小微企業(yè)融資難融資貴出路探討

項(xiàng)海蘋

[提要] 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，小微企業(yè)在吸納就業(yè)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、支撐大企業(yè)發(fā)展等方面的作用日益凸顯。但小微企業(yè)發(fā)展受到諸多條件的制約，尤其是融資難融資貴的問題。本文基于小微企業(yè)金融原理探討臺(tái)州小微企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)層面在融資時(shí)所面臨的問題，分析造成融資難融資貴的原因，進(jìn)而提出改進(jìn)建議。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；小微金融；融資難；融資貴

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2018年8月31日

小微企業(yè)由于規(guī)模小或處于創(chuàng)業(yè)初期，存在著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、信用等級(jí)不高、財(cái)務(wù)管理水平有限以及可能存在粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告等現(xiàn)象，從而使金融機(jī)構(gòu)不能充分了解小微企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，造成信息不對(duì)稱；同時(shí)，由于小微企業(yè)自身規(guī)模的限制無法支付更高的利率，即使小微企業(yè)愿意支付高利率，金融機(jī)構(gòu)也需要在高利率和高風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行抉擇，造成了小微企業(yè)融資難的“麥克米倫缺口”這一市場(chǎng)失靈現(xiàn)象。

一、臺(tái)州地區(qū)小微企業(yè)發(fā)展情況

（一）臺(tái)州地區(qū)小微企業(yè)基本情況?！?017年浙江省小微企業(yè)成長(zhǎng)指數(shù)報(bào)告》顯示，臺(tái)州的小微企業(yè)盈利面位列全省第一，達(dá)到86.64%（下轄黃巖區(qū)達(dá)到93.09%）。從臺(tái)州市市場(chǎng)監(jiān)督管理局獲悉，臺(tái)州市場(chǎng)主體逾50萬家，小微企業(yè)達(dá)14.1萬家，為推動(dòng)臺(tái)州的經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了極大貢獻(xiàn)。經(jīng)過多年的發(fā)展，臺(tái)州地區(qū)小微企業(yè)呈現(xiàn)如下幾個(gè)特點(diǎn)：

1、企業(yè)規(guī)模小。臺(tái)州企業(yè)中小微企業(yè)占比很高，同時(shí)個(gè)體工商戶或家庭經(jīng)營(yíng)為單位的居多，聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的少。同時(shí)，簡(jiǎn)單粗放的企業(yè)多，集約精細(xì)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)少；大多數(shù)臺(tái)州小微企業(yè)規(guī)模小、結(jié)構(gòu)單調(diào)、品種單一。

2、產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)沒有充分顯現(xiàn)。2016年度浙江省民營(yíng)企業(yè)百?gòu)?qiáng)榜單中，臺(tái)州有6家企業(yè)上榜。2017年浙江省成長(zhǎng)性最快百?gòu)?qiáng)榜單中，臺(tái)州只占3家。上榜數(shù)量很有限，臺(tái)州小微企業(yè)總體上規(guī)模較小，發(fā)展乏力。臺(tái)州大多小微企業(yè)創(chuàng)新不夠，在技術(shù)水平方面與龍頭企業(yè)差距拉大。臺(tái)州各縣市區(qū)的民營(yíng)企業(yè)存在著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨同的特點(diǎn)，缺乏特色產(chǎn)業(yè)、特色經(jīng)濟(jì)。

3、生產(chǎn)要素緊缺。近年來，臺(tái)州小微企業(yè)發(fā)展在原材料、資金等生產(chǎn)要素日益緊缺的情況下，影響到企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，而融資難較突出。在創(chuàng)業(yè)初期，小微企業(yè)融資主要來源于親朋好友借款和地方銀行貸款，融資渠道狹窄，融資成本較高，難以滿足企業(yè)發(fā)展的需求。

（二）臺(tái)州地區(qū)小微企業(yè)融資現(xiàn)狀。臺(tái)州地區(qū)小微企業(yè)雖然在總體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，但是不少小微企業(yè)存在著有訂單卻沒有資金買原材料的情況，資金短缺現(xiàn)象較為嚴(yán)重。臺(tái)州地區(qū)小微企業(yè)基本上無法通過股票、債券、風(fēng)投或境外投資基金等渠道獲取資金，最主要的融資渠道仍是金融機(jī)構(gòu)。目前，小微企業(yè)融資中主要存在以下問題：

1、融資渠道窄。小微企業(yè)受自身規(guī)模的限制，且其貸款呈現(xiàn)“短、頻、快”的特點(diǎn)。國(guó)有金融機(jī)構(gòu)出于組織架構(gòu)和管理鏈條的原因，將70%貸款額貸給資金需求量大且創(chuàng)造財(cái)富的能力相對(duì)穩(wěn)定的大中型企業(yè)或有國(guó)家信用保證的國(guó)有企業(yè)，只將30%的貸款額借貸給數(shù)量超過99%的小微企業(yè)，小微企業(yè)只能依賴于當(dāng)?shù)氐拿駹I(yíng)銀行或民間融資服務(wù)中心借貸，融資渠道比較單一。目前，臺(tái)州地區(qū)有臺(tái)州銀行等3家地方銀行，這3家銀行專注服務(wù)于小微企業(yè)，并且這3家銀行的小微金融模式已經(jīng)相對(duì)成熟，形成了可持續(xù)、可復(fù)制的信貸模式，小微企業(yè)貸款（含個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款）比例超過80%，但3家銀行的貸款占全市貸款總量的15%左右，難以滿足眾多小微企業(yè)融資需求，導(dǎo)致小微企業(yè)融資難的呼聲沒有減弱。

2、貸款期限短增加融資成本。由于缺乏對(duì)小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況有效的識(shí)別手段，金融機(jī)構(gòu)往往通過壓縮貸款期限和提高利率的方式控制自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和壞賬率。我們可以從臺(tái)州市統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)2018年7月的金融機(jī)構(gòu)存貸款數(shù)據(jù)分析，有超過58%的貸款為短期貸款，若剔除個(gè)人消費(fèi)貸款，用于生產(chǎn)的短期貸款占貸款總額的比例會(huì)更高。信貸融資短期性與企業(yè)項(xiàng)目長(zhǎng)期性之間的矛盾，使得小微企業(yè)每月跑貸款，借新還舊，增加了企業(yè)融資成本。臺(tái)州的貸款年利率有低于5%的，也有年利率高于10%的，利率相差較大，由于小微企業(yè)信息來源狹窄，銀行貸款年利率大多數(shù)是8%以上，利息成本較高。

3、互保方式增加融資風(fēng)險(xiǎn)。目前，金融機(jī)構(gòu)貸款擔(dān)保方式主要是抵押貸款和擔(dān)保貸款。金融機(jī)構(gòu)往往傾向于選擇價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定、容易量化的固定資產(chǎn)作為抵押物。而臺(tái)州地區(qū)多數(shù)小微企業(yè)靠租廠房進(jìn)行生產(chǎn)，資產(chǎn)組成結(jié)構(gòu)中主要以流動(dòng)資產(chǎn)為主，如存貨等，而部分小微企業(yè)，尤其是高科技性質(zhì)的小微企業(yè)，資產(chǎn)組成結(jié)構(gòu)中主要以不易量化的無形資產(chǎn)為主，這與金融機(jī)構(gòu)所要求的抵押物相背離。對(duì)于缺乏抵押物的小微企業(yè)而言，只能選擇擔(dān)保貸款，即找擔(dān)保人或擔(dān)保企業(yè)，一旦一家企業(yè)倒閉就會(huì)出現(xiàn)互保企業(yè)連鎖資金鏈斷掉的現(xiàn)象，因此對(duì)于資金承擔(dān)能力較弱的小微企業(yè)來說，無法承擔(dān)擔(dān)保帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

二、小微企業(yè)融資難原因分析

小微企業(yè)融資有自身的客觀規(guī)律，除了小微企業(yè)自身原因之外，還受到金融機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)環(huán)境等因素影響。

（一）小微企業(yè)自身原因分析

1、小微企業(yè)的還貸能力和意愿。小微企業(yè)往往處在創(chuàng)業(yè)初期，沒有經(jīng)歷過幾輪市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的洗禮，經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，自身相對(duì)不成熟、不穩(wěn)定，其產(chǎn)品的市場(chǎng)定位問題、產(chǎn)品質(zhì)量控制問題、銷售渠道的鋪設(shè)問題、經(jīng)營(yíng)管理方面的問題等均處于探索期，其對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)造財(cái)富的能力相對(duì)不穩(wěn)定，每一步經(jīng)營(yíng)決策都如履薄冰，一旦出現(xiàn)失誤，輕者投資款打水漂，重者可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)倒閉。而大中型企業(yè)是經(jīng)過了一定時(shí)間的積累和發(fā)展，承受得住經(jīng)濟(jì)周期的考驗(yàn)而存活下來的，勢(shì)必具備相對(duì)完善的產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)、成熟的市場(chǎng)銷售渠道、穩(wěn)定的市場(chǎng)占有率等優(yōu)勢(shì)，而這些都是企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富不可或缺的條件。

企業(yè)創(chuàng)造的財(cái)富，是股權(quán)融資下股東收益的來源，是債權(quán)融資下償還本金和利息的保證。換句話來說，只有企業(yè)具備創(chuàng)造財(cái)富的能力，股東才愿意增資，金融機(jī)構(gòu)才愿意貸款。

2、小微企業(yè)的“實(shí)際”融資需求。小微企業(yè)的生存和發(fā)展面臨著諸多的壓力，比如管理壓力、成本壓力、融資壓力等。而融資壓力只是其中的組成部分，并不是限制小微企業(yè)發(fā)展的唯一障礙。企業(yè)的發(fā)展無法一步到位，必須根據(jù)自身的實(shí)力水平穩(wěn)扎穩(wěn)打地積累經(jīng)驗(yàn)和財(cái)富。如果一味地注入資金，而不顧及正常的經(jīng)營(yíng)能力，只會(huì)形成盲目擴(kuò)張，從而形成極高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）金融機(jī)構(gòu)原因分析。金融機(jī)構(gòu)作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，除了承擔(dān)中介職責(zé)外，作為企業(yè)，在經(jīng)營(yíng)過程中，實(shí)行成本核算與自負(fù)盈虧，不斷地追逐自身利益最大化。從風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)原理來看，金融機(jī)構(gòu)發(fā)放小微企業(yè)貸款利率，至少要覆蓋資金成本、運(yùn)營(yíng)成本、風(fēng)險(xiǎn)成本及目標(biāo)利潤(rùn)，這樣金融機(jī)構(gòu)才有動(dòng)力去發(fā)放該筆貸款。

1、資金成本。金融機(jī)構(gòu)資金成本主要包括存款成本和同業(yè)借款成本。2017年末上市的18家銀行（含香港上市）存款平均付息率為2.02%；同業(yè)借款成本參照7天SHIBOR利率，2017年算術(shù)平均值為2.80%。根據(jù)2017年末存款與同業(yè)資金比例，資金成本平均2.35%。

2、運(yùn)營(yíng)成本。運(yùn)營(yíng)成本包括人員成本、場(chǎng)地租賃、日常費(fèi)用等開支，2017年末上市的18家銀行平均運(yùn)營(yíng)成本51億元，平均的資產(chǎn)成本率為0.62%。

3、風(fēng)險(xiǎn)成本。風(fēng)險(xiǎn)成本是指覆蓋貸款的壞賬損失，若用貸款損失率（貸款減值準(zhǔn)備/貸款余額）反映金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn)成本，2017年末上市的18家銀行平均風(fēng)險(xiǎn)成本為3.20%。

4、目標(biāo)利潤(rùn)。金融機(jī)構(gòu)從貸款人所能賺取的合理利潤(rùn)用資產(chǎn)利潤(rùn)率表示，這也是金融機(jī)構(gòu)能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)的必要條件。2017年末上市的18家銀行平均資產(chǎn)利潤(rùn)為0.90%。

從上述四個(gè)方面來看，金融機(jī)構(gòu)若要發(fā)放該筆貸款，金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的成本為7.07%，若貸款利率低于最低成本，金融機(jī)構(gòu)覆蓋不了成本就不會(huì)去發(fā)放該筆貸款；即使貸款利率高于最低成本，金融機(jī)構(gòu)還要考慮發(fā)放這筆貸款的機(jī)會(huì)成本，即金融機(jī)構(gòu)投資于其他無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率（剛兌未全部打破前）遠(yuǎn)高于發(fā)放小微企業(yè)貸款的收益，發(fā)放小微企業(yè)貸款的動(dòng)力也不會(huì)充足。因此，一味地要求金融機(jī)構(gòu)降低貸款利率，當(dāng)無法覆蓋最低成本時(shí)，金融機(jī)構(gòu)就會(huì)出現(xiàn)“惜貸”現(xiàn)象，從而出現(xiàn)小微企業(yè)貸款難。

三、解決臺(tái)州小微企業(yè)融資難的途徑

從上述分析可以看出，小微企業(yè)融資難、融資貴是相互聯(lián)系的，從小微企業(yè)來看，與小微企業(yè)自身的信用、資質(zhì)等相關(guān)；從金融機(jī)構(gòu)來看，是否發(fā)放小微企業(yè)貸款，與金融機(jī)構(gòu)的發(fā)放貸款成本相關(guān)，也是一種市場(chǎng)行為。因此，要真正解決小微企業(yè)融資難、融資貴，除了提高小微企業(yè)自身水平外，還需依靠政府提供信息，降低金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)之間的信息成本，以及降低金融機(jī)構(gòu)的融資成本，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放小微企業(yè)貸款的積極性。

（一）提高銀企之間的信息對(duì)稱。由政府擔(dān)任獨(dú)立的第三方建立小微企業(yè)征信平臺(tái)，能夠準(zhǔn)確反映小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好、信用記錄等真實(shí)情況的信息，最大限度降低銀企之間的信息不對(duì)稱，使金融機(jī)構(gòu)用最低的成本就能充分掌握企業(yè)的資信水平，有效地控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。臺(tái)州市金融服務(wù)信用信息共享平臺(tái)目前已經(jīng)運(yùn)行了4年，在破解銀企信息不對(duì)稱、緩解小微企業(yè)融資難等問題方面取得了顯著成效，極大地提升了銀行服務(wù)企業(yè)的能力。

（二）發(fā)展信用保證基金。臺(tái)州市小微企業(yè)信用保證基金（以下簡(jiǎn)稱“信保基金”）成立于2014年11月，是全國(guó)首創(chuàng)的小微企業(yè)信用保證基金，其專項(xiàng)政策性產(chǎn)品有“創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款”、“信?；鹉＞邔ｍ?xiàng)產(chǎn)品”、“農(nóng)戶貸款”等，截至2018年6月底，基金累計(jì)擔(dān)保授信12，321筆，擔(dān)保授信金額162.32億元，服務(wù)市場(chǎng)主體8，428家，在破解小微企業(yè)融資擔(dān)保難、化解互保鏈危機(jī)中起到了重要的作用。

（三）加強(qiáng)小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。為進(jìn)一步緩解小微企業(yè)融資難的問題，應(yīng)積極引入社會(huì)資金，建立擔(dān)保體系，實(shí)現(xiàn)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享盈利，可以在很大程度上化解風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)銀行對(duì)小微企業(yè)的授信業(yè)務(wù)的開展。隨著臺(tái)州市融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的減少，期末擔(dān)保余額的下滑和年平均代償率的上升，在2017年10月《臺(tái)州市人民政府關(guān)于推進(jìn)政策性融資擔(dān)保體系建設(shè)的實(shí)施意見》中提出“建立政策性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，對(duì)符合條件的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)所開展的小微企業(yè)和‘三農(nóng)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)安排風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金”。建立了小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，降低商業(yè)銀行放貸風(fēng)險(xiǎn)，重塑銀行和小微企業(yè)的關(guān)系，改善整個(gè)臺(tái)州地區(qū)小微企業(yè)的融資環(huán)境，這也是一種變行政干預(yù)為政策引導(dǎo)的非常有效的方式。

（四）推出專項(xiàng)貸款。金融機(jī)構(gòu)可以挖掘地域優(yōu)勢(shì)，根據(jù)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，設(shè)計(jì)專項(xiàng)金融產(chǎn)品，以此降低調(diào)查成本控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。如，浙江泰隆銀行溫嶺支行推出“創(chuàng)保貸”、“樂農(nóng)貸”等多種金融產(chǎn)品；椒江農(nóng)合行設(shè)計(jì)了“農(nóng)村婦女創(chuàng)業(yè)小額貸”、“失土農(nóng)民創(chuàng)業(yè)貸款”、“失海漁民創(chuàng)業(yè)貸款”等十余種支農(nóng)產(chǎn)品；臺(tái)州銀行與村居合作，發(fā)放具有融資功能的“村聚易貸·興農(nóng)卡”等。溫州銀行臺(tái)州分行推出了金鹿助業(yè)貸、銀稅貸等系列產(chǎn)品，助力小微企業(yè)發(fā)展。

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