基層央行再貼現(xiàn)業(yè)務的操作實踐及改進建議

■肖 婕

再貼現(xiàn)是中央銀行通過買進商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)但尚未到期的商業(yè)匯票實現(xiàn)向商業(yè)銀行提供融資支持的行為。再貼現(xiàn)是中央銀行宏觀調(diào)控的三大貨幣政策工具之一，可以在一定程度上控制貨幣供應總量，同時按照國家產(chǎn)業(yè)政策要求，有選擇地對不同種類票據(jù)進行融資，可以促進經(jīng)濟結構調(diào)整。在其他主要貨幣政策工具中，法定存款準備金率彈性小、不宜頻繁變動；公開市場業(yè)務僅能總量調(diào)控而難以作用于微觀經(jīng)濟主體。因此，雖然再貼現(xiàn)對貨幣供應量只能產(chǎn)生間接控制的效果，且缺乏對商業(yè)銀行的強制性影響，但由于再貼現(xiàn)周轉(zhuǎn)速度快、周期短，便于中央銀行進行適時調(diào)節(jié)，故而仍然是我國目前和以后相當長一段時間內(nèi)宏觀調(diào)控的重要手段。本文從基層央行的再貼現(xiàn)業(yè)務角度，結合日常業(yè)務管理和操作實踐，就我國目前再貼現(xiàn)業(yè)務管理和制度執(zhí)行中遇到的難點進行探討。

一、基層央行再貼現(xiàn)業(yè)務操作現(xiàn)狀及潛在風險

（一）再貼現(xiàn)票據(jù)到期日與再貼現(xiàn)回購日的期限安排存在漏洞

在回購式再貼現(xiàn)業(yè)務處理中，沒有明確要求票據(jù)到期日與回購日的間隔時長，如果票據(jù)到期日與回購日日期僅間隔一兩個工作日或間隔日是節(jié)假日，當金融機構未及時點擊簽收時，存在再貼現(xiàn)票據(jù)過期的風險。若該票據(jù)為銀行承兌匯票，人民銀行可將該筆回購式再貼現(xiàn)轉(zhuǎn)換成買斷式再貼現(xiàn)，再由人民銀行向承兌人收款的方式為貼出金融機構化解風險；若為商業(yè)承兌匯票，則只能由貼出金融機構自行解決問題，這將給貼出金融機構帶來一定的業(yè)務風險。

（二）票據(jù)真?zhèn)舞b別存在風險

人民銀行營業(yè)部門在接收票據(jù)時，需要審核真?zhèn)巍＜堎|(zhì)匯票基本按照相關章程中要求基本要素進行查驗；若是電子匯票則通過電子商業(yè)匯票系統(tǒng)中匯票的日期、金額等簡要要素核對查驗，并需要審核人員善于從電子商業(yè)匯票系統(tǒng)中獲取信息，這對審核人員的業(yè)務素養(yǎng)有一定要求。目前，再貼現(xiàn)票據(jù)真?zhèn)蔚蔫b別，主要依靠貼出金融機構的承諾，但如果人民銀行封存的票據(jù)是偽造、變造的，那么一旦發(fā)生案件，雙方容易出現(xiàn)互相推卸責任的情況，存在一定的法律風險。

（三）電子商業(yè)匯票系統(tǒng)和ACS系統(tǒng)計算口徑不一致

電子商業(yè)匯票系統(tǒng)在計算總金額時，是將合同包中的每一筆票據(jù)再貼現(xiàn)金額扣除利息后的余額再匯總得出實付金額；ACS系統(tǒng)①ACS系統(tǒng)是指中央銀行會計核算數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)。是將整個合同包的再貼現(xiàn)總額扣除利息總額后的余額得出實付金額。兩種計算方法的小數(shù)位因系統(tǒng)自動四舍五入的原因會有差異，雖然差額不會對貼出金額造成實質(zhì)干擾，但出于會計工作嚴謹?shù)墓ぷ魈匦?，仍然應該為貼出金融機構提供明確的核對標準。

（四）業(yè)務處理手續(xù)繁瑣

按照電子商業(yè)匯票系統(tǒng)業(yè)務處理和受理程序權限設置要求，在受理電子匯票再貼現(xiàn)業(yè)務中，人民銀行營業(yè)部門需要簽收、復核和加簽發(fā)送三個崗位，而三個崗位的工作內(nèi)容均為核對電子商業(yè)匯票系統(tǒng)上的匯票信息與貼出金融機構提交的報審清單。核對事項繁瑣，崗位內(nèi)容重復，業(yè)務處理低效。同時，因為申請再貼現(xiàn)需要報備的事項和要素較多，即使有多次再貼現(xiàn)業(yè)務申請經(jīng)驗的金融機構也經(jīng)常出現(xiàn)遺漏事項，需要審單人員的反復提醒，降低了業(yè)務受理時效，加大了工作量。

二、基層央行再貼現(xiàn)業(yè)務宏觀管理面臨的挑戰(zhàn)

（一）再貼現(xiàn)方式單一，手段受縛

人民銀行再貼現(xiàn)方式分為回購式和買斷式兩種，為避免作為票據(jù)最終收款人可能承擔的資金風險，人民銀行營業(yè)部門主要以回購式再貼現(xiàn)為主，票據(jù)權利不發(fā)生實質(zhì)性轉(zhuǎn)移，回購期限屆滿，人民銀行直接從金融機構準備金賬戶扣收票據(jù)款項，并將匯票交付金融機構由其自行辦理托收。如此雖然大大簡化了業(yè)務處理手續(xù)和人民銀行的資金風險，但也同時減弱了人民銀行在再貼現(xiàn)上對金融機構的控制力。當前金融市場上的金融產(chǎn)品得到了極大豐富，金融機構的融資手段層出不窮，票據(jù)這一傳統(tǒng)融資手段占總融資金額的比例在縮減，以票據(jù)為操作基礎的再貼現(xiàn)工具影響力在逐漸縮小。

（二）再貼現(xiàn)政策的威懾力不強

由于我國的票據(jù)市場起步晚，公眾認同度低，導致票據(jù)市場規(guī)模不足，也直接制約了再貼現(xiàn)作為貨幣政策的威懾力。而造成票據(jù)市場不發(fā)達的原因主要有兩個方面：一是我國企業(yè)商業(yè)信用起步晚，票據(jù)市場的社會信用基礎薄弱，尚未構建社會信用評級體系。企業(yè)信用信息長期分散在銀行、工商、稅務、質(zhì)檢等部門，行業(yè)和區(qū)域的劃分使得企業(yè)信用信息資源無法匯聚起來，造成信息使用者的信息搜集成本較高。由于缺乏科學、有效、公正的信用評估制度和評估系統(tǒng)，商業(yè)銀行對商業(yè)承兌人(付款人)的資信狀況難以確認，同時由于承兌等表外業(yè)務對商業(yè)銀行的利潤貢獻率較低，存在著明顯的風險與收益不匹配性。因此，風險的防范成本制約了商業(yè)銀行辦理承兌和貼現(xiàn)業(yè)務的積極性。二是參與主體有限，主要集中在大型企業(yè)。雖然匯票已是企業(yè)的重要結算工具和融資手段，但從再貼現(xiàn)票據(jù)背書情況來看，中小企業(yè)參與度不高。中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、資信記錄等方面與大型企業(yè)相比均有一定的差距，銀行在接收企業(yè)授信時出于風險與收益匹配的原則，從逐利的角度考慮會選擇大型企業(yè)。同時，銀行承兌匯票往往要求貼現(xiàn)委托人提交一定比例的保證金，大型企業(yè)往往在開戶銀行有授信，可以在一定額度內(nèi)免保證金開具，小型企業(yè)則可能需要按票面值100%比例繳存保證金才能開立，所以在有些時候通過匯票融資，對于小型企業(yè)來說可能僅僅是節(jié)約了一部分利息支出。

（三）再貼現(xiàn)“促進結構調(diào)整、引導資金流向”的效果較有限

從江西再貼現(xiàn)情況來看，涉農(nóng)和中小企業(yè)的票據(jù)非常少，再貼現(xiàn)金融機構多為大中型商業(yè)銀行和大型企業(yè)的關聯(lián)財務公司，至今只有一家當?shù)氐姆ㄈ松虡I(yè)銀行辦理了再貼現(xiàn)業(yè)務而且金額較少。原因主要有四個方面：一是再貼現(xiàn)業(yè)務的主動權不完全在中央銀行，中央銀行僅是通過調(diào)整再貼現(xiàn)率對商業(yè)銀行再貼現(xiàn)行為施以影響，但不能強制商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)行為。同時，商業(yè)銀行融資渠道越來越多元化，系統(tǒng)內(nèi)部資金調(diào)度越來越便捷，這在一定程度上削弱了商業(yè)銀行辦理承兌和貼現(xiàn)業(yè)務的積極性，對再貼現(xiàn)的需求自然下降。二是中大型商業(yè)銀行有大量豐富并優(yōu)質(zhì)的客戶源，可充分的將承兌匯票與再貼現(xiàn)結合起來，實現(xiàn)信貸資金的發(fā)放、收回與商品的銷售、貸款回籠融合在一起，有效地促進其信貸資金結構的調(diào)整和信貸資產(chǎn)質(zhì)量的提高。小型金融機構客戶資源基本聚集在本地，本地企業(yè)因為資信受限，在票據(jù)市場上融資較易受阻，使得小型金融機構對票據(jù)市場的開拓并不積極。三是“三農(nóng)”、中小企業(yè)被列為國家重點扶持對象，在融資方面給予了一定的支持，但“三農(nóng)”從業(yè)者和中小企業(yè)業(yè)主往往對票據(jù)貼現(xiàn)之類稍微復雜的金融工具缺乏了解，依舊主要借助于傳統(tǒng)的借貸形式。而“三農(nóng)”、中小企業(yè)市場開拓成本大，利潤空間小，金融機構仍然把利潤點放在大型企業(yè)上，對“三農(nóng)”、中小企業(yè)的金融工具宣傳不積極。四是因為社會信用評級制度的缺失，使得“三農(nóng)”從業(yè)者和中小企業(yè)業(yè)主的資信情況無從獲取，進一步降低了金融機構對他們開展票據(jù)業(yè)務的積極性，同時束縛了“三農(nóng)”從業(yè)者和中小企業(yè)業(yè)主進入票據(jù)市場的意愿。

三、政策建議

（一）從頂層設計上為再貼現(xiàn)工具開辟更廣闊的空間

1.依托人民銀行“票交所”（利用“互聯(lián)網(wǎng)+票據(jù)”實現(xiàn)票據(jù)電子化和建立統(tǒng)一的交易平臺），在設計基本業(yè)務規(guī)則時，充分考慮再貼現(xiàn)與金融機構票據(jù)貼現(xiàn)的業(yè)務銜接，降低人民銀行再貼現(xiàn)業(yè)務風險，優(yōu)化買斷式再貼現(xiàn)的操作性和可控性，降低再貼現(xiàn)門檻；結合金融支付電子化和未來發(fā)展特點，探尋以票據(jù)之外新的融資手段為基礎的再貼現(xiàn)方式，創(chuàng)新再貼現(xiàn)品種，擴大再貼現(xiàn)工具的影響力，增強其作為貨幣政策工具的調(diào)控效力。

2.加快建立全國統(tǒng)一的信用信息服務平臺及相關配套制度。建立一個全國統(tǒng)一的商業(yè)信用信息服務平臺和評級體系，整合分布在各行各業(yè)的信用信息，向全社會提供跨部門、跨行業(yè)、跨區(qū)域的信用信息服務。制定科學的信用評級制度，促進信用信息的公開化與市場化，防范市場主體的商業(yè)風險，為商業(yè)運轉(zhuǎn)的安全性和效益性保駕護航。同時，不斷提升社會信用管理水平，培養(yǎng)具有社會影響力和公信力的商業(yè)資信評級機構。

3.優(yōu)化現(xiàn)有票據(jù)市場，夯實再貼現(xiàn)貨幣政策工具的操作基礎。“票交所”應確定為一個全國統(tǒng)一的票據(jù)市場，同時加大對票據(jù)市場參與主體的跟蹤力度，規(guī)范票據(jù)業(yè)務行為，實現(xiàn)票據(jù)業(yè)務的規(guī)模化、專業(yè)化和規(guī)范化發(fā)展。通過票據(jù)結算的普及性增強企業(yè)經(jīng)營管理意識、自我約束意識和資金利用率的提高，促進經(jīng)濟實體的發(fā)展。建立健全票據(jù)市場法規(guī)。完善票據(jù)市場交易規(guī)則以及對市場的監(jiān)督管理，各監(jiān)管機構共享監(jiān)管信息，促進票據(jù)市場健康有序發(fā)展。降低票據(jù)市場門檻，適當放寬對市場主體的限制性規(guī)定，擴大參與主體數(shù)量，逐步實現(xiàn)市場參與者的廣泛化和多元化。豐富貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)種類，同時加強票據(jù)業(yè)務的合規(guī)性檢查，建立對票據(jù)違規(guī)行為的檢查、通報、處罰和責任追究制度。

（二）從基層管理上強化再貼現(xiàn)工具的執(zhí)行質(zhì)效

1.精細化和準確化再貼現(xiàn)業(yè)務操作細則。一是對再貼現(xiàn)審核要素進行優(yōu)化，同時明確和細化人民銀行再貼現(xiàn)審批部門和操作部門的業(yè)務交接流程，避免重復的溝通和核對。二是與金融機構再貼現(xiàn)票據(jù)的日期銜接上應該設置一定的緩沖期，如再貼現(xiàn)到期日應該確定為早于金融機構再貼現(xiàn)票據(jù)的到期日的三個工作日，以避免出現(xiàn)票據(jù)到期日為節(jié)假日無法兌付而過期的現(xiàn)象。三是保證ACS系統(tǒng)和電子商業(yè)匯票系統(tǒng)計算口徑的一致或明確數(shù)據(jù)選取的標準。四是紙質(zhì)票據(jù)和電子票據(jù)真?zhèn)蔚谋鎰e倚靠審核人的經(jīng)驗和職業(yè)敏感度，尤其是紙質(zhì)票據(jù)票面要素很有限；同時，各家銀行的承兌匯票沒有密押，票據(jù)印刷的防偽效果與設計標準也有較大差異等問題給再貼現(xiàn)行鑒別貼現(xiàn)票據(jù)真?zhèn)卧黾恿穗y度，建議未來的電子交易平臺在將票據(jù)自出立之日起的每一個背書、流轉(zhuǎn)情況的詳細信息都記錄在案的同時，創(chuàng)建一個票據(jù)周轉(zhuǎn)各方的在線交流平臺，使業(yè)務過程更透明，減少交易雙方的信息不對稱，降低票據(jù)的業(yè)務風險。五是建議結合會計電算化的發(fā)展現(xiàn)狀對相關會計制度進行修改，簡化再貼現(xiàn)操作流程和票據(jù)審核的崗位設置，減少人力資源的浪費，增加業(yè)務審核時效。

2.加大再貼現(xiàn)貨幣政策工具對“三農(nóng)”和中小企業(yè)的滲入力度。一是加大對涉農(nóng)和中小企業(yè)的扶持力度和金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度，鼓勵金融機構降低對涉農(nóng)和中小企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)的門檻，豐富涉農(nóng)和中小企業(yè)票據(jù)品種，如設立從涉農(nóng)或中小企業(yè)商業(yè)票據(jù)開立到金融機構貼現(xiàn)，再到人民銀行再貼現(xiàn)的一條龍服務綠色通道和配套的制度規(guī)定及業(yè)務流程。二是加大對“三農(nóng)”從業(yè)者和中小企業(yè)主貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)等金融知識的宣傳，并對開拓“三農(nóng)”和中小企業(yè)主票據(jù)市場的金融機構進行政策優(yōu)惠或資金補貼，鼓勵對涉農(nóng)票據(jù)、縣域企業(yè)及中小金融機構簽發(fā)、承兌、持有的票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)。三是積極探索提高金融機構對涉農(nóng)和中小企業(yè)票據(jù)市場積極性的有效途徑，如對金融機構實行積分制，當金融機構對涉農(nóng)和中小企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)金額達到一定積分要求，給予相應的政策優(yōu)惠。