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    淺論我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管體系的構(gòu)建

    2018-12-03 02:35:36羅芬
    消費(fèi)導(dǎo)刊 2018年12期
    關(guān)鍵詞:監(jiān)管體系信息披露上市公司

    羅芬

    摘要:由于我國(guó)證券市場(chǎng)起步晚,缺乏證券市場(chǎng)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn),特別是我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管不力,導(dǎo)致信息披露違規(guī)事件和造假現(xiàn)象屢屢發(fā)生。因此,要讓我國(guó)證券市場(chǎng)步入正常的軌道,當(dāng)務(wù)之急是建立一個(gè)有效的證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管體系。所以,本文首先探討我國(guó)目前證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管體系中存在的主要問(wèn)題,最后針對(duì)問(wèn)題提出相應(yīng)的構(gòu)建對(duì)策。

    關(guān)鍵詞:上市公司 信息披露 監(jiān)管體系 構(gòu)建

    證券市場(chǎng)具有籌資、優(yōu)化配置、宏觀調(diào)控等重要功能,它在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起著很重要的作用。證券市場(chǎng)能否正常運(yùn)行,直接關(guān)系到我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)能否順利發(fā)展。但是,由于我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管不力,導(dǎo)致一些嚴(yán)重的信息披露違法行為和造假現(xiàn)象屢屢發(fā)生。因此,建立一個(gè)有效的證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管體系迫在眉睫。

    一、目前我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管體系存在的問(wèn)題

    徐經(jīng)長(zhǎng)認(rèn)為,證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管體系可以從兩個(gè)方面來(lái)認(rèn)識(shí),一是監(jiān)管的規(guī)范體系;二是監(jiān)管的運(yùn)行體系。規(guī)范體系和運(yùn)行體系兩者相互影響、彼此制約,并在信息披露監(jiān)管活動(dòng)中共同發(fā)揮作用。目前,我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管體系存在以下問(wèn)題。

    (一)證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管規(guī)范體系缺陷

    1.對(duì)強(qiáng)制審計(jì)關(guān)注不足。在頒發(fā)的《公司法》和《證券法》這兩部最為基本、最高層次的證券立法中,強(qiáng)制審計(jì)的規(guī)定未被合理關(guān)注。

    2.信息披露法律責(zé)任制度不夠明確。目前的信息披露法律責(zé)任體系中,是以行政責(zé)任為主,輔之以刑事責(zé)任和民事責(zé)任,其中關(guān)于民事責(zé)任的規(guī)定最為薄弱。對(duì)上市公司及其管理當(dāng)局來(lái)講,這種以行政責(zé)任為主體的責(zé)任體系顯然很難起到有效的懲罰和威懾作用。對(duì)于中介機(jī)構(gòu)而言,這種以行政責(zé)任為主體的責(zé)任體系,其存在的問(wèn)題主要是追究的力度不夠。

    3.信息披露法律責(zé)任的處罰力度還存在差異。處罰力度不一,各法的不協(xié)調(diào)讓執(zhí)法部門(mén)無(wú)法判案。

    (二)證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管運(yùn)行體系缺陷

    1.監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管方式不完整,在信息披露監(jiān)管中不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。盡管有交易所證監(jiān)會(huì)兩道防線,但兩道防線各自本身就有許多漏洞,即使前后設(shè)防,但未能溝通協(xié)調(diào),最終導(dǎo)致監(jiān)管效果不佳。2.中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能錯(cuò)位,行業(yè)監(jiān)管體制有待進(jìn)一步理順。中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈,造就了一大批愿意冒險(xiǎn)出具虛假審計(jì)意見(jiàn)的中介機(jī)構(gòu)。3.信息披露監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間職能重疊交錯(cuò),多頭監(jiān)管現(xiàn)象普遍存在。由于監(jiān)管部門(mén)的職能重疊、多頭管理,以至于分不清主次,這些弊端就會(huì)造成部門(mén)之間相互協(xié)調(diào)困難,權(quán)責(zé)界定不清,必然會(huì)導(dǎo)致上市公司的行為缺乏有效的監(jiān)督。

    三、我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管體系的構(gòu)建對(duì)策

    (一)健全和完善信息披露監(jiān)管規(guī)范體系

    1.建立健全強(qiáng)制審計(jì)的法律制度。在《公司法》和《證券法》兩部立法中,對(duì)信息披露應(yīng)做出有關(guān)強(qiáng)制審計(jì)的合理規(guī)定。加強(qiáng)強(qiáng)制審計(jì)的力度和深度。

    2.健全信息披露法律責(zé)任的法律制度。(1)對(duì)上市公司及其管理當(dāng)局設(shè)定以民事責(zé)任為主,兼之以行政責(zé)任和刑事責(zé)任的信息披露法律責(zé)任體系,同時(shí)加大對(duì)中介機(jī)構(gòu)違法行為的行政責(zé)任力度。(2)統(tǒng)一信息披露法律責(zé)任的處罰力度。在《證券法》、《公司法》、《刑法》等法律規(guī)范中,對(duì)民事責(zé)任、行政責(zé)任、刑事責(zé)任的處罰力度應(yīng)做出統(tǒng)一規(guī)定,以保證執(zhí)法的公正。

    (二)健全和完善信息披露運(yùn)行體系

    1.完善監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管方式,建立和健全證監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)、證券交易所各司其職、合理分工、協(xié)調(diào)監(jiān)管的信息披露監(jiān)管體系,只有證監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)、證券交易所互相配合、各司其職、合理分工,才能對(duì)證券市場(chǎng)信息披露實(shí)施有效的監(jiān)管。2.規(guī)范中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為規(guī)范會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)行為;嚴(yán)格執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行力度,提高執(zhí)業(yè)人員道德素質(zhì)和職業(yè)素質(zhì)。3.明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能,防止多頭監(jiān)管。財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署和中注協(xié)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)各自的職責(zé)和權(quán)限應(yīng)各有不同。

    (三)建立全方位的上市公司治理信息披露監(jiān)管配套體系

    1.加強(qiáng)上市公司自律,建立嚴(yán)格的內(nèi)部控制制度。上市公司應(yīng)建立科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)和管理制度,從機(jī)制上防范公司管理層的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。同時(shí)建立健全上市公司內(nèi)部控制監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。

    2.改進(jìn)內(nèi)部治理機(jī)制,建立多元股權(quán)結(jié)構(gòu)。股權(quán)過(guò)于集中使大股東往往擁有對(duì)上市公司的絕對(duì)控制權(quán),這種控制權(quán)也直接表現(xiàn)在對(duì)董事會(huì)的直接操縱上。由于大股東目標(biāo)與公司目標(biāo)之間存在沖突,公司行為往往有被短期化的傾向,甚至出現(xiàn)扭曲行為,從而對(duì)公司的持續(xù)發(fā)展造成了很大的沖擊。因此,需要建立多元股權(quán)結(jié)構(gòu)約束機(jī)制。

    3.改革審計(jì)制度,提高公司治理信息的真實(shí)性和質(zhì)量。報(bào)告審計(jì)的高質(zhì)量,不僅取決于注冊(cè)會(huì)計(jì)師所采用的審計(jì)標(biāo)準(zhǔn),同時(shí)也與注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性和業(yè)務(wù)能力直接相關(guān)。在我國(guó),由于多方面的原因,注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的執(zhí)業(yè)水平還很低,遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到公司治理和經(jīng)濟(jì)決策的需要。因此,要完善獨(dú)立審計(jì)規(guī)范體系來(lái)約束注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)行為,嚴(yán)格執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行力度,提高執(zhí)業(yè)人員道德素質(zhì)和職業(yè)素質(zhì)。

    4.建立上市公司信息披露風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。上市公司將監(jiān)測(cè)指標(biāo)定期公開(kāi)化,一旦監(jiān)測(cè)指標(biāo)出現(xiàn)異常,風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)將及時(shí)發(fā)出不同種類(lèi)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)報(bào),并將之轉(zhuǎn)化為一般投資者能夠理解的信息。這將大大提高即時(shí)發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為的能力,并有效保護(hù)投資者免受巨大損失。

    四、結(jié)束語(yǔ)

    總之,證券市場(chǎng)信息披露監(jiān)管是一個(gè)極其復(fù)雜的監(jiān)管過(guò)程,所以證券市場(chǎng)必須構(gòu)建一個(gè)全方位的、多層次的信息披露監(jiān)管體系,對(duì)信息披露的各個(gè)方面、各個(gè)層次、各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行強(qiáng)化監(jiān)管,隨時(shí)捕捉其中的問(wèn)題。才能真正有效地保證上市公司信息披露的真實(shí)、充分、及時(shí),才能預(yù)防、消除上市公司信息披露的虛假、遺漏和滯后,才能有效地維護(hù)證券市場(chǎng)的正常秩序。

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