淺析樂視網(wǎng)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型

姚舜

摘要：隨著IT技術(shù)的迅猛發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)運(yùn)模式異軍突起。樂視網(wǎng)自創(chuàng)業(yè)板上市以來就備受矚目，其市值的一路飆升也創(chuàng)造了創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的神話。然而2015年下半年以來，樂視網(wǎng)的負(fù)面消息不斷，其主要集中在樂視的財(cái)務(wù)危機(jī)上。2017年1月14日，樂視網(wǎng)以重大資產(chǎn)重組為理由停牌，并于2018年1月24日復(fù)牌后股價(jià)大幅下跌。樂視網(wǎng)是否能夠絕處逢生，發(fā)展態(tài)勢(shì)如何，將引起社會(huì)公眾的持續(xù)關(guān)注。文章根據(jù)樂視網(wǎng)五年以來披露的年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，利用財(cái)務(wù)預(yù)警模型來判斷目前樂視網(wǎng)的財(cái)務(wù)狀況。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)狀況；預(yù)警模式；樂視生態(tài)

本文通過對(duì)三種財(cái)務(wù)預(yù)警模型進(jìn)行分析來判斷樂視網(wǎng)的財(cái)務(wù)狀況。這三種模型分別為多變量預(yù)警模型、經(jīng)營(yíng)損益預(yù)警模型、資金協(xié)調(diào)性預(yù)警模型。

一、多變量預(yù)警模型（Z值預(yù)警）

由表1可知，2012～2015年，樂視網(wǎng)的Z值都在2.99以上，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，樂視網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)是安全的，但是2016年樂視網(wǎng)的Z值出現(xiàn)較大幅度的下降，低于2.99，處于2.7～2.99的區(qū)間之內(nèi)，說明以目前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，樂視網(wǎng)處于灰色區(qū)域，其經(jīng)營(yíng)可能是安全的，也可能走向破產(chǎn)。

二、經(jīng)營(yíng)損益預(yù)警模型

通過計(jì)算五年以來樂視網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)收益、經(jīng)常收益和期間收益，本文根據(jù)經(jīng)營(yíng)損益預(yù)警模型可以得出如下的結(jié)論。

由表2不難看出，樂視早期的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)較為平穩(wěn)。三種收益都處于盈利狀態(tài)。但是2016年樂視網(wǎng)的經(jīng)常收益和期間收益由盈利變?yōu)樘潛p，根據(jù)經(jīng)營(yíng)損益預(yù)警模型可知，樂視網(wǎng)按照現(xiàn)狀繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去將會(huì)導(dǎo)致破產(chǎn)。

三、資金協(xié)調(diào)性預(yù)警模型

在資金協(xié)調(diào)性預(yù)警模型的基礎(chǔ)上，對(duì)樂視網(wǎng)五年以來的現(xiàn)金支付能力、運(yùn)營(yíng)資金需求和營(yíng)運(yùn)資本的分析?？梢缘贸鋈缦碌慕Y(jié)論。

由上可知，樂視網(wǎng)在前三年中，現(xiàn)金收支、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和長(zhǎng)期投融資的表現(xiàn)欠佳。其三者不能達(dá)到協(xié)調(diào)發(fā)展。企業(yè)維持日常經(jīng)營(yíng)的手段主要是通過舉債，現(xiàn)金支付能力較差，容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。2015年，企業(yè)資金大量富余，償債壓力不大，但財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。2016年，企業(yè)現(xiàn)金償付能力較強(qiáng)。且營(yíng)運(yùn)資本較為充足，企業(yè)經(jīng)營(yíng)中所需的資金能夠得到有效保證。

四、分析結(jié)論

通過上述三個(gè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型分析，可以得出一個(gè)基本的結(jié)論：樂視網(wǎng)目前的財(cái)務(wù)危機(jī)并非媒體所宣傳的現(xiàn)金流危機(jī)，更準(zhǔn)確的說是樂視網(wǎng)的投資收益危機(jī)，盈利能力危機(jī)。經(jīng)營(yíng)損益預(yù)警模型主要是采取利潤(rùn)表中的相關(guān)項(xiàng)目，是對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，主要說明2016年企業(yè)盈利能力開始下降，總體由盈轉(zhuǎn)虧。從資金協(xié)調(diào)性預(yù)警模型來看，2016年企業(yè)的現(xiàn)金流管理能力較好。多變量預(yù)警模型相對(duì)于前兩個(gè)模型，其評(píng)價(jià)指標(biāo)較為綜合，說明了樂視網(wǎng)2016年樂視網(wǎng)的Z值出現(xiàn)較大幅度的下降，低于2.99，處于2.7～2.99的區(qū)間之內(nèi)，說明以目前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，樂視網(wǎng)處于灰色區(qū)域，其經(jīng)營(yíng)可能是安全的，也可能走向破產(chǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]馮濤.樂視網(wǎng)2015年報(bào)透視：高增長(zhǎng)光環(huán)下的六大會(huì)計(jì)隱憂[J].國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)，2016（10）.

[2]張凱麗.樂視網(wǎng)公司財(cái)務(wù)狀況分析[J].時(shí)代金融（旬刊），2016（08）.

（作者單位：湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院）