淺談投資公立醫(yī)院資金的進(jìn)出路徑（上）

管敬 劉志琴

【摘要】當(dāng)前，伴隨著中國(guó)社會(huì)正式進(jìn)入老齡社會(huì)，越來越多的人，要直面老齡人口的醫(yī)療、養(yǎng)老問題。然而，公立醫(yī)院看病難，看病貴，醫(yī)患矛盾激化……始終得不到有效的緩解。顯然公立醫(yī)院、公立養(yǎng)老院，還沒有準(zhǔn)備好。為此，國(guó)家大力發(fā)展民營(yíng)醫(yī)院、養(yǎng)老院。

【關(guān)鍵詞】投資 公立醫(yī)院 路徑

我們看到，近年來，馬云的阿里健康，李彥宏的百度醫(yī)療、王石的深圳萬科國(guó)際兒童醫(yī)院……，紛紛涉足醫(yī)療、醫(yī)藥領(lǐng)域。實(shí)話說，這些資本大鱷的市場(chǎng)嗅覺、政策敏感性，要比一般人準(zhǔn)確得太多太多了。所以，從這個(gè)角度來看，醫(yī)療+養(yǎng)老，市場(chǎng)足夠大，需求足夠多。加之，近年制造業(yè)利潤(rùn)過低，各種產(chǎn)業(yè)資本，竟相跑步進(jìn)入民營(yíng)醫(yī)療，養(yǎng)老行業(yè)。

民間資本進(jìn)入公立醫(yī)院的路徑和方式，不外乎也就是公立醫(yī)院籌資的幾種方式：1.債權(quán)籌資；2.股權(quán)籌資；3.利用留存收益；

其中第3項(xiàng)，利用醫(yī)院的留存收益，屬于公立醫(yī)院自己內(nèi)部籌資，不牽扯外部社會(huì)資本進(jìn)、出，本篇略去不談，留做另外的文章專門論述。這里，我們先談第一部分：社會(huì)資本投資進(jìn)入公立醫(yī)院的路徑：

1、債權(quán)籌資，

這類籌資，具有如下特點(diǎn)：籌資速度快，彈性大，債務(wù)利息可在稅前支付，故而資本成本負(fù)擔(dān)較輕，可以利用財(cái)務(wù)杠桿；穩(wěn)定公司控制權(quán)。

具體操作方面，又可以細(xì)分為：1-1銀行借款；1-2發(fā)行債券；1-3；融資租賃。

2、股權(quán)籌資；

這類籌資，具有以下特點(diǎn)：除非企業(yè)清算，才有可能予以償還，一般是沒有固定的到期日，無需償還，是企業(yè)的永久性資本。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。

具體操作上，可以細(xì)分為：2-1吸收直接投資；2-2發(fā)行股票。

這里，首先要明確一點(diǎn)：醫(yī)院是一個(gè)非常、非常、非常占用資金的行業(yè)。為了使各位讀者能夠迅速，有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。這里，我們以建設(shè)一棟標(biāo)準(zhǔn)化病房樓，來加以說明。

為了方便計(jì)算，一個(gè)2人間標(biāo)準(zhǔn)化病房（包含衛(wèi)生間），我們暫定它是18M2（不包含陽(yáng)臺(tái)）。那么它的建筑面積，至少就需要達(dá)到18/0.75=24M2。400張床位的話。大體上，就需要建筑面積為400床÷2床/間×24M2/間=4800平方米。再考慮到配套的醫(yī)生，護(hù)士辦公房間，護(hù)士站，封閉配藥室、病人接送通道、電梯通道……，假定按7.5%來計(jì)算，就是360M2。也就是說，400張床位的病房樓，需要建筑面積4800+360=5160M2。按照正常的工程造價(jià)來估算，1平方建筑成本價(jià)（土建+水電）在1500元左右，這棟400張病床的標(biāo)準(zhǔn)化病房樓，需要付出的資金就會(huì)是1500×5160=7，740，000元——774萬元。這里，并不包括，病患物品儲(chǔ)藏柜、地面防滑、墻壁裝修費(fèi)用。綜上所述，400張床位的標(biāo)準(zhǔn)病房樓，土建+水電+簡(jiǎn)單裝修，所需資金在1000萬元以上。

1000萬元這個(gè)數(shù)字，并不包含中央空調(diào)（冬季取暖、夏季降溫）、醫(yī)用級(jí)別集中供氧系統(tǒng)、患者呼叫服務(wù)系統(tǒng)、2-3張標(biāo)準(zhǔn)病床、這些病房必需具備的專用設(shè)備。

亞洲最大的單體醫(yī)院，鄭大一附院，具有10，000張標(biāo)準(zhǔn)病床。

400張床位，是個(gè)什么樣的規(guī)模？

鑒于三級(jí)甲等醫(yī)院，起碼要900張以上的床位。在醫(yī)院整體行業(yè)中，400張床位，勉強(qiáng)算它是中、小規(guī)模吧。

此外，一些必需的檢查設(shè)備：一臺(tái)彩色B超，150-200萬元；一臺(tái)CT，幾百萬元；一臺(tái)核磁共振，上千萬元…… 看到這里，各位讀者，一定對(duì)醫(yī)院的用資規(guī)模有了一個(gè)初步的感性認(rèn)識(shí)。

以前，醫(yī)院發(fā)展、壯大，基本是依靠政府加大投入。當(dāng)今大環(huán)境下，這種籌集資金的方式，怎么說呢？估且用“望梅止渴”來形容吧！

1-1銀行借款

①限制條款多，對(duì)借款的用途有明確規(guī)定。故而，醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)政策必將受到一定程度的影響。②貸款時(shí)間短。四大國(guó)有銀行的貸款一般以1年期短期借款為主。③籌集金額有限。難以一次籌集到大筆資金，無法滿足醫(yī)院大規(guī)模籌資的需要。

醫(yī)療+養(yǎng)老都是資金需求量非常大的行業(yè)，即使，銀行批下來個(gè)100---200萬，也是杯水車薪，不能解決實(shí)質(zhì)性問題。更何況，當(dāng)前金融領(lǐng)域環(huán)境下，金融政策的大方向是“去杠桿”，央媽帶領(lǐng)下，各大商業(yè)銀行都在縮表（具體手段，不在此處論述。日前，已經(jīng)有20家銀行，停止了個(gè)人房貸業(yè)務(wù)。）銀行貸款這條路，大概率也是走不遠(yuǎn)了。

1-2發(fā)行債券

我國(guó)《公司法》明確規(guī)定，公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)，不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元。（2）、（3）、……

中國(guó)的公立醫(yī)院，屬于：差額補(bǔ)助型事業(yè)單位。既不是股份有限公司，也不是有限責(zé)任公司。

所以，發(fā)行債券這一條途徑，又是此路不通。

1-3融資租賃

融資租賃，籌資的限制條件少，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯，無需大量資金，就能迅速獲得資產(chǎn)，能延長(zhǎng)資金融通的期限，確實(shí)很好，很難得。

但是，這種籌資方式，每期要支付的租金，通常比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多。

多到哪種程度呢？租金總額通常要比設(shè)備價(jià)值高出30%。盡管它避免了到期一次集中償還的財(cái)務(wù)壓力，但是，它固定的租金也給各期的經(jīng)營(yíng)帶來了負(fù)擔(dān)。

這部分高出常規(guī)的利息成本，隨著時(shí)間的推移，可以靠通貨膨脹來消除、分解一部分。但是，其中的相當(dāng)一部分，最終，恐怕還是要由最終消費(fèi)者一病患，來承擔(dān)。

在當(dāng)下，看病難，看病貴，醫(yī)患關(guān)系緊張到如斯地步，這種籌資方式，雖然是最簡(jiǎn)便、快捷，有效，但是，它絕不是最優(yōu)級(jí)別的選項(xiàng)。

2-1吸收直接投資；

直接投資，包括：貨幣出資、實(shí)物出資、土地使用權(quán)出資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資（不包括：勞務(wù)，信用，自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、已經(jīng)設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)）、特定債權(quán)出資。

這里，會(huì)涉及到一點(diǎn)專業(yè)會(huì)計(jì)知識(shí)。

公司制企業(yè)，收到外部投資，可以直接做一個(gè)如下的會(huì)計(jì)分錄，一下了就給投資者定下了一個(gè)“名份”。

借：銀行存款＼無形資產(chǎn)＼固定資產(chǎn)……

貸：股本＼實(shí)收資本

資本公積

但是，公立醫(yī)院做不到這一點(diǎn)。原因如下：

2010年12月31日，財(cái)政部印發(fā)了新《醫(yī)院會(huì)計(jì)制度》（財(cái)會(huì)[2010]2了號(hào)），規(guī)定自2011年7月1日起在公立醫(yī)院改革國(guó)家聯(lián)系試點(diǎn)城市施行，自2012年1月1日起，在全國(guó)施行。

新《醫(yī)院會(huì)計(jì)制度》下，公立醫(yī)院的資產(chǎn)負(fù)債表，除資產(chǎn)、負(fù)債以外的“凈資產(chǎn)”一項(xiàng)，包括：3001事業(yè)基金、3101專用基金、3201待沖基金、3301財(cái)政補(bǔ)助結(jié)轉(zhuǎn)、3302科教項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)民、3401本期結(jié)余、3501結(jié)余分配。

這里，

3001事業(yè)基金，是指醫(yī)院擁有的非限定用途的凈資產(chǎn)。其來源包括，結(jié)余分配轉(zhuǎn)入的資金（不包括財(cái)政基本支出補(bǔ)助結(jié)轉(zhuǎn)）、非財(cái)政科教項(xiàng)目結(jié)余解除限定后轉(zhuǎn)入的資金等。

3201專用基金，是指醫(yī)院按照規(guī)定設(shè)置、提取的具有專門用途的凈資產(chǎn)。主要包括：職工福利基金、醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)基金等。

3201待沖基金，是指醫(yī)院使用財(cái)政補(bǔ)助、科教項(xiàng)目收入購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或購(gòu)買藥品、衛(wèi)生材料等物資所形成的，留待計(jì)提資產(chǎn)折舊、攤銷或領(lǐng)用發(fā)出庫(kù)存物資時(shí)予以沖減的基金。

待沖基金的來源有：政府財(cái)政撥款，醫(yī)院從財(cái)政部門以外的部門或單位取得的、具有指定用途、項(xiàng)目完成后需要報(bào)送有關(guān)支出決算和使用效果書面報(bào)告的科研、教學(xué)項(xiàng)目資金。一般情況下，可以無償使用，無須償還。

新的《醫(yī)院財(cái)務(wù)制度》，雖然改革了資產(chǎn)、負(fù)債部分內(nèi)容，但是在“凈資產(chǎn)”項(xiàng)目，體現(xiàn)出來的依舊是事業(yè)單位、非盈利性、國(guó)有資產(chǎn)、一枝獨(dú)大的設(shè)計(jì)思想。

“護(hù)城河”一早就設(shè)好了。即使有投資者給公立醫(yī)院投錢，投設(shè)備，公立醫(yī)院根本就沒辦法正式入帳一沒有辦法給你個(gè)“名份”。

2-2發(fā)行股票

公立醫(yī)院，是非盈利性、事業(yè)單位，國(guó)有資產(chǎn)。既不是有限責(zé)任公司，也不是股份有限公司。

既然不存在，股份有限公司這種組織形式的公立醫(yī)院，那么，發(fā)行股票，登陸資本市場(chǎng)，籌措發(fā)展、壯大資金，又從何談起呢？

參考文獻(xiàn)：

[1]《醫(yī)院財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》財(cái)政部規(guī)劃財(cái)務(wù)司組織編寫、《醫(yī)院會(huì)計(jì)制度講解》財(cái)政部會(huì)計(jì)司編寫組

[2]《中國(guó)民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展報(bào)告2014》，《中國(guó)醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革報(bào)告2014-2015》、《并購(gòu)估值》[美]克里斯M.梅林、《醫(yī)院產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作與集群化》謝玉鳳、曹健.