法通保險(xiǎn)：玩轉(zhuǎn)社會(huì)責(zé)任投資

石偉

英國(guó)法通保險(xiǎn)集團(tuán)（下稱(chēng)“法通保險(xiǎn)”）是一家總部位于英國(guó)倫敦的跨國(guó)金融公司，股票在倫敦證券交易所上市，股票代碼為L(zhǎng)GEN.L，為英國(guó)富時(shí)100指數(shù)成份股。

根據(jù)美國(guó)著名投資雜志《養(yǎng)老金投資》與全球最大咨詢公司之一韋萊韜悅（Willis Towers Watson）進(jìn)行的聯(lián)合研究及排名，截至2016年年底，法通保險(xiǎn)的資產(chǎn)管理規(guī)模為1.10萬(wàn)億美元，在全球資管行業(yè)中排名第16位。

在《財(cái)富》雜志發(fā)布的2018年世界500強(qiáng)企業(yè)榜單中，法通保險(xiǎn)以1052.35億美元的營(yíng)業(yè)收入、16.98億美元的凈利潤(rùn)高居第49位，在英國(guó)企業(yè)中更是位居榜單的顯要位置，僅次于老牌的英國(guó)石油公司，后者排第12位。

發(fā)展歷程及主要業(yè)務(wù)

1836年6月，英國(guó)的一位警長(zhǎng)約翰·亞當(dāng)斯及5名律師在一家咖啡館里成立“法律人壽保險(xiǎn)協(xié)會(huì)”，僅為法律界人士提供服務(wù)，并向一位名為托馬斯·史密斯的律師發(fā)出了第一份保單；此后更名為“法通人壽保險(xiǎn)協(xié)會(huì)”并開(kāi)始為普通民眾提供服務(wù)。

根據(jù)官網(wǎng)介紹，托馬斯·史密斯于1840年去世，法通保險(xiǎn)賠付了1000英鎊，而當(dāng)時(shí)該公司收到的總保費(fèi)也不過(guò)177英鎊，而到了2014年，法通保險(xiǎn)支付了6.8億英鎊的死亡賠償，收到的保費(fèi)高達(dá)30億英鎊。

實(shí)際上，在創(chuàng)立不到5年的1841年，法通保險(xiǎn)就已經(jīng)進(jìn)行了直接投資業(yè)務(wù)，當(dāng)年該公司向Stockton and Hartlepool鐵路公司發(fā)放了兩萬(wàn)英鎊的貸款。

到了20世紀(jì)初，法通保險(xiǎn)的估值已經(jīng)達(dá)到400萬(wàn)英鎊，成為英國(guó)“僅從事普通人壽保險(xiǎn)”行業(yè)的第二大保險(xiǎn)公司。

但是，1914-1918年的第一次世界大戰(zhàn)導(dǎo)致1600萬(wàn)人死亡，巨額的死亡保險(xiǎn)賠付沉重打擊了法通保險(xiǎn)，而1918年的流感疫情又導(dǎo)致4000萬(wàn)人死亡，對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜。

20世紀(jì)20年代，法通保險(xiǎn)摒棄了客戶必須是律師從業(yè)人員的百年傳統(tǒng)，從此公司的發(fā)展步入了快車(chē)道。

1933年，法通保險(xiǎn)收購(gòu)大都會(huì)人壽保險(xiǎn)公司的養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，但隨后爆發(fā)的第二次世界大戰(zhàn)再次打亂了公司的發(fā)展，據(jù)統(tǒng)計(jì)，二戰(zhàn)期間，僅倫敦就有100萬(wàn)套住房被摧毀，4萬(wàn)名居民被殺害。

1956年，法通保險(xiǎn)開(kāi)始在澳大利亞銷(xiāo)售保險(xiǎn)產(chǎn)品，1974年建立壽險(xiǎn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)的直銷(xiāo)隊(duì)伍，開(kāi)創(chuàng)業(yè)界先河；1979年組建法通集團(tuán)有限公司，1981年收購(gòu)美國(guó)的“政府雇員人壽保險(xiǎn)公司”，1984年收購(gòu)Unilife保險(xiǎn)集團(tuán)的荷蘭市場(chǎng)業(yè)務(wù)，1986年組建法國(guó)分公司，1987年開(kāi)始從事抵押業(yè)務(wù)，1989年收購(gòu)美國(guó)的威廉佩恩人壽保險(xiǎn)公司，1997年法通保險(xiǎn)邁出了重要的一步，當(dāng)年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)存款業(yè)務(wù)；1998年，在東南亞金融危機(jī)的沖擊下，法通保險(xiǎn)決定在亞太地區(qū)進(jìn)行戰(zhàn)略收縮，出售澳大利亞分公司。法通保險(xiǎn)有跡可循的最近一次收購(gòu)發(fā)生在金融危機(jī)肆虐時(shí)期的2008年，當(dāng)年6月份法通保險(xiǎn)收購(gòu)了Suffolk人壽保險(xiǎn)集團(tuán)。截至目前，法通保險(xiǎn)的客戶超過(guò)1000萬(wàn)名，每年從該公司領(lǐng)取養(yǎng)老金的客戶超過(guò)20萬(wàn)人，此外公司還為客戶提供范圍寬廣的金融產(chǎn)品，長(zhǎng)期被全球各種頂尖評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)為最高等級(jí)。

業(yè)績(jī)波動(dòng)顯著 股權(quán)集中

Wind資訊顯示，2017年，法通保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入455.61億歐元，相比2016年的908.02億歐元大幅下降48.07%；不過(guò)需要指出的是，法通保險(xiǎn)2016年的業(yè)績(jī)屬于其高光時(shí)刻，此前的2012-2013年其營(yíng)業(yè)總收入也都維持在400億歐元的級(jí)別。但是不得不提的是，法通保險(xiǎn)的營(yíng)業(yè)總收入看起來(lái)并不是非常穩(wěn)定，2011-2017年分別為217.93億歐元、427.28億歐元、468.82億歐元、659.45億歐元、172.13億歐元、908.02億歐元和455.61億歐元，年度間的波動(dòng)非常顯著。

2017年，法通保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)21.28億歐元，同比反而上升45.71%；而且，與營(yíng)業(yè)總收入所呈現(xiàn)的特征相似，法通保險(xiǎn)的凈利潤(rùn)在年度之間的差別也非常大。同年，法通保險(xiǎn)的凈利潤(rùn)率為4.64%，2011-2016年分別為3.98%、2.36%、2.27%、1.90%、8.31%和1.60%，波幅較大。

與利潤(rùn)表不同，法通保險(xiǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率更為健康。截至2017年年底，法通保險(xiǎn)的總資產(chǎn)為5692.16億歐元，并多年都維持在5000億歐元以上；總負(fù)債為5603.06億歐元，2014-2017年也是都在5000億歐元之上；資產(chǎn)負(fù)債率為98.43%，符合保險(xiǎn)公司的普遍特征。

根據(jù)法通保險(xiǎn)2018年3月7日發(fā)布的2017年年報(bào)，該公司截至2017年12月31日的前五大股東分別為景順資產(chǎn)管理公司、貝萊德有限公司、美國(guó)資本集團(tuán)有限公司、伍德福德投資管理（英國(guó)）有限公司和施羅德集團(tuán)，持股數(shù)量分別為4.06億股、3.70億股、3.32億股、2.86億股和2.44億股，持股比例分別為7.4%、6.2%、5.6%、4.9%和4.2%，合計(jì)28.3%；對(duì)于一家在外流通股本較大的跨國(guó)保險(xiǎn)集團(tuán)而言，法通保險(xiǎn)的股權(quán)相對(duì)比較集中。

企業(yè)社會(huì)責(zé)任投資

歐洲企業(yè)一般都非常重視履行自己的社會(huì)責(zé)任，作為一家保險(xiǎn)公司，法通保險(xiǎn)做得更多。在官網(wǎng)上，法通保險(xiǎn)為“企業(yè)社會(huì)責(zé)任”開(kāi)設(shè)了一個(gè)專(zhuān)欄，以大量的篇幅詳述公司履行社會(huì)責(zé)任的具體措施和成果，包括對(duì)公益慈善事業(yè)的投入以及贊助非營(yíng)利性慈善機(jī)構(gòu)等，但作為一家對(duì)股東負(fù)有責(zé)任的保險(xiǎn)公司，法通保險(xiǎn)做的更多的是通過(guò)其業(yè)務(wù)模式改善社區(qū)乃至整個(gè)英國(guó)的生活質(zhì)量。

法通保險(xiǎn)認(rèn)為，隨著人類(lèi)社會(huì)逐漸步入老齡化，負(fù)責(zé)任的保險(xiǎn)公司需要確保人們能夠享受安全、回報(bào)豐厚的退休生活，通過(guò)保險(xiǎn)和儲(chǔ)蓄幫助客戶實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)彈性，而全英國(guó)都迫切需要建造新房屋，改善基礎(chǔ)設(shè)施、開(kāi)發(fā)綠色能源，利用數(shù)字時(shí)代的機(jī)會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這一切都意味著法通保險(xiǎn)能夠創(chuàng)造與全球趨勢(shì)直接相關(guān)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，這種趨勢(shì)會(huì)影響到每一個(gè)客戶。

與長(zhǎng)期氣候變化風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的領(lǐng)域是法通保險(xiǎn)關(guān)注的重點(diǎn)，公司預(yù)計(jì)，由于技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新，未來(lái)5-10年能源行業(yè)將有重大變化，清潔、可靠的熱能、電力和交通方式都將出現(xiàn)。因此，法通保險(xiǎn)一直致力于投資于清潔能源，其重點(diǎn)是低成本可再生能源，例如風(fēng)能和太陽(yáng)能。

在為社區(qū)提供支持方面，法通保險(xiǎn)主要集中于四個(gè)方面，即員工、志愿者、教育和社會(huì)性企業(yè)。法通保險(xiǎn)鼓勵(lì)員工在其所在地從事慈善活動(dòng)，包括當(dāng)?shù)氐尼t(yī)院，此外公司層面還開(kāi)展了大量的全國(guó)性慈善活動(dòng)，包括為英國(guó)癌癥研究提供支持等。

此外，與投資于交易所上市公司股票的其他金融機(jī)構(gòu)不同，法通保險(xiǎn)有一個(gè)稱(chēng)之為“直接投資”的部門(mén)。

在官網(wǎng)上，法通保險(xiǎn)這樣表述公司的直接投資業(yè)務(wù)，“我們投資于工作崗位、企業(yè)、家庭、社區(qū)和基礎(chǔ)設(shè)施，以獲得長(zhǎng)期回報(bào)，旨在為整個(gè)英國(guó)的所有地區(qū)構(gòu)建經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益；我們?yōu)轲B(yǎng)老金計(jì)劃和機(jī)構(gòu)客戶提供投資管理服務(wù)，對(duì)自愿注冊(cè)的養(yǎng)老金計(jì)劃和零售投資進(jìn)行管理，我們還有成功的不動(dòng)產(chǎn)投資業(yè)務(wù)?！?/p>

之所以這樣做，法通保險(xiǎn)不動(dòng)產(chǎn)部門(mén)負(fù)責(zé)人比爾·休斯是這樣解釋的，“可再生能源已經(jīng)被政府和行業(yè)共同認(rèn)定為英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力之一……房地產(chǎn)行業(yè)應(yīng)該共同促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施和不動(dòng)產(chǎn)投資之間的相關(guān)性，以進(jìn)行有效的投資并改善英國(guó)的建筑環(huán)境，這一點(diǎn)非常重要?！?/p>

截至目前，法通保險(xiǎn)已經(jīng)在英國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中投資了144億英鎊，分布于英國(guó)的22個(gè)城市可再生項(xiàng)目，計(jì)劃在2020年之前建造8萬(wàn)套新房。對(duì)此，法通保險(xiǎn)首席執(zhí)行官奈吉爾·威爾遜表示，“我們?nèi)硇闹铝τ谥厮苡?guó)并創(chuàng)造新的工作崗位、住房和社區(qū)，因?yàn)槲覀儽仨殞⒐镜拈L(zhǎng)期養(yǎng)老金負(fù)債與更好的收益率進(jìn)行匹配，目前我們已經(jīng)在住房、基礎(chǔ)設(shè)施和中小企業(yè)融資方面進(jìn)行了150億英鎊的直接投資。”

通過(guò)將投資從傳統(tǒng)可交易資產(chǎn)轉(zhuǎn)向直接投資，法通保險(xiǎn)可以實(shí)現(xiàn)更高的盈利，并增加所投資的金額，這一方面展現(xiàn)了公司的企業(yè)社會(huì)責(zé)任；另一方面也體現(xiàn)了法通保險(xiǎn)較高的道德水平。根據(jù)官網(wǎng)的介紹，法通保險(xiǎn)已經(jīng)在索爾福德建造了225套租賃房，為加的夫創(chuàng)造了1萬(wàn)個(gè)新的工作崗位。

具體來(lái)說(shuō)，法通保險(xiǎn)的直接投資業(yè)務(wù)流程包括“養(yǎng)老金去風(fēng)險(xiǎn)”、“投資于不動(dòng)產(chǎn)”、“長(zhǎng)期收益的實(shí)現(xiàn)”等，即由法通保險(xiǎn)通過(guò)養(yǎng)老金買(mǎi)斷和收購(gòu)的方式，幫助公司客戶將給付型養(yǎng)老金資產(chǎn)（DB）從其資產(chǎn)負(fù)債表中消除，然后將這些資金投資于基礎(chǔ)設(shè)施、住房、小企業(yè)融資等，并最終實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期收益，法通保險(xiǎn)通常是將這些現(xiàn)金流支持其年金負(fù)債。