銀行售匯制度。企業(yè)出口外匯收入和其他途徑外匯，必須出售給國家。同年，取消外匯調(diào)劑中心，建立銀行間外匯交易中心。商業(yè)銀行每日參與市場的買賣交易和資金拆借活動。中央銀行在銀行間外匯市場開立賬戶。商業(yè)銀行不需要的外匯，由中央銀行買入，中央銀行發(fā)行基礎(chǔ)貨幣購買。市場外匯短缺時，中央銀行向市場投放外匯。

3.完善經(jīng)常項目可兌換：從強(qiáng)制結(jié)售匯到可兌換、意愿結(jié)售匯制度。1996年12月，中國接受國際貨幣基金組織協(xié)定的第八條款，實行了經(jīng)常項目可兌換，該項下的用匯及其支付經(jīng)過銀行的真實性審核即可滿足，不再有支付數(shù)量的限制。2002年10月起中國對企業(yè)經(jīng)常項目外匯賬戶實行統(tǒng)一的限額管理。2007年起中國對企業(yè)保留的經(jīng)常項目外匯收入，銀行支付信息系統(tǒng)不再實行限額管理。2008年新修訂的《外匯管理條例》允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)、個人將外匯調(diào)回境內(nèi)或保留在境外賬戶。2013年7月以后，中國對服務(wù)貿(mào)易項下國際支付不予限制，服務(wù)貿(mào)易外匯收入可按規(guī)定的條件、期限等調(diào)回境內(nèi)或者存放境外。

4.不斷推進(jìn)資本賬戶開放。2000年之前，中國對資本項目資本出入實行嚴(yán)格管理和審批。外匯結(jié)匯需要核準(zhǔn)，對外支付也需要憑外匯局的核準(zhǔn)件到銀行辦理。

2001年底中國加入了WTO，中國政府逐漸兌現(xiàn)有關(guān)承諾。2002年以后中國逐步放松外匯管制，尤其是2005年以后，在各個領(lǐng)域全面減少和取消外匯管制。

5.不斷擴(kuò)大金融業(yè)對外開放。一是不斷推進(jìn)銀行業(yè)開放。1980年中國設(shè)立了經(jīng)濟(jì)特區(qū)，1984年批準(zhǔn)開放14個沿海城市，外國投資迅速增加，與之有關(guān)的外國銀行紛紛要求在中國設(shè)立分行。允許外資銀行在國內(nèi)設(shè)置機(jī)構(gòu)，有利于利用國際金融資本、促進(jìn)外國投資，有利于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗，有利于擴(kuò)大國際經(jīng)濟(jì)金融合作，也符合中國銀行在國外設(shè)立分行的對等原則。

加入WTO后，中國放開了外資銀行對全部客戶的外匯業(yè)務(wù)，在五年過渡期內(nèi)分步取消了外資銀行開展人民幣業(yè)務(wù)的地域限制和客戶對象限制，并主動放開外資銀行金融衍生品、托管、代理保險等新業(yè)務(wù)范圍。在履行入世承諾的同時，中國還根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融改革的需要，推出了一系列主動開放措施。例如，允許合格境外戰(zhàn)略投資者投資入股中資銀行，參與中國銀行業(yè)改革；允許外資設(shè)立和投資入股各類非銀行金融機(jī)構(gòu)，豐富外資經(jīng)營業(yè)態(tài)。2017年外資銀行在華營業(yè)性機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)到1013個。

二是穩(wěn)步推進(jìn)證券市場開放。證券業(yè)的開放從允許境外投資者買賣人民幣特種股票（B股）開始。1990年在國內(nèi)建立證券交易所的同時，就開始研究利用股票市場吸引外資的問題。但在當(dāng)時的條件下，不可能允許資本自由流入流出，也沒有足夠的外匯儲備支撐股票市場的外匯流出。而且，當(dāng)時中國股票市場剛剛建立，如果允許外資進(jìn)入，政治風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險都比較大。在這種背景下，中國決定發(fā)行B股，只允許境外投資者買賣，既可以解決外匯平衡的問題，又可以防止境外資本流動對中國股票市場的沖擊。2001年，中國允許境內(nèi)居民個人投資B股。

2002年7月中國允許外國證券公司來華設(shè)立中外合資證券公司。2002年10月，允許外資收購并參股上市公司。2003年5月境外合格機(jī)構(gòu)投資者（QFII）業(yè)務(wù)正式運行，允許外資有限度地投資國內(nèi)A股市場，瑞士銀行和野村證券株式會社分別獲得8000萬美元和500萬美元的投資額度。2006年降低QFII準(zhǔn)入門檻，縮短資金鎖定期限，允許外國投資者對上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略性投資。2011年12月出臺《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法》，允許符合條件的基金公司、證券公司香港子公司作為試點機(jī)構(gòu)開展RQFII業(yè)務(wù)。RQFII的推出，增加了人民幣回流境內(nèi)的渠道。

2001年以來中國外匯儲備增長加速，為了減少金融與資本項目順差，逐步推出了境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者（QDII）業(yè)務(wù)，允許到海外進(jìn)行證券投資。截至2018年6月底，銀行、證券、保險、信托類QDII獲得海外投資額度達(dá)到1033億美元。

三是積極推進(jìn)保險業(yè)開放。20世紀(jì)80年代初，中國開始允許一些外資保險公司在華設(shè)立代表處。1992年國務(wù)院選定上海作為保險業(yè)對外開放的試點城市，美國友邦保險公司作為第一家外資保險公司在上海設(shè)立分公司，1995年以后試點城市逐步擴(kuò)大至廣州、深圳等。加入WTO以來，中國切實履行對金融業(yè)的全面開放承諾，保險業(yè)方面取消了外資保險經(jīng)紀(jì)公司外資持股比例限制，擴(kuò)大合資人身險公司外方股東持股比例，并逐步允許外資非壽險公司經(jīng)營除法定保險業(yè)務(wù)以外的全部非壽險業(yè)務(wù)，允許外資人身險公司經(jīng)營全面的壽險業(yè)務(wù)，以及取消外資保險公司就非壽險、個人意外和健康保險有關(guān)業(yè)務(wù)向指定再保險公司分保的要求等。

6.提升在國際金融組織的地位，倡導(dǎo)設(shè)立了新的多邊金融機(jī)構(gòu)。1980年4月，中國恢復(fù)了在國際貨幣基金組織的合法席位。1980年5月，世界銀行正式?jīng)Q定恢復(fù)中國在世界銀行、國際開發(fā)協(xié)會和國際公司的代表權(quán)。1984年12月，中國人民銀行與國際清算銀行正式建立了業(yè)務(wù)關(guān)系。1986年3月，中國正式成為亞洲開發(fā)銀行的成員。不僅如此，隨著在國際金融領(lǐng)域地位和作用的提升，中國還主導(dǎo)設(shè)立了多個多邊金融機(jī)構(gòu)。

防控和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險

1.制定正確的宏觀戰(zhàn)略。首先是保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定、健康增長。改革開放以來，中國的經(jīng)濟(jì)增長速度一直持續(xù)穩(wěn)定在8%以上，2010年以來有所下降，目前保持在6.5%左右。其次，在戰(zhàn)略上控制和化解風(fēng)險。宏觀上實行銀行、證券、保險的分業(yè)經(jīng)營，避免業(yè)務(wù)交叉帶來監(jiān)管失控的風(fēng)險。同時，發(fā)揮制度優(yōu)勢，集中國家財力，中央銀行和財政兜底，對商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社的不良資產(chǎn)等歷史遺留問題進(jìn)行了資產(chǎn)核銷。再次，保持高度開放后的匯率升值和穩(wěn)定。

2.實行有效宏觀政策，應(yīng)對外部危機(jī)沖擊。2008年，為應(yīng)對國際金融危機(jī)的沖擊，防止外部需求急劇萎縮，中國對宏觀經(jīng)濟(jì)政策做出重大調(diào)整，把穩(wěn)健的財政政策調(diào)整為積極的財政政策，把從緊的貨幣政策調(diào)整為適度寬松的貨幣政策。同時，中國加強(qiáng)風(fēng)險管理和危機(jī)應(yīng)對，維護(hù)金融穩(wěn)定。中國政府應(yīng)對2008年國際金融危機(jī)采取的政策措施，出手快、出拳重、措施準(zhǔn)、工作實，通過這些有力措施，把外部沖擊的影響減少到最低限度。

3.采取有效措施，化解銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險。1997年亞洲金融危機(jī)前后，中國金融業(yè)積累的風(fēng)險集中暴露出來。為此，政府采取一系列措施化解風(fēng)險。一是發(fā)行特別國債，補(bǔ)充銀行資本金。中央銀行和財政對商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社的不良資產(chǎn)等歷史遺留問題，進(jìn)行了資產(chǎn)核銷。二是成立資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)。1999年國家從4家國有銀行剝離不良資產(chǎn)13939億元（使商業(yè)銀行不良貸款下降9.2個百分點），并組建成立了4家資產(chǎn)管理公司，對不良資產(chǎn)進(jìn)行追債、轉(zhuǎn)讓和出售（包括出售給外資機(jī)構(gòu)）或?qū)I(yè)化經(jīng)營。

4.治理整頓金融亂象，完善制度以防范風(fēng)險。一是清理整頓不規(guī)范金融行為和機(jī)構(gòu)；二是建立存款保險制度，防范金融風(fēng)險；三是不斷規(guī)范業(yè)務(wù)創(chuàng)新，打破剛性兌付。針對2009年以后商業(yè)銀行不斷創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，表外業(yè)務(wù)急劇擴(kuò)張，跨界金融業(yè)務(wù)花樣繁雜，各種影響銀行的個案風(fēng)險頻發(fā)的現(xiàn)象，中國加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，設(shè)立了國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，強(qiáng)化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險防范職責(zé)。

5.不斷完善政策和制度，確保股市穩(wěn)定。2015年6月至2016年初，中國股市兩次出現(xiàn)“股災(zāi)”。政府有關(guān)部門采取了多種應(yīng)急措施，主要包括：一是宣布暫時停止新股票發(fā)行上市；二是組建國家隊救市；三是監(jiān)管部門和銀行大力支持；四是控制和限制股票減持；五是改變新股發(fā)行資金凍結(jié)制度；六是股票注冊制推遲兩年實施。

總的來說，中國金融改革開放已經(jīng)完成了很多工作。但改革開放只有進(jìn)行時，沒有完成時，中國金融業(yè)的改革開放同樣如此。

（本文為國際金融論壇研究院課題組研究成果，有刪節(jié)）