IFRS9對(duì)資產(chǎn)證券化的影響

孫維琦

摘要：今年1月1日，IFRS9正式開始實(shí)施。本文分析了IFRS9準(zhǔn)則下金融資產(chǎn)的分類與計(jì)量、減值準(zhǔn)備等方面的變化，并以信貸資產(chǎn)證券化為例，探討了IFRS9對(duì)信貸資產(chǎn)分類、后續(xù)計(jì)量及減值的影響。

關(guān)鍵詞：IFRS9 資產(chǎn)證券化 公允價(jià)值 業(yè)務(wù)模式測(cè)試

今年1月1日，《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)則第9號(hào)——金融工具準(zhǔn)則》（IFRS9）正式開始實(shí)施，對(duì)于金融工具的分類、計(jì)量產(chǎn)生了重要影響，尤其對(duì)于資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的核算，無(wú)論是從原始權(quán)益人的角度還是投資者的角度看，影響都很大。

IFRS9的基本內(nèi)容

IFRS9主要包括三個(gè)部分：一是金融工具的分類與計(jì)量，二是金融資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備，三是一般套期。與原金融工具準(zhǔn)則（IAS39）相比，IFRS9在金融資產(chǎn)的分類與計(jì)量、金融負(fù)債的分類與計(jì)量、減值，以及嵌入衍生工具、套期會(huì)計(jì)等方面都有不同程度的修訂。其中，對(duì)資產(chǎn)證券化交易最主要的影響體現(xiàn)在金融資產(chǎn)的分類與計(jì)量、減值方面。IFRS9將原準(zhǔn)則中的金融資產(chǎn)由“四分類”改為“三分類”，分別是以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（FVTOCI），以及以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)（FVTPL）。

IFRS9規(guī)定，對(duì)于所有在準(zhǔn)則范圍內(nèi)的金融資產(chǎn)要采用同樣的分類方法，并根據(jù)企業(yè)管理金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式（借助業(yè)務(wù)模式測(cè)試）及金融資產(chǎn)的合同現(xiàn)金流特征（借助現(xiàn)金流量測(cè)試）兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類判斷和計(jì)量。需要注意的是，業(yè)務(wù)模式測(cè)試并不以單項(xiàng)金融工具為基礎(chǔ)，而是站在更高的層級(jí)上進(jìn)行，比如從投資組合層面出發(fā)，而現(xiàn)金流量測(cè)試是從單個(gè)合同角度出發(fā)，所以這兩個(gè)測(cè)試所考慮的層級(jí)不一樣。

（一）金融資產(chǎn)分類與現(xiàn)金流量測(cè)試、業(yè)務(wù)模式測(cè)試的關(guān)系

現(xiàn)金流量測(cè)試的設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)是本金（金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)時(shí)的時(shí)間價(jià)值）加利息，就是對(duì)金融資產(chǎn)的合同現(xiàn)金流量是否僅為對(duì)本金和以未償付本金為基礎(chǔ)計(jì)算的利息支付（SPPI）的判斷。如果合同現(xiàn)金流量是符合本金加利息特征的，那么現(xiàn)金流量測(cè)試可以通過。如果現(xiàn)金流量不符合本金加利息的特征，就是不符合基本借貸安排產(chǎn)生的現(xiàn)金流，那么這種情況下現(xiàn)金流量測(cè)試不能通過，也無(wú)需進(jìn)行下一步的業(yè)務(wù)模式測(cè)試，這項(xiàng)金融資產(chǎn)將分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。這里需要關(guān)注的是利息的組成，符合基本借貸安排的利息（利率或收益率）是在考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值、交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)及合理利潤(rùn)率情況下進(jìn)行的定價(jià)，而市場(chǎng)上有些結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品，如產(chǎn)品收益率與某個(gè)權(quán)益指數(shù)掛鉤，或者與外匯指數(shù)掛鉤，那么這些掛鉤條款會(huì)造成合同現(xiàn)金流量不符合基本借貸安排，進(jìn)而無(wú)法通過現(xiàn)金流量測(cè)試。

在現(xiàn)金流量測(cè)試可以通過的情況下，可以結(jié)合業(yè)務(wù)模式測(cè)試結(jié)果得出金融資產(chǎn)的最終分類。業(yè)務(wù)模式是指企業(yè)通過管理金融資產(chǎn)來產(chǎn)生現(xiàn)金流量的方式。業(yè)務(wù)模式可分為三類：第一類是為了收取合同現(xiàn)金流量而持有，第二類是為收取合同現(xiàn)金流量和出售而持有，第三類是其他業(yè)務(wù)模式。

第一類模式有點(diǎn)類似于持有至到期，指企業(yè)持有金融資產(chǎn)是為了收取合同現(xiàn)金流量，在一般情況下企業(yè)不會(huì)出售這些金融資產(chǎn)。這種業(yè)務(wù)模式下的金融資產(chǎn)符合以攤余成本計(jì)量的分類。在實(shí)務(wù)中，我們會(huì)遇到企業(yè)出于信用風(fēng)險(xiǎn)管理目的而進(jìn)行資產(chǎn)處置的情況，那么這種情況是否會(huì)影響到業(yè)務(wù)模式的評(píng)估？實(shí)際上這種情況比較特殊，如果是由于對(duì)手方信用狀況惡化而導(dǎo)致的出售，那么這種情況不認(rèn)為是違背了第一類業(yè)務(wù)模式。

如果發(fā)起機(jī)構(gòu)從其持有的金融資產(chǎn)中挑選一部分進(jìn)行資產(chǎn)證券化，其實(shí)就是將這組金融資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，對(duì)于這種情況是否符合收取合同現(xiàn)金流量的業(yè)務(wù)模式則需要進(jìn)行更深入的分析，可以通過金融資產(chǎn)出售的頻率和金額來判斷是否還支撐這類業(yè)務(wù)模式。如果是少量或者低頻率的出售，可以將其歸類為收取合同現(xiàn)金流量的業(yè)務(wù)模式。但如果這類交易頻繁且金額較大，就需要重新評(píng)估這些出售是否與收取合同現(xiàn)金流量業(yè)務(wù)模式一致。因此，資產(chǎn)證券化原始權(quán)益人在進(jìn)行金融工具分類時(shí)，需要關(guān)注證券化交易的頻率及所涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)的規(guī)模。

第二類業(yè)務(wù)模式為收取合同現(xiàn)金流量并且持有和出售兼而有之的模式，通俗地說就是“邊走邊看”。先持有金融資產(chǎn)以收取合同現(xiàn)金流量，但是也會(huì)出于各種考慮，如資產(chǎn)負(fù)債管理、流動(dòng)性管理、提高投資回報(bào)率等，均會(huì)對(duì)金融資產(chǎn)伺機(jī)出售。在這種業(yè)務(wù)模式下，企業(yè)持有金融資產(chǎn)獲得的現(xiàn)金流量不完全是來源于收取的合同現(xiàn)金流量，還會(huì)有來源于金融資產(chǎn)出售獲得的現(xiàn)金流量，這種業(yè)務(wù)模式下的金融資產(chǎn)符合以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的類別。與第一類業(yè)務(wù)模式相比，第二類業(yè)務(wù)模式會(huì)涉及對(duì)金融資產(chǎn)更頻繁和更大金額的出售，如持有金融資產(chǎn)是為了管理企業(yè)流動(dòng)性或者保持特定收益率，以及進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的匹配，在這些業(yè)務(wù)目標(biāo)下就會(huì)出售金融資產(chǎn)。不管是主觀原因發(fā)起還是被動(dòng)進(jìn)行的金融資產(chǎn)出售，只要有出售行為，就可能會(huì)影響到金融資產(chǎn)的分類。

第三類業(yè)務(wù)模式是其他業(yè)務(wù)模式，是指除了上述兩類模式之外的業(yè)務(wù)模式。這種業(yè)務(wù)模式不以單項(xiàng)工具為基礎(chǔ)，而是在更高的層級(jí)上進(jìn)行判斷，這些金融資產(chǎn)符合以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的類別。

從資產(chǎn)證券化交易的發(fā)起機(jī)構(gòu)，也就是原始權(quán)益人的角度看，業(yè)務(wù)模式的評(píng)估對(duì)于金融資產(chǎn)分類至關(guān)重要。目前資產(chǎn)證券化交易的基礎(chǔ)資產(chǎn)大部分是信貸類或者類信貸類金融資產(chǎn)，這些資產(chǎn)在一般情況下能夠通過現(xiàn)金流量測(cè)試，所以業(yè)務(wù)模式測(cè)試決定了金融資產(chǎn)的最終分類。但業(yè)務(wù)模式并不是依靠主觀臆斷，它要由企業(yè)的關(guān)鍵管理人員決定，以企業(yè)對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行管理的特定目標(biāo)為基礎(chǔ)確定，即業(yè)務(wù)模式可以根據(jù)實(shí)際觀察來確定。通?？梢詮囊韵氯矫嫒ビ^察分析業(yè)務(wù)模式：一是對(duì)于業(yè)務(wù)模式的業(yè)績(jī)考核方式以及內(nèi)部報(bào)告。二是影響業(yè)務(wù)模式的最主要風(fēng)險(xiǎn)是什么，以及企業(yè)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)如何管理。舉例來說，在以攤余成本計(jì)量的業(yè)務(wù)模式下，影響業(yè)務(wù)模式的最主要風(fēng)險(xiǎn)就是信用風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理主要也是圍繞信用風(fēng)險(xiǎn)來進(jìn)行，這與企業(yè)持有金融資產(chǎn)以收取合同現(xiàn)金流量的業(yè)務(wù)目標(biāo)一致。三是對(duì)業(yè)務(wù)關(guān)鍵管理人員的考核指標(biāo)是什么，如是否為到期違約損失率、投資組合的整體收益率等。通過這些關(guān)鍵考核指標(biāo)可以印證投資組合的業(yè)務(wù)模式。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)可以分為不同的生命周期，每個(gè)生命周期的主要業(yè)務(wù)活動(dòng)不同，其業(yè)務(wù)模式也可能會(huì)不同。

（二）減值方法的變化及減值準(zhǔn)備計(jì)提

IFRS9在減值方面的影響主要體現(xiàn)在以下兩方面：一是IFRS9下屬于減值范圍內(nèi)的所有項(xiàng)目減值均應(yīng)采用相同的減值方法，而在原準(zhǔn)則下，以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)（持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)）與以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的可供出售金融資產(chǎn)減值要采用不同的減值方法。二是對(duì)于特定貸款承諾和財(cái)務(wù)擔(dān)保合同也采用相同的減值方法，而此前是按照或有事項(xiàng)準(zhǔn)則選擇不同的減值方法。以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的權(quán)益工具不適用減值的相關(guān)規(guī)定。

此外，金融資產(chǎn)的減值依據(jù)由原準(zhǔn)則下的“已發(fā)生損失模型”更改為反映更多前瞻性信息的“預(yù)期信用損失模型”，這是減值確認(rèn)概念上的重大變化，意味著有更多的減值準(zhǔn)備將會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)。有統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)在做IFRS9轉(zhuǎn)換時(shí)，減值準(zhǔn)備普遍會(huì)較原準(zhǔn)則下的計(jì)提水平提高30%～50%。由于中國(guó)企業(yè)對(duì)于減值準(zhǔn)備的態(tài)度比較謹(jǐn)慎，所以減值對(duì)于中國(guó)企業(yè)產(chǎn)生的影響可能沒有那么大，但減值準(zhǔn)備計(jì)提水平還是會(huì)有一定程度的上升。

對(duì)于金融資產(chǎn)初始確認(rèn)后的信用風(fēng)險(xiǎn)變化，可以借助預(yù)期信用損失模型進(jìn)行分析。首先，把金融資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)分為三個(gè)階段：其中，第一階段和第二階段的劃分是IFRS9引入的新概念。第一階段是指與初始投資時(shí)相比，金融資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)沒有顯著增加;第二階段是指與初始投資時(shí)相比，金融資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)顯著增加;第三階段是指金融資產(chǎn)因?yàn)樾庞蔑L(fēng)險(xiǎn)已發(fā)生減值，這與原準(zhǔn)則下關(guān)于已減值金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)類似。

如何提高損失準(zhǔn)備計(jì)提水平？對(duì)于第一階段的金融資產(chǎn)，采用12個(gè)月的預(yù)期信用損失，即考慮未來12個(gè)月內(nèi)可能出現(xiàn)的違約事件對(duì)于金融資產(chǎn)整個(gè)存續(xù)期產(chǎn)生的信用損失。對(duì)于第二階段和第三階段的金融資產(chǎn)，采用整個(gè)存續(xù)期預(yù)期信用損失，即考慮整個(gè)生命周期可能發(fā)生的違約事件對(duì)金融資產(chǎn)造成的信用損失。第一階段的違約事件觀察期是未來12個(gè)月，而第二階段和第三階段的違約事件觀察期是整個(gè)存續(xù)期，觀測(cè)期越長(zhǎng)，出現(xiàn)違約的概率越高，所以金融資產(chǎn)在第二階段和第三階段的減值水平一般會(huì)比在第一階段更高。

需要注意的是，上述三個(gè)階段在利息計(jì)提方式上也不相同。其中，第一階段和第二階段以不考慮減值準(zhǔn)備的金融資產(chǎn)總額為基礎(chǔ)，按照實(shí)際利率確認(rèn)計(jì)提，而第三階段以扣除減值準(zhǔn)備后的金融資產(chǎn)凈額為基礎(chǔ)，按照實(shí)際利率確認(rèn)計(jì)提。

IFRS9對(duì)資產(chǎn)證券化的影響分析

下面本文以信貸資產(chǎn)證券化為例，從發(fā)起機(jī)構(gòu)（原始權(quán)益人）的角度探討IFRS9對(duì)資產(chǎn)證券化的具體影響。

（一）IFRS9對(duì)于信貸資產(chǎn)分類的影響

信貸資產(chǎn)證券化交易可以分為五個(gè)生命周期。第一個(gè)生命周期叫做資產(chǎn)生成期，發(fā)起機(jī)構(gòu)在這個(gè)階段主要做資產(chǎn)（如貸款）的營(yíng)銷和發(fā)放。第二個(gè)生命周期是資產(chǎn)儲(chǔ)備期，發(fā)起機(jī)構(gòu)主要是進(jìn)行日常的貸后管理，同時(shí)根據(jù)設(shè)定的資產(chǎn)證券化入池資產(chǎn)合格標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)信貸資產(chǎn)篩選以設(shè)立模擬資產(chǎn)池，并定期觀察資產(chǎn)池的表現(xiàn)，然后擇機(jī)啟動(dòng)資產(chǎn)證券化。第三個(gè)生命周期是資產(chǎn)證券化的發(fā)行期，發(fā)起機(jī)構(gòu)會(huì)發(fā)起資產(chǎn)證券化交易，并根據(jù)監(jiān)管要求或者征信需要去持有不同檔次的證券。第四個(gè)生命周期是證券化的存續(xù)期，通常發(fā)起機(jī)構(gòu)會(huì)作為資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，如果是有循環(huán)結(jié)構(gòu)的，發(fā)起機(jī)構(gòu)還會(huì)根據(jù)合格資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)提供循環(huán)購(gòu)買備選資產(chǎn)，若發(fā)現(xiàn)不合格資產(chǎn)，則會(huì)進(jìn)行不合格資產(chǎn)的贖回。第五個(gè)生命周期是清算期，發(fā)起機(jī)構(gòu)可能會(huì)根據(jù)清倉(cāng)回購(gòu)條款發(fā)起清倉(cāng)回購(gòu)。發(fā)起機(jī)構(gòu)的職責(zé)在各個(gè)周期不同，圍繞這些職責(zé)的業(yè)務(wù)活動(dòng)也不一樣。

在資產(chǎn)生成期，發(fā)起機(jī)構(gòu)根據(jù)借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合市場(chǎng)情況確定風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)以賺取利息收入，這類業(yè)務(wù)模式支持信貸資產(chǎn)分類為以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)。在國(guó)外一些銀行的實(shí)踐中，出現(xiàn)了以交易為目的發(fā)放或購(gòu)入的貸款，這類貸款通常有活躍的二級(jí)市場(chǎng)，其交易并不需要依賴證券化等途徑即可完成，這類貸款的分類一般為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益類。但從國(guó)內(nèi)實(shí)踐來看，此種業(yè)務(wù)模式并不常見。對(duì)于資產(chǎn)證券化的發(fā)起機(jī)構(gòu)來說，若年內(nèi)證券化的貸款規(guī)模超過年初該類貸款規(guī)模的10%，則很難證明發(fā)起機(jī)構(gòu)持有該類貸款的目的僅僅是收取合同現(xiàn)金流量，應(yīng)在初始獲得時(shí)將其分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)。有些發(fā)起機(jī)構(gòu)將證券化業(yè)務(wù)常態(tài)化，證券化業(yè)務(wù)已嵌入其貸款營(yíng)銷與發(fā)放的業(yè)務(wù)模式，如由投行部而非業(yè)務(wù)部門專門為做證券化而發(fā)放的管道貸款額度、倉(cāng)儲(chǔ)貸款額度等，則這類貸款在IFRS9下分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的機(jī)會(huì)將會(huì)很大。

在資產(chǎn)儲(chǔ)備期，貸款已經(jīng)在不同的業(yè)務(wù)部門進(jìn)行日常的貸后管理，同時(shí)發(fā)起機(jī)構(gòu)也會(huì)根據(jù)設(shè)定的證券化合格標(biāo)準(zhǔn)，建立擬證券化的資產(chǎn)池，觀察資產(chǎn)組合的表現(xiàn)，結(jié)合市場(chǎng)利率和流動(dòng)性需要，擇機(jī)實(shí)施證券化。根據(jù)筆者的觀察，在市場(chǎng)機(jī)構(gòu)中有業(yè)務(wù)部門直接主導(dǎo)儲(chǔ)備的，也有通過內(nèi)部轉(zhuǎn)移交易由投行部把證券化組合從業(yè)務(wù)部門購(gòu)入的。在儲(chǔ)備期內(nèi)建立擬證券化資產(chǎn)池的業(yè)務(wù)模式明顯具有雙重目的，即為了收取合同現(xiàn)金流量及出售而持有。但實(shí)務(wù)中由于貸款生成期與資產(chǎn)儲(chǔ)備期之間的界限比較模糊，因此很難從發(fā)起機(jī)構(gòu)的內(nèi)部業(yè)務(wù)流程上將這兩個(gè)周期明確區(qū)分，從而給業(yè)務(wù)模式的分析帶來一定難度。

在發(fā)行期，資產(chǎn)證券化在會(huì)計(jì)核算上通常會(huì)分為“出表類”和“不出表類”?！安怀霰眍悺鳖愃朴谝再Y產(chǎn)做抵押進(jìn)行融資，投資者認(rèn)購(gòu)資產(chǎn)支持證券的資金體現(xiàn)在發(fā)起機(jī)構(gòu)報(bào)表的負(fù)債項(xiàng)下，因此沒有出表的貸款可以維持在原來以攤余成本計(jì)量的分類中。對(duì)于“出表類”的資產(chǎn)證券化，雖然貸款實(shí)現(xiàn)了終止確認(rèn)，但發(fā)起機(jī)構(gòu)仍需要考慮證券化規(guī)模對(duì)于貸款整體規(guī)模而言是否重大，進(jìn)而判斷是否會(huì)影響到存量貸款原有的分類。在很多情況下，發(fā)起機(jī)構(gòu)還會(huì)自持部分優(yōu)先檔、次級(jí)檔或者夾層檔的證券。與作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的貸款分類有所不同，對(duì)于自持證券的分類，關(guān)鍵是進(jìn)行現(xiàn)金流量測(cè)試。按照目前市場(chǎng)上常見的資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)，對(duì)于優(yōu)先檔投資，通常情況下可以通過現(xiàn)金流量測(cè)試，并進(jìn)一步結(jié)合業(yè)務(wù)模式分析得到優(yōu)先檔投資的分類;對(duì)于次級(jí)檔投資，一般無(wú)法通過現(xiàn)金流量測(cè)試，因此將其分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益類;至于夾層檔投資，則需要通過更多的分析去評(píng)估是否可以通過現(xiàn)金流量測(cè)試。

在存續(xù)期，發(fā)起機(jī)構(gòu)一般會(huì)有兩個(gè)不同于其他周期的職責(zé)：一是不合格資產(chǎn)的贖回，二是按照合格資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)提供循環(huán)購(gòu)買的備選資產(chǎn)池。對(duì)于通過不合格資產(chǎn)贖回條款贖回的貸款，因其不滿足合格資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，不具備轉(zhuǎn)讓的條件，即最初不應(yīng)該入池，因此贖回后還是要維持其原來的資產(chǎn)分類，以攤余成本計(jì)量。對(duì)于設(shè)立的循環(huán)購(gòu)買備選資產(chǎn)池，一般情況下會(huì)分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益類，但如果是純粹為循環(huán)購(gòu)買而發(fā)放的貸款，則自發(fā)放日起即應(yīng)將其分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益類。

在清算期，對(duì)于出表資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的清倉(cāng)回購(gòu)或以原狀返還分配的貸款，因其不可出售，應(yīng)將其分類為以攤余成本計(jì)量，而不出表的證券化產(chǎn)品則不受影響。

（二）IFRS9對(duì)于金融資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量的影響

在對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行分類之后，就涉及如何進(jìn)行計(jì)量的問題。對(duì)于以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)，只需要按照實(shí)際利率法計(jì)提利息，無(wú)需進(jìn)行公允價(jià)值估值。而分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，以及以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，都需要進(jìn)行公允價(jià)值估值。通常在報(bào)告日以未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型評(píng)估其公允價(jià)值，主要參數(shù)為特定借款組合的信用風(fēng)險(xiǎn)、同類產(chǎn)品的市場(chǎng)收益率（而不是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率），因此在信用風(fēng)險(xiǎn)不發(fā)生變化的情況下，不會(huì)預(yù)期有重大的公允價(jià)值波動(dòng)。此外，對(duì)于以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，在持有期間可以繼續(xù)以攤余成本計(jì)提利息。

（三）IFRS9對(duì)于資產(chǎn)減值的影響

如前所述，以攤余成本計(jì)量和以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)要納入減值范圍，因此在后續(xù)都需要按照IFRS9的減值模型進(jìn)行減值評(píng)估。

總之，IFRS9對(duì)于資產(chǎn)證券化交易，無(wú)論是在分類與計(jì)量方面還是在減值方面都產(chǎn)生了不小的影響，在實(shí)務(wù)中需要做好應(yīng)對(duì)。對(duì)于發(fā)行機(jī)構(gòu)已經(jīng)形成了持續(xù)發(fā)行的證券化商業(yè)模式的，建議細(xì)分合格貸款組合，并與其他信貸資產(chǎn)加以區(qū)分，控制初始分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)的范圍。另外，做好年度發(fā)行規(guī)劃及每次發(fā)行額占貸款余額的測(cè)算，用更精確的時(shí)點(diǎn)比例來支持定量評(píng)估。

作者單位：德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所

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