P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對普惠金融發(fā)展的積極影響、現(xiàn)存問題及發(fā)展對策

摘要：近年來，在我國互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日益成熟的背景下，以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、第三方支付等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)迅猛發(fā)展的態(tài)勢。其中，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸以其門檻低、收益高、方便快捷等特征成為時下最熱門的投資理財方式之一。同時，由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸自身的定位與普惠金融的諸多特征相契合，使其在解決中小企業(yè)融資難以及助力“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”等方面發(fā)揮了一定的積極作用，促進了我國普惠金融的發(fā)展。但是，由于行業(yè)自律不足、監(jiān)管缺位等問題的存在，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在初期呈現(xiàn)野蠻生長的同時也暴露出如業(yè)務(wù)違規(guī)甚至涉及非法集資等問題。在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的新階段，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸能否擺正位置、找準定位，切實發(fā)揮服務(wù)普惠金融的作用，關(guān)乎整個行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。文章將分別對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和普惠金融各自的特征進行梳理，從而發(fā)現(xiàn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸助力普惠金融發(fā)展的內(nèi)在邏輯，并在分析當下該行業(yè)所面臨的發(fā)展障礙和問題的基礎(chǔ)上，提出促進P2P網(wǎng)絡(luò)借貸更好為我國普惠金融發(fā)展服務(wù)的對策建議。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸；普惠金融；問題與對策

一、 引言

普遍認為，傳統(tǒng)金融體系在一定程度上存在金融排斥的現(xiàn)象。在金融市場化條件下，貧困人口及其他弱勢群體對金融資源的吸引力較小，且貧困地區(qū)由于信息不對稱可能產(chǎn)生“逆向選擇”，從而加大金融機構(gòu)風險。因此，金融資源不斷向優(yōu)勢群體集中，其在整個社會群體中的分配將越來越不均衡，最終導(dǎo)致經(jīng)濟社會發(fā)展的可持續(xù)性受阻。而普惠金融的提出與發(fā)展正是為了解決金融排斥，深入推進包容性發(fā)展。2013年，黨的十八屆三中全會首次將“普惠金融”寫進黨的決議，將發(fā)展普惠金融作為全面深化金融領(lǐng)域改革的重要組成部分，并提出“發(fā)展普惠金融”是“完善金融市場體系”的重要內(nèi)容之一。2017年召開的全國金融工作會議上，習近平主席首次提出“建設(shè)普惠金融體系”，從而把發(fā)展普惠金融的重要性推向新的層次和高度。另一方面，作為互聯(lián)網(wǎng)金融最主要的模式之一，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸自在我國誕生之日起，實現(xiàn)了迅猛的發(fā)展。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在特征與理念等方面與普惠金融高度一致，作為發(fā)展普惠金融的主力軍之一，促進P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的健康發(fā)展是實現(xiàn)我國普惠金融發(fā)展的基礎(chǔ)和前提。

二、 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對我國普惠金融發(fā)展的積極影響

通過梳理可以發(fā)現(xiàn)，普惠金融的主要特征有：一是普惠金融的服務(wù)對象具有廣泛性，并在此基礎(chǔ)上更加側(cè)重弱勢群體；二是通過普惠金融服務(wù)對象獲取金融服務(wù)的便捷性更高、成本更低；三是普惠金融強調(diào)通過金融創(chuàng)新，擴大金融服務(wù)的輻射范圍，延伸金融服務(wù)的觸角；四是普惠金融不是簡單的金融援助或政策幫扶，而是強調(diào)通過市場化運作使其具備商業(yè)可持續(xù)性；五是普惠金融的發(fā)展需要更加完備和優(yōu)化的政策環(huán)境，需通過稅收減免等手段在一定程度上彌補金融機構(gòu)在商業(yè)盈利方面所做出的犧牲。另一方面，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸主要具有以下幾個特征：第一，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為一種金融創(chuàng)新，是對原有金融體系的有益擴充；第二，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸具有交易方式靈活，操作簡便、高效等特點；第三，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸活動的參與門檻低，且能同時提高投融資雙方的收益，便于小微企業(yè)、低收入者等群體參與其中；第四，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸加快了金融脫媒的步伐，有利于倒逼傳統(tǒng)金融機構(gòu)的改革；第五，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸有利于提高社會閑散資金的利用率，促進傳統(tǒng)民間借貸行為陽光化，減少非法集資的發(fā)生。

從上述兩方面的分析不難看出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在諸多方面具有普惠金融的特征，作為一種金融服務(wù)模式的創(chuàng)新，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸將對我國普惠金融的發(fā)展產(chǎn)生積極的推動作用。首先，在參與門檻上，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸為投融資者均設(shè)置了較低的參與門檻，體現(xiàn)了普惠金融的廣泛參與性。其次，在參與成本上，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸能實現(xiàn)投融資雙方的雙贏，體現(xiàn)了普惠金融的優(yōu)惠、實惠性。再次，在操作方式上，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸交易方式靈活、操作簡便、高效，體現(xiàn)了普惠金融的方便快捷性。最后，在商業(yè)模式上，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺通過收取信息中介費用可滿足自身的運營與發(fā)展，體現(xiàn)了普惠金融的商業(yè)可持續(xù)性。此外，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在模式與技術(shù)創(chuàng)新、改善客戶體驗以及引導(dǎo)民間借貸陽光化等方面具有的特征均與普惠金融的理念相吻合。

三、 當前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)普惠金融發(fā)展過程中面臨的問題與障礙

有專家指出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是普惠金融資金的提供者、普惠金融覆蓋面的解決者、普惠金融體系均衡利率的踐行者、普惠金融教育的探路者。但另一方面，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展過程中也出現(xiàn)了“脫實向虛”等當前金融行業(yè)普遍面臨的問題與障礙，弱化了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸對發(fā)展普惠金融的助力作用。具體而言：

1. 平臺實際操作中偏離原本定位。按照對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸活動的界定，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在借貸活動中扮演信息中介的角色，其主要職能是進行投融資雙方信息的審核與披露。然而在實踐操作中，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺不斷擴展業(yè)務(wù)范圍，不少平臺將自身定位成信用中介，從事吸存放貸、設(shè)立資金池、自融資金等違規(guī)金融活動，并衍生出多種經(jīng)營模式。這些特有的模式使得P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺逐漸偏離了信息中介的定位，異化為另類的金融機構(gòu)。典型的有平臺擔保、剛性兌付、利率決定、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、股票配資、大額融資等模式。無論在上述哪種模式下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺已不再是單純的信用中介，其服務(wù)的對象也不再聚焦于具有資金需求的小微企業(yè)等社會弱勢群體。尤其是債權(quán)轉(zhuǎn)讓、股票配資等模式的設(shè)立初衷已與普惠金融的理念相去甚遠。

2. 大量問題平臺倒閉。近幾年，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺數(shù)量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，在行業(yè)發(fā)展不成熟、外部監(jiān)管不力等因素的作用下，不少平臺出現(xiàn)倒閉現(xiàn)象，部分平臺老板甚至在平臺出現(xiàn)問題時攜款跑路。其中，2013年出現(xiàn)了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的“倒閉潮”。據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，截至2016年12月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量為2 448家，相比2015年底減少985家。截至2017年7月累計停業(yè)及問題平臺數(shù)量達到3 826個，其中跑路平臺有1 147家，占比達30%。在經(jīng)歷了初期的野蠻式發(fā)展后，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的風險和問題不斷暴露，大量問題平臺的出現(xiàn)使其市場熱度大大降溫，甚至整個行業(yè)出現(xiàn)被妖魔化的傾向。究其根本，出現(xiàn)倒閉、跑路現(xiàn)象的原因不外乎以下幾點：一是上述提到的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺定位偏頗的問題；二是不法分子打著“P2P網(wǎng)絡(luò)借貸”的旗號從事非法集資活動；三是原有民間融資機構(gòu)向P2P轉(zhuǎn)型時專業(yè)支撐不足。此外，針對不同發(fā)展時期，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺面臨的風險點不同，如不能進行差異化風險預(yù)警與監(jiān)控，則可能引發(fā)潛在風險點的爆發(fā)。

3. 行業(yè)征信困難。作為最重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施之一，我國信用體系的不完善也是制約P2P網(wǎng)絡(luò)借貸健康發(fā)展的重要因素。在此環(huán)境下，投資者不能準確的獲取融資者的真實信息，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺也不能根據(jù)足夠的融資者信用記錄對其違約概率、適用的利率等做出精準的判斷。因此為了吸引投資者，大多數(shù)平臺只能對客戶的投資進行擔保，在融資者違約時進行剛性兌付，從而將投融資風險轉(zhuǎn)移至平臺。具體而言，造成當下P2P網(wǎng)絡(luò)借貸征信困難的因素一方面在于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺無權(quán)分享國內(nèi)現(xiàn)有的官方信用資源，另一方面在于我國民間征信發(fā)展緩慢。此外，當前實踐中P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺自建征信系統(tǒng)又面臨著樣本數(shù)量有限、操作成本高等障礙。

4. 外部監(jiān)管發(fā)展滯后。對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的野蠻式發(fā)展，以及發(fā)展過程中暴露出來的一系列風險和問題，除了歸責于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)自身之外，外部監(jiān)管的缺位與不力也應(yīng)負有相應(yīng)的責任。我國對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管主要存在以下幾個問題：一是行業(yè)發(fā)展初期金融監(jiān)管滯后，各監(jiān)管部門之間缺乏協(xié)調(diào)性；二是相關(guān)法律法規(guī)的缺失；三是現(xiàn)有監(jiān)管措施往往采取“一刀切”的方式。

除了上述內(nèi)容外，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展過程中還面臨著投資者適當性教育、網(wǎng)絡(luò)安全隱患等需要解決的問題與障礙。

四、 促進P2P網(wǎng)絡(luò)借貸更好服務(wù)普惠金融發(fā)展的對策建議

當前，在監(jiān)管逐漸收緊的背景下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展進入深度調(diào)整期，初期的野蠻式增長方式已不可持續(xù)，整個行業(yè)將進入規(guī)范發(fā)展、有序壯大的發(fā)展“新常態(tài)”。十九大報告指出，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，必須把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上。因此，促進P2P網(wǎng)絡(luò)借貸“脫虛向?qū)崱?、健康發(fā)展，使其成為推動我國普惠金融發(fā)展的主力之一，需要多方的共同努力。

1. 引導(dǎo)平臺回歸原始定位，加強自身征信建設(shè)，并進行差異化發(fā)展。一是要回歸原始定位。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的原始定位是信息中介，而非實踐中很多平臺扮演的信用中介角色。要解決這一問題，最重要的舉措是加快平臺去擔保化的同時加強信息披露力度。一方面，去擔?；梢源蚱破脚_對投資人的隱形保障，幫助投資人樹立“擔風險、享收益”的理念，并可在市場化運作條件下實現(xiàn)項目風險與融資利率的匹配。具體而言，可利用股東增加實繳、增加風險準備金或者質(zhì)保服務(wù)專款等作為去擔?；目尚行源胧?；另一方面，信息披露是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺作為信息中介的最主要職責所在，只有切實加大信息披露的力度，才能實現(xiàn)風險從平臺向投資者的轉(zhuǎn)移，最終實現(xiàn)去擔?；?。具體而言，首先應(yīng)盡可能真實、完整、準確、及時地披露借款人的信用狀況、財務(wù)狀況以及借款用途、商業(yè)模式、預(yù)期違約率等信息，其次要定期安排第三方對借款人的借款資金賬戶和財務(wù)賬戶進行審計并進行披露。

二是將構(gòu)建自身征信系統(tǒng)作為開展業(yè)務(wù)的發(fā)力點，并與多類機構(gòu)合作解決信息不對稱問題，擴展服務(wù)范圍。一方面，與傳統(tǒng)征信機構(gòu)以采集結(jié)構(gòu)化信用數(shù)據(jù)為主不同，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺更關(guān)注行為數(shù)據(jù)，對行為數(shù)據(jù)的采集與積累將成為傳統(tǒng)征信方式的重要補充。另一方面，針對地處城市的企業(yè)和個人客戶，平臺可嘗試與各地信譽較高的擔保公司進行合作，由當?shù)負９緦ふ液屯扑]優(yōu)質(zhì)融資項目，并對其進行初步審核以及連帶責任擔保；針對地處偏僻地帶的農(nóng)村客戶，可與當?shù)氐霓r(nóng)信社、資金互助社甚至村委會進行合作，了解借款人的真實信息，最終撮合借貸雙方的投融資需求。

三是不同平臺找準自身定位，進行差異化發(fā)展。在行業(yè)逐步進入強監(jiān)管的背景下，行業(yè)洗牌加劇，不同平臺要依據(jù)自身特征找準未來發(fā)展方向。大平臺可充分利用自身綜合優(yōu)勢，通過集團化等方式橫向拓展投資品類，在滿足監(jiān)管合規(guī)性要求的同時實現(xiàn)資產(chǎn)端與資金端的多樣化發(fā)展；中小平臺應(yīng)根據(jù)自身特色深耕細分領(lǐng)域，在縱向上深入挖掘產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)端相關(guān)資源。

2. 加強行業(yè)自律，建立平臺間信息共享機制。

（1）建立行業(yè)協(xié)會加強行業(yè)自律。作為普惠金融的組成部分，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管體系的構(gòu)建必須考量監(jiān)管成本。英國是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展成熟度較高的國家之一，其成立的P2P金融行業(yè)協(xié)會在監(jiān)管體系中處于核心地位，有力地保護了金融消費者的合法權(quán)益，規(guī)范了行業(yè)的健康有序發(fā)展。我國已于2016年3月25日成立了中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，下一步可在借鑒英國做法的基礎(chǔ)上，充分認識和尊重P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的自身發(fā)展規(guī)律，引導(dǎo)和支持通過行業(yè)自律的形式不斷完善平臺管理，監(jiān)督平臺合法合規(guī)經(jīng)營，從而使行業(yè)協(xié)會成為監(jiān)管體系的重要組成部分，形成與外部政府監(jiān)管相得益彰、相輔相成的局面。

（2）建立不同平臺間的信息共享機制。當前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)尚未建立不同平臺之間的信息共享機制，相互之間信息溝通不暢，可能導(dǎo)致同一借款人同時在不同平臺針對同一事項進行借款的事件發(fā)生，進而放大投資者的出資風險，并引發(fā)平臺間的無序競爭。因此，應(yīng)組織建立行業(yè)內(nèi)信息共享機制，以便不同平臺實時掌握相關(guān)信息，合理做出相應(yīng)決策。

3. 不斷健全相關(guān)法律法規(guī)，完善外部監(jiān)管環(huán)境。

（1）加速行業(yè)頂層設(shè)計，建立和完善相應(yīng)的法律法規(guī)體系。良法乃善治之前提。為鼓勵金融創(chuàng)新，明確監(jiān)管責任，規(guī)范市場秩序，促進行業(yè)健康發(fā)展，一行三會及其他有關(guān)部門已出臺了一系列針對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見或管理辦法。在保障上述監(jiān)管舉措切實能夠落地、得到落實的同時，應(yīng)在立法的層面，加快行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)頂層設(shè)計的步伐，從而使得P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展有法可依、有規(guī)可循。

（2）針對不同類型的平臺采取分類監(jiān)管的措施。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸設(shè)立的初衷是為了解決小微企業(yè)、貧困人口等社會弱勢群體的資金需求問題，具有一定的公益性。隨著行業(yè)的發(fā)展，由于商業(yè)模式本身具有逐利性，當下如果試圖使所有平臺仍保持公益性已然不現(xiàn)實。因此，在監(jiān)管時不同類型的平臺應(yīng)區(qū)別對待，針對偏公益性質(zhì)的平臺可通過稅收減免等手段加強補貼，保障其正常運營與存續(xù)。另外針對不同合規(guī)程度的平臺也應(yīng)采取分類措施，對合規(guī)平臺應(yīng)進一步加以規(guī)范，對不合規(guī)平臺應(yīng)立即要求整改，對違法違規(guī)平臺應(yīng)堅決予以取締。

（3）在加大監(jiān)管力度的同時適度放寬部分監(jiān)管細節(jié)。2016年8月24日，銀監(jiān)會等四部委發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，是當前我國進行P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管的主要政策依據(jù)。上述辦法對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸活動中的借款金額上限、經(jīng)營模式調(diào)整、ICP登記證辦理、資金銀行存管等內(nèi)容都做出了明確且嚴格的規(guī)定。此辦法的頒布與實施，在一定程度上整治了行業(yè)亂象、促進了行業(yè)的健康發(fā)展，但另一方面，也抑制了行業(yè)發(fā)展活力。因此，應(yīng)在加大監(jiān)管力度的同時針對某些可能約束行業(yè)發(fā)展活力的細節(jié)進行適度放寬，例如可適度將嚴苛的牌照發(fā)放程序化繁為簡，并適當?shù)胤艑挷糠制脚_的業(yè)務(wù)范圍，形成多層次的平臺格局。

（4）逐步實現(xiàn)平臺與官方征信資源的有效對接，并鼓勵民間征信機構(gòu)的發(fā)展。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺與央行征信系統(tǒng)的對接能在較大程度上解決P2P網(wǎng)絡(luò)借貸活動中的信息不對稱問題，將有效降低平臺初期的征信成本，平臺所披露的借款人信息將更加真實、全面和有效。此外，平臺上形成的信用數(shù)據(jù)將對央行征信系統(tǒng)形成反哺，并可倒逼借款人自覺履行合約、維護信用。因此，應(yīng)在保障信息安全的前提下，逐漸放開官方征信系統(tǒng)對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的限制。此外，還應(yīng)積極鼓勵發(fā)展民營征信機構(gòu)，豐富和健全我國征信市場。

4. 加強投融資者教育與管理，實現(xiàn)雙方合理匹配。

（1）針對投資者，應(yīng)加強投資者適當性管理，注重投資者教育。作為一種新興的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸利用的技術(shù)、運營的模式等對大多數(shù)普通民眾而言較為陌生，對于普惠金融側(cè)重的社會弱勢群體更是如此。因此，從保護投資者權(quán)益的角度出發(fā)，應(yīng)加強投資者適當性管理。在進行投資者評估時，首先要謹慎確定衡量投資者風險承受能力的要素，其次要運用金融科技（Fintech）準確分析投資者的客觀實力，最后要精準衡量投資者的風險偏好。此外，還要加強投資者教育，通過淺顯易懂的方式掃除投資者在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸活動中所遇到的專業(yè)性盲點。

（2）針對融資者，應(yīng)切實把好融資項目考核關(guān)。應(yīng)根據(jù)實際情況先將項目本身具有的風險分為由高到低不同的等級，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合市場風險、借款人管理能力、歷史信用記錄等因素運用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)等工具對融資風險進行綜合的分析與考量。

（3）實現(xiàn)投融資雙方的合理匹配。在完成上述兩方面精準評估的基礎(chǔ)上，以“將合適的融資產(chǎn)品賣給合適的投資者”為目標，在投融資雙方之間構(gòu)建合理、有效的匹配體系，力求在保護投資者利益、保障其自主投資權(quán)利的同時，使得融資者以合理的價格獲得資金服務(wù)，從而達到普惠的目的。

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作者簡介：閻沭杉（1990-），男，漢族，河南省孟州市人，中國社會科學院研究生院政府政策與公共管理系博士生，研究方向為金融政策、金融監(jiān)管等。

收稿日期：2018-07-12。