中油資本：央企資本運(yùn)營(yíng)的標(biāo)桿

文=史愛蘋

“第十二屆中國(guó)上市公司價(jià)值評(píng)選”榜單揭曉，中油資本斬獲“中國(guó)上市公司資本運(yùn)作標(biāo)桿獎(jiǎng)”。獲獎(jiǎng)理由是：2017年初完成的重大資產(chǎn)重組，規(guī)模最大，用時(shí)最短，刷新A股市場(chǎng)；隨著混合所有制改革不斷推進(jìn)，中油資本作為相關(guān)概念股，未來市場(chǎng)表現(xiàn)值得期待。

2018年8月12日，證券時(shí)報(bào)主辦的“第十二屆中國(guó)上市公司價(jià)值評(píng)選”榜單揭曉，中油資本斬獲“中國(guó)上市公司資本運(yùn)作標(biāo)桿獎(jiǎng)”。本次評(píng)選以上市公司2017年年報(bào)、2018年一季報(bào)為主要數(shù)據(jù)來源，歷時(shí)3個(gè)月，通過自薦、機(jī)構(gòu)推薦、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、網(wǎng)絡(luò)投票、專家評(píng)審、交易所審核等環(huán)節(jié)，從滬深3000多家上市公司中遴選出10家“中國(guó)上市公司資本運(yùn)作標(biāo)桿獎(jiǎng)”。

中油資本本次的獲獎(jiǎng)理由是：2017年初完成的重大資產(chǎn)重組，規(guī)模最大，用時(shí)最短，刷新A股市場(chǎng)。重組一年來，中油資本踐行規(guī)范運(yùn)作，憑借優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，高效的管控模式，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)重組上市首年開門紅，從眾多優(yōu)秀上市公司中脫穎而出。隨著混合所有制改革不斷推進(jìn)，中油資本作為相關(guān)概念股，未來市場(chǎng)表現(xiàn)值得期待。

中油資本的成立

2016年12月16日，中國(guó)石油集團(tuán)資本有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“中油資本”）正式成立。中油資本是中石油集團(tuán)金融業(yè)務(wù)管理的專業(yè)化公司，是中石油集團(tuán)金融業(yè)務(wù)整合、金融股權(quán)投資、金融資產(chǎn)管理和監(jiān)督、金融風(fēng)險(xiǎn)管控的平臺(tái)。中油資本的成立有利于優(yōu)化整合金融業(yè)務(wù)資源，統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)控制制度體系，充分發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)資產(chǎn)和資本雙重增值，進(jìn)一步提升助力主業(yè)服務(wù)保障能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

中石油認(rèn)為，成立中油資本是中石油集團(tuán)全面深化改革、完善金融業(yè)務(wù)管理體制、促進(jìn)金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的重大舉措，是建設(shè)世界一流綜合性國(guó)際能源公司的戰(zhàn)略需要，標(biāo)志著中石油集團(tuán)金融業(yè)務(wù)進(jìn)入新的發(fā)展階段。成立大會(huì)上，中石油集團(tuán)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)提出，中油資本要堅(jiān)持專業(yè)化管理、市場(chǎng)化運(yùn)作、特色化服務(wù)、協(xié)同化發(fā)展方向，強(qiáng)化產(chǎn)融結(jié)合、融融協(xié)同，提高資本運(yùn)作能力，充分發(fā)揮綜合化金融管理平臺(tái)作用，全面釋放改革紅利，努力把金融業(yè)務(wù)打造成為中石油集團(tuán)價(jià)值創(chuàng)造的重要力量和新的效益增長(zhǎng)點(diǎn)，打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展的多金融資產(chǎn)型上市公司。

對(duì)于中油資本下一步發(fā)展，中石油集團(tuán)提出五點(diǎn)要求：一是準(zhǔn)確把握職能定位，抓緊完成公司組建和業(yè)務(wù)整合上市；二是堅(jiān)持特色化服務(wù)，深化產(chǎn)融結(jié)合差異化發(fā)展；三是堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作，建立科學(xué)合理的激勵(lì)約束機(jī)制；四是堅(jiān)持協(xié)同化發(fā)展，確保集團(tuán)公司整體價(jià)值最大化；五是落實(shí)全面從嚴(yán)治黨要求，為金融業(yè)務(wù)健康發(fā)展提供堅(jiān)強(qiáng)政治保證。

兩個(gè)月后的借殼資本重組

公司成立兩個(gè)月后，2017年2月10日，中油資本正式掛牌，登陸深交所，至此，中油資本以755億元的資產(chǎn)規(guī)模成為A股市場(chǎng)交易規(guī)模最大的重組案例，亦是首個(gè)年內(nèi)同步完成金融平臺(tái)搭建和上市的經(jīng)典案例，項(xiàng)目完成僅歷時(shí)8個(gè)月，創(chuàng)下同類型和相似規(guī)模重組中用時(shí)最短紀(jì)錄。重組完成后，中油資本的業(yè)務(wù)范圍涵蓋財(cái)務(wù)公司、銀行、金融租賃、信托、保險(xiǎn)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)和證券等多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)，擁有較為齊全的金融牌照，成為A股市場(chǎng)持有金融牌照數(shù)量最多的上市公司。

上市伊始，券商們紛紛表示，未來中油資本將擁有金融全行業(yè)牌照，以石油促金融、以金融助石油，借力中石油集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)，大金控平臺(tái)蓄勢(shì)待發(fā)。

事實(shí)上，自2015年年底開始，中石油集團(tuán)相繼與旗下上市公司昆侖能源、*ST濟(jì)柴和*ST天利等開展了股權(quán)轉(zhuǎn)讓或重大資產(chǎn)置換。交易完成后，昆侖能源成為天然氣終端業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)和投融資平臺(tái)，*ST濟(jì)柴負(fù)責(zé)金融業(yè)務(wù)，而*ST天利主要從事石油工程建設(shè)，各司其職。

自此，中油資本持有中油財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司、昆侖銀行股份有限公司、昆侖金融租賃有限責(zé)任公司、昆侖信托有限責(zé)任公司、中意人壽保險(xiǎn)有限公司、中意財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司、中石油專屬財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、昆侖保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司、中銀國(guó)際證券有限責(zé)任公司、中債信用增進(jìn)投資股份有限公司等一眾公司的股權(quán)，才真正形成了其涵蓋豐富的業(yè)務(wù)范疇，造就了多個(gè)第一和最多。

中油資本的重組上市，是中石油全面深化改革的重大舉措，是建設(shè)世界一流綜合性國(guó)際能源公司的戰(zhàn)略需要。中石油作為世界500強(qiáng)位居第3的特大型石油石化企業(yè)集團(tuán)，產(chǎn)業(yè)鏈客戶資源龐大，各生產(chǎn)環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在巨大的金融服務(wù)需求，產(chǎn)融結(jié)合、融融協(xié)同發(fā)展的空間廣闊。為進(jìn)一步促進(jìn)金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)體制機(jī)制，發(fā)揮金融牌照齊全的優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)內(nèi)部資源共享，拓展產(chǎn)融結(jié)合和融融協(xié)同的深度與廣度，提升金融企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力。

一年半的快速發(fā)展

日前，中油資本披露了三季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收252.6億元，歸母凈利潤(rùn)57.6億元，同比分別增長(zhǎng)19.7%、15.3%。從三季報(bào)數(shù)據(jù)來看，中油資本營(yíng)收及凈利潤(rùn)規(guī)模依然領(lǐng)先于中航資本、五礦資本以及國(guó)投資本等其他央企資本運(yùn)營(yíng)公司。在營(yíng)收增速指標(biāo)上，中油資本僅次于中航資本；在凈利潤(rùn)增速指標(biāo)上，中油資本位列四家之首。

公開資料顯示，作為中油資本業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的基石，中油財(cái)務(wù)及昆侖銀行前三季度繼續(xù)保持了營(yíng)業(yè)收入增速超過20%的勢(shì)頭，這為中油資本快速增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的保障。其中，中油財(cái)務(wù)主要規(guī)模效益指標(biāo)連續(xù)多年穩(wěn)居央企財(cái)務(wù)公司第一的位置，作為中石油集團(tuán)“內(nèi)部銀行”，充分發(fā)揮大司庫平臺(tái)、資金池作用；在國(guó)際油價(jià)上漲的背景下深挖集團(tuán)內(nèi)部潛力，積極擴(kuò)大貸款和融券等資金運(yùn)作業(yè)務(wù)規(guī)模，持續(xù)提升資金管理效率，今年前三季度利息凈收入漲幅明顯。昆侖銀行是中油資本業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的另一塊基石，前三季度，昆侖銀行通過積極投放貸款、開展委托投資、發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融及不斷優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等舉措，實(shí)現(xiàn)了存貸款規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，凈息差超行業(yè)平均水平，盈利水平不斷提升。同時(shí)，充足的凈資本、穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)控制都為昆侖銀行提供了較強(qiáng)的發(fā)展后勁。

與中油財(cái)務(wù)、昆侖銀行的基石作用不同，昆侖信托及昆侖金融租賃兩家公司所處的信托、融資租賃行業(yè)被視為朝陽產(chǎn)業(yè)，并為中油資本的未來成長(zhǎng)打開了空間。其中，對(duì)標(biāo)發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)信托業(yè)在家族財(cái)富傳承等方面仍大有可為，融資租賃規(guī)模也維持了10%以上的年均增速。上半年信托行業(yè)受托資產(chǎn)余額24.3萬億元，較年初減少7%。但即便如此，中油資本旗下的昆侖信托仍然實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)，前三季度凈利潤(rùn)漲幅超20%。

中油資本旗下的保險(xiǎn)類業(yè)務(wù)占比雖然不如信托、租賃，但在前三季度快速擴(kuò)張，其成長(zhǎng)性并不遜色。其中，中意人壽期內(nèi)收入增長(zhǎng)近五成、利潤(rùn)增速達(dá)24.5%，成為了首批12家取得個(gè)人所得稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的公司之一；專屬保險(xiǎn)的收入、利潤(rùn)、注冊(cè)資本等指標(biāo)長(zhǎng)期位居國(guó)內(nèi)7家自保公司首位；昆侖保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的利潤(rùn)率、人均利潤(rùn)等指標(biāo)位列行業(yè)三甲，顯示出較強(qiáng)的盈利能力。

近年來，中油資本的金融業(yè)務(wù)堅(jiān)持“產(chǎn)融結(jié)合”、“融融協(xié)同”，實(shí)現(xiàn)了由小到大、由弱變強(qiáng)的跨越式發(fā)展。下一步，中油資本也將全面深化“產(chǎn)融結(jié)合”“融融協(xié)同”，著力打造全場(chǎng)景全產(chǎn)業(yè)鏈的金融生態(tài)圈。

起步完善，發(fā)展迅猛，中油資本這個(gè)銜著金湯勺出生的資本投資運(yùn)營(yíng)公司的發(fā)展前景不容小覷。