完善實需原則在資本項目管理中的應(yīng)用

文/熊靖 編輯/任風(fēng)遠(yuǎn)

實需原則是對外匯交易真實性、合規(guī)性和合理性要求的集中體現(xiàn)。特別是在推動外匯市場有序開放的當(dāng)下，實行實需原則對避免主體交易“脫實向虛”，防范風(fēng)險、維護(hù)外匯市場穩(wěn)定等方面具有重要的作用。但在新形勢下，實行實需原則也面臨著一些挑戰(zhàn)，需加以完善。

新形勢下實需原則面臨的挑戰(zhàn)

一是判定業(yè)務(wù)“實需”的難度越來越大。一方面，單證審核方式難以準(zhǔn)確判定交易是否為“實需”。如銀行為企業(yè)辦理衍生交易時，要審核企業(yè)的合同、發(fā)票等單證；倘若企業(yè)利用關(guān)聯(lián)交易構(gòu)造交易背景、提供的是“表面真實”的單證，那么銀行對“實需”的判定則是無效的。另一方面，對于境外交易的性質(zhì)判別存在困難。如按照現(xiàn)行管理規(guī)定，內(nèi)保外貸中債務(wù)人的借債資金必須用于正常經(jīng)營范圍內(nèi)的相關(guān)支出，不得進(jìn)行套利或其他投資性交易；然而對于境外資金實際用途的核實，目前在手段、人力等方面存在欠缺，因此準(zhǔn)確甄別難度較大。

二是嚴(yán)格實需管理不利于避險功能的充分發(fā)揮。如《國家外匯管理局關(guān)于擴(kuò)大遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)試點的通知》（匯發(fā)〔2004〕103號）第五條第三項規(guī)定，企業(yè)須在訂立合約時，明確遠(yuǎn)期外匯收入（或支出）的來源（或用途）。在實際操作中，假設(shè)訂立一年期的遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同，企業(yè)必須準(zhǔn)確預(yù)見自己一年后外匯收支的來源和去向，否則一旦情況發(fā)生變化，合同到期之后就無法同銀行交割，進(jìn)而構(gòu)成違約。因此企業(yè)在決策時往往謹(jǐn)小慎微，外匯衍生產(chǎn)品的避險功能大打折扣。

三是難以滿足市場主體金融性交易需求。當(dāng)前，國際外匯市場上，基于實需交易的比例呈下降趨勢；與此相對，金融性交易量迅速上升，已超過總交易量的70%。而在我國外匯市場上的衍生交易，絕大部分是基于實需交易而開展的，金融性交易占比極少。企業(yè)金融性交易需求得不到滿足，一方面不利于外匯市場的長遠(yuǎn)發(fā)展，另一方面容易滋生灰色地帶及“擦邊球”行為，部分異常違規(guī)交易脫離了監(jiān)管，更增大了市場風(fēng)險。

完善管理的政策建議

一是實施分類監(jiān)管，提升實需原則的適用性。對主體實施分類管理，可以將客戶分為三類：（1）嚴(yán)格實需類。該類客戶應(yīng)嚴(yán)格參與金融機(jī)構(gòu)的“實需原則”審核，如果達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)，則金融機(jī)構(gòu)有義務(wù)拒絕為該類客戶辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。（2）寬泛實需類。該類客戶可以將“實際業(yè)務(wù)需求”拓展為“實際經(jīng)營發(fā)展需求”，即在企業(yè)正常經(jīng)營發(fā)展的前提下，允許企業(yè)適當(dāng)開展理財型、收益型外匯衍生產(chǎn)品交易，適當(dāng)滿足企業(yè)避險、保值和增值的需求，以促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)參與市場的主動性和積極性。（3）豁免實需類。所謂豁免實需而沒有實際貿(mào)易背景的市場主體。如對特殊監(jiān)管區(qū)域企業(yè)、跨國公司集中運營成員企業(yè)等，可以放松單證逐筆對應(yīng)要求，允許其根據(jù)集團(tuán)整體利益或未來發(fā)展需求等，合理開展衍生交易。

二是確保風(fēng)險可控，防止套利行為過度。一方面應(yīng)根據(jù)國際收支形勢變化，控制理財、收益型外匯衍生交易的規(guī)模，在緊急情況下嚴(yán)格管理銀行外匯風(fēng)險敞口，要求銀行審慎開展外匯衍生交易；另一方面，應(yīng)加大對違規(guī)銀行的監(jiān)管處罰力度。銀行是甄別、審核交易背景的責(zé)任主體，應(yīng)根據(jù)“展業(yè)三原則”實施對外匯衍生交易真實性、合規(guī)性和合理性的審核；如果銀行出現(xiàn)違規(guī)辦理結(jié)售匯、打政策擦邊球等行為，應(yīng)予以嚴(yán)厲查處。

三是豐富監(jiān)管手段，強(qiáng)化宏觀審慎管理。第一，加強(qiáng)宏觀審慎管理。外匯管理部門可通過調(diào)整風(fēng)險準(zhǔn)備金、調(diào)節(jié)宏觀審慎系數(shù)等宏觀價格型手段，調(diào)節(jié)外匯市場的供求關(guān)系。第二，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管能力建設(shè)。要扎實做好數(shù)據(jù)統(tǒng)計監(jiān)測，密切關(guān)注外匯市場的運行，準(zhǔn)確判斷形勢變化，把握跨境資金的趨勢及結(jié)構(gòu)變化，密切關(guān)注國際收支風(fēng)險。第三，探索長臂監(jiān)管手段。利用境內(nèi)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作、中資銀行境外分支機(jī)構(gòu)協(xié)查等渠道，探索建立境外資金流向追查機(jī)制，以掌握企業(yè)資金的真實用途，為判定真實交易背景、實施監(jiān)測提供可靠的證據(jù)支持。